Hedgové fondy a jejich základní investiční strategie
|

Hedgové fondy a jejich základní investiční strategie

Hedgové fondy jsou poslední dobou velmi diskutovaným tématem. Častou představou je, že se snaží investovat téměř do všeho a dosahovat nadprůměrné zisky s riskantními spekulacemi. Jednotlivé fondy se ale liší a jejich manažeři mají v podstatě pět různých strategií, kterými mohou naplňovat své investiční cíle.

Název hedgové fondy pochází z anglického slovesa „to hedge“, což doslova znamená zajistit. První hedgové fondy plnily právě takovouto funkci.

Ve čtyřicátých letech vytvořil Alfred W. Jones obchodní strategii, která umožňovala vytvářet zisky při padajících i rostoucích trzích. Koupil akcie perspektivních podniků, ale provedl také tzv. prodej na krátko méně perspektivních firem – tj. půjčil si akcie, prodal je a pokud ztratily cenu, koupil je výhodně zpět a vrátil. Právě současným nákupem a prodejem akcií dokázal eliminovat část tržního rizika. Alfred Winslow Jones zemřel velmi bohatý v roce 1989, ale myšlenka, předcházet tržním rizikům pomocí různých strategií, přežila.

Především prodej na krátko, také označován jako krátký prodej nebo short selling, patří dodnes mezi jedny z instrumentů hedgových fondů.

Dalším důležitým nástrojem je finanční páka (leverage). Jedná se o krátkodobé úvěry za účelem nakoupit si daleko větší objemy. Princip je trochu podobný prodeji na krátko, jen se jedná o spekulaci na růst. Manažer fondu si v tomto případě nepůjčuje akcie, ale půjčí si peníze, za něž si nakoupí akcie. Pokud nakoupené akcie vzrostou na ceně, akcie prodá, půjčené peníze vrátí a zbytek zůstává jako zisk.

Za prodej na krátko i za finanční páku musí fondy platit náklady. V prvním případě je to poplatek za vypůjčení akcií, v druhém případě jsou to úroky z úvěru. Zisky proto musí být vyšší, aby dokázaly pokrýt i tyto náklady. Manažeři fondů proto musí být ve většině obchodů lepší než trh, aby se jim dařilo.

Výhodou pak je, že s relativně malým množstvím kapitálu mohou provádět na burze objemné obchody a potenciálně dosahovat enormní zisky. Druhou stranou mince ale mohou být obrovské ztráty, které muselo zažít mnoho fondů během krize v roce 2008.

Strategie hedgových fondů

Jak agresivně využijí manažeři fondu své prostředky závisí nejen na jejich ochotě podstupovat riziko, ale i na typu fondu. Existuje pět následujících kategorií, které jsou všechny označovány jako hedgové fondy.

Relative Value fondy jsou zaměřeny na arbitrážní obchody. To znamená, že nakupují a prodávají dluhopisy nebo akcie na různých trzích za různé ceny. To lze považovat za téměř bezrizikovou spekulaci.

Global Macro fondy si zakládají na makroekonomických trendech a investují prostředky svých vkladatelů především do akcií, dluhopisů a měn. Manažeři fondu se snaží včas vyhledat určité trendy a využít jich ke své investici. Narozdíl od běžných akciových fondů mohou tyto hedgové fondy užívat i finanční deriváty a provádět prodeje na krátko, neboli short obchody. Někteří manažeři fondu mohou být i velmi spekulativní.

Equity Hedge fondy – se snaží profitovat na cenovém vývoji přeceněných nebo příliš levných akcií. Správci fondu nakupují akcie podniků, jejichž vývoj považují za dobrý a naopak prodávají na krátko akcie neperspektivních společností. Riziko pak nespočívá jen ve vývoji daných firem ale také na vývoji celého trhu.

Event-driven strategy fondy – vyhledávají na nákup nebo prodej akcie podniků, u nichž lze očekávat určitou událost. Může se například jednat o fůzi nebo převzetí. Toto je jedna z nejžhavějších forem spekulace a úspěch závisí na tom, do jaké míry se manažer fondu vyzná ve finančním světě. Bez spolehlivých insider informací (tajných firemních údajů) to ale jde jen velmi obtížně.

• U Managed Futures se fond pokouší profitovat na rostoucích nebo klesajících kurzech. Narozdíl od Equity hedge fondů neobchodují s akciemi ale s futures kontrakty. Výběr instrumentů k obchodování obvykle neprobíhá aktivně manažery, ale je prováděn obchodním systémem, který následuje předem definovaná pravidla, obvykle založená na následování trendů.

Poplatky? – Drahé!

U běžných akciových fondů bývají vstupní poplatky 3-5% a k tomu ještě poplatky za správu fondu až do výše 2%. Hedgové fondy ale požadují daleko více, nejsou výjimkou poplatky jako 7% vstupní poplatek, 3% ročně za správu fondu + 20% podíl na zisku. Při takovýchto poplatcích se vyplatí kapitál investovat dlouhodoběji, aby měl člověk aspoň nějakou šanci na zisk. Často to také vyžaduje jistou míru důvěry ve správce fondu.

Existují také fondy hedgových fondů – neboli fondy, jejichž portfolio se skládá z balíku hedgových fondů. Výhodou je vyšší diverzifikace a rozložení rizika, na druhou stranu nejsou tolik transparentní a i manažeři fondů hedgových fondů si účtují navíc ještě další poplatek.

Zdroj: Handelsblatt FondNews
Italští a němečtí zaměstnanci Amazonu plánují na Černý pátek stávku
včera v 21:57

Italští a němečtí zaměstnanci Amazonu plánují na Černý pátek stávku

Zaměstnanci amerického internetového prodejce Amazon v Německu a v Itálii plánují stávku na Černý pátek. Uvedly to ve...
Amazon Německo Itálie
MMF: Zimbabwe prožívá historický moment, musí okamžitě konat
včera v 21:37

MMF: Zimbabwe prožívá historický moment, musí okamžitě konat

Zimbabwe bude mít s největší pravděpodobností po 37 letech od pátku nového prezidenta. Odchod Roberta Mugabeho mnozí...
Afrika Mezinárodní měnový fond
Privatizace největší ázerbájdžánské banky by mohla být příští rok
včera v 20:13

Privatizace největší ázerbájdžánské banky by mohla být příští rok

Mezinárodní banka Ázerbájdžánu (IBA), což je největší banka v této středoasijské zemi, bude připravena k privatizaci...
Banky Privatizace
Obnovitelné zdroje ušetřily miliardy eur za dovoz fosilních paliv
včera v 18:19

Obnovitelné zdroje ušetřily miliardy eur za dovoz fosilních paliv

Využívání obnovitelných zdrojů energie ušetřilo na dovozech fosilních paliv Evropské unii 16 miliard eur, upozorní v...
Energetika Evropská unie
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro díky solidním…
Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro díky solidním…
včera v 18:00

Evropské akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, euro díky solidním makrodatům rostlo

Západoevropské akciové indexy se ve čtvrtek na směru neshodly. Investoři sledovali důležitá data, hlavně zprávy o...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Euro díky příznivým makrodatům posilovalo, cena americké ropy WTI…
včera v 17:37

Euro díky příznivým makrodatům posilovalo, cena americké ropy WTI vystoupila na nejvyšší hodnotu za zhruba dva roky

Euro ve čtvrtek pokračovalo v růstu, zpevňovalo třetí den v řadě. Jednotné evropské měně pomáhaly příznivé...
Euro Americký dolar EUR/USD
Čínský start-up SenseTime vybuduje vývojové centrum v USA
včera v 17:29

Čínský start-up SenseTime vybuduje vývojové centrum v USA

Čínský technologický start-up SenseTime Group hodlá v příštím roce ve Spojených státech otevřít centrum výzkumu a...
Čína Spojené státy americké (USA) Technologie
Pražská burza stagnovala, akcie CME ale posílily o 6 %
Pražská burza stagnovala, akcie CME ale posílily o 6 %
včera v 16:38

