Vladimír Vávra: Rusko je v současnosti nejzajímavější lokalitou k nákupu
|

Vladimír Vávra: Rusko je v současnosti nejzajímavější lokalitou k nákupu

Vladimír Vávra patří velmi zkušené makléře, kteří se specializují na region střední a východní Evropy. U kterých konkrétních zemí čeká letos největší růst a proč jsou pro něj zajímavé akcie maďarské OTP Bank?

Rusko Střední a východní Evropa Světové akcie
Vladimír Vávra

IW: Jak byste zhodnotil aktuální situaci na akciových trzích v našem regionu?

Vladimír Vávra (VV): Akcie ve střední a východní Evropě se po silném měsíci lednu nacházejí na určitém rozhraní. Po korekci na začátku února výrazně zeslábla obchodní aktivita, a to jak u nás, tak v Maďarsku či Polsku. V tuto chvíli jsme zhruba na 70 až 80 procentech průměrů posledních tří měsíců, co se objemů týče. Naše trhy teď vyčkávají a podle náznaků z vyspělých světových burz lze čekat pokračování mírné korekce. Ani zprávy, které nás v nejbližší době čekají, nesignalizují nic dobrého.

evropské akcie 2010

IW: Co říkáte na probíhající výsledkovou sezónu? Jaká překvapení nás ještě čekají a jaký dopad budou mít výsledky firem na akciové trhy?

VV: Já se obávám, že stávající situace ani tak není o výsledcích za čtvrtý kvartál. Víme, že i v USA více než 80 procent společností vykázalo lepší než očekávané výsledky, proto určité zlepšení situace firem se všeobecně čeká. Spíš bych řekl, že jsou trhy na relativně vysokých úrovních - tedy v porovnání s tím dnem, které nás potkalo na konci prvního kvartálu loňského roku. Od té doby středoevropské akcie vykázaly výkonnost přes sto deset procent. Pokud se díváme na konkrétní zveřejněné výsledky, je dobré se zaměřit spíše na výhled firem pro rok 2010. Například Magyar Telekom, jehož výsledky byly v souladu s očekáváním trhu, oznámil, že pro letošní rok by mohlo dojít k poklesu tržeb a provozního zisku až o osm procent. Proto se obávám implikací na český telekomunikační sektor. I zde tak zřejmě nebude vývoj nijak závratný, přestože jsou telekomunikace považovány za defenzivní tituly s vysokým dividendovým výnosem.

IW: Pokud se vrátíme k otázce likvidity - jaký stimul by ji tedy mohl na trhy vrátit, když se to nepodařilo ani probíhající výsledkové sezóně?

VV: Já si myslím, že to bude sentiment. V případě, že by opravdu došlo na má slova a korekce pokračovala, tak by se mnoho investorů pokusilo uzamykat své zisky. Pak by v důsledku davového chování určitě došlo k rozproudění aktivity. Doposud nebyly poklesy v rámci korekce moc výrazné, proto mnoho portfolio manažerů nereagovalo - neměli výraznější podnět k prodeji.

IW: Na pořad dne se opět vrátily problémy Řecka - jaké důsledky to může mít na náš region?

VV: Domnívám se, že z krátkodobého pohledu byl problém Řecka zažehnán již vyjádřením evropských činitelů o případné pomoci. Co se týče expozice středoevropských bank vůči Řecku - jde o marginální záležitost. Některé lokální banky sice mají ve svých portfoliích řecké vládní dluhopisy, ale z pohledu celé bilance jsou objemy zanedbatelné. A i v případě nějakého katastrofického scénáře by dopad na hospodaření našich bank byl v řádu jen několika málo procent. ruské akcie - 2010

IW: Jaký je váš střednědobý výhled pro akciové trhy? Kde čekáte nejlepší, a naopak nejhorší zhodnocení?

VV: Pokud letos uvidíme vůbec nějaký růst světové ekonomiky, pak tahounem i nadále budou země jako jsou Čína, Indie, Brazílie a Rusko. Tam lze čekat nejvyšší nárůsty HDP. Například brazilská ekonomika čeká v roce 2010 růst hrubého domácího produktu až o 7 procent. Samozřejmě i akcie z těchto zemí nezůstanou pozadu a uvidíme u nich nejlepší zhodnocení. Já jsem hodně pozitivní na ruské akcie, které jsou stále 50 procent pod svým vrcholem z roku 2007. Co se týče relativního ocenění a ukazatele cena/zisk na jednu akcii, jsou stále o 25 procent níže oproti západoevropským a americkým akciím. Proto je Rusko v současnosti nejzajímavější lokalitou k nákupu.

IW: A váš investiční tip do portfolia našich čtenářů?

VV: V našem regionu se nám líbí maďarská banka OTP Bank. Jedním z hlavních argumentů pro nákup jejích akcií je tamní očekávané snížení sazeb. Zatímco v České republice a Polsku letos čekáme zhruba padesáti bodové zvýšení sazeb, tak v Maďarsku by mohlo dojít ke snížení až o 150 bazických bodů. Banka OTP je navíc jednou z kapitálově nejsilnějších v celém regionu a její kapitálová přiměřenost se nachází nad úrovní třinácti procent. Aktuální ocenění akcií je zhruba na jedenáctinásobku zisku očekávaného v letošním roce - to je další důvod být na tento titul velmi optimistický.

pozn. OTP Bank dnes oznámila, že za poslední tři měsíce 2009 hospodařila ze ziskem 20,4 mld. HUF (odhad trhu 15,4 mld. HUF)

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
před hodinou

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost
EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu
před hodinou

EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu

Do příštího kola jednání o brexitu na konci srpna chce vyjednavač Evropské unie Michel Barnier od britské strany...
Evropská unie Spojené království
SLEDUJEME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny,…
SLEDUJEME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny,…
před hodinou

SLEDUJEME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny, z prohlášení vypustila další holubičí pasáž

Evropská centrální banka na svém červencovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní sazba tak zůstává...
ECB Centrální banky Eurozóna
Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR
před hodinou

Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR

Míra zadlužení členských zemí Evropské unie se v prvním čtvrtletí zvýšila na 84,1 procenta hrubého domácího produktu...
Evropská unie
Výrobci softwaru SAP klesl zisk, díky cloudu má ale vyšší tržby
12:52

Výrobci softwaru SAP klesl zisk, díky cloudu má ale vyšší tržby

Německá softwarová společnost SAP ve druhém čtvrtletí zvýšila tržby o více než deset procent na 5,78 miliardy eur,...
Evropské akcie SAP Výsledková sezóna
E-shop Zoot lidem nabídne dluhopisy za 150 milionů Kč, ve hře je i…
E-shop Zoot lidem nabídne dluhopisy za 150 milionů Kč, ve hře je i…
12:35

E-shop Zoot lidem nabídne dluhopisy za 150 milionů Kč, ve hře je i vstup firmy na pražskou burzu

Prodejce módy a designových doplňků Zoot, který kombinuje obchodní model e-shopu a kamenných prodejen, nabídne široké...
Firemní dluhopisy Primární úpis akcií (IPO) Pražská burza
Rozpočtový deficit zemí eurozóny klesl nejníže za téměř deset let
12:04

Rozpočtový deficit zemí eurozóny klesl nejníže za téměř deset let

Rozpočtový deficit členských zemí eurozóny v prvním čtvrtletí klesl na 0,9 procenta hrubého domácího produktu z 1,1...
Eurozóna Deficit rozpočtu
Koruna poprvé od konce intervencí prolomila hranici 26 EUR/CZK
Koruna poprvé od konce intervencí prolomila hranici 26 EUR/CZK
11:45

Koruna poprvé od konce intervencí prolomila hranici 26 EUR/CZK

Česká měna ve čtvrtek poprvé od ukončení intervencí České národní banky prolomila hranici 26 korun za euro. Koruna...
Česká koruna EUR/CZK Forex
ADB zlepšila odhad růstu rozvíjejících se ekonomik Asie
11:31

ADB zlepšila odhad růstu rozvíjejících se ekonomik Asie

Rozvíjející se ekonomiky Asie včetně Číny před sebou mají příznivější vyhlídky, zlepšily se hlavně díky vývoji...
Asijská ekonomika Hospodářský růst Investiční a ekonomický výhled
Spojené království: Červnový růst maloobchodních tržeb předčil…
11:23

Spojené království: Červnový růst maloobchodních tržeb předčil očekávání

Tržby britských maloobchodníků byly v červnu o 0,6 % vyšší než v květnu, kdy naopak zaznamenaly meziměsíční pokles o...
Spojené království Maloobchod
Amazon spustil nákupní sociální síť Spark
11:20

Amazon spustil nákupní sociální síť Spark

Internetový prodejce Amazon zprovoznil síť Spark, která členům umožní vzájemně si ukazovat a sdílet fotky a videa a...
Amazon Americké akcie
Japonská centrální banka znovu posunula dosažení inflačního cíle
Japonská centrální banka znovu posunula dosažení inflačního cíle
11:03

Japonská centrální banka znovu posunula dosažení inflačního cíle

Japonská centrální banka ponechala ve čtvrtek svou mimořádně uvolněnou měnovou politiku beze změny, opět ale posunula...
Japonsko Centrální banky Úrokové sazby
Ranní analytická poznámka (20. července): Finanční sektor nespasily…
Ranní analytická poznámka (20. července): Finanční sektor nespasily…
10:30

Ranní analytická poznámka (20. července): Finanční sektor nespasily ani dobré výsledky banky Morgan Stanley

Ve středeční seanci na Wall Street zrovna nezazářily akcie z finančního sektoru, a to navzdory dobrým výsledkům...
Americké akcie Americké banky Finanční sektor
Automobilka Volvo Car zvýšila zisk, dařilo se jí v Evropě a Číně
10:10

Automobilka Volvo Car zvýšila zisk, dařilo se jí v Evropě a Číně

Provozní zisk švédské automobilky Volvo Car Group se v prvním pololetí meziročně zvýšil o 21 procent na 6,8 miliardy...
Evropské akcie Auta Výsledková sezóna