Günther Artner: Akcie ve střední Evropě na jaře porostou
|

Günther Artner: Akcie ve střední Evropě na jaře porostou

V únoru očekává Günther Artner, Co-Head oddělení Equity Research pro střední a východní Evropu z vídeňské Erste Bank, na akciových trzích stagnaci, kterou na jaře vystřídá růst. Ekonomické zotavení bude zpomaleno rostoucí nezaměstnaností. Problémy podobné řeckým nikomu z regionu, na rozdíl od Itálie a Irska, nehrozí.

Günther Artner

Investiční web (IW): V lednu jsme zveřejnili výhled ERSTE pro rok 2010. Změnil se nějak váš pohled na trhy střední a východní Evropy v reakci na lednový vývoj?

Günther Artner (GA): V tuto chvíli trhy střední a východní Evropy zaznamenávají krátkou konsolidaci, stejně jako je tomu na vyspělých trzích Evropy západní. V porovnání s ostatními rozvíjejícími se trhy si ale náš region vede o něco lépe, protože ten pokles nebyl tak výrazný. Proto náš dlouhodobý výhled zatím rozhodně měnit nebudeme. I nadále očekáváme, že investoři dosáhnou letos na trzích ve střední a východní Evropě velmi solidního zhodnocení.

IW: A jaký je Váš únorový scénář pro náš region?

Únorové přešlapování bude následováno růstem.

GA: V únoru očekávám takové přešlapování na místě, protože růstové trendy byly narušeny. Ale pokud se podívám na valuace jednotlivých trhů, vypadají stále atraktivně ve střednědobém horizontu. Nelze očekávat ani žádné výrazné tlaky na pokles. Svědčí o tom i technická analýza. Toto přešlapování na místě bude podle mne následováno růstem.

IW: Ve Spojených státech je v plném proudu výsledková sezóna. Brzy dorazí i do našeho regionu. Jaké očekáváte výsledky lokálních firem?

Výsledková sezóna ve střední Evropě těžko přinese nějaké výrazné impulsy pro vývoj trhu.

GA: Očekávám takový smíšený obraz. Bude řada firem, které k výsledkům raději nebudou připojovat svůj dlouhodobý výhled. Všichni jsou opatrní a nikdo nechce slibovat něco, co by na konci roku nemusel splnit. Opatrné budou samozřejmě i společnosti, které své komentáře připojí. Nelze očekávat moc konkrétních informací. Výsledková sezóna ve střední Evropě proto těžko přinese nějaké výrazné impulsy pro pohyb trhu, ať už nahoru, nebo dolů. IW: A jak vidíte další makroekonomický vývoj? Minulý týden přinesl zajímavé statistiky. Co říkáte například těm z trhu práce?

Čekáme růst HDP mezi 1,5 a 2 procenty, v Polsku a na Slovensku dokonce více. Naopak horší bude situace v Chorvatsku nebo Maďarsku.

GA: Všechna ta data signalizují, že by celkový výsledek na konci roku mohl být výrazně lepší, než tomu bylo loni. Opět se můžeme dočkat růstu ve většině zemí našeho regionu.

Je však očividné, že situace na trhu práce se hned tak nezlepší. Ve většině námi sledovaných zemí čekáme nezaměstnanost přes 10 procent. Naopak údaje o růstu HDP by mohly potěšit. Čekáme růst mezi 1,5 a 2 procenty, v Polsku a na Slovensku dokonce více. Naopak horší bude situace v Chorvatsku nebo Maďarsku.

IW: Evropská komise varuje před problémy zemí jako jsou Řecko a Španělsko. Hrozí podobný vývoj i v některé ze zemí našeho regionu?

Rozhodnutí o rychlém přijetí Řecka do měnové unie nebylo správné.

GA: Naštěstí mohu říci, že situace tady je mnohem lepší. Všechny statistiky svědčí o tom, že něco podobného u nás v nejbližší době nehrozí. Žádná ze zemí střední a východní Evropy totiž nemá tak vysoký stupeň veřejného zadlužení, dokonce se mu ani neblíží. Kdo je však na nejlepší cestě následovat Řecko, jsou Itálie a Irsko.

IW: Jak se potíže Řecka, případně Španělska a dalších zemí, mohou odrazit na vývoji zemí střední a východní Evropy?

GA: Problémy Řecka a Španělska dopadnou zejména na země, které se chystají vstoupit do eurozóny. Evropská unie bude mnohem bedlivěji sledovat jejich schodky a vývoj veřejných dluhů, aby se neopakovala situace z Řecka. S odstupem času se zdá, že rozhodnutí přijmout rychle Řecko do měnové unie nebylo správné.

20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika