Americké firmy odkupují akcie, když jsou drahé. Letos to zatím neplatí
|

Americké firmy odkupují akcie, když jsou drahé. Letos to zatím neplatí

Podle informací Standard & Poor’s odkoupily americké firmy ve 2. čtvrtletí akcie za 24,2 miliardy dolarů. Znamená to pokles o 28 procent oproti 1. čtvrtletí a o 72 procent meziročně. Částka je také nejnižší od roku 1998, kdy S&P začala tato čísla sledovat.

Zpětný odkup akcií je pro Wall Street vítanou cestou, jak peníze vrátit akcionářům. Podle kritiků tak pomohou jen těm investorům, kteří chtějí prodávat, ale podle obhájců tohoto mechanismu tak vyženou nahoru cenu všech akcií dané firmy na trhu.

zpětné odkupy

Zpětný odkup - buyback

odkup stávajícího množství akcií v oběhu společností za účelem snížení počtu akcií existujících na veřejném trhu

Obhájci by měli pravdu, pokud by ceny akcií v době odkupů byly výrazně nízké bez nějakého konkrétního důvodu. Ale realita je jiná – společnosti skupují své akcie často v době, kdy jsou drahé a nálada na trzích je dobrá. Když naopak ceny spadnou, firmy nemají peníze, nebo někdy víru v budoucí vývoj pozitivní vývoj, a nekupují velké objemy akcií.

Na vrcholu boomu těchto odkupů ve třetím čtvrtletí roku 2007 utratily společnosti zahrnuté v indexu S&P 500 171,9 miliardy dolarů za odkupy vlastních akcií. Akciový trh dosáhl vrcholu 9. října 2007, jen několik dní po konci kvartálu.

Letos se akciový trh dotkl dna 9. března. Od té doby dokázal připsat přes 50 procent, ovšem objem odkupů během druhého čtvrtletí dál klesal. Firmy své odkupy oznamují až společně s kvartálními výsledky, a tak vývoj ve třetím čtvrtletí bude znám až během výsledkové sezóny.

Zpětné odkupy bývají investory kladně vnímány proto, že signalizují určité sebevědomí managementu firmy, že ceny akcií mohou dál růst a že společnost nebude potřebovat hotovost, kterou by si nechávala pro řešení případného zhoršení situace ve vlastním byznysu.

Například v 1. čtvrtletí 2007 to však dobré znamení nebylo – v době, kdy začínaly problémy poskytovatelů úvěrů v USA, finanční společnosti utratily za zpětné odkupy téměř 34 miliard dolarů, nejvíc v historii v tomto odvětví.

Letos, kdy jsou akcie finančních institucí daleko níže, utratily firmy ve stejném odvětví méně než 2 miliardy dolarů za celé první pololetí.

Jendou z nejvíce utrácejících firem byla v roce 2007 American International Group. Byla čtvrtá mezi finančními institucemi a 21. mezi všemi společnostmi. V roce 2007 odkoupila své akcie za celkem 6 miliard dolarů. V prvním čtvrtletí roku 2008 navíc odkupovala ještě za jednu miliardu. Šest měsíců nato by byla zkrachovala, kdyby neobdržela masivní státní pomoc.

Špatně načasované odkupy se netýkaly jen bank. Například Home Depot nakoupil ve třetím kvartálu roku 2007 vlastní akcie za více než 10 miliard dolarů. Možná to v té době pomohlo zpomalit pádu ceny akcií firmy v době krachu realitního trhu, ale firmy utratila za jednu akcii v průměru 37 dolarů. Na začátku letošního roku, kdy Home Depot už akcie nevykupoval, se cena pohybovala okolo 18 dolarů.

Hodně společností také reaguje na problémy snižováním dividend. Ve druhém kvartálu vyplatily firmy z indexu S&P 500 47,6 miliardy dolarů na dividendách. Bylo to o 8 procent méně než v prvním čtvrtletí a o 23 procent méně meziročně. Navíc to bylo nejméně peněz vyplacených na dividendách od třetího čtvrtletí roku 2004.

Zdroj: Standard & Poor's