10 lekcí ze současné globální krize
|

10 lekcí ze současné globální krize

Světová ekonomika je jako člověk s horečkou, jehož nemoc se neustále vrací. V roce 2008 to byly hypotékami zajištěné cenné papíry, minulý rok největší recese od Velké deprese, letos dluhová krize. Nikdy přesně nevíme, kam ekonomika směřuje. Přesto je i řada pozitivních zpráv – Americká národní asociace ekonomů zvyšuje odhad růstu USA pro rok 2010, Čína zůstává silná a MMF zvyšuje odhad růstu globální ekonomiky. Na druhou stranu kupují investoři zlato, jako kdyby hrozila apokalypsa, mluví se recesi ve tvaru W a finanční trhy klesají po každé špatné zprávě.

Ekonomika Krize

Je těžké posoudit, zda jsme definitivně ve fázi oživení, nebo zda se světová ekonomika dostává do stále větších potíží. Několik stovek milionů lidí po celém světě přišlo o práci, domy nebo úspory. I ti šťastnější si začínají uvědomovat, jak křehká je prosperita. Státní zaměstnanci v Americe a Evropě začínají přemýšlet nad svými důchody a zvykají si na strach o své místo.

Události posledních let přesto nabízejí minimálně 10 poučení:

Barack Obama a Ben Bernanke

1. Amerika zůstává velmocí

Když udeřila krize, všude byly slyšet komentáře "konec americké éry", "svět bez Ameriky" a podobně. Panovala představa, že panika na finančních trzích znamená konec americké moci.

Takové komentáře byly přehnané a nebraly v úvahu historii – strach zvítězil nad fakty. Za posledních 350 let byl globální politický systém ovlivněn liberálním kapitalismem, původně pocházejícím z Velké Británie, později ze Spojených států. USA zažily velmi turbulentní finanční historii a právě jedny z nejhorších krizí během 50 let po občanské válce vytvořily z USA světově nejrozvinutější ekonomiku.

2. Liberální kapitalismus funguje

Anglosaský kapitalistický model byl do začátku krize považován za méně efektivní než více civilizovaný humanistický evropský model. Bylo to špatně?

Krize jen prověřila stabilitu společností, vlád a měn. A americká ekonomika vypadá nyní překvapivě zdravější. Daří se dolaru. Zděšení investoři věří, že je lepší vložit své peníze do Ameriky. Flexibilnější pracovní trh vedl k rychlejší ztrátě pracovních míst, ale pomůže rychlejšímu oživení.

Lekcí pro Evropu je pomalý bolestný přechod k liberálnějšímu kapitalismu. Socialistické politické strany v Řecku a Španělsku jsou donuceny k liberálním reformám, protože, jak již dříve říkala Margaret Thatcherová, není jiná alternativa.

Venezuela

3. Extremistické státy jsou příživníci

Může to znít neslušně až škodolibě, ale vlády zemí jako Irán nebo Venezuela parazitují na globální ekonomice.

Místo aby přinášely nabízely model, jsou závislé na úspěchu kapitalismu. Když se kapitalismu daří, roste cena ropy a vlády těchto zemí mají dostatek peněz na národní podporu a hrátky v cizině. Když se globální systém zhroutí, tyto státy zkrachují.

4. Starý známý komunismus vymřel

Ani globální ekonomická krize neposílá marxistickému socialismu vítr do plachet. Nejenže se většina evropských zemí obrací směrem k pravicové politice, ve světě se ani nevyskytují žádné známky návratu "proletariátu".

Přežívající "komunistické" země svůj úspěch připisují dobrému řízení vesměs kapitalistických ekonomik. Při pozorném pohledu je možné zaznamenat znárodnění bank v reakci na krizi nebo protesty proti úsporným opatřením; přesto žádná země neprohlašuje, že socialismus vyléčí ekonomické problémy. Světová ekonomika

5. Nikdo nerozumí světové ekonomice

Smutné, ale rozhodně pravdivé. Přes všechnu matematiku a teoretické modely zůstává ekonomika především intelektuální disciplínou a má daleko k exaktní, přesně předvídatelné vědě.

