Martin Mikulášek: Jak sestavit portfolio z podílových fondů
|

Martin Mikulášek: Jak sestavit portfolio z podílových fondů

Široce diverzifikované portfolio z podílových fondů samozřejmě sestavit lze, zásadní je však to, komu jsou peníze svěřovány. Jaké jsou parametry výběru fondu a na co si dát pozor? Rozhodně by pro mě hlavním kritériem při výběru nebyly poplatky, levný totiž nemusí být kvalitní, říká Martin Mikulášek, ředitel podpory prodeje investiční skupiny IKS KB.

Investiční portfolio
Komerční banka - ilustrační foto

Jaké možnosti má investor, když si chce sestavit portfolio čistě z podílových fondů?

Martin Mikulášek (MM): Nabídka na trhu je nepřeberná, český investor má dnes v podstatě stejné možnosti zhodnocení vložených prostředků jako zahraniční investor. Optimální a diverzifikované portfolio z podílových fondů samozřejmě udělat jde, ale čeští investoři jsou dost konzervativní, tudíž do svého portfolia vybírají pouze málo rizikové instrumenty. Podíl akciových fondů, který je v zahraničí největší, je u nás nejmenší. Z naší nabídky jsme zaznamenali velký zájem o konzervativní smíšené fondy s převahou dluhopisů a malou vahou akcií.

Podle jakých parametrů by se tedy měl investor řídit? Na co si dát pozor?

MM: Primárně by se měl investor zajímat, komu své peníze svěřuje, zda je daný subjekt na trhu známý a má dobré jméno, jestli je informačně otevřený a má za sebou nějakou historii. U subjektu, který tyto parametry nesplňuje, bych byl na vážkách. Sekundárně by si měl investor stanovit, co od té své odložené spotřeby očekává, například vysoké zhodnocení, zajištění na stáří, krátkodobé uložení peněz a podobně, a pak samozřejmě jaké riziko je ochoten nést. Na základě stanovení těchto kritérií lze pak přistoupit k samotnému výběru podílového fondu, volbě investiční strategie. Opomíjeno by nemělo být ani srovnání s trhem, tj. daří-li se fondu překonávat trh, na kterém vyhledává investiční příležitosti.

Proč nejsou v Česku na rozdíl od USA více rozšířené tzv. "no-load funds"?

MM: Nejsem odborník na americký trh, ale důvod je podle mě jednoduchý. V Česku zakládaly podílové fondy investiční společnosti, které byly zpravidla součástí velkých bank, a ty se stávaly jejími distributory. Investiční společnosti mají také u nás naprosto jiné postavení než ve Spojených státech. Nejsou zde rozšířeny v takové míře obchodní platformy, kde by se daly fondy distribuovat zdarma.

Jak velkou roli by měly hrát při výběru fondu poplatky?

MM: Levný nemusí být kvalitní. Z mého pohledu by při výběru fondu rozhodně poplatek nebyl tím prvním, na co bych se díval. Samozřejmě porovnáte-li poplatky jednotlivých investičních společností a jejich fondů s různým zaměřením, žádné nebudou nějak výrazně vybočovat. Poplatek představuje pro investora náklad na investici a promítne se do výkonnosti. Pokud by nějaký fond byl zatížen velkým poplatkem a jeho výkonnost by byla pod průměrem v porovnání s konkurencí, nebyl by tento fond na trhu úspěšný. Fungování aktivní správy smíšených fondů

Investování do fondů je pro fyzické osoby atraktivní díky tzv. daňovému testu, kdy se po 6 měsících výnosy z investic již nedaní. To se však podle návrhu vlády může změnit. Jak to ovlivní fondový byznys a co si o tomto "úsporném opatření" vlády myslíte?

MM: Pokud investor zvažuje, kam vložit prostředky, rozhodně daňový test neřadí mezi hlavní kritéria výběru. Nezdanění výnosů po 6 měsících pro něj představuje takovou třešničku na dortu. Cílem investora je vydělat na kapitálových trzích. Takže ať to dopade, jak to dopadne, myslím si, že to veřejnost neodradí od investování do podílových fondů. Koneckonců ve vyspělých západních zemích tuto výhodu také nemají a podílové fondy jsou tam řádově oblíbenější než v Česku. Umím si však představit, že pokud by daňový test byl například prodloužen na 12 měsíců, mohlo by to ovlivnit krátkodobé investory do peněžního trhu.

