Martin Mikulášek: Jak sestavit portfolio z podílových fondů
|

Martin Mikulášek: Jak sestavit portfolio z podílových fondů

Široce diverzifikované portfolio z podílových fondů samozřejmě sestavit lze, zásadní je však to, komu jsou peníze svěřovány. Jaké jsou parametry výběru fondu a na co si dát pozor? Rozhodně by pro mě hlavním kritériem při výběru nebyly poplatky, levný totiž nemusí být kvalitní, říká Martin Mikulášek, ředitel podpory prodeje investiční skupiny IKS KB.

Investiční portfolio
Komerční banka - ilustrační foto

Jaké možnosti má investor, když si chce sestavit portfolio čistě z podílových fondů?

Martin Mikulášek (MM): Nabídka na trhu je nepřeberná, český investor má dnes v podstatě stejné možnosti zhodnocení vložených prostředků jako zahraniční investor. Optimální a diverzifikované portfolio z podílových fondů samozřejmě udělat jde, ale čeští investoři jsou dost konzervativní, tudíž do svého portfolia vybírají pouze málo rizikové instrumenty. Podíl akciových fondů, který je v zahraničí největší, je u nás nejmenší. Z naší nabídky jsme zaznamenali velký zájem o konzervativní smíšené fondy s převahou dluhopisů a malou vahou akcií.

Podle jakých parametrů by se tedy měl investor řídit? Na co si dát pozor?

MM: Primárně by se měl investor zajímat, komu své peníze svěřuje, zda je daný subjekt na trhu známý a má dobré jméno, jestli je informačně otevřený a má za sebou nějakou historii. U subjektu, který tyto parametry nesplňuje, bych byl na vážkách. Sekundárně by si měl investor stanovit, co od té své odložené spotřeby očekává, například vysoké zhodnocení, zajištění na stáří, krátkodobé uložení peněz a podobně, a pak samozřejmě jaké riziko je ochoten nést. Na základě stanovení těchto kritérií lze pak přistoupit k samotnému výběru podílového fondu, volbě investiční strategie. Opomíjeno by nemělo být ani srovnání s trhem, tj. daří-li se fondu překonávat trh, na kterém vyhledává investiční příležitosti.

Proč nejsou v Česku na rozdíl od USA více rozšířené tzv. "no-load funds"?

MM: Nejsem odborník na americký trh, ale důvod je podle mě jednoduchý. V Česku zakládaly podílové fondy investiční společnosti, které byly zpravidla součástí velkých bank, a ty se stávaly jejími distributory. Investiční společnosti mají také u nás naprosto jiné postavení než ve Spojených státech. Nejsou zde rozšířeny v takové míře obchodní platformy, kde by se daly fondy distribuovat zdarma.

Jak velkou roli by měly hrát při výběru fondu poplatky?

MM: Levný nemusí být kvalitní. Z mého pohledu by při výběru fondu rozhodně poplatek nebyl tím prvním, na co bych se díval. Samozřejmě porovnáte-li poplatky jednotlivých investičních společností a jejich fondů s různým zaměřením, žádné nebudou nějak výrazně vybočovat. Poplatek představuje pro investora náklad na investici a promítne se do výkonnosti. Pokud by nějaký fond byl zatížen velkým poplatkem a jeho výkonnost by byla pod průměrem v porovnání s konkurencí, nebyl by tento fond na trhu úspěšný. Fungování aktivní správy smíšených fondů

Investování do fondů je pro fyzické osoby atraktivní díky tzv. daňovému testu, kdy se po 6 měsících výnosy z investic již nedaní. To se však podle návrhu vlády může změnit. Jak to ovlivní fondový byznys a co si o tomto "úsporném opatření" vlády myslíte?

MM: Pokud investor zvažuje, kam vložit prostředky, rozhodně daňový test neřadí mezi hlavní kritéria výběru. Nezdanění výnosů po 6 měsících pro něj představuje takovou třešničku na dortu. Cílem investora je vydělat na kapitálových trzích. Takže ať to dopade, jak to dopadne, myslím si, že to veřejnost neodradí od investování do podílových fondů. Koneckonců ve vyspělých západních zemích tuto výhodu také nemají a podílové fondy jsou tam řádově oblíbenější než v Česku. Umím si však představit, že pokud by daňový test byl například prodloužen na 12 měsíců, mohlo by to ovlivnit krátkodobé investory do peněžního trhu.

Platí stále, že se fondy lépe prodávají, pokud mají dobrou historickou výkonnost? Jak s tímto "marketingovým parametrem" pracujete?

MM: Historická výkonnost fondu je ukazatel, na základě níž se český investor velmi často rozhoduje, zda do fondu investovat. Ne vždy si ovšem uvědomuje, že toto číslo ukazuje minulost, ale on přitom kupuje budoucnost. Ve svých kampaních s historickou výkonností pracujeme, ale vždy férovým způsobem. Ukazujeme historickou výkonnost za delší investiční horizont. Pokud investor tento parametr sleduje, tak by se měl zajímat o horizont 5 let a více, ten o něčem může určitým způsobem vypovídat. Ono je hezké, když fond například reportuje, že v jednom roce vydělal řekněme 15 %; když k tomu však nedodá, že v předchozích letech ztrácel, snaží se tím evidentně "ohýbat realitu". Bohužel nezkušení investoři na krátkodobou výkonnost slyší. Kolik váhy by měli investoři dávat samotné osobě portofliomanažera fondu?

MM: O osobu portfoliomanažera bych se zajímal v případě investic třeba do hedgeových fondů, tedy do fondů, které mají bezbřehou možnost investovat. U standardních podílových fondů to podle mě není až tak klíčové, protože portfoliomanažer zde má omezený prostor, který je dán statutem fondu.

Může si investor dnes vybrat z více "individuálně spravovaných fondů"? Čím se liší od "obyčejných" podílových fondů a pro jaký typ investorů jsou určeny?

MM: Asi před rokem jsme uvedli na trh dva smíšené fondy s privátní správou aktiv. Jsou to fondy na pomezí standardního fondu, který si může koupit prakticky kdokoli, a fondu s individuální správou, které však už nejsou dostupné pro každého. Rozlišujícím faktorem je zpravidla výše minimální investice. Naším cílem bylo vytvořit fond, který bude spojovat výhody těchto dvou investičních produktů.

Fondy privátní správy aktiv nabízejí investorům vysokou likviditu, transparentnost (důraz na komunikaci) a příznivou poplatkovou strukturu. Typickými investory jsou movitější fyzické osoby. Co se popularity týče, není překvapením, že vyšší poptávce se zatím těší konzervativnější varianta, která alokuje prostředky mezi dluhopisy a akcie v poměru 70 ku 30 %. U dynamičtější varianty je tento poměr obrácený. V akciové složce najdeme jak akcie ze střední a východní Evropy, tak zástupce globálních akciových trhů, reprezentované indexovými certifikáty.

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
před hodinou

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod