Akcie: Skončí býčí trh, který trvá od března 2009?
|

Akcie: Skončí býčí trh, který trvá od března 2009?

Index Dow Jones od poloviny loňského března do poloviny ledna 2010 posílil o více než 60 procent. Akciové trhy mají za sebou nebývalou rally, která byla silně podpořena vládními stimuly. Podle analytiků proto nelze očekávat, že by býčí nálada mohla vydržet dalších 10 měsíců.

Býčí trh Světové akcie
DJ Industrial Avarage

Akcie v letošním roce zatím mírně oslabily, přesto krátkodobě řada analytiků neodkládá býčí rohy. V létě se však podle většiny z nich může nálada otočit.

Celá řada investorů totiž využila začátek roku k vybírání zisků z loňského strmého růstu. Na budoucnost příliš nesázejí. Nervozita okolo státních dluhů jim k tomu ani nedává velký důvod.

"Ten sladký vrchol trhu už máme nejspíš za sebou," varuje Neal Soss, hlavní ekonom Credit Suisse. Byl jedním z mála analytiků, který před rokem předpovídal silný růst akciových trhů. "Akcie nemusejí nutně klesnout na svá nová minima, ale ten prudký růst, kterého jsme byli svědky, je s největší pravděpodobností u konce."

Býčí trhy v historii

Investoři totiž nevěří tomu, že by se silná růstová aktivita mohla na trzích udržet. To ovšem není žádná novinka. Podle mnoha studií je podobný průběh býčí fáze trhu zcela přirozený. Největší zisky přicházejí právě po několika měsících rally. Pak se zbrzdí a následuje fáze útlumu, kdy býčí trh dozrává.

Společnost Birinyi Associates analyzovala devět býčích fází od roku 1962. Býčí trh rozdělila na 4 části a u každé vypočítala průměrný zisk akciových indexů.

Průměrné údaje hovoří za vše: 1. čtvrtina = 37 procent, 2. čtvrtina = 10 procent, 3. čtvrtina = 12 procent a 4. čtvrtina = 22 procent. Zisky na akciových trzích se v jednotlivých fázích tedy neopakovaly, proto to nelze předpokládat ani nyní. Býčí nálada se na trzích udrží průměrně 4 roky. Pravděpodobně tedy vstupujeme do druhé fáze. To znamená, že býčí trh nemusí končit. Býčí trh zkoumala také společnost Ned Davis. Ta se dokonce podívala i na vývoj před rokem 1962. Rozhodla se, že do svého výzkumu zahrne všechny fáze už od začátku 20. století. A došla tak k méně optimistickému závěru – největší zisky sice přicházejí hned v první části býčí fáze, ale celý býčí trh trvá jen dva roky. Podle Ned Davis by tak měla být současná býčí fáze mnohem kratší.

medvěd

Medvědi hlásí konec býčího trhu

Tomuto názoru se přiklánějí pesimisté. Podle nich se býčí trh následující po velkých propadech příliš dlouho neudrží. Po propadu ve 30. a 70. letech 20. století vydržela býčí fáze necelých 16 měsíců.

"Býčí trh začal v březnu minulého roku. Takže podle našich analýz bychom se měli dostávat do jeho poslední třetiny," řekl Ed Clissold, senior analytik Ned Davis.

Ned Davis však nepovažuje lednový pokles okolo 6 procent za konec býčího trhu. Pouze poukazuje na postupný konec býčí fáze. Optimismus i slušné objemy se zatím na trzích udrží.

Důvody současného poklesu však nemusejí mít svůj předobraz v historii. Podle řady analytiků může být letošní korekce výsledkem nedostatku silných ekonomických zpráv z celého světa.

Navíc zprávy, které chodí, nejsou nijak růžové – fiskální problémy ve vyspělých zemích, problémy Řecka, a další. Dokonce ani americký růst HDP o 5,7 procenta za poslední čtvrtletí roku 2009 investory neuklidnil a nepřiměl k nové vlně nákupů.

Zdroj: Yahoo!