Platí stále, že se fondy lépe prodávají, pokud mají dobrou historickou výkonnost? Jak s tímto "marketingovým parametrem" pracujete?

MM: Historická výkonnost fondu je ukazatel, na základě níž se český investor velmi často rozhoduje, zda do fondu investovat. Ne vždy si ovšem uvědomuje, že toto číslo ukazuje minulost, ale on přitom kupuje budoucnost. Ve svých kampaních s historickou výkonností pracujeme, ale vždy férovým způsobem. Ukazujeme historickou výkonnost za delší investiční horizont. Pokud investor tento parametr sleduje, tak by se měl zajímat o horizont 5 let a více, ten o něčem může určitým způsobem vypovídat. Ono je hezké, když fond například reportuje, že v jednom roce vydělal řekněme 15 %; když k tomu však nedodá, že v předchozích letech ztrácel, snaží se tím evidentně "ohýbat realitu". Bohužel nezkušení investoři na krátkodobou výkonnost slyší. Kolik váhy by měli investoři dávat samotné osobě portofliomanažera fondu?

MM: O osobu portfoliomanažera bych se zajímal v případě investic třeba do hedgeových fondů, tedy do fondů, které mají bezbřehou možnost investovat. U standardních podílových fondů to podle mě není až tak klíčové, protože portfoliomanažer zde má omezený prostor, který je dán statutem fondu.

Může si investor dnes vybrat z více "individuálně spravovaných fondů"? Čím se liší od "obyčejných" podílových fondů a pro jaký typ investorů jsou určeny?

MM: Asi před rokem jsme uvedli na trh dva smíšené fondy s privátní správou aktiv. Jsou to fondy na pomezí standardního fondu, který si může koupit prakticky kdokoli, a fondu s individuální správou, které však už nejsou dostupné pro každého. Rozlišujícím faktorem je zpravidla výše minimální investice. Naším cílem bylo vytvořit fond, který bude spojovat výhody těchto dvou investičních produktů.

Fondy privátní správy aktiv nabízejí investorům vysokou likviditu, transparentnost (důraz na komunikaci) a příznivou poplatkovou strukturu. Typickými investory jsou movitější fyzické osoby. Co se popularity týče, není překvapením, že vyšší poptávce se zatím těší konzervativnější varianta, která alokuje prostředky mezi dluhopisy a akcie v poměru 70 ku 30 %. U dynamičtější varianty je tento poměr obrácený. V akciové složce najdeme jak akcie ze střední a východní Evropy, tak zástupce globálních akciových trhů, reprezentované indexovými certifikáty.

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
před 17 minutami

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
před 33 minutami

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
před hodinou

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
před hodinou

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly
11:51

ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly

Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly u nefinančních podniku a snižovaly se mírně pouze u malých a středních...
Česká republika Úvěry ČNB
Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu
11:36

Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu

Některé české energetické zdroje, které získaly souhlas Evropské komise, mohou zpětně získat finanční podporu. V...
Česká republika Evropská unie Energetika
Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje
Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje
11:15

Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje

Finanční situace britských domácností se v červenci zhoršila nejrychlejším tempem za tři roky. Domácnosti si nemohou...
Spojené království
Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
10:50

Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair Holdings podala nezávaznou nabídku na převzetí krachujících italských...
Itálie Evropské akcie Turismus
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
10:30

Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly

Asijské akciové trhy začaly nový týden smíšeně. Investoři se v průběhu seance soustředili na kolísající dolar a do...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
10:15

Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady

Nizozemský výrobce elektroniky Philips ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o 15 procent na 439 milionů eur....
Philips Evropské akcie Výsledková sezóna
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
10:04

Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky

Německé automobilky mají opět problém. V uplynulém týdnu zahájil Daimler stahování tří milionů dieselových vozidel za...
Auta Daimler Evropské akcie
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v…
10:00

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat klesl na 56,8 bodu, sektor služeb stagnoval

Podnikatelská aktivita v eurozóně v červenci podle předběžných dat klesla. Index nákupních manažerů ve...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
09:40

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla. Souhrnný indikátor důvěry se meziměsíčně zvýšil o 0,6 bodu na 97,7...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ryanair prudce zvýšil zisk, chystá zlevnění letenek
Ryanair prudce zvýšil zisk, chystá zlevnění letenek
09:00

Ryanair prudce zvýšil zisk, chystá zlevnění letenek

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair Holdings v prvním fiskálním čtvrtletí zvýšila zisk o 55 procent na...
Irsko Evropské akcie Doprava