Jane Davis: Krátkodobě růst. Dlouhodobě korekce.
|

Jane Davis: Krátkodobě růst. Dlouhodobě korekce.

Sympatická blondýna a navíc velmi chytrá a bystrá. Na kafe jsme pozvali Jane Davis, portfoliomanažerku z londýnské pobočky banky HSBC. Otázky se točily okolo mladých trhů, výhledu do konce roku nebo výsledkové sezóny a navíc ještě Jane přidala pár tipů do investičního portfolia.

Jane Davis

Investiční web (IW): Blíží se konec roku a je čas pomalu rekapitulovat. Jaký tedy byl rok 2009, dokázal se vypořádat s krizí, která přišla loni na podzim?

nízké ceny akcií a dobré makroekonomické zprávy stály za růstem akcií ve II. a III. čtvrtletí

Jane Davis (JD): Když se ohlédneme za rokem 2009, tak byl zejména ve znamení propadu hrubých domácích produktů ve většině hlavních světových ekonomik. Příští rok by se už situace mohla zlepšit, ale hospodářství poroste pomaleji, než jak jsme tomu byli zvyklí. Celkově v roce 2010 očekáváme růst zemí Eurozóny o 1,1 %, Velké Británie o 1,3 % a ve Spojených státech o 0,7%. Technicky by tak mohla recese v mnoha zemích skončit, ale hospodářství se bude zvedat velmi pomalu, a to ještě několik let. Růst, který vidíme na trzích od března, překonal i ty nejoptimističtější odhady ze začátku letošního roku. Po silném druhém čtvrtletí posilovaly akcie i ve čtvrtletí třetím. Za růstem můžeme hledat dva důvody. Prvním jsou nízké ceny akcií a druhým některé dobré zprávy z makroekonomické oblasti.

ekonomická aktivita v některých vyspělých zemích (USA) je velmi nízká, spotřeba stagnuje a velké starosti budí vysoká nezaměstnanost

Kupříkladu průmyslová výroba zaznamenala od začátku roku pozitivní signály v zemích jako je Německo nebo Spojené státy. Přesto je ale v porovnání s předchozími deseti lety ekonomická aktivita velmi nízká, spotřeba stagnuje a velké starosti teď budí vysoká nezaměstnanost. Je to takový začarovaný kruh. Nelze rozhodnout, jestli už je reálná ekonomika zdravá nebo nikoliv a jestli se za růstem trhu skrývá nějaký fundament.

IW: Probíhající výsledková sezona přeci přinesla dobré zprávy, nepřesvědčily Vás?

JD: Očekávání na tuto výsledkovou sezonu byla nastavena velmi nízko, takže pro firmy nebylo těžké překonat odhady analytiků. Pro příští rok jsou očekávání určitě vyšší – laťka, dělící úspěšné od neúspěšných, se opět trochu zvedla. Aby nezklamaly své investory, se firmy opět musí soustředit na růst výnosů, namísto šetření nákladů, což jsme viděli doteď. Například ve Spojených státech by v roce 2010 měly výnosy narůst o 22%, oproti šestiprocentnímu propadu v roce 2009.

IW: A co tedy můžeme čekat od trhů do konce roku?

na trhy se vrátila důvěra, což by mohlo v krátkodobém horizontu určitě pomoci udržet růst, v dlouhodobém horizontu, ale čekáme částečnou korekci

JD: Na evropské akciové trhy už se vrátila důvěra, což by mohlo v krátkodobém horizontu určitě pomoci udržet růst. V dlouhodobém horizontu, ale čekáme částečnou korekci. Na měnovém trhu zůstáváme negativní vůči britské libře v měnovém páru k euru. Všechny předpoklady pro to, aby zůstalo euro silné, stále platí. Naopak chátrající britské veřejné finance mají i nadále negativní vliv na měnu. Navíc - ačkoliv inflace ve Velké Británii poklesla pod cíl stanovený centrální bankou - tak stále zůstává v porovnání s ostatními vyspělými státy relativně vysoká.

