David Rosenberg: Deset investičních témat pro rok 2011
|

David Rosenberg: Deset investičních témat pro rok 2011

David Rosenberg má na přelomu roku spíše medvědí myšlenky. A to i přes sílící býčí náladu, která na trhy vlétla před koncem letošního roku. "Než se pustíte do bezhlavého nakupování aktiv, zkontrolujte si, jak lidé před koncem roku utráceli," varuje. Pro pochybnosti o ekonomickém vývoji v příštím roce má několik důvodů, mimo jiné úroveň spotřebitelské důvěry, která nedosahuje hodnot z 90. let minulého století. Jaká tedy budou hlavní témata roku 2011?

Medvědí trh Úrokové sazby Býčí trh Americký dolar
Býk

Americké akcie: Přehnaná býčí nálada

Podle odhadů může index S&P 500 dosáhnout mety 1 350 bodů. Například Deutsche Bank je ještě optimističtější (1 550 b.) Přehnaná očekávání? Podle všeho ano. Býčí nálada v posledním měsíci roku 2010 převládá a podle analytiků by měla vydržet celou polovinu příštího roku.

Z pozitivní nálady vyčnívají hlavně akcie, které jsou živeny výrazně lepšími výhledy na hospodaření firem a celkovým ekonomickým růstem. Čeká nás tedy mnoho výhodných možností k nákupu, ale je jasné, že se stále musí pečlivě vybírat. Společnosti, které mají růstový potenciál, solidní dividendu a jsou podhodnocené, mají tu největší šanci uspět.

Vývoj amerických akcií sledujte zde

Zpomalení ekonomického růstu

Reálný růst amerického HDP by měl v příštím roce zpomalit ze současných 3 procent na 2, možná ještě více. Nejedná se o žádné druhé dno, pouze o pomalejší růstový trend. V letošním roce šla americká ekonomika v meziročním srovnání hodně nahoru, z -2,9 procenta až na 3 procenta. Nyní růst zpomalí, stejně jako jinde ve světě.

Více problémů v Evropě a Číně

Dluhové problémy evropských zemí v příštím roce rozhodně neustoupí do pozadí. Mohou se prohloubit. A to nebude mít negativní dopad jen na evropskou ekonomiku, trpět bude celý svět.

Navíc v Číně začíná vláda utahovat opasek, což neznačí nic dobrého o stabilitě tamní ekonomiky. Vysoká kolísavost Evropy a Asie bude v příštím roce na denním pořádku.

Silnější dolar

Nestabilita regionů, jako jsou Evropa a Asie, hraje do karet americkému dolaru, který by měl v příštím roce posilovat, a to hlavně proti japonskému jenu a euru.

Vývoj směnného páru EURUSD sledujte zde Mladé trhy

Mladé trhy

Mladé trhy budou přešlapovat na místě hlavně kvůli centrálním bankám, které se budou snažit zamezit sílícím inflačním tlakům. Čínský akciový trh už před nedávnem signalizoval, že se dotkl svého vrcholu, rok 2011 by měl být ve znamení mírného propadu.

Sazby na minimu

Prohlubování amerického dluhu v příštím roce nebude o nic větší než v roce 2010. Stále však panují obavy, co udělá drastické zadlužování země s ekonomikou z dlouhodobého hlediska. Úroková sazba by i příští rok měla zůstat na historicky nejnižších úrovních.

Kanada je přeceněná

Kanadský dolar je nadhodnocený zhruba o 5 centů a v příštím roce by měl pravděpodobně podlehnout zvyšujícím se cenám komodit. Prohlubující se asijské problémy navíc Kanadě v příštím roce přitíží, do toho budou probíhat volby. Situace v Kanadě tedy nebude už tak růžová.

FX: V roce 2011 jsou favority růstu dolary – australský a kanadský!

Obavy z deflace

Deflace zůstává pro Spojené státy i nadále obrovskou hrozbou. Rychlost oběho peněz zůstane i přes velkou snahu Fedu velmi nízká a na trhu práce zůstane v příštím roce až příliš "volných kapacit".

Firemní dluhopisy se vyplatí

Firemní dluhopisy už nejsou nevýhodné. V příštím roce doporučuje Rosenberg nakoupit pětileté dluhopisy ze sektorů s ohodnocením BBB až BB.

Více problémů nemovitostního sektoru

Jeden z nejvíce obávaných makroekonomických problémů příštího roku bude další propad cen amerických nemovitostí. Nikdo tomu nevěnuje za současných podmínek pozornost, proto to není téma č. 1.

Zdroj: Business Insider
Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil
včera v 22:30

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil

Americký akciový index Dow Jones Industrial Average ve středu kvůli ztrátám finančních společností oslabil. Zbývající...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
včera v 19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
včera v 18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
včera v 17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
včera v 16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
včera v 15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 15:30

CzechInvest jedná s firmami o přesunu sídla z Británie do ČR

Státní agentura CzechInvest nyní jedná s řadou firem z USA a Asie o přesunu jejich sídla z Británie do Česka. Podle...
Spojené království Evropská unie Česká republika
včera v 14:31

Sobotka: ČR bude v jednáních o brexitu hájit práva svých občanů

Česká republika bude při vyjednáváních o odchodu Velké Británie z Evropské unie hájit práva svých občanů žijících v...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 14:30

Reuters: ECB po stížnostech přikročila k personálním změnám

Evropská centrální banka (ECB) vyměnila šéfa bruselské kanceláře a anulovala čtyři další jmenování do funkcí poté, co...
ECB Centrální banky
Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy
včera v 13:35

Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy

Předseda Evropské rady Donald Tusk ve středu odpoledne obdržel dopis od britské premiérky Theresy Mayové, který...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 13:26

Gazprom Germania bude hromadně propouštět

Gazprom Germania, německá pobočka ruského Gazpromu se sídlem v Berlíně, propustí část ze svých 230 zaměstnanců z...
Německo Rusko Zemní plyn
včera v 12:52

Řekové se údajně dohodli s věřiteli, Brusel to nepotvrdil

Řecko se dohodlo se svými věřiteli na reformách, škrtech a odprodeji elektráren, uvádějí zdroje blízké vyjednávání....
Řecko Dluhová krize Evropská unie
včera v 12:45

OKD ukončí těžbu v Dole Paskov, z firmy odejde přes 800 lidí

Společnost OKD v pátek ukončí těžbu v Dole Paskov na Frýdecko-Místecku. Skončí tím i dobývání černého uhlí v...
NWR Akcie ČR Uhlí a koks
včera v 11:48

Německo má mít registr firem, jež nemohou dostat veřejné zakázky

Německo vytvoří "černou listinu" firem, které se nebudou moci ucházet o veřejné zakázky, protože v minulosti porušily...
Německo Byznys a podnikání
včera v 11:41

Evropská komise zablokovala fúzi burzovních společností Deutsche Börse a LSE

Evropská komise ve středu zablokovala plánované spojení německé burzovní společnosti Deutsche Börse s londýnskou...
Frankfurtská burza Fúze a akvizice Evropská unie