Jane Davis: Krátkodobě růst. Dlouhodobě korekce.
|

Jane Davis: Krátkodobě růst. Dlouhodobě korekce.

Sympatická blondýna a navíc velmi chytrá a bystrá. Na kafe jsme pozvali Jane Davis, portfoliomanažerku z londýnské pobočky banky HSBC. Otázky se točily okolo mladých trhů, výhledu do konce roku nebo výsledkové sezóny a navíc ještě Jane přidala pár tipů do investičního portfolia.

Jane Davis

Investiční web (IW): Blíží se konec roku a je čas pomalu rekapitulovat. Jaký tedy byl rok 2009, dokázal se vypořádat s krizí, která přišla loni na podzim?

nízké ceny akcií a dobré makroekonomické zprávy stály za růstem akcií ve II. a III. čtvrtletí

Jane Davis (JD): Když se ohlédneme za rokem 2009, tak byl zejména ve znamení propadu hrubých domácích produktů ve většině hlavních světových ekonomik. Příští rok by se už situace mohla zlepšit, ale hospodářství poroste pomaleji, než jak jsme tomu byli zvyklí. Celkově v roce 2010 očekáváme růst zemí Eurozóny o 1,1 %, Velké Británie o 1,3 % a ve Spojených státech o 0,7%. Technicky by tak mohla recese v mnoha zemích skončit, ale hospodářství se bude zvedat velmi pomalu, a to ještě několik let. Růst, který vidíme na trzích od března, překonal i ty nejoptimističtější odhady ze začátku letošního roku. Po silném druhém čtvrtletí posilovaly akcie i ve čtvrtletí třetím. Za růstem můžeme hledat dva důvody. Prvním jsou nízké ceny akcií a druhým některé dobré zprávy z makroekonomické oblasti.

ekonomická aktivita v některých vyspělých zemích (USA) je velmi nízká, spotřeba stagnuje a velké starosti budí vysoká nezaměstnanost

Kupříkladu průmyslová výroba zaznamenala od začátku roku pozitivní signály v zemích jako je Německo nebo Spojené státy. Přesto je ale v porovnání s předchozími deseti lety ekonomická aktivita velmi nízká, spotřeba stagnuje a velké starosti teď budí vysoká nezaměstnanost. Je to takový začarovaný kruh. Nelze rozhodnout, jestli už je reálná ekonomika zdravá nebo nikoliv a jestli se za růstem trhu skrývá nějaký fundament.

IW: Probíhající výsledková sezona přeci přinesla dobré zprávy, nepřesvědčily Vás?

JD: Očekávání na tuto výsledkovou sezonu byla nastavena velmi nízko, takže pro firmy nebylo těžké překonat odhady analytiků. Pro příští rok jsou očekávání určitě vyšší – laťka, dělící úspěšné od neúspěšných, se opět trochu zvedla. Aby nezklamaly své investory, se firmy opět musí soustředit na růst výnosů, namísto šetření nákladů, což jsme viděli doteď. Například ve Spojených státech by v roce 2010 měly výnosy narůst o 22%, oproti šestiprocentnímu propadu v roce 2009.

IW: A co tedy můžeme čekat od trhů do konce roku?

na trhy se vrátila důvěra, což by mohlo v krátkodobém horizontu určitě pomoci udržet růst, v dlouhodobém horizontu, ale čekáme částečnou korekci

JD: Na evropské akciové trhy už se vrátila důvěra, což by mohlo v krátkodobém horizontu určitě pomoci udržet růst. V dlouhodobém horizontu, ale čekáme částečnou korekci. Na měnovém trhu zůstáváme negativní vůči britské libře v měnovém páru k euru. Všechny předpoklady pro to, aby zůstalo euro silné, stále platí. Naopak chátrající britské veřejné finance mají i nadále negativní vliv na měnu. Navíc - ačkoliv inflace ve Velké Británii poklesla pod cíl stanovený centrální bankou - tak stále zůstává v porovnání s ostatními vyspělými státy relativně vysoká.

IW: Jak hodnotíte situaci na rozvíjejících se trzích?

rozvíjejícím se asijským ekonomikám a Latinské Americe předpovídáme růst pro delší období

JD: Rozvíjející se trhy jsou v tuto chvíli v daleko lepší kondici, než ekonomiky vyspělé. Pozorujeme nízké veřejné dluhy a rostoucí hrubý domácí produkt, podpořené neklesající domácí spotřebou a silnou průmyslovou výrobou. Nejlépe se samozřejmě daří asijským zemím, kde očekáváme růst i pro delší období. Podobně tomu bude i v Latinské Americe. Co se regionu střední a východní Evropy týče, tak růst v letošním roce bude malý a malý zůstane i pro rok 2010. I přesto ale zůstane pozitivní v řádu 2,2 – 2,3 %.

IW: Jaké doporučujete modelové investiční portfolio?

radíme investorům co nejvíce diverzifikovat své portfolio, protože nejistota v v makroekonomické oblasti ještě dlouho na trhu udrží volatilitu

JD: Nejistota v makroekonomické oblasti ještě dlouho na trhu udrží volatilitu (kolísavost), a proto investorům radíme co nejvíce diverzifikovat své portfolio. Hodnota firemních dluhopisů se již sice přiblížila jejich férové ceně, ale přesto jsou stále atraktivní a my doporučujeme je nakupovat. Státní dluhopisy radíme držet a při navyšování podílu akcií v portfoliu jednat velmi opatrně. Regionálně je teď pro nás velmi zajímavá právě Latinská Amerika.

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice