Lukáš Vácha: Běžné fondy jsou nuda. Přišel čas pro kvalifikované investory
|

Lukáš Vácha: Běžné fondy jsou nuda. Přišel čas pro kvalifikované investory

Pro řadu investorů nemusí být atraktivní současná konstelace, kdy akcie mají za sebou rok a půl poměrně masivního růstu a nevědí, kam dál. Potenciál dluhopisů se postupně vyčerpává klesajícími úrokovými sazbami. Investiční příležitosti jsou nyní například ve fondech kvalifikovaných investorů, které mohou investovat v podstatě do čehokoli, říká Lukáš Vácha, člen představenstva Conseq investiční společnosti, a.s., která několik takových fondů obhospodařuje.

Nemovitosti Státní dluhopisy Investování
Lukáš Vácha

Rok 2010 se pomalu chýlí do své poslední třetiny. Jaký dosud byl z pohledu investičního manažera?

Lukáš Vácha (LV): Radost nám dělaly zejména domácí a středoevropské dluhopisy. Jak jsme předpokládali, růst úrokových sazeb se postupně v očekávání investorů odložil za hranice letošního roku a pokračoval trend poklesu ceny kreditního rizika.

Jak se to podepsalo na výkonnosti vámi spravovaných fondů?

LV: Klienti se těšili ze zajímavých zisků, např. náš největší dluhopisový fond si připsal za necelých 8 měsíců letošního roku zhruba 7 %. U akcií to tak veselé nebylo, trhy hledají jednoznačný směr a od začátku roku jsme po několika větších výkyvech víceméně na nule. To samozřejmě některé investory odrazuje a nahání do náruče fixně úročených nástrojů.

Co čekáte do konce roku?

zkracujeme splatnost dluhopisových portfolií a čekáme růst úrokových sazeb

LV: V současné době se láme náš výhled na domácí úrokové sazby. Po poměrně rychlém poklesu v letních měsících již začínáme tušit, že budou blízko svých minim. Tím nemyslím krátkodobé obligace a peněžní trh (ty se ostatně na svých výnosových minimech nacházejí již delší dobu), ale zejména ty s dlouhou splatností. V současné době tedy začínáme postupně zkracovat průměrnou splatnost v našich dluhopisových portfoliích a připravujeme se na růst úrokových sazeb.

Co znamená, že už není moc prostoru pro další růst dluhopisů?

nadprůměrné výnosy dluhopisů jsou minulostí, zajímavé budou do konce roku akcie

LV: Nadprůměrný výnosový potenciál dluhopisů se pravděpodobně v krátko- a střednědobém horizontu vyčerpal. Stále lze dluhopisy doporučit jako "první" volbu pro konzervativní klienty, ale již od nich nelze čekat tak zajímavé výkony jako v loňském a letošním roce. Zde by potenciální investoři určitě měli zbystřit. Pozitivní zůstáváme na akciové trhy, které by letošní rok měly zakončit v kladném teritoriu. I přes v průměru nad očekávání dobré výsledky firem přicházejí ze světových ekonomik smíšená čísla a nejedná se o tak "loženou" investiční příležitost jako například loni. Akcie, dluhopisy a peněžní trh – standardní investiční strategie tedy v současné době už nemusejí bavit každého. Conseq obhospodařuje i tzv. fondy kvalifikovaných investorů. Jsou tyto nástroje pro investory reálnou alternativou?

fondy kvalifikovaných investorů jsou především zajímavé tím, že zákon nemluví do jejich investiční politiky

LV: Fond je vlastně jen takový obal, do kterého se ta či ona investice zabalí. Jde tedy o to, zda se ta správná alternativa skrývá uvnitř. Fondy kvalifikovaných investorů (FKI) jsou především zajímavé tím, že zákon nemluví do jejich investiční politiky. Ta je výhradně určena tzv. statutem fondu, který tak lze připravit přímo pro budoucí akcionáře či podílníky. Na druhé straně se investoři musejí pro investici do takových fondů kvalifikovat tím, že prohlásí, že mají zkušenosti s obchodováním s cennými papíry a v rámci jednoho fondu jich může být maximálně sto.

Dá se tedy říct, že investiční společnost vlastně "ušije" fond investorům přímo na míru?

LV: Většina existujících FKI je opravdu připravena podle požadavků relativně úzké skupinu klientů s jasně určenými preferencemi. Aktuálně jsou "v kurzu" především cenné papíry, nemovitosti a obnovitelné zdroje, nicméně začínají již vznikat fondy zaměřené například na pohledávky a v budoucnu investoři "objeví" i další vhodné typy aktiv, jako jsou průmyslová práva, starožitnosti a další.

Jaké novinky v této oblasti připravujete?

LV: V současné době připravujeme několik fondů pro specifické skupiny investorů s konkrétními investičními preferencemi, především v oblasti nemovitostí. V situaci, která nyní panuje na kapitálových trzích vidíme zajímavé investiční příležitosti i v oblasti "standardních" investičních nástrojů, avšak s využitím investičních přístupů, které zůstávají běžným fondům pro veřejnost zapovězeny. Zakládáme proto podílový fond zaměřený na oportunistické investice do cenných papírů, který bude moci hojně využívat finanční páky nebo derivátů. Můžete to více přiblížit na konkrétní investiční strategii?

srze fondy kvalifikovaných investorů lze obchodovat skrze deriváty a pomocí finanční páky. Zajímavým tématem je mimo jiné i solární energie, dále pak nemovitosti nebo české státní obligace s dlouhou splatností

LV: V letošním roce byly zářným příkladem takové příležitosti investice do českých státních obligací s dlouhou splatností, kde bylo možné právě využitím finanční páky dosáhnout výnosů, o kterých se například dnes akciovým investorům ani nesní. A čas přinese další podobné náměty, které chceme právě pomocí nového fondu našim klientům zprostředkovat a využít více než patnáctiletých zkušeností, které v oblasti obhospodařování finančních aktiv máme.

Fondy kvalifikovaných investorů často cílí na obnovitelné zdroje energie. Bude to i váš případ?

LV: Tzv. zelená energie a obnovitelné zdroje jsou v mnoha parametrech investičně lákavé. V rámci hysterie posledních měsíců byla řada projektů solárních elektráren financována velmi "krátkými" penězi a jsou nyní na prodej. Lze tak získat již fungující zařízení s technologickými riziky a s atraktivní projekcí budoucí výkonnosti. I takovou možnost zastřešenou fondem kvalifikovaných investorů naši klientům nabízíme.

před hodinou

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
před hodinou

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika
10:34

Dyson zvýšila tržby díky vysavačům na baterie o téměř polovinu

Bezkabelové vysavače na baterie britské společnosti Dyson jsou nejrychleji prodávaným produktem ve čtvrtstoleté...
Evropské akcie Spojené království Výsledková sezóna
Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225
10:15

Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225

Asijské akciové trhy v pondělí zakončily obchodování v negativním pásmu. Investoři se vraceli k pátečnímu neúspěchu...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)
10:00

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v březnu překonala očekávání analytiků. Index podnikatelského klimatu Ifo vzrostl na...
Německo Index Ifo
Toshiba údajně ohlásí bankrot divize Westinghouse již v úterý
09:43

Toshiba údajně ohlásí bankrot divize Westinghouse již v úterý

Chystaný bankrot americké jaderné divize japonského konglomerátu Toshiba se oproti původní zprávě uskuteční již v...
Asijské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
09:29

China Southern jedná o propojení s American Airlines

Největší čínské aerolinie China Southern jednají o propojení se světovou jedničkou American Airlines. China Southern,...
Čína Doprava Asijské akcie
09:08

Rozšíření Dukovan jako téma předvolební kampaně? ČEZ by mohl dostat měkké garance

Podle Hospodářských novin by nový ministr průmyslu měl udělat z tématu výstavby reaktoru v Dukovanech jeden z bodů...
ČEZ Akcie ČR Politika
09:03

MONETA Money Bank: Dividenda bude vyplacena 26. června

MONETA Money Bank v pátek zveřejnila pozvánku na valnou hromadu, která se bude konat 24. dubna. Z informací, které...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Dividendy
09:00

ČEZ: Neplánovaně odstavený blok Dukovan bude restartován ve čtvrtek

Neplánovaně odstavený druhý blok v jaderné elektrárně Dukovany bude restartován 30. března.
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
08:57

Philip Morris ČR se k IQOS vyjádří na valné hromadě 28. dubna

Mluvčí společnosti uvedla, že Philip Morris ČR se k výrobku IQOS vyjádří v den konání řádné valné hromady akcionářů...
Philip Morris ČR Akcie ČR Tabák
včera v 18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
včera v 17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
včera v 16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
včera v 16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
včera v 15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika