Tibor Bokor: Vsaďte si na ruské akcie
|

Tibor Bokor: Vsaďte si na ruské akcie

Tibor Bokor působí už několik let v Rusku, nyní jako viceprezidentem investiční banky Otkritie. Ruské ekonomice předvídá pro příští rok růst o 3-4 procenta, tamním akciovým trhům růst 30 procent. A jako nejzajímavější investici v Rusku vidí akcie telekomunikačních firem. Více už v následujícím rozhovoru.

Ropa Rusko BRICS
Tibor Bokor

Investiční web (IW): Jaký byl podle Vás pro Rusko uplynulý rok?

Tibor Bokor (TB): Ruské hospodářství bylo letos poznamenáno zejména odlivem zahraničního kapitálu, který začal na konci roku 2008. Tento fakt ovlivnil hodnotu místní měny rubl, který významně oslabil vůči ostatním světovým měnám. Samozřejmě Rusko je exportní země, která se soustředí na suroviny - po těch v letošním roce v Evropě poklesla poptávka. Domácí ekonomika na tom nebyla zas až tak špatně, pokleslo jen několik odvětví. Například prodeje automobilů meziročně klesly o 50 - 60 procent. Naopak premiantem se stal telekomunikační sektor, který roste celý rok a během uplynulého čtvrtletí se vyšplhal na svá historická maxima.

TB: Podle posledních statistik hrubého domácího produktu si Rusko oproti předešlému kvartálu polepšilo. Jak vnímáte tyto údaje, podařilo se už i Rusku vydat na cestu ven z recese?

Ruská vláda oproti jiným nepodporovala tolik růst ekonomiky, to znamená, že nezvyšovala svoje výdaje. To si myslím, že je v souvislosti s těmito údaji velmi pozitivní signál do budoucna. V situaci, kdy jsou ceny ropy na vyšších úrovních, než na začátku letošního roku, může ruská vláda lépe rozhodnout, jak se svými výdaji naložit. Za zlepšením údajů hrubého domácího produktu je i postupný návrat zahraničního kapitálu do Ruska. Dalším faktorem, který hovoří ve prospěch Ruska je fakt, že celosvětové ekonomiky doposud žily ze svých surovinových zásob, ale v poslední době se poptávka po ruském exportu zvyšuje - mám na mysli kromě ropy, zemního plynu a uhlí také ocel, která se vyváží do Číny.

ruská vláda oproti jiným nepodporovala tolik růst ekonomiky, to znamená, že nezvyšovala svoje výdaje

IW: Když se podíváme na ruské akciové trhy, tak vidíme letos významný růst. Jak hodnotíte dosavadní vývoj ruských akcií?

ruské akcie v tuto chvíli zhruba na polovičních hodnotách, jako před krizí, takže prostor pro růst je tu ještě obrovský

TB: Ruský akciový index je letos třetí nejsilněji rostoucí index světa. Do této chvíle přidal od začátku roku zhruba 125 procent. Pro srovnání - nejlépe se daří Brazílii, tamní index letos připsal 150 procent, nejhůře se daří Nigérii, ta je -30%. A například Česká republika připisuje 25 - 30 procent. Tak velký nárůst v Rusku je způsoben daleko větším propadem na začátku krize, pro dokreslení je potřeba dodat, že jsou ruské akcie v tuto chvíli zhruba na polovičních hodnotách, jako před krizí, takže prostor pro růst je tu ještě obrovský. Na rozdíl třeba od již zmiňované Brazílii, kde už v tuto chvíli jsou akcie na svých hodnotách před příchodem krize. Ruské firmy oznamovaly docela dobré výsledky, samozřejmě se některým sektorům daří lépe a jiným hůře. Jako velmi pozitivní vidím sektor telekomunikací, který bude v budoucnu participovat na růstu domácí ekonomiky, proto jsou ceny akcií telekomunikací v tuto chvíli velmi atraktivní k nákupu.

mým osobním tipem je mobilní operátor MTS, u kterého čekám v průběhu příštího roku až 70 procentní zhodnocení

IW: To je i Vaše současná investiční strategie, nákup akcií telekomunikačních firem?

Ano, doporučujeme snižovat váhu firem v portfoliu, které se zabývají ropou a naopak navyšovat podíl firem, které se zaměřují na domácí ekonomiku. To znamená telekomunikace, banky a maloobchod. Mým osobním tipem je mobilní operátor MTS, u kterého čekám v průběhu příštího roku až 70 procentní zhodnocení. A také operátor pevných linek Comstar, kde čekáme až 50 procentní zhodnocení.

IW: jaký je tedy Váš celkový výhled pro ruskou ekonomiku na příští rok?

Důležitou roli bude hrát vývoj cen ropy. My čekáme, že přijde krátkodobá korekce a ropa se dostane na 65 dolarů za barel. Pro Rusko je důležité, aby byla cena alespoň 70 dolarů, protože tehdy je teprve celé odvětví profitabilní a generuje dostatek prostředků k fundování ruského státního rozpočtu. V následujících dvou letech vidím ropu v pásmu 60 - 80 dolarů. Z toho důvodu neočekávám, že by se ruské akcie během příštího roku dostaly na své předkrizové hodnoty.

důležitou roli pro vývoj ruské ekonomiky sehraje vývoj cen ropy a příliv zahraničních investic

Svůj vliv bude mít také příliv zahraničních investic. Očekávám, že evropské společnosti, které na domácích trzích nerostou, budou chtít expandovat a Rusko určitě bude mezi prvními, kdo z toho bude těžit. Potvrdilo to předchozích pět let, bohužel krize příliv nových peněz do Ruska významně oslabila. V tuto chvíli je tento proces teprve v jedné třetině, tedy zbývají ještě zhruba dvě třetiny firem, které se do Ruska chystají expandovat, takže potenciál je veliký. Navíc už v tuto chvíli zaznamenáváme, že se zlepšil přístup ruských společností, které na zahraničních trzích emitují nové dluhopisy a akcie. Na burze v Londýně proběhlo několik úspěšných IPO a pro příští rok čekáme hodně dalších. Celkově by ruský hrubý domácí produkt mohl v roce 2010 poskočit o 3 až 4 procenta. U nezaměstnanosti neočekáváme nějaké dramatické změny, protože je tu privátní sektor velmi flexibilní. Na druhé straně je ale velmi rigidní státní sektor, kde vládne velká přezaměstnanost. Tam se ale propouštění neočekává. Inflace by měla zůstat pod 10 procenty a to je pro Rusko velká novinka, kterou krize mimo jiné také přinesla. Taková inflace vysílá dobré signály nejen pro domácí ekonomiky, ale i pro již zmiňované zahraniční investory.

ruská ekonomika by mohla v roce 2010 poskočit o 3 až 4 procenta

IW: A co ruské akciové trhy v roce 2010?

Co se týče indexu jako takového, tak jsme ještě nestanovili cíl. Ale viděl bych to tak 30 a více procent pro příští rok. I kdyby totiž index vzrostl o 100 procent, tak stále bude pod úrovní před krizí, takže prostor je hodně velký. Hlavní vliv bude mít hodnota rizika na světových trzích.

před 43 minutami

Britskému prodejci Next po osmi letech klesl zisk

Britskému prodejci oděvů Next, který má prodejny i v České republice, klesl loni poprvé po osmi letech zisk, a to o 5...
Evropské akcie Maloobchod Výsledková sezóna
před hodinou

USA: Aktivita ve výrobním sektoru v březnu prudce stoupla

Index aktivity ve výrobním sektoru, jejž sestavuje kansaský Fed, dosáhl v březnu hodnoty 37 bodů. Trh přitom očekával...
Americká ekonomika
před hodinou

Dukovany neplánovaně odstavují 2. blok, asi tam netěsní armatura

V Jaderné elektrárně Dukovany má ve čtvrtek večer být neplánovaně odstaven druhý reaktorový blok. Energetici u něj...
Jaderná energetika Česká republika
před hodinou

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v březnu na očekávání stoupla

Podle prvních údajů stoupla v březnu hodnota indexu spotřebitlské důbry v eurozóně na odnotu -5 bodů. Po únorových -6...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun
15:30

Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun

Devizové intervence České národní banky pokračují v relativně vysokém tempu. Podle hlavního ekonoma ING pro ČR Jakuba...
ČNB Centrální banky Česká koruna
15:14

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc Počtu 592 tisíc dosáhl...
Americká ekonomika Stavebnictví
15:04

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
14:35

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh
14:28

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie
14:12

EK chce nižší poplatky u transakcí mezi eurem a dalšími měnami

Evropská komise chce ještě letos navrhnout způsob, jak snížit poplatky, které musejí lidé v EU platit za přeshraniční...
Evropská unie Euro
13:36

USA: Čerstvých žádostí o podporu v nezaměstnanosti přibylo na 258 tisíc

Na 258 tisíc Američanů si v týdnu do 18. března podalo čerstvou žádost o podporu v nezaměstnanosti. Je to nejvyšší...
Americká ekonomika Pracovní trh
13:09

Siemens a další německé firmy chtějí stavět železnici napříč Jižní Amerikou

O výstavbě železnice napříč Jižní Amerikou jedná v Bolívii řada německých společností v čele se Siemensem. Projekt za...
Siemens Doprava Latinská Amerika
12:26

Zisk řeckých aerolinek Aegean se loni propadl o 53 procent

Čistý zisk největší řecké letecké společnosti Aegean Airlines loni klesl o 53 procent na 32,2 milionu eur. Tržby sice...
Řecko Doprava Výsledková sezóna
11:53

Spotřebitelské úvěry ve čtvrtletí v Evropě vzrostly o 8,1 procenta

Evropský trh se spotřebitelskými úvěry v posledním čtvrtletí 2016 meziročně vzrostl o 8,1 procenta na 80,2 miliardy...
Evropská ekonomika Úvěry
11:50

Volkswagen vstupuje po roce a půl na evropský trh dluhopisů

Německá automobilka Volkswagen zahájila ve čtvrtek prodej nové emise dluhopisů. Na dluhopisový trh se tím vrací po...
Volkswagen Dluhopisový trh
10:55

Zrychlené přijetí zákona o elektronických komunikacích podporuje i ANO

Čtvrteční Právo uvádí, že zrychlené přijetí zákona o elektronické komunikaci podporuje i ministr financí a šéf hnutí...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Regulace