Pražská burza stagnovala, akcie CME ale posílily o 6 %

Pražská burza ve čtvrtek stagnovala, index PX sice klesl, ale pouze o 0,06 % na 1 046,03 bodu. Nejvýrazněji stoupla...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Akcie Rovia po zveřejnění výsledků hospodaření klesly o pětinu
včera v 16:36

Akcie Rovia po zveřejnění výsledků hospodaření klesly o pětinu

Společnost Rovio Entertainments, která je tvůrcem hry Angry Birds, po zveřejnění prvních výsledků hospodaření od...
Evropské akcie Výsledková sezóna Zábava a zábavní průmysl
Moskva: Omezení RT a Sputniku na Google News by bylo cenzurou
včera v 16:15

Moskva: Omezení RT a Sputniku na Google News by bylo cenzurou

Omezení ruských zpravodajských serverů Sputnik a RT, jak plánuje společnost Google, by bylo cenzurou a omezováním...
Rusko Spojené státy americké (USA) Média
Analytici: Posílení koruny zatím problémy podnikům nepřináší
včera v 15:50

Analytici: Posílení koruny zatím problémy podnikům nepřináší

Současné posílení koruny exportérům příliš problémů nepřináší. Podniky s určitým posílením koruny po konci devizových...
Česká koruna
Bloomberg: Na černé listině daňových rájů EU může být i Turecko
včera v 15:44

Bloomberg: Na černé listině daňových rájů EU může být i Turecko

Evropská unie zvažuje, zda na černou listinu daňových rájů zařadí i Turecko. Rozhodnutí by zřejmě ještě více zhoršilo...
Turecko Evropská unie Daně
Kanada: Maloobchodní tržby v září zklamaly
včera v 15:22

Kanada: Maloobchodní tržby v září zklamaly

Zářijové tržby kanadských maloobchodníků byly o 0,1 procenta vyšší než v srpnu. Po poklesu o 0,1 procenta z...
Kanada Maloobchod
Švýcarsko pošle na rozvoj východních členů EU 28,5 miliardy Kč
včera v 14:36

Švýcarsko pošle na rozvoj východních členů EU 28,5 miliardy Kč

Částkou 1,3 miliardy franků přispěje v následujících deseti letech švýcarská vláda do kohezního fondu Evropské unie s...
Švýcarsko Evropská unie
Ministr Oreškin: Dohoda s OPEC poškozuje ruskou ekonomiku
včera v 14:14

Ministr Oreškin: Dohoda s OPEC poškozuje ruskou ekonomiku

Hospodářský růst Ruska byl v říjnu negativně ovlivněn dohodou předních producentů ropy o omezování těžby. Prohlásil...
Rusko Ropa OPEC
Pojišťovny: Odhalené podvody klesly, loni ale byly rekordní
včera v 13:35

Pojišťovny: Odhalené podvody klesly, loni ale byly rekordní

Objem odhalených pojistných podvodů za tři čtvrtletí dosáhl stovek milionů Kč. Proti stejnému období loni jde o...
Pojišťovny Česká republika
Teva se prý chystá zrušit tisíce pracovních míst v Izraeli a USA
včera v 13:09

Teva se prý chystá zrušit tisíce pracovních míst v Izraeli a USA

Izraelská farmaceutická společnost Teva Pharmaceutical Industries se chystá zrušit tisíce pracovních míst v Izraeli a...
Farmacie Izrael Evropské akcie
Palác Anděl na Smíchově koupila LaSalle za téměř 1,5 miliardy Kč
včera v 12:54

Palác Anděl na Smíchově koupila LaSalle za téměř 1,5 miliardy Kč

Investiční společnost LaSalle koupila prostřednictvím svého fondu LaSalle E-Regi Palác Anděl v Praze na Smíchově za...
Nemovitosti Česká republika
Čínská firma Watertek chce prý koupit švédskou společnost Fingerprint…
včera v 12:38

Čínská firma Watertek chce prý koupit švédskou společnost Fingerprint Cards

Čínská společnost Beijing Watertek připravuje nabídku na převzetí švédské firmy Fingerprint Cards (FPC), jejíž čtečku...
Čína Evropské akcie Fúze a akvizice