QE2: Jaký bude dopad kvantitativního uvolňování na kapitálové trhy?
|

QE2: Jaký bude dopad kvantitativního uvolňování na kapitálové trhy?

Zhruba od září kapitálové trhy vyčkávaly na další kolo kvantitativního uvolňování, což se projevovalo růstem amerických akciových trhů a oslabením amerického dolaru. Kvantitativním uvolňováním rozumíme odkup státních dluhopisů Americkou centrální bankou (Fed), přičemž momentálně se již jedná o druhý pokus zabránit případnému poklesu cenové hladiny a snížit výpůjční úrokové sazby.

Komodity Státní dluhopisy Fed Americký dolar Kvantitativní uvolňování
Bernanke

Druhé kolo kvantitativního uvolňování má být financováno tištěním nových peněz, což by teoreticky mohlo vést prostřednictvím transmisního mechanismu ke zvýšení úvěrové aktivity amerických bankovních institucí. Ovšem nedávné studie provedené na amerických datech ukazují, že operace na volném trhu nemají přímý vliv na úvěrovou aktivitu bankovních institucí. Výsledky studie ukazují, že úvěrová aktivita v bankovním sektoru nekoreluje s monetární politikou prostřednictvím úvěrového kanálu. Na druhé straně se výsledky posledních studií shodují, že úvěrová aktivita je především tažena skutečnou poptávkou po úvěrech ze strany podniků či spotřebitelů.

Pokud přijmeme výsledky těchto studií, zvýšení měnové báze v USA by se nemělo přetavit do vyšší úvěrové aktivity tamních bank. Z toho důvodu je spíše pravděpodobné, že FED se snaží změnit inflační očekávání firem a spotřebitelů prostřednictvím zvýšení cenové hladiny, neboť je pravděpodobné, že část nově natištěných peněz skončí na komoditním trhu a díky růstu komodit se zvýší inflace.

Jakmile si firmy a spotřebitelé uvědomí, že hrozí růst cenové hladiny, přistoupí k vyšší investiční aktivitě, resp. vyšší spotřebě.

Další kanál, kterým by se kvantitativní uvolňování mohlo promítnout v reálné ekonomice (HDP), je akciový trh, neboť zprávy o kvantitativním uvolňování akcioví investoři vnímají pozitivně. Růst cen akcií se tak prostřednictvím efektu bohatství může promítnout do vyšší spotřeby Američanů.

V neposlední řadě je třeba zmínit, že nákup dluhopisů ze strany Fedu pravděpodobně vyšroubuje ceny dluhopisů výše, přestože opačně mohou působit vyšší inflační očekávání. Vyšší ceny dluhopisů pomohou zejména bankovním institucím, aby na svých dluhopisových portfoliích realizovaly zisky.

Z možných rizik lze jmenovat nárůst cen určitých druhů aktiv, a to zejména komodit (zlato, ropa) díky oslabení amerického dolaru; samozřejmě je možné i očekávat vytvoření bubliny na dluhopisech.

před 44 minutami

Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupala, pojišťovna VIG si připsala 3,30 procenta

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,19 procenta, když uzavřel na hodnotě 980,76 bodu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
před hodinou

Britskému prodejci Next po osmi letech klesl zisk

Britskému prodejci oděvů Next, který má prodejny i v České republice, klesl loni poprvé po osmi letech zisk, a to o 5...
Evropské akcie Maloobchod Výsledková sezóna
před hodinou

USA: Aktivita ve výrobním sektoru v březnu prudce stoupla

Index aktivity ve výrobním sektoru, jejž sestavuje kansaský Fed, dosáhl v březnu hodnoty 37 bodů. Trh přitom očekával...
Americká ekonomika
před hodinou

Dukovany neplánovaně odstavují 2. blok, asi tam netěsní armatura

V Jaderné elektrárně Dukovany má ve čtvrtek večer být neplánovaně odstaven druhý reaktorový blok. Energetici u něj...
Jaderná energetika Česká republika
před hodinou

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v březnu na očekávání stoupla

Podle prvních údajů stoupla v březnu hodnota indexu spotřebitlské důbry v eurozóně na odnotu -5 bodů. Po únorových -6...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun
15:30

Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun

Devizové intervence České národní banky pokračují v relativně vysokém tempu. Podle hlavního ekonoma ING pro ČR Jakuba...
ČNB Centrální banky Česká koruna
15:14

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc Počtu 592 tisíc dosáhl...
Americká ekonomika Stavebnictví
15:04

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
14:35

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh
14:28

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie
14:12

EK chce nižší poplatky u transakcí mezi eurem a dalšími měnami

Evropská komise chce ještě letos navrhnout způsob, jak snížit poplatky, které musejí lidé v EU platit za přeshraniční...
Evropská unie Euro
13:36

USA: Čerstvých žádostí o podporu v nezaměstnanosti přibylo na 258 tisíc

Na 258 tisíc Američanů si v týdnu do 18. března podalo čerstvou žádost o podporu v nezaměstnanosti. Je to nejvyšší...
Americká ekonomika Pracovní trh
13:09

Siemens a další německé firmy chtějí stavět železnici napříč Jižní Amerikou

O výstavbě železnice napříč Jižní Amerikou jedná v Bolívii řada německých společností v čele se Siemensem. Projekt za...
Siemens Doprava Latinská Amerika
12:26

Zisk řeckých aerolinek Aegean se loni propadl o 53 procent

Čistý zisk největší řecké letecké společnosti Aegean Airlines loni klesl o 53 procent na 32,2 milionu eur. Tržby sice...
Řecko Doprava Výsledková sezóna
11:53

Spotřebitelské úvěry ve čtvrtletí v Evropě vzrostly o 8,1 procenta

Evropský trh se spotřebitelskými úvěry v posledním čtvrtletí 2016 meziročně vzrostl o 8,1 procenta na 80,2 miliardy...
Evropská ekonomika Úvěry
11:50

Volkswagen vstupuje po roce a půl na evropský trh dluhopisů

Německá automobilka Volkswagen zahájila ve čtvrtek prodej nové emise dluhopisů. Na dluhopisový trh se tím vrací po...
Volkswagen Dluhopisový trh