Ďábelských 666
|

Ďábelských 666

Bude 6. březen 2009 zapsán do burzovního almanachu jako skutečné dno amerického medvědího trhu nebo bylo 666 bodů na indexu S&P500 jen velkým přeludem ?

Americké akcie se ze svých březnových minim ze 6. března zvedly o skoro padesát procent a proto by určitá korekce růstu nebo testování březnového dna mohlo být klidně na místě.

Tvrdit však o 6. březnu, že to bylo dno také fundamentální má řadu argumentačních trhlin, protože akcie se v tento okamžik obchodovaly na úrovních, ve kterých se v minulosti žádná zásadní dna nevytvářela.

Přeprodanost trhu

Pojem z technické analýzy burzovních grafů. Naznačuje přeprodanost, neboli vyčerpání nabídky a blížící se korekci nebo konsolidaci na klesajícím trendu

S&P500

Příkladem je poměr tržní ceny vůči zisku předních amerických společností, který byl na začátku března na úrovni 13. Jinými slovy akcie nebyly dostatečně levné, abychom mluvili o dnu medvědího trhu.

Nikdo býkům nebere argument, že trhy byly po 60 procentní propadu v březnu doslova zralé na korekci. Velikost propadu tj. od svých maxim v říjnu 2007 na minima v březnu 2009 neviděli burziáni od třicátých let minulého století a vývoj na Wall Street především na podzim minulého roku posunul americké akcie doslova do „brutální přeprodanosti“ a korekce musela dřív nebo později přijít.

Problém tohoto historického srovnání je v tom, že většina růstu při býčím trhu v letech 2002 až 2007 byla postavena a "droze jménem finanční páka" a proto se vrchol indexu S&P500 na hodnotě 1565 jeví spíše jako iluzorní bod, nemluvě o tom, že na podzim roku 2007 již většina firem měla své příjmy postaveny na finančních operacích a zisky neplynuly ze skutečného (provozního) života společností.

finanční páka

nákup cenných papírů na úvěr např. investor na nákup akcií v hodnotě 1 mil CZK potřebuje mít na účtě u svého makléře jen 0,1 mil CZK

S&P500

akciový index reprezentují pět set nejvýznamnějších firem z celé americké ekonomiky

"Po optimalizaci do reálných dat" však medvědí trh neprodělal 60 procentní pád, ale přibližně jen 40 %. A i když to samozřejmě byl pád velmi krutý, tak ještě nemůžeme mluvit o burzovním armagedonu. Právě o proběhlém armagedonu totiž mluví investoři, kteří jsou „fanoušci“ burzovního dna na hodnotě 666 bodů indexu S&P500.

Korporátní (firemní) spread

rozdíl výnosů mezi firemními a státními (bezpečnými) dluhopisy. Růst hodnoty signalizuje nejistotu a obavy investorů

Testování nebo prolomení březnových minim může vyvolat několik věcí. Investoři začnou například bez růžových brýlí vnímat některá fakta.

1/ Oživení ekonomiky není možné bez zastavení propadu na trhu práce;

2/ většina firem, která v rámci probíhající výsledkové sezóny překonala očekávání na úrovni zisku, zaostala ve vykázaných tržbách;

3/ v týdnu zveřejněný, menší než očekávaný pokles US ekonomiky ve druhém čtvrtletí 2009 odkryl jednu důležitou věc. Americké domácnosti neutrácí a to i přes mamutí stimuly americké vlády;

4/ podmínky na finančním trhu jsou stále velmi napjaté a i přes pokles korporátních spreadů banky stále nepůjčují tak, aby pomohly ekonomice zpátky na nohy;

5/ ve vzduchu jsou ale další hrozby. Například fakt, že investoři v poslední době úplně opomíjejí geopolitická rizika (růst napětí mezi Izraelem a Iránem);

6/ signálem pro silnou korekci na akciových trzích může být i zrychlení světové pandemie prasečí chřipky.


A jeden důvod pod čarou. Nebylo oněch březnových 666 bodů na indexu S&P500 ďábelským znamením ?!