David Rosenberg: Deset investičních témat pro rok 2011
|

David Rosenberg: Deset investičních témat pro rok 2011

David Rosenberg má na přelomu roku spíše medvědí myšlenky. A to i přes sílící býčí náladu, která na trhy vlétla před koncem letošního roku. "Než se pustíte do bezhlavého nakupování aktiv, zkontrolujte si, jak lidé před koncem roku utráceli," varuje. Pro pochybnosti o ekonomickém vývoji v příštím roce má několik důvodů, mimo jiné úroveň spotřebitelské důvěry, která nedosahuje hodnot z 90. let minulého století. Jaká tedy budou hlavní témata roku 2011?

Medvědí trh Úrokové sazby Býčí trh Americký dolar
Býk

Americké akcie: Přehnaná býčí nálada

Podle odhadů může index S&P 500 dosáhnout mety 1 350 bodů. Například Deutsche Bank je ještě optimističtější (1 550 b.) Přehnaná očekávání? Podle všeho ano. Býčí nálada v posledním měsíci roku 2010 převládá a podle analytiků by měla vydržet celou polovinu příštího roku.

Z pozitivní nálady vyčnívají hlavně akcie, které jsou živeny výrazně lepšími výhledy na hospodaření firem a celkovým ekonomickým růstem. Čeká nás tedy mnoho výhodných možností k nákupu, ale je jasné, že se stále musí pečlivě vybírat. Společnosti, které mají růstový potenciál, solidní dividendu a jsou podhodnocené, mají tu největší šanci uspět.

Vývoj amerických akcií sledujte zde

Zpomalení ekonomického růstu

Reálný růst amerického HDP by měl v příštím roce zpomalit ze současných 3 procent na 2, možná ještě více. Nejedná se o žádné druhé dno, pouze o pomalejší růstový trend. V letošním roce šla americká ekonomika v meziročním srovnání hodně nahoru, z -2,9 procenta až na 3 procenta. Nyní růst zpomalí, stejně jako jinde ve světě.

Více problémů v Evropě a Číně

Dluhové problémy evropských zemí v příštím roce rozhodně neustoupí do pozadí. Mohou se prohloubit. A to nebude mít negativní dopad jen na evropskou ekonomiku, trpět bude celý svět.

Navíc v Číně začíná vláda utahovat opasek, což neznačí nic dobrého o stabilitě tamní ekonomiky. Vysoká kolísavost Evropy a Asie bude v příštím roce na denním pořádku.

Silnější dolar

Nestabilita regionů, jako jsou Evropa a Asie, hraje do karet americkému dolaru, který by měl v příštím roce posilovat, a to hlavně proti japonskému jenu a euru.

Vývoj směnného páru EURUSD sledujte zde Mladé trhy

Mladé trhy

Mladé trhy budou přešlapovat na místě hlavně kvůli centrálním bankám, které se budou snažit zamezit sílícím inflačním tlakům. Čínský akciový trh už před nedávnem signalizoval, že se dotkl svého vrcholu, rok 2011 by měl být ve znamení mírného propadu.

Sazby na minimu

Prohlubování amerického dluhu v příštím roce nebude o nic větší než v roce 2010. Stále však panují obavy, co udělá drastické zadlužování země s ekonomikou z dlouhodobého hlediska. Úroková sazba by i příští rok měla zůstat na historicky nejnižších úrovních.

Kanada je přeceněná

Kanadský dolar je nadhodnocený zhruba o 5 centů a v příštím roce by měl pravděpodobně podlehnout zvyšujícím se cenám komodit. Prohlubující se asijské problémy navíc Kanadě v příštím roce přitíží, do toho budou probíhat volby. Situace v Kanadě tedy nebude už tak růžová.

FX: V roce 2011 jsou favority růstu dolary – australský a kanadský!

Obavy z deflace

Deflace zůstává pro Spojené státy i nadále obrovskou hrozbou. Rychlost oběho peněz zůstane i přes velkou snahu Fedu velmi nízká a na trhu práce zůstane v příštím roce až příliš "volných kapacit".

Firemní dluhopisy se vyplatí

Firemní dluhopisy už nejsou nevýhodné. V příštím roce doporučuje Rosenberg nakoupit pětileté dluhopisy ze sektorů s ohodnocením BBB až BB.

Více problémů nemovitostního sektoru

Jeden z nejvíce obávaných makroekonomických problémů příštího roku bude další propad cen amerických nemovitostí. Nikdo tomu nevěnuje za současných podmínek pozornost, proto to není téma č. 1.

Zdroj: Business Insider
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení
Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny
včera v 20:52

Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny

Mezinárodní měnový fond by se za deset let mohl přestěhovat z USA do Číny. Mohlo by k tomu dojít, pokud bude...
Mezinárodní měnový fond Čína
WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
včera v 19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
včera v 18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
včera v 17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
včera v 17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
včera v 16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
včera v 15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
včera v 15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
včera v 14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
včera v 14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
včera v 14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
včera v 13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
včera v 13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika