Riziko brzké obchodní války mezi USA a Čínou roste
|

Riziko brzké obchodní války mezi USA a Čínou roste

Mezi USA a Čínou se opět přiostřují vztahy v otázkách obchodní bilance a umělého podhodnocení čínské měny. V červnu dosáhl obchodní deficit USA 62 miliard, z čehož plných 42 % bylo tvořeno obchodním schodkem s Čínou. Toto číslo znamenalo historický červnový rekord. A tak není divu, že někteří američtí zákonodárci vidí rudě a tvrdě bojují za přijetí zákona, který by v konečném důsledku vést k efektivním postihům čínského exportu.

Čína Mezinárodní obchod
Obchodní bilance USA s Čínou

Na druhé straně barikády se jistý vrcholný úředník čínské centrální banky nechal slyšet, že jüan při řešení rebalancování obchodního schodku mezi USA a Čínou nemá klíčovou roli. V červnu sice Čína povolila po dvou letech jednorázové posílení své měny o celé procento, od té doby však její měna opět oslabuje, a tak celková náprava nerovnováhy kurzu začátkem září dosáhla pouze 0,2 %. S tímto stavem nemůže být Washington v žádném případě spokojen.

Současná situace rostoucího obchodního schodku Spojených států je o to zajímavější, že americké domácnosti konečně začaly šetřit a místo života na dluh dnes odkládají stranou zhruba 6 % svých příjmů. Jediné vysvětlení pro růst obchodního deficitu pak nabízí pouze optimismus na straně amerických obchodníků, kteří by dováželi na sklad stále více zásob z Číny či kapitálové investice.

Rekordně nízká úroveň zásob u obchodních řetězců vůči tržbám tedy nabízí nejpravděpodobnější důvod. Jelikož každá obnova zásob skončí, jakmile dosáhne rovnovážné úrovně, současný růst deficitu obchodní bilance USA bude pravděpodobně pouze dočasný jev.

Spojené státy samy poptávku neutáhnou

Čína i Německo si ovšem musejí uvědomit, že jejich proexportní politika má své meze. V případě Německa se jedná především o důsledek kolapsu eura. Čína ovšem díky své politice na straně jedné uměle navyšuje exporty (extrémně levnými půjčkami státním podnikům, subvencovanými cenami elektřiny, administrativně drženým kurzem), a na straně druhé zabraňuje vstupu cizích firem na svůj trh nebo na vládní příkaz preferuje domácí technologie před importovanými.

Posledních dvacet let Spojené státy díky své otevřenosti a podpoře volného obchodu tiše akceptovaly migraci domácích pracovních míst do Číny. Tím dovolily Číně rapidní růst na úkor svého vlastního výrobního průmyslu. To je něco, co by žádná západoevropská ekonomika dobrovolně nedopustila. Dnes si ovšem exportní šampióni musejí uvědomit, že Španělsko, Portugalsko, Řecko, Itálie a Irsko již nebudou plnit roli typických příkladů zemí s obchodním deficitem. A tak jedinou zemí, která díky své otevřenosti bude pravděpodobně absorbovat většinu růstu obchodních přebytků Německa a Číny, zůstávají právě Spojené státy. Spojené státy zůstávají spotřebitelem poslední instance.

S blížícími se listopadovými volbami a klesající podporou prezidenta Obamy bude Čína pravděpodobně čelit rostoucímu tlaku americké administrativy. Čína by mohla využít osvědčené taktiky a v předvolebním období nakoupit několik desítek Boeingů, čímž by krátkodobě vylepšila vzájemnou bilanci.

Vzhledem k současným geopolitickým tlakům (spory o Spratlovy ostrovy v Jihočínském moři, Korejsko-americké vojenské manévry ve Žlutém moři, dodávka zbraní na Tchaj-wan) nebude Čína pravděpodobně posílat miliardy dolarů společnosti, která patří mezi největší dodavatele armády USA.

Již tento měsíc se může v USA hlasovat o přijetí Schumer-Stabenowova zákona. Tento zákon specificky označuje podhodnocenou měnu jako zdroj vládní podpory a umožňuje uvalit na zahraniční výrobky vyšší antidumpingová cla. Obáváme se, že přijetí tohoto zákona by mohlo být prvním krokem k plnohodnotné obchodní válce ve stylu 30. let, která bývá často správně nazývána jako styl "ožebrač svého souseda".

Na obou stranách existují rizika, která by zodpovědné globální vůdce hlavních ekonomik měla od těchto kroků odradit. Dle našeho názoru by se exportní šampióni neměli snažit vyhnout svému podílu nákladů na nápravě globálních nerovnováh. Přece jen americký spotřebitel zůstává spotřebitelem poslední instance. Nepřejme si vidět, co se stane, až zaklapne svoji peněženku.

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
před hodinou

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby…
18:31

Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby beze změn

Velké akciové trhy západní Evropy skončily čtvrteční obchodování se smíšenými výsledky, když investoři zvažovali...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
17:59

Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
17:56

Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost Exxon Mobil pokutou dvou milionů...
ExxonMobil Rusko
USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od…
17:42

USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od listopadu

Index aktivity v americkém zpracovatelském sektoru, jejž sestavuje filadelfský Fed, dosáhl v červenci hodnoty 19,5...
Americká ekonomika Průmyslová výroba
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna
17:34

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna

Červencový index důvěry spotřebitelů v zemích eurozóny v tamní ekonomiku dosáhl podle prvních odhadů hodnoty -1,7...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
17:27

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
17:13

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní
17:09

Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní

Objem odhalených pojistných podvodů v prvním pololetí 2017 dosáhl stovek milionů Kč. Meziročně klesl, ovšem loni byl...
Česká republika Pojištění
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
16:32

Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal minimální zisk 0,08 procenta, když zakončil seanci na...
Akcie ČR
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
16:09

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
15:11

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233…
14:51

USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233 tisíc

V týdnu do 15. července si ve Spojených státech podalo 233 tisíc lidí počáteční žádost o podporu v nezaměstnanosti....
Americká ekonomika Pracovní trh
Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
13:51

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost
EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu
13:48

EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu

Do příštího kola jednání o brexitu na konci srpna chce vyjednavač Evropské unie Michel Barnier od britské strany...
Evropská unie Spojené království
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
13:45

SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny, euro navzdory holubičím slovům Maria Draghiho zpevnilo

Evropská centrální banka na svém červencovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní sazba tak zůstává...
ECB Centrální banky Eurozóna
Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR
13:35

Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR

Míra zadlužení členských zemí Evropské unie se v prvním čtvrtletí zvýšila na 84,1 procenta hrubého domácího produktu...
Evropská unie