Pesimističtí analytici jsou v módě
|

Pesimističtí analytici jsou v módě

Základním rozporem mezi ekonomy je, zda mají západní země utrácet více, aby zahnaly případnou druhou recesi, nebo zda mají za každou cenu omezovat nabobtnalé dluhy a obnovit důvěru investorů.

Medvědí trh Recese Pesimismus na trzích
Albert Edwards

Albert Edwards, stratég ze Société Générale v Londýně, považuje tyto spekulace za zbytečné. Čeká krvavou hlubokou depresi vedoucí k propadu akcií o více než 60 procent, po které bude následovat několik lety s inflací 20 nebo 30 procent. Centrální banky totiž podle něj budou zoufale tisknout peníze, aby jen "neseděly s rukama v klíně".

Pesimismus vpřed!

Podobní pesimisté byly dříve ve velkých bankách k vidění jen sporadicky. Doba se však mění. Během finanční krize v roce 2008 svět poznal Nouriela Roubiniho. Sám Edwards předpovídal ztracenou dekádu ve Spojených státech již v roce 1997.

Bob Janjuah

Je čeho se obávat – budoucnost eura, případné druhé dno recese, zpomalování růstu v Číně, hrozba dalších tržních bublin. "Dnes už není nic přehnané," říká Philippe Jabre, správce hedgeového fondu v Ženevě. "Rozhodně je daleko více tolerován negativně zaměřený výzkum." Většina analytických zpráv je negativně zaujatých. Najít zprávy s pozitivním nádechem je stále složitější.

Edwardova popularita odráží současný trend. Kdysi byl nedůvěřivými klienty odmítán, nedávno přilákal 600 významných investorů na konferenci v Londýně.

Dalším je Bob Janjuah, stratég z Londýna, jehož prognózy jsou ještě hrozivější než ty od Edwardse. I Edwards poznamenává: "Z jeho reportů mám deprese i já."

Janjuah byl v hledáčku řady investičních bank, nakonec se rozhodl odejít z Royal Bank of Scotland do Nomury.

Raoul Pal, původně expert na deriváty z Goldman Sachs a nyní správce hedgeového fondu, vešel ve známost svými měsíčními výzkumnými výstupy. Nedávno předpovídal v Americe depresi podobnou 30. letům minulého století a Británii státní bankrot. Stránky Raoula Pala jsou stále populárnější

Pal píše svůj Global Macro Investor z malé vesničky u Valencie. Říká, že poptávka byla tak velká, že roční předplatné na své analýzy nabízí jen klientům, které považuje za dostatečně vzdělané, nebo kteří jsou doporučeni od důvěrných lidí. Ostatní jsou podle něj na čekacím listu, ale odmítl komentovat, o jak velkou skupinu se jedná.

Dlouhodobá rizika dlouho nebyla větší

Podle konzultantů bylo mnoho hedgeových fondů v červenci zaskočeno náhlou rally, protože čekaly další špatné zprávy. Pokud investoři následovali doporučení Edwardse nebo Pala, utrpěli ztrátu, což oba uznávají. Edwards doporučoval výrazně se vyhýbat investicím do akcií a Pal sázel na pokles americké burzy a eura.

Pal začal být medvědem v roce 2007 a během roku 2008 byla jeho investiční strategie doslova trhákem. Zaskočil ho až silný růst od loňského března. Ve svém modelovém portfoliu ztratil 96 procent sázkou na propad indické burzy, 68 procent sázením na propad čínské burzy a 68 procent v podílovém investičním fondu Franklin Templeton. Do roku 2009 říkal, že má jeho modelové portfolio výnos 700 %.

Nyní sází nato, že americká ekonomika zažije dvojcifernou recesi. Naznačuje, že lidé a firmy váhají s půjčkami i spotřebou "Ještě nikdy jsme nevstoupili do recese s 10procentní mírou nezaměstnanosti. Když zvážíme, že recese v průměru zvýší nezaměstnanost o 3 až 5 procent, můžeme předpokládat i šokující 15procentní nezaměstnanost."

Ed Yardeni

Pal i Edwards jsou skeptičtí ohledně úspěchu centrálních bank při snaze oživit ekonomiku finančními injekcemi. Zdůvodňují to tím, že masivní podpora likvidity ze strany Fedu a Evropské centrální banky nevedly k rostoucí poptávce po úvěrech.

Optimisté naštěstí nevymřeli. Například Ed Yardeni, nezávislý americký stratég, upozorňuje, že by bylo chybou nevšímat si silných firemních zisků, které táhnou globální ekonomiku k oživení.

"I přes negativní náladu jsme zažili jeden z nejlepších růstů na úrovni firemních zisků. Ředitelé ve velkých společnostech zažívají také všudypřítomný pesimismus, jenže s podnikáním nekončí. Rostou jim zisky a dále rozšiřují své aktivity."

Zdroj: New York Times
před 18 minutami

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
před hodinou

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh
před hodinou

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie
před hodinou

EK chce nižší poplatky u transakcí mezi eurem a dalšími měnami

Evropská komise chce ještě letos navrhnout způsob, jak snížit poplatky, které musejí lidé v EU platit za přeshraniční...
Evropská unie Euro
13:36

USA: Čerstvých žádostí o podporu v nezaměstnanosti přibylo na 258 tisíc

Na 258 tisíc Američanů si v týdnu do 18. března podalo čerstvou žádost o podporu v nezaměstnanosti. Je to nejvyšší...
Americká ekonomika Pracovní trh
13:09

Siemens a další německé firmy chtějí stavět železnici napříč Jižní Amerikou

O výstavbě železnice napříč Jižní Amerikou jedná v Bolívii řada německých společností v čele se Siemensem. Projekt za...
Siemens Doprava Latinská Amerika
12:26

Zisk řeckých aerolinek Aegean se loni propadl o 53 procent

Čistý zisk největší řecké letecké společnosti Aegean Airlines loni klesl o 53 procent na 32,2 milionu eur. Tržby sice...
Řecko Doprava Výsledková sezóna
11:53

Spotřebitelské úvěry ve čtvrtletí v Evropě vzrostly o 8,1 procenta

Evropský trh se spotřebitelskými úvěry v posledním čtvrtletí 2016 meziročně vzrostl o 8,1 procenta na 80,2 miliardy...
Evropská ekonomika Úvěry
11:50

Volkswagen vstupuje po roce a půl na evropský trh dluhopisů

Německá automobilka Volkswagen zahájila ve čtvrtek prodej nové emise dluhopisů. Na dluhopisový trh se tím vrací po...
Volkswagen Dluhopisový trh
10:55

Zrychlené přijetí zákona o elektronických komunikacích podporuje i ANO

Čtvrteční Právo uvádí, že zrychlené přijetí zákona o elektronické komunikaci podporuje i ministr financí a šéf hnutí...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Regulace
10:49

O2 Czech Republic získá od slovenské dcery dividendu 1,1 miliardy korun

Společnost O2 Slovakia, dceřiná firma tuzemského mobilního operátora O2 Czech Republic, do ČR pošle dividendu za...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
10:47

Británie: Únorové maloobchodní tržby překonaly očekávání, meziročně stouply o 3,7 procenta

Tržby britských maloobchodníků byly letos v únoru o 3,7 procenta vyšší než loni a o 1,4 procenta vyšší než v lednu....
Spojené království Maloobchod
10:46

Nálada německých spotřebitelů kvůli inflaci nečekaně klesla

Nálada německých spotřebitelů nečekaně sestoupila na nejnižší úroveň za pět měsíců. Pokles spotřebitelské důvěry je...
Německo Spotřebitelská důvěra
Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %
10:15

Erste Group Bank zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, investorům by podle ní mohly do roka vydělat 30 %

Analytik Tamás Pletser z Erste Group Bank zvýšil doporučení na akcie petrochemického holdingu Unipetrol na "kupovat"...
Unipetrol Akcie ČR Petrochemie
Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly v očekávání, jak se Kongres postaví k Trumpovi
10:02

Asijské akcie ve čtvrtek stoupaly v očekávání, jak se Kongres postaví k Trumpovi

Většina asijských akciových trhů skončola ve čtvrtek v kladném pásmu, když investoři především vyčkávali, jak dopdne...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
09:57

China Mobile má vyšší tržby i zisk, po letech zvýší i dividendu

Největší čínský telekomunikační operátor China Mobile loni mírně zvýšil zisk a vyšší má i tržby. Podnik také ve...
Čína Telekomunikace Výsledková sezóna