Peter Svoboda: Bez diverzifikace to nejde
|

Peter Svoboda: Bez diverzifikace to nejde

Další vývoj trhů je v tuto chvíli tak 50:50, proto doporučuji v každém případě defenzivní přístup. Nejvhodnější jsou dluhopisy a peněžní trh, když už akcie, tak se zajímavou dividendou. To radí drobným investorům Peter Svoboda, který zodpovídá v Erste Sparinvest za investiční strategii pro střední a východní Evropu (CEE), vytváří a navrhuje produkty, které se v regionu prodávají.

Státní dluhopisy Světové akcie Diverzifikace investic Investování
Peter Svoboda

Investoval jste někdy sám jako drobný investor?

Peter Svoboda (PS): Já jsem spravoval fondy 10 let, takže jsem to dělal celkem na širokém základě. Drobné investice ano, ale byly to víceméně klasické penny stocks, tzn. menší tituly, kde jsem se dostal k informacím, které mohly být "tutové". Kupoval jsem i české dluhopisy, z akcií například Erste, VIG, byla tam i jedna švýcarská biotechnologická firma. Ale jinak ne. Když už má někdo dům a hypotéku, má jiný investiční záměr.

Poučil jste se ze svých investic?

PS: Určitě. Těch 10 let bylo senzačních, byl to dobrý čas. Co jsem se naučil, platí i v životě – nelze dělat nějaké kličky, v obchodování neexistuje žádné "možná, pravděpodobně", zkrátka se řekne "deal done" – ano, nebo ne – to znamená, že dané slovo platí. To bylo pro mě největším přínosem.

Jaký máte výhled na akcie?

PS: Jsou dva různé názory. Na jedné straně máte levné peníze, které i levné zůstanou, alespoň do konce roku. Likvidita je k dispozici, to znamená, že může financovat v podstatě jakékoli investice do akcií.

Na druhé straně je zde hospodářský výhled – a ten je matný, zpomalený, nejasný. Pokud zpomalí Čína, nenastartuje se domácí poptávka v USA a bude pokračovat propad realitního trhu, bude oživení jen složité. Na jedné straně trh spekuluje, že bude stoupat na "severovýchod", na druhé straně existují celkem silné vlivy, trh je křehký a může se rychle polámat. Další vývoj trhu je skutečně 50:50, takže bych volil solidní firmy, které vyplácejí dividendu.

Takže zastáváte defenzivní investiční přístup?

PS: Určitě. Kdybych měl vlastní portfolio, tak bych řekl 70 až 80 % do státních dluhopisů a do peněžního trhu, a pak nějakých 10 % do korporátních dluhopisů a zbytek do mladých trhů, ať už akcií, nebo dluhopisů. Tam je podle mě největší potenciál. V každém případě však celkově defenzivně. Jaký máte výhled na region střední a východní Evropy?

PS: Malým ekonomikám orientovaným na vývoz, těm se vede dobře, ať už je to Česko, Slovensko, nebo Maďarsko. Horší bude, pokud oslabí poptávka například v Německu, protože když zpomalí, bude těžké odhadnout, jak ji domácí poptávka v jednotlivých zemích dokáže kompenzovat. Lidé už nashromáždili určitý majetek – peněžní zdroje jsou k dispozici, lidé mají byty, domy, zkrátka si našetřili. Lidé tedy mají co utrácet, což určitě může trochu kompenzovat zlom ve vývozu, což vidím celkem pozitivně. Ale celý region je jistě hodně závislý na Německu.

Jiné je to u hospodářství například Turecka nebo Polska. To jsou velké uzavřené ekonomiky, kde tolik nezáleží na poptávce z Německa. Takže země se dají rozdělit na tyto dvě hlavní skupiny.

Jaké investiční nástroje mají investoři k dispozici?

PS: Například teď vytváříme pro jeden lokální trh klasický zajištěný fond, který však má malou opční složku na akcie. Investoři jsou nyní konzervativní, ale chtějí mít nějakou "jiskru" a podílet se na případném růstu. Je nějakých 10 až 20 % lidí, kteří věří, že může přijít příležitost růstu. Jsou i země, kde je zaměřenost na riziko vyšší. Nicméně je znát, že se hodně lidí spálilo v roce 2008 a utrpělo ztráty na akciích. Lidé si neuvědomili, že existuje i faktor rizika a doufali, že akcie jen porostou. Ale to je velký omyl. Domnívám se, že to bylo velice bolestné a je potřebné, aby to lidé pochopili.

Depozita nyní nejsou moc zisková. Sazby jsou nízké a věřím, že až lidé dostanou výpisy z účtu, budou nepříjemně překvapeni. Na účtech se teď nedá vydělat téměř nic.

Jaký přístup tedy doporučujete?

PS: Vidím, že lidé musí investovat do peněžního trhu, popřípadě dluhopisového. Když si chci koupit za rok auto nebo podporovat vysokoškolské studium svých dětí, je vhodné investovat do peněžního trhu, ale musím chápat ten středně- a dlouhodobý výhled. Myslím, že nejlepší je pravidelně si spořit určitou částku. Ta výhoda je, že i když tam máme nějakou složku akcií, tak když se propadnou a spořím pravidelně, nakoupí se jich víc, když vzrostou, nakoupí se jich méně. Klasický efekt průměrování kupní ceny. Takový přístup aktuálně i doporučujeme. Myslíte si, že strategie "kup a drž" je mrtvá? Nebo jsou akcie v dlouhodobém horizontu stále nejlepší investicí?

PS: To záleží na časovém horizontu. U akcií je to pět a více let. Kdo si myslí, že na akciích udělá do pěti let nějakou "díru", je na omylu. Je to výhodný způsob šetření si na důchod, dům nebo auto. Třeba pro mladé lidi nějaký důchodový fond, kde budu spořit 30 let. Ale jakmile je to do pěti let, tak by se člověk měl chovat rozumně. Tam se může něco stát. Já myslím, že v tom ohledu se můžeme poučit z finanční krize, i když to byla událost, která se stane jednou za sto let. Přesto je potřeba vždy zvážit časový horizont a snesitelnou míru rizika. Když mám vysoká očekávání výnosu, musím podstupovat vyšší riziko. Trhy nejsou racionální, ale jakmile si lidé budou vědomi rizika, budou se chovat racionálněji.

Myslíte si, že má smysl diverzifikovat, když poslední dobou aktiva výrazně korelují?

PS: Já se domnívám, že diverzifikace je základ. Bez diverzifikace to nejde. Tady jde i o časový horizont, riziko a podobně. A mimochodem – ta korelace byla jen dočasná. V době krize budou vždy všechny jisté investice výrazně korelované (zlato a státní dluhopisy). Naopak akcie a mladé trhy slábnou. Důležité je i časové rozložení rizika pro investora, nejen podle typů aktiv. Portfolio by mělo být diverzifikované i v případě, že chce investor investovat krátkodobě.

Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby…
před 16 minutami

Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby beze změn

Velké akciové trhy západní Evropy skončily čtvrteční obchodování se smíšenými výsledky, když investoři zvažovali...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
před hodinou

Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
před hodinou

Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost Exxon Mobil pokutou dvou milionů...
ExxonMobil Rusko
USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od…
před hodinou

USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od listopadu

Index aktivity v americkém zpracovatelském sektoru, jejž sestavuje filadelfský Fed, dosáhl v červenci hodnoty 19,5...
Americká ekonomika Průmyslová výroba
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna
před hodinou

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna

Červencový index důvěry spotřebitelů v zemích eurozóny v tamní ekonomiku dosáhl podle prvních odhadů hodnoty -1,7...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
před hodinou

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
17:13

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní
17:09

Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní

Objem odhalených pojistných podvodů v prvním pololetí 2017 dosáhl stovek milionů Kč. Meziročně klesl, ovšem loni byl...
Česká republika Pojištění
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
16:32

Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal minimální zisk 0,08 procenta, když zakončil seanci na...
Akcie ČR
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
16:09

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
15:11

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233…
14:51

USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233 tisíc

V týdnu do 15. července si ve Spojených státech podalo 233 tisíc lidí počáteční žádost o podporu v nezaměstnanosti....
Americká ekonomika Pracovní trh
Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
13:51

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost
EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu
13:48

EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu

Do příštího kola jednání o brexitu na konci srpna chce vyjednavač Evropské unie Michel Barnier od britské strany...
Evropská unie Spojené království
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
13:45

SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny, euro navzdory holubičím slovům Maria Draghiho zpevnilo

Evropská centrální banka na svém červencovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní sazba tak zůstává...
ECB Centrální banky Eurozóna
Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR
13:35

Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR

Míra zadlužení členských zemí Evropské unie se v prvním čtvrtletí zvýšila na 84,1 procenta hrubého domácího produktu...
Evropská unie