Proč vznikla hypotéční a finanční krize: příčiny, důsledky a odpovědi - díl 1
|

Proč vznikla hypotéční a finanční krize: příčiny, důsledky a odpovědi - díl 1

Co stálo v pozadí kolapsu hypotéčního trhu a následných turbulencí na finančních trzích na podzim loňského roku a jaké mechanizmy vedly k ekonomické destabilizaci? Jako každá dokonalá bouře i finanční krize byla vznikla souběhem několika faktorů, špatných předpokladů a chybných rozhodnutí.

Krize Fed Kreditní krize Hypotéky

Greenspenovy levné peníze a Bushova společnost vlastníků nemovitostí

Kořeny finanční krize sahají k 11. září 2001, k útoku na budovy Světového obchodního centra. V té době zápasila americká ekonomika s recesí po splasknutí akciové bubliny, jejíž vznik a geneze byly mimochodem podobné hypotéční bublině, která následovala ovšem v daleko větším měřítku.

Tragické události ze září 2001 akcelerovaly hluboký propad akciových trhů. Předseda výboru guvernérů FED Alan Greenspan se obával dalšího prohloubení recese. Rozhodl se proto napumpovat do ekonomiky peníze razantním snížením úrokových sazeb a podporou úvěrové expanze bank prostřednictvím zvýšení jejich likvidity. Uvolněná monetární politika FEDu nastartovala hypotéční boom v celých Spojených státech.

Hypotéční boom byl podporován nejen FEDem, ale lví podíl na něm mají rovněž politici. Jako červená nit se vine podpora hypotéčního úvěrování Carterovou, Clintonovou a Bushovou administrativou. Vlastnictví domu, jako symbol amerického snu a motor americké ekonomiky, mělo podporu ve všech administrativách, bez rozdílu politické příslušnosti. Prezident Bush chtěl vytvořit tak zvanou „společnost vlastníků“, to znamená společnost s co nejširším osobním vlastnictvím nemovitostí.

Touto politickou strategií podporoval politicky vlivné skupiny americké společnosti – majitele nemovitostí a finanční sektor. Bushova administrativa prosadila agresivní deregulaci hypotéčního trhu, která byla v zájmu jeho hlavních hráčů. Realitní trh ve Spojených státech je obrovský a nelze pochybovat o silných lobistických tlacích které vyvíjely zainteresované skupiny na státní administrativu. Například jenom státní hypotéční agentury Fannie Mae a Freddie Mac utratily v letech 2003 – 2008 za lobing mezi kongresmany 114 miliónů dolarů.

Globální přebytek úspor – akcelerátor hypotéčního boomu

Se vznikem globální ekonomiky, jako důsledek rozpadu socialistického bloku, a celosvětovým rozmachem tržní ekonomiky vyvstal nový fenomén naší doby – globální přebytek úspor. Růstem bohatství v rozvíjejících ekonomikách, deregulací pohybu kapitálu ve vyspělých ekonomikách a cenovou expanzí komodit vznikla gigantická zásoba volných peněz, které putují po světě a hledají investiční příležitosti.

Pozornost globálních úspor se obrátila zejména k nejrozvinutějšímu a nejlikvidnějšímu finančnímu trhu – USA. Zahraniční investoři nakupovali dolarová aktiva, jež zahrnovala mimo jiné i dluhopisy státních hypotéčních agentur Fannie Mae a Freddie Mac nebo dluhopisy amerických investičních bank odkupujících hypotéky od hypotéčních bank a zprostředkovatelů.

Zahraniční kapitál, zejména pak z Jihovýchodní Asie a Blízkého východu, přitápěl pod kotlem rozjetého vlaku hypotéčního boomu. Akceleroval tak celkový dopad měnové politiky Fedu, který začal nad celou situací ztrácet kontrolu a nedokázal již efektivně ovlivňovat dlouhodobé úrokové sazby.

Pokračování bude o hypotéčním boomu a vzniku podřadných hypoték.

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení
Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny
včera v 20:52

Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny

Mezinárodní měnový fond by se za deset let mohl přestěhovat z USA do Číny. Mohlo by k tomu dojít, pokud bude...
Mezinárodní měnový fond Čína
WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
včera v 19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
včera v 18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
včera v 17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
včera v 17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
včera v 16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
včera v 15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
včera v 15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
včera v 14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
včera v 14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
včera v 14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
včera v 13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
včera v 13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika