Peter Garnry (Saxo Bank): Kupujte Chevron, Intel a další. Jde o kvalitu za rozumnou cenu
|

Peter Garnry (Saxo Bank): Kupujte Chevron, Intel a další. Jde o kvalitu za rozumnou cenu

Na akciích se dá zbohatnout i v dnešní době. Pokračující bouře na trzích však žádají pečlivý výběr. Ten není omezen na specifické trhy nebo sektory, ale na konkrétní tituly. Ty pravé se chlubí mimo jiné nízkým zadlužením a vysokou dividendou. Portfolio o ně opřené je pak potřeba zahedgeovat – a pravděpodobnost, že se dostaví úspěch, je vysoká, říká v rozhovoru pro Investiční web akciový stratég Saxo Bank Peter Garnry.

Ropa Technologie Světové akcie Dividendy Intel
Peter Garnry s býkem

Masivní výprodeje střídají prudká krátká oživení. Dno je v nedohlednu stejně jako konečný bod obratu k lepšímu. Na co a jak v této situaci sázet, pokud vůbec sázet na akcie?

Peter Garnry (PG): Pokud jste obyčejní, pasivní investoři, pak byste vždy měli mít v portfoliu nějaké akcie. Řekněme, že na vás sedí tento profil, že máte slušně diverzifikované portfolio, vlastníte fondy vázané na indexy, dluhopisy a tak dále. Pak bych řekl: hlavně klid; snažte se na to, co se děje, zapomenout, respektive to ignorovat.

Pokud jste aktivní investoři, pak je stále možné si s akciemi hrát. Musíte však sázet na něco, co nazýváme neutrální tržní strategií. V praxi to znamená, že najdete slušné tituly, které mají nízký poměr dluhu a vlastního kapitálu, které vyplácejí vysokou dividendu a mají stabilní cash flow. Ty si pořídíte. K tomu je potřeba dodat, že byste se neměli omezovat tím, že se zaměříte jen na některé trhy nebo sektory. To zaprvé. No a zadruhé tyto své sázky patřičným způsobem zahedgeujete.

Jinými slovy, tvrzení, že akciové trhy jsou teď jen pro sebevrahy, neberete.

PG: Přesně. Názor, že když je volatilita vysoká, není chytré nakupovat akcie, odmítáme. Vždy totiž existuje možnost, jak to udělat. Tou je v tuto chvíli zmíněná neutrální tržní strategie. Vytvoříte solidní portfolio, pak ho zahedgeujete a doufáte, že se vám bude v porovnání s trhem dařit lépe. Ať už trh půjde nahoru, nebo dolů.

Které tituly se vám osobně líbí? Které by mohly být součástí onoho dobrého portfolia?

nám se líbí tituly, se kterými je spojeno nízké zadlužení a vysoké dividendy, například ropné společnosti jako Chevron, Marathon Oil a nebo Petro China

PG: Obyčejně, když jsou trhy pod tlakem, lidé nakupují stabilní firmy, jako jsou utility nebo společnosti vyrábějící základní lidské potřeby, tedy třeba výrobce nápojů. Problémem teď je, že roste korelace těchto společností s trhem, a proto nemá moc smysl přemýšlet o tom, do kterých sektorů investovat. Výjimkou jsou snad jen banky. Těm teď doporučujeme se vyhnout. Čímž jsme výběr alespoň částečně omezili. Ale jinak platí, že je dobré přemýšlet o všech sektorech a soustředit se na kvalitu jednotlivých titulů.

Jak vybrat správné tituly? Respektive, které tituly to nyní podle vás jsou?

PG: Jak jsem řekl, nám se líbí tituly, se kterými je spojeno nízké zadlužení a vysoké dividendy, například ropné společnosti jako Chevron, Marathon Oil a nebo Petro China. Ceny ropy jsou v poslední době pod tlakem. To vás neznervózňuje?

Blízký východ by nenechal ceny ropy spadnout na úrovně z konce roku 2008 a začátku roku 2009

PG: Ropné společnosti se nám líbí proto, že na rozdíl od většinového názoru na trhu podle nás ekonomika nesklouzne do recese. Pokud to tak bude, ropné společnosti budou na začátku cyklu, v rámci kterého budou jejich zisky růst. V posledních třech letech masivně investovaly. Přitom nemají skoro žádné dluhy, platí vysoké dividendy a mají relativně stabilní cash flow. K tomu je potřeba přidat i to, že by podle nás Blízký východ ani v případě jistých problémů nenechal ceny ropy spadnout na úrovně z konce roku 2008 a začátku roku 2009.

Proč?

PG: Vlády na Blízkém východě si to nemohou dovolit. Objevila se šeptanda, že například rozpočet Saúdské Arábie může fungovat jen tehdy, když je barel za 80 dolarů a více.

Jinými slovy, investor by se měl probrat sektorem ropných firem. Co dalšího doporučujete?

Intel a Texas Instruments vyrábějí polovodiče a budou profitovat ze zájmu o různé druhy produktů – od počítačů po tablety

PG: Také se nám líbí technologické tituly. Jsou k mání za zajímavé ceny. Jsou málo zadlužené, a navíc si myslíme, že je v tomto sektoru nastartován reinvestiční cyklus. Z toho budou profitovat dvě společnosti – Intel a Texas Instruments. Obě vyrábějí polovodiče a budou profitovat ze zájmu o různé druhy produktů – od počítačů po tablety.

Stále častěji se ve spojení s technologickým sektorem mluví o bublině, zejména ve spojení se sociálními médii a obecněji internetovými tituly. Co si o tom myslíte?

PG: Určitě v oblasti sociálních médií existuje jistá bublina. Ale i kdyby šlo o bublinu, která praskne, neobával bych se toho, že by to zahýbalo s celou ekonomikou. Jde totiž o malou, specifickou část technologického sektoru. Co se konkrétních titulů týká, jistě, v této oblasti je možné najít zajímavé společnosti. Mnohé však odložily své IPO. Navíc, ty které jsou k mání, jsou často drahé. Myslím si proto, že uděláte mnohem lépe, když zainvestujete do jiných oblastí než do těchto nových technologických titulů.

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
před 17 minutami

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
před 33 minutami

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
před hodinou

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
před hodinou

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly
11:51

ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly

Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly u nefinančních podniku a snižovaly se mírně pouze u malých a středních...
Česká republika Úvěry ČNB
Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu
11:36

Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu

Některé české energetické zdroje, které získaly souhlas Evropské komise, mohou zpětně získat finanční podporu. V...
Česká republika Evropská unie Energetika
Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje
Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje
11:15

Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje

Finanční situace britských domácností se v červenci zhoršila nejrychlejším tempem za tři roky. Domácnosti si nemohou...
Spojené království
Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
10:50

Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair Holdings podala nezávaznou nabídku na převzetí krachujících italských...
Itálie Evropské akcie Turismus
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
10:30

Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly

Asijské akciové trhy začaly nový týden smíšeně. Investoři se v průběhu seance soustředili na kolísající dolar a do...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
10:15

Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady

Nizozemský výrobce elektroniky Philips ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o 15 procent na 439 milionů eur....
Philips Evropské akcie Výsledková sezóna
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
10:04

Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky

Německé automobilky mají opět problém. V uplynulém týdnu zahájil Daimler stahování tří milionů dieselových vozidel za...
Auta Daimler Evropské akcie
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v…
10:00

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat klesl na 56,8 bodu, sektor služeb stagnoval

Podnikatelská aktivita v eurozóně v červenci podle předběžných dat klesla. Index nákupních manažerů ve...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
09:40

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla. Souhrnný indikátor důvěry se meziměsíčně zvýšil o 0,6 bodu na 97,7...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ryanair prudce zvýšil zisk, chystá zlevnění letenek
Ryanair prudce zvýšil zisk, chystá zlevnění letenek
09:00

Ryanair prudce zvýšil zisk, chystá zlevnění letenek

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair Holdings v prvním fiskálním čtvrtletí zvýšila zisk o 55 procent na...
Irsko Evropské akcie Doprava