Počítače nedokáží odhadnout, jak se zítra bude vyvíjet akciový trh. Ekonomové nedokáží přesně určit, kdy přijde další krize. V každém okamžiku někteří ekonomové předpovídající krizi, a jiní naopak dobré časy. Často bývá otázka načasování a štěstí, že někdo vývoj uhodne, nelze mluvit o nějakých přesných opakovaně ověřených metodách.

Přesto to nesnižuje důležitost ekonomie jako vědy, protože základní poznatky a principy přinášejí nadhled a jsou klíčovým nástrojem pro každého člověka i firmu.

6. Finančním trhům už vůbec nikdo nerozumí

Finanční trhy jsou daleko volatilnější než reálná ekonomika. Ekonomové tak mohou s jistou nepřesností předpovídat chování reálné ekonomiky.

Někteří se snaží předpovídat chování finančních trhů (a ti často ztrácejí hodně peněz). Psychologie hraje klíčovou roli v těchto krátkodobých tržních fluktuacích. A náladu lze předvídat nejhůře.

Svou roli hrají i další faktory. Změny na kapitálovém trhu jsou dramaticky akcelerovány vývojem počítačů, komunikace a novým softwarem. Příval nových investičních instrumentů změnil za posledních 20 let kompletně systém fungování trhů. Finanční krize tento proces přibrzdila, ale jistě bude dále pokračovat. Vznikají nová rizika a okolnosti, kterým ani regulátoři, ani investoři pořádně nerozumějí. Jak ubíhá doba od krize, přirozeně opět roste důvěra ve funkčnost celého systému, roste tolerance k těžko měřitelnému a hodnotitelnému riziku.

Ledovec - dluh

7. Boj o finanční trhy skončil, boj o státní finance začíná

Vlády přispěchaly během krize s velkými garancemi a znárodňováním. Nyní trhy zkoumají stav vládních financí – bude Evropa schopna zachránit středomořské státy?

Mohou země s nekrytými penězi a gigantickými deficity dodat ekonomice dostatečný stimul, než investoři ztratí naději? Ukazuje se, že vlády nemají neomezenou moc pomáhat soukromým firmám a neustále stimulovat ekonomiku pomocí dalších deficitů. Netýká se to jen drobných ekonomik jako Řecko, může to hrozit i Spojeným státům. Ekonomikám teď hrozí nová rizika, nevídaná od 2. světové války. investoři

8. Blíží se demografická krize

Posledních 10 let se často diskutuje o vlivu demografických změn na státní rozpočty. Teď už to není abstraktní problém – rostoucí výdaje v USA, Evropě, a dokonce i Číně začínají měnit představy investorů o tom, co si mohou vlády dovolit financovat.

Politika bude stále více ovlivněna snahou zvýšit hranici odchodu do důchodu ve snaze kompenzovat klesající zdroje a rostoucí výdaje na zdravotní péči. Vlády, které nedají do pořádku své finance, budou platit velkou cenu, především v době krizí, kdy mohou čelit spekulativním útokům.

9. Není žádná zaručená cesta

Velká krize rozdmýchala pochybnosti o tom, že západní svět dosáhl po 2. světové válce permanentně prosperujícího a stále stabilního demokratického uspořádání. Představa, že liberální kapitalismus povede ke stabilnímu světu s nízkým rizikem, rostoucí životní úrovní a k vyrovnání sociálních rozdílů, se ukázala jako mylná.

Západní svět, hnán globální konkurencí a technologickým pokrokem, se dostává do stavu vyššího rizika, rychlých změn a rostoucích sociálních rozdílů. Křehká sociální stabilita v některých evropských zemích povede k erozi původních sociálních modelů.

Goldman Sachs

10. Politický vliv ekonomických subjektů

Žijeme v ekonomickém systému, který je závislý na malém počtu globálních firem, zneužívajících úzké vztahy s národními vládami. Kvůli své moci a majetku (příliš velké, aby směly zkrachovat) mají tyto společnosti možnost ovlivňovat zákony a regulátory, kteří je kontrolují.

Ve Spojených státech bylo mnoho pozornosti věnováno vztahu současných a minulých vládních úředníků s investiční bankou Goldman Sachs. Tyto blízké vztahy, představující riziko konfliktu zájmů, vyvolávají hodně pozornosti.

Můžeme zmínit i jiný pohled. Vládní zaměstnanci mají velký podíl na celkovém počtu voličů. Mohou ovlivnit své vlastní mzdy a důchody společnou volbou. A často to dělají.

Rostoucí role státu přirozeně a neodvratně vyostřuje konflikt zájmů a vede k morálnímu hazardu. Příkladem může být americká politika v oblasti bydlení, která je oprávněně hodnocena jako jeden z klíčových faktorů krize z roku 2008. K problémům vedla kombinace zájmových skupin a spotřebitelů hledajících levné úvěry: bank hledajících bezpečný a ziskový obchodní model; zprostředkovatelů; developerů; měst, jejichž daňové příjmy z majetku prudce rostly; a chudých, snažících se profitovat na americkém zdroji na peníze. Všechny skupiny dohromady tvořily velkou sílu, tlačící americký nemovitostní trh a finanční systém do rizikové situace. Nemovitostní bublina nebyla náhoda. Byl to jen výsledek desetiletí národní politiky, která hnala do systému peníze. Ukázalo se, k jak velké bublině to vedlo.

Zdroj: The American Interest
Arabsko-kurdské síly prý dobyly významné plynové pole v Sýrii
15:30

Arabsko-kurdské síly prý dobyly významné plynové pole v Sýrii

Arabsko-kurdské síly (SDF), které v boji proti Islámskému státu (IS) v Sýrii podporuje mezinárodní letecká koalice...
Sýrie Terorismus Blízký a Střední východ
Reuters: Vládní činitelé chtějí, aby ČEZ zvážil rozdělení
Reuters: Vládní činitelé chtějí, aby ČEZ zvážil rozdělení
14:57

Reuters: Vládní činitelé chtějí, aby ČEZ zvážil rozdělení

Zástupci české vlády podle informací agentury Reuters požádali vedení ČEZ, aby rozpracovalo variantu rozdělení...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Petice za zachování Uberu v Londýně má skoro 520 000 podpisů
14:29

Petice za zachování Uberu v Londýně má skoro 520 000 podpisů

Petice proti pátečnímu rozhodnutí londýnského úřadu zodpovědného za dopravní systém (TfL) neobnovit alternativní...
Uber Doprava Spojené království
Čína omezí vývoz ropných produktů do KLDR, zakazuje dovoz textilu
07:58

Čína omezí vývoz ropných produktů do KLDR, zakazuje dovoz textilu

Čína od října omezí vývoz některých ropných produktů do KLDR a s okamžitou platností zakazuje export zkapalněného...
KLDR Čína Geopolitická rizika
O iPhone 8 byl slabší zájem, v listopadu přijde iPhone X
včera v 22:46

O iPhone 8 byl slabší zájem, v listopadu přijde iPhone X

Páteční zahájení prodeje telefonu iPhone 8 od společnosti Apple provázel slabší zájem, než tomu bylo v minulosti u...
Apple Mobilní telefony
Americké akcie v závěru pátečního obchodování smazaly průběžné ztráty…
Americké akcie v závěru pátečního obchodování smazaly průběžné ztráty…
včera v 22:30

Americké akcie v závěru pátečního obchodování smazaly průběžné ztráty a dva ze tří indexů skončily v plusu

Americké akcie v pátek oslabovaly, většinu ztrát ale nakonec dokázaly smazat. Jednak mírně polevilo napětí kolem...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
UniCredit sloučení s Commerzbank nechystá, řekl člen vedení
včera v 21:07

