Evropská unie v roce 2021: Jak to celé dopadne?
|

Evropská unie v roce 2021: Jak to celé dopadne?

Krize eurozóny vrcholí a politici mají nanejvýš pár týdnů na její řešení. Nehledě na zítřejší summit a aktuální trable se zkusme podívat na EU s nadhledem a odstupem. Jak budeme vnímat svoji krizovou současnost za deset let? Fiktivní esej může napovědět.

Ekonomika Eurozóna PIIGS
Řecko

Arthur Charles Clarke předpovídal v románu 2001: Vesmírná odysea cestu k Saturnu. Měly ji společně uskutečnit Spojené státy a Sovětský svaz. Ve skutečnosti v onom roce žádná