Citibank: Dvojitý pokles se nekoná, zlato zkoriguje
|

Citibank: Dvojitý pokles se nekoná, zlato zkoriguje

Růst bude potlačen, pevně však věříme v zotavení a oživení napříč celosvětovou ekonomikou. Recesi z dvojitým dnem, tedy další trvalejší pokles HDP velkých států, nepovažujeme za pravděpodobnou. Současně si však myslíme, že trhy v USA, Japonsku ani Číně nemají šanci znovu nabrat sílu z druhé poloviny roku 2009 a začátku roku 2010. Takový je výhled týmu expertů ze Citibank ve složení Jaromír Šindel, Pavel Drahotský a David Kögler.

Státní dluhopisy Zlato Trhy Světové akcie
Citibank - investiční výhled

Makroekonomické prostředí

Šindel upozornil na řadu nejistot v ekonomickém výhledu. Jedno z největších rizik v prostředí stagnujícího růstu a koncového rizika deflace je významné oslabení rizikových aktiv, což by zapříčinilo ještě slabší hospodářské vyhlídky a větší opatrnost. Takový scénář by mohl znovu vyvolat nekonvenční stimulační opatření některých centrálních bank a vyvolal by obavy ohledně úvěrové kvality a stability bank. "Pozitivnější je, že silný růst zisků a rostoucí využití kapacit by mohly zvýšit výdaje podniků, a přispět tak ke zlepšení ekonomického růstu a finanční stability," tvrdí Šindel.

Problémy zadlužených států eurozóny budou stále intenzivní, což bude dál negativně ovlivňovat aktivitu na trhu v roce 2011.

"V současné době se populace v Evropě pohybuje zhruba na hraně obratu a směřuje k poklesu, naopak Spojené státy budou nadále profitovat z toho, že jsou otevřené vůči imigraci. Tento extenzivní faktor může vést k ekonomickému růstu," říká Šindel.

Německá průmyslová výroba profitovala ze slabého eura a mladých trhů. To bude pokračovat, ale s menším utlumením, které bude mít vliv i na Českou republiku. Nejistota ohledně oživení oddaluje počátek a rozsah zvyšování úrokových sazeb během 4. kvartálu.

Makroekonomický vývoj ve vybraných zemích a regionech

Globální trhy a investiční příležitosti

Akciové trhy od začátku letošního roku v zásadě nesledovaly žádný trend, pouze zažily občasné výkyvy směrem nahoru (únor až březen) nebo dolů (duben až květen). Výhled mají však analytici Citibank pozitivní a jsou přesvědčeni, že současné obavy z celosvětové recese v podobě "double dipu" jsou přehnané. Nejširší americký index S&P 500 od svého vrcholu v dubnu 2010 část zisků zkorigoval a pohybuje se v úzkém konsolidačním pásmu.

Vývoj amerických akcií sledujte zde

200denní průměr evropských akcií má v poslední době spíše klesající tendenci. Podobně je na tom i stejný indikátor u čínských akcií, i když s jinou dynamikou. "Stále platí, že země rozvíjejících se ekonomik jsou fenoménem rozpočtových schodků a veřejného zadlužování zasaženy v mnohem menší míře, což bude s největší pravděpodobností pro jejich ekonomický vývoj zásadní," říká Kögler.

Z pohledu strategického portfolia dlouhodobého investora vidí analytici Citibank investiční příležitosti v akciích rozvíjejících se trhů a dividendových titulů. Zajímavé mohou být i dluhopisy rozvíjejících se zemí a high yield dluhopisy (rizikové dluhopisy s vysokým výnosem, pozn. red.). "Volatilita na trzích opět nahrává strategii pravidelného investování, a to s měsíčními, čtvrtletními nebo půlročními příspěvky do portfolia," dodává Kögler.

Zlato zkoriguje

Co se týče komodit, zvýšená averze k riziku se v krátkodobém horizontu negativně odrazí na cenách kovů a ropy, a to hlavně v důsledku neustávajících obav o ekonomický růst v Evropě. Poptávku o hrozí i současná korekce na nemovitostním trhu v Číně.

Vývoj ceny ropy sledujte zde

U samotné ropy Citibank předpokládá díky relativně příznivým cenám navyšování strategických rezerv ze strany Číny. "To je znamení posílení základních ukazatelů ropy," vysvětluje Drahotský. V dlouhodobém horizontu je prognóza pozitivní a předpovídá další ozdravení celosvětové poptávky.

Vývoj ceny zlata sledujte zde

V poslední době investoři utíkají od amerického dolaru a eura ke zlatu, které odborníci ze Citibank považují za "alternativní měnu". Klíčovým faktorem ovlivňujícím cenu kovu zůstane nadále investiční poptávka. Cena zlata by se podle nich měla v roce 2011 pohybovat okolo 1 250 USD za unci.

Americké akcie ve čtvrtek mírně zpevnily a index Nasdaq Composite uzavřel na novém rekordu
včera v 22:00

Americké akcie ve čtvrtek mírně zpevnily a index Nasdaq Composite uzavřel na novém rekordu

Americké akciové indexy ve čtvrtek mírně vzrostly a technologický trh Nasdaq vystoupil na nové rekordní maximum....
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:19

Prezident Zeman věří, že intervence ČNB brzy skončí a vývozci přestanou lenošit

Prezident Miloš Zeman je rád, že "snad v nejbližší době" skončí intervence České národní banky proti silné koruně. Za...
ČNB Česká ekonomika Česká koruna
včera v 20:03

Italskou Ferrero bude poprvé řídit člověk mimo rodinu vlastníků

Italskou firmu na výrobu cukrovinek Ferrero bude poprvé řídit člověk mimo zakladatelskou rodinu Ferrerů. Novým...
Itálie Evropské akcie Management
včera v 18:47

Bankovní regulátor EU se možná přesune do Lucemburska

Evropský bankovní úřad (EBA) by se po vystoupení Británie z Evropské unie (EU) mohl přestěhovat z Londýna do...
Evropské banky Evropská unie Spojené království
Vedení O2 Czech Republic schválilo návrh výplaty dividendy 17 korun na akcii
včera v 18:28

Vedení O2 Czech Republic schválilo návrh výplaty dividendy 17 korun na akcii

Vedení telekomunikační společnosti O2 Czech Republic navrhne akcionářům na valné hromadě, která bude 10. května,...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Dividendy Akcie ČR
včera v 18:16

Rozpočtový úřad amerického Kongresu: Veřejný dluh USA vzroste za 30 let na dvojnásobek

Americký veřejný dluh vzroste při platnosti současných zákonů o daních a výdajích za 30 let na 150 procent ročního...
Spojené státy americké (USA) Zadlužení Americká ekonomika
Evropské trhy ve čtvrtek převážně stouply, akcie Tullow Oil zdražily o více než 7,5 %
včera v 18:00

Evropské trhy ve čtvrtek převážně stouply, akcie Tullow Oil zdražily o více než 7,5 %

Evropské akciové trhy uzavřely čtvrteční seanci v zelených číslech. Investoři pozorně sledovali dění ve Spojeném...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:11

AFP: Rúháního znovuzvolení ohrožuje stav íránské ekonomiky

Íránská ekonomika sice už nestojí nad propastí, je však otázkou, zda se prezidentovi Hasanovi Rúhánímu podařilo...
Írán Blízký a Střední východ Politika
Pražská burza ve čtvrtek mírně zpevnila, dařilo se Erste Group Bank a mediální CME
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek mírně zpevnila, dařilo se Erste Group Bank a mediální CME

Pražská burza ve čtvrtek stoupla o 0,1 % na 983,67 bodu. Nahoru ji táhly akcie Erste Group Bank, nedařilo se naopak...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:31

Italský soud zprostil obvinění ratingovou agenturu S&P

Italský soud ve čtvrtek zprostil mezinárodní ratingovou agenturu Standard & Poor's a pět jejích bývalých a současných...
Itálie Ratingové agentury
včera v 16:17

Srbsko nabízí investorům tři zadlužené petrochemické závody

Srbsko nabízí investorům tři silně zadlužené petrochemické závody. Prodejem státního majetku chce snížit státní dluh,...
Srbsko Petrochemie Zadlužení
Koruna kvůli čtvrtečnímu rozhodnutí ČNB oslabila na 27,24 EUR/CZK
včera v 15:54

Koruna kvůli čtvrtečnímu rozhodnutí ČNB oslabila na 27,24 EUR/CZK

Koruna v reakci na čtvrteční rozhodnutí ČNB pokračovat v režimu devizových intervencí oslabila po 15.30 až na 27,24...
Česká koruna Měny ČNB
včera v 15:15

Export z ČR do května poroste o 12 %, riziky jsou kurz koruny a politika USA

Export z České republiky by měl do května výrazně zrychlit tempo a meziročně růst o téměř 12 procent. Vyplývá to z...
Česká republika Česká ekonomika Mezinárodní obchod
včera v 14:58

Norsko a Dánsko podpořily plánovaný plynovod do Polska

Plán Polska na výstavbu plynovodu, který by do země přivedl plyn z Norska přes Baltské moře a Dánsko, získal podporu...
Polsko Norsko Dánsko
včera v 14:45

USA: Jádrové výdaje na osobní spotřebu ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly o 1,3 %

Jádrové výdaje na osobní spotřebu v USA v posledním čtvrtletí loňského roku mezikvartálně vzrostly o 1,3 %. Růst tak...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Osobní spotřeba
včera v 14:40

USA: Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v týdnu do 25. března klesl na 258 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA v týdnu do 25. března klesl na 258 tisíc z 261 tisíc v...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %
včera v 14:32

Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %

Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil v celoročním přepočtu na 2,1 % z 3,5 % v předešlém čtvrtletí....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
včera v 14:16

Kvůli silné konkurenci má H&M nižší zisk, založí novou značku

Švédská společnost Hennes & Mauritz (H&M) vytvořila v prvním fiskálním čtvrtletí čistý zisk 2,5 miliardy švédských...
Švédsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,5 %
včera v 14:03

Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,5 %

Meziroční míra inflace v Německu podle údajů harmonizovaných s metodikou výpočtu v zemích Evropské unie v březnu...
Německo Inflace