UniCredit sloučení s Commerzbank nechystá, řekl člen vedení

Italská banka UniCredit nechystá sloučení s německým státem podporovaným ústavem Commerzbank. Novinářům to v pátek...
Evropské banky Fúze a akvizice Commerzbank
Reuters: Total prodal italský plynárenský podnik Total Italia Gas
včera v 20:53

Reuters: Total prodal italský plynárenský podnik Total Italia Gas

Francouzský ropný a plynárenský podnik Total prodal svou italskou firmu Total Italia Gas, která se v Itálii zaměřuje...
Zemní plyn Fúze a akvizice Evropské akcie
Evropské trhy v pátek převážně stouply, za celý týden si připsaly…
Evropské trhy v pátek převážně stouply, za celý týden si připsaly…
včera v 18:00

Evropské trhy v pátek převážně stouply, za celý týden si připsaly více než 0,5 %

Většina evropských akciových trhů uzavřela týden v plusových číslech. Investoři sledovali dění v Německu, kde se v...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tisíce Němců protestují proti fúzi firem Thyssenkrupp a Tata
včera v 17:44

Tisíce Němců protestují proti fúzi firem Thyssenkrupp a Tata

Zhruba 7 000 lidí v pátek vyšlo do ulic ve městě Bochum, které je srdcem německého ocelářského průmyslu, aby...
Německo Ocelářské firmy Odbory
Škoda chce podle odborářů přesunout část výroby do Německa
Škoda chce podle odborářů přesunout část výroby do Německa
včera v 17:24

Škoda chce podle odborářů přesunout část výroby do Německa

Mladoboleslavská automobilka Škoda Auto chce podle odborářů přesunout výrobu následníka modelu Superb do Německa....
Volkswagen Auta Česká republika
Ruský ministr energetiky: O dalším omezení těžby ropy se do ledna…
Ruský ministr energetiky: O dalším omezení těžby ropy se do ledna…
včera v 17:05

Ruský ministr energetiky: O dalším omezení těžby ropy se do ledna nerozhodne

O dalším prodloužení dohody, která upravuje omezení produkce ropy, se dřív než v lednu nerozhodne. Po jednání...
Rusko OPEC Ropa
Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden ztratila 0,4 %
Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden ztratila 0,4 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden ztratila 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX odepsal 0,12 % na 1 046,51 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Siemens a Alstom jednají o spojení železničních aktivit
včera v 16:19

Siemens a Alstom jednají o spojení železničních aktivit

Německý strojírenský koncern Siemens a francouzská společnost Alstom jednají o sloučení svých železničních aktivit....
Siemens Německo Francie
O2 pravděpodobně získá licenci na mobilní pásmo 450 MHz na dalších 15…
včera v 16:00

O2 pravděpodobně získá licenci na mobilní pásmo 450 MHz na dalších 15 let

ČTÚ zřejmě prodlouží operátorovi O2 licenci na kmitočty v pásmu 450 MHz, které dříve využívala pro mobilní hlasovou...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Mobilní telefony
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle…
včera v 15:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle předběžných dat stoupl na 53 bodů, tempo růstu sektoru služeb se však snížilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v září podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Indexy nákupních manažerů
JPMorgan Chase vytvoří ve Varšavě nové centrum pro globální aktivity
JPMorgan Chase vytvoří ve Varšavě nové centrum pro globální aktivity
včera v 15:19

JPMorgan Chase vytvoří ve Varšavě nové centrum pro globální aktivity

Největší americká banka JPMorgan Chase vytvoří ve Varšavě své nové centrum pro globální aktivity, které v příštích...
JPMorgan Americké banky Banky
Ze světa investičních doporučení (22. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (22. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Kanada: Maloobchodní tržby v červenci stouply o 0,4 %
včera v 14:40

Kanada: Maloobchodní tržby v červenci stouply o 0,4 %

Kanadské maloobchodní tržby se v červenci meziměsíčně zvýšily o 0,4 % po růstu o 0,1 % v červnu. Analytici počítali s...
Kanada Maloobchod Tržby