IW: Jak hodnotíte situaci na rozvíjejících se trzích?

rozvíjejícím se asijským ekonomikám a Latinské Americe předpovídáme růst pro delší období

JD: Rozvíjející se trhy jsou v tuto chvíli v daleko lepší kondici, než ekonomiky vyspělé. Pozorujeme nízké veřejné dluhy a rostoucí hrubý domácí produkt, podpořené neklesající domácí spotřebou a silnou průmyslovou výrobou. Nejlépe se samozřejmě daří asijským zemím, kde očekáváme růst i pro delší období. Podobně tomu bude i v Latinské Americe. Co se regionu střední a východní Evropy týče, tak růst v letošním roce bude malý a malý zůstane i pro rok 2010. I přesto ale zůstane pozitivní v řádu 2,2 – 2,3 %.

IW: Jaké doporučujete modelové investiční portfolio?

radíme investorům co nejvíce diverzifikovat své portfolio, protože nejistota v v makroekonomické oblasti ještě dlouho na trhu udrží volatilitu

JD: Nejistota v makroekonomické oblasti ještě dlouho na trhu udrží volatilitu (kolísavost), a proto investorům radíme co nejvíce diverzifikovat své portfolio. Hodnota firemních dluhopisů se již sice přiblížila jejich férové ceně, ale přesto jsou stále atraktivní a my doporučujeme je nakupovat. Státní dluhopisy radíme držet a při navyšování podílu akcií v portfoliu jednat velmi opatrně. Regionálně je teď pro nás velmi zajímavá právě Latinská Amerika.

před hodinou

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
před hodinou

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika
10:34

Dyson zvýšila tržby díky vysavačům na baterie o téměř polovinu

Bezkabelové vysavače na baterie britské společnosti Dyson jsou nejrychleji prodávaným produktem ve čtvrtstoleté...
Evropské akcie Spojené království Výsledková sezóna
Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225
10:15

Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225

Asijské akciové trhy v pondělí zakončily obchodování v negativním pásmu. Investoři se vraceli k pátečnímu neúspěchu...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)
10:00

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v březnu překonala očekávání analytiků. Index podnikatelského klimatu Ifo vzrostl na...
Německo Index Ifo
Toshiba údajně ohlásí bankrot divize Westinghouse již v úterý
09:43

Toshiba údajně ohlásí bankrot divize Westinghouse již v úterý

Chystaný bankrot americké jaderné divize japonského konglomerátu Toshiba se oproti původní zprávě uskuteční již v...
Asijské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
09:29

China Southern jedná o propojení s American Airlines

Největší čínské aerolinie China Southern jednají o propojení se světovou jedničkou American Airlines. China Southern,...
Čína Doprava Asijské akcie
09:08

Rozšíření Dukovan jako téma předvolební kampaně? ČEZ by mohl dostat měkké garance

Podle Hospodářských novin by nový ministr průmyslu měl udělat z tématu výstavby reaktoru v Dukovanech jeden z bodů...
ČEZ Akcie ČR Politika
09:03

MONETA Money Bank: Dividenda bude vyplacena 26. června

MONETA Money Bank v pátek zveřejnila pozvánku na valnou hromadu, která se bude konat 24. dubna. Z informací, které...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Dividendy
09:00

ČEZ: Neplánovaně odstavený blok Dukovan bude restartován ve čtvrtek

Neplánovaně odstavený druhý blok v jaderné elektrárně Dukovany bude restartován 30. března.
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
08:57

Philip Morris ČR se k IQOS vyjádří na valné hromadě 28. dubna

Mluvčí společnosti uvedla, že Philip Morris ČR se k výrobku IQOS vyjádří v den konání řádné valné hromady akcionářů...
Philip Morris ČR Akcie ČR Tabák
včera v 18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
včera v 17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
včera v 16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
včera v 16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
včera v 15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika