Regulace: Soumrak obchodování na Forexu
|

Regulace: Soumrak obchodování na Forexu

Američtí regulátoři plánují snížení finanční páky, kterou nabízejí obchodníci na měnovém trhu FOREX. Dorazí tato regulace do Čech a je adekvátní přirovnávat investování na FOREXu k online sázení?

Regulace Investování
Gary Gensler

Deník The Wall Street Journal ve svém pátečním vydání přináší náhled na poslední regulační novinky, které chystá americký regulátor Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

CFTC se podle slov svého šéfa Garyho Genslera bude snažit prosadit zákony, které by měly velmi citelně omezit možnost obchodování pomocí finanční páky na měnovém trhu Forex.

Opatření by se mělo dotknout především drobných investorů, kterým se tento trh před nedávnem právě kvůli možnosti finanční páky a rozvoje internetu otevřel jako další možnost, kde aktivně investovat.

CFTC přichází s návrhem, který by omezil množství peněz, které nabízejí makléřské společnosti svým retailovým klientům na tzv. maržových účtech, přes které v drtivé většině případů vstupují na Forex. Návrh počítá se snížením finanční páky z 100:1 na maximálně 10:1.

Za současných regulí si mohl zákazník, který složil u svého FX obchodníka 1 000 USD, nakoupit kontrakt v nominální hodnotě 100 000 USD, který se považuje na měnovém trhu za takzvaný lot - tedy minimálně zobchodované množství. Nové pravidlo by tuto částku omezilo na 10 000 USD.

"Nové regulační zákony jsou odpovědí na kořeny finanční krize, které byla částečně způsobena právě vysokou mírou spekulování pomocí finanční páky," tvrdí Gary Gensler.

Ve svých argumentech přirovnávají komisaři CFTC obchodování na FOREXu k online sázení a určité formě gamblingu.

V samotných Spojených státech se proti této regulaci vzedmula vlna odporu jak mezi samotnými online FX obchodníky, tak mezi "drobnými" FX investory.

Například v internetových diskuzích na serveru forex.com není nouze o výroky typu: "Nové regule zabíjejí retailové hráče, obchodování na tak nízkou páku nebude dávat smysl!".

Otázkou zůstává, co se stane, pokud tyto nové regule v USA vstoupí v platnost. Jeden ze scénářů mluví o "odlivu" obchodování s měnou např. do Londýna nebo do daňových rájů, jako jsou například Bermudské ostrovy. Jak se nové regulační návrhy dívají české makléřské firmy, které poskytují online obchodování na FOREXu pomocí finanční páky? A je podle nich adekvátní srovnávat online sázky s obchodováním na měnovém trhu FOREX?

Jan Bláha, ředitel Fio, burzovní společnost

"Snížení páky silně omezuje FOREX business. Žádná z dosavadních informací však nenasvědčuje tomu, že by se měla regulace rozšířit za hranice USA. Američtí obchodníci s cennými papíry nabízející FOREX by tak situaci vyřešili postoupením dotčených aktivit na své londýnské pobočky."

"Při obchodování na FOREXu je potřeba vycházet ze znalostí fundamentu jednotlivých měn a veličin, které je ovlivňují, většinou doplněných o dobrou znalost technické analýzy. O hazard nejde, je to aktivní obchodování - spekulace."

Jaroslav Brychta, hlavní analytik, X-Trade Brokers

„Pokud by tento návrh americký regulátor přijal, je skutečně pravděpodobné, že by vznikl tlak na zavedení podobného principu také v Evropské unii. Přes jisté odlišnosti v regulacích v USA a EU je patrný tlak na jejich postupné sbližování, a tak by zavedení limitu pro maximální možnou páku v USA mohlo posloužit jako argument evropským regulátorům."

"Příliš smyslu v tomto opatření nevidím. Řada brokerů svým klientům nabízí možnost vybrat si dobrovolně, jakou páku při svém obchodování hodlají využít. Vysoká páka tedy není výmyslem brokerských domů, nýbrž jejich reakcí na poptávku ze strany svých klientů. Ti se zcela dobrovolně rozhodli pro možnost ovládání většího balíku peněz s menší zálohou. Chtějí-li regulátoři tímto opatřením chránit obchodníky před sebou samými, měli by nejprve objasnit, z jakého důvodu se domnívají, že vědí lépe než oni, co je pro ně dobré, a co nikoli."

"Chce-li někdo spojovat obchodování na devizovém trhu s hazardem, musí označit (cestou reductio ad absurdum) za hazard také obchodování na akciových trzích a obchodování s komoditami. Za hazard by pak měla být označena jakákoli cesta, kterou se vlastník úspor snaží zhodnotit svůj majetek, tedy investice do nemovitostí, nákup umění, či pouhá půjčka. Rozdílem mezi těmito investicemi je pouze potenciální míra rizika, a protože riziko není možno objektivně měřit, nedává smysl jeden druh investic označovat za hazard, zatímco druhý nikoli."

Martin Kodýdek, obchodní ředitel Patria

"Fakt je, že diskuse na toto téma v USA probíhá. V Evropě ale nikdo nic takového zatím neřeší a jelikož ten proces nikterak neovlivníme, neradi bychom spekulovali o dalším vývoji. Pokud se ptáte na snížení páky např. na 1:10, tak se domnívám, že i v takovém případě bude mít produkt smysl. Patria Forex a podobné produkty jsou postaveny i na dalších výhodách jako je likvidita, úzké spready, možnost jednoduše spekulovat na krátko atd. Takže se domnívám, že zájem investorů by nějak výrazně nepoklesl, ačkoliv pro určitou skupinu by byl méně atraktivní."

"Forex je považován za jeden z nejdokonalejších trhů v pravém smyslu slova. Stavět tudíž investování na FX do úrovně gamblingu je tak trochu popírání principů tržní ekonomiky. Souhlasím ovšem s tím, že pro nezkušeného investora, který využívá velké páky mohou být důsledky stejně fatální jako v případě gamblingu. To je ovšem na jinou diskusi..."

Zdroj: WSJ