Zadlužení: Société Générale radí klientům, jak se připravit na případný globální kolaps
|

Zadlužení: Société Générale radí klientům, jak se připravit na případný globální kolaps

Francouzská banka varuje, že by podobný pád mohl přijít v příštích dvou letech. Svým klientům nastiňuje defenzivní strategii, která má pomoci zničení jejich bohatství.

HDP Ekonomika
3 scénáře vývoje dluhu ve světě

V reportu nazvaném volně přeloženo "Scénář pro případ nejhoršího vývoje dluhu" banka zdůrazňuje, že státní podpůrné ekonomické balíčky zbavily mnohé privátní hráče na trhu zodpovědnosti, a to může přinést další problémy.

Zadlužení ve vyspělých zemích je vysoké, ať už v soukromé sféře, nebo ve veřejných financích. Například ve Spojených státech je míra zadlužení 350 procent HDP. Tento dluh je nutné snížit, a bude to trvat dlouhá léta.

"Nikdo zatím nemá jistotu, že jsme unikli hrozbě celosvětového ekonomického kolapsu," píše se v materiálu, který dal dohromady šéf investičních analytiků SG Daniel Fermon se svým týmem. Jde o průzkum a odhalení možných nebezpečí, ne o předpověď.

Británie na tom není lépe

Růst vládního dluhu ve Spojeném království se zdá být nižší, ale může za to jen lepší startovní pozice. Podle pesimistického odhadu SG dostihne britský dluh ten evropský v roce 2015, kdy bude dluh shodně okolo 130 procent HDP.

Francouzská banka vypracovala tři základní scénáře vývoje zadlužení ve světě. Varování se týká především toho nejhoršího, medvědího. Podle tohoto pesimistického výhledu bude americký dolar dál oslabovat a světové akcie znovu otestují svá minima z března 2009. Ceny domů znovu spadnou a ropa se bude obchodovat na hladině 50 dolarů za barel. To vše už v roce 2010.

Vlády jednotlivých zemí už nemají kde brát, pokud jde o fiskální opatření. Aniž by se významně zvýšila spotřeba, zvýší se veřejný dluh během dvou let ve Spojeném Království na 105 procent HDP, 125 procent ve Spojených státech a eurozóně a na 270 procent v Japonsku. Celosvětově naroste vládní dluh na 45 bilionů dolarů, což znamená růst o 150 procent během uplynulých deseti let. Zadlužení je větší než po 2. světové válce, ačkoli nominální úrovně se zdají být podobné. Stárnoucí populace v jednotlivých zemích budou komplikovat splácení dluhu prostřednictvím pouhého hospodářského růstu. "Vysoké veřejné zadlužení se zdá být dlouhodobě neudržitelné. Jsme už téměř ve fázi, ze které není návratu," píše se v materiálu francouzské banky.

Růst světového dluhu

Inflace – menší zlo

Pro některé vlády může být nejlepším ze špatných řešení vydávání nových peněz. Větší množství peněz v oběhu ve výsledku snižuje hodnotu každého dlužného dolaru, eura nebo reálu. Pokud by vlády zvolily tento postup, cena zlata, toho všemi propíraného bezpečného přístavu a útočiště bohatství, poroste do astronomických výšek.

Dluhy domácností jsou podobně špatně splatitelné. I kdyby se například úspory amerických domácností stabilně držely na 7 procentech, trvalo by devět let, než by se poměr dluhu a příjmů dostal na bezpečné úrovně z 80. let.

Podle banky se současná situace dá srovnávat s japonským "ztraceným desetiletím", až na dva rozdíly: Japonsko se dokázalo udržet nad vodou díky silnému vývozu a tomu, že nechalo spadnout kurz jenu. Dnes je minimálně pro půlku světa podobný recept zcela nepoužitelný.

Société Générale radí pesimistům prodávat dolary a shortovat cyklické sektory – technologie, automobilový průmysl a dopravu. Tím se mohou investoři vyhnout vlivům hrozící deflační spirály. Mladé trhy nezůstanou ušetřeny. Paradoxně jsou více závislé na růstu americké ekonomiky než samotná Wall Street. Bude se naopak dařit zemědělským komoditám v čele s cukrem.

Podle Daniela Fermona ztratí dluhopisy s vyšším kupónem během roku 2010 celých 31 procent své hodnoty. Vládní dluhopisy budou naproti tomu vynášet velice slušně, podobně jako v Japonsku, když zastavilo hospodářský propad, kde 10letý dluhopis v jednu chvíli vynášel pouhých 0,4 procenta. Fed se bude snažit výnosy dluhopisů držet nízko, proto je bude dál nakupovat. ECB bude podobný mechanismus z politických důvodů využívat méně.

Zdroj: Telegraph
před 10 minutami

Britské vystřízlivění? Většina Britů po brexitu očekává zhoršení stavu ekonomiky

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu podepsala žádost o aktivaci článku 50, čímž byl oficiálně zahájen proces,...
Spojené království Evropská unie
Ranní analytická poznámka (30. března): Trump se nevzdává, Obamacare chce zrušit stůj co stůj
před 24 minutami

Ranní analytická poznámka (30. března): Trump se nevzdává, Obamacare chce zrušit stůj co stůj

Faktické zahájení rozvodového řízení mezi Spojeným královstvím a Evropskou unií ve středu na trhy výraznější dopad...
Spojené státy americké (USA) Zdravotnictví Donald Trump
před 37 minutami

Salvador je první zemí, která zakázala těžbu kovů

Salvador se stal první zemí světa, která na celém svém území zakázala těžbu kovů. Středeční rozhodnutí salvadorského...
Průmyslové kovy Vzácné kovy Těžba
Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesly, akcie Toshiby však zdražily o 4 %
před hodinou

Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesly, akcie Toshiby však zdražily o 4 %

Asijské akciové trhy po smíšeném úvodu seance zakončily čtvrteční obchodování převážně v mínusu. Seance se nesla v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
před hodinou

ConocoPhillips prodá většinu majetku v Kanadě firmě Cenovus

Americká ropná společnost ConocoPhillips prodá za 17,7 miliardy kanadských dolarů (333,4 miliardy Kč) většinu svého...
Americké akcie Kanada Ropa
ČEZ prodává svůj podíl ve společnosti MOL, příspěvek do zisku před zdaněním za rok 2017 odhaduje na 3,4 miliardy Kč. Současně firma zahájila nabídku na zpětný odkup dluhopisů
09:06

ČEZ prodává svůj podíl ve společnosti MOL, příspěvek do zisku před zdaněním za rok 2017 odhaduje na 3,4 miliardy Kč. Současně firma zahájila nabídku na zpětný odkup dluhopisů

Energetická skupina ČEZ ve středu zahájila nabídku na zpětný odkup emise garantovaných vyměnitelných dluhopisů v...
ČEZ Akcie ČR MOL
V Dukovanech po týdnu skončila neplánovaná odstávka 2. bloku
08:41

V Dukovanech po týdnu skončila neplánovaná odstávka 2. bloku

V Jaderné elektrárně Dukovany ve čtvrtek skončila neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku. Stál od minulého...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
08:14

Toyota kvůli airbagům svolává ke kontrole dalších 2,9 milionu vozů

Japonská automobilka Toyota Motor svolává v Japonsku, Číně, Evropě a dalších zemích ke kontrole zhruba 2,9 milionu...
Japonsko Asijské akcie Auta
Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil
včera v 22:30

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil

Americký akciový index Dow Jones Industrial Average ve středu kvůli ztrátám finančních společností oslabil. Zbývající...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
včera v 19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
včera v 18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
včera v 17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
včera v 16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
včera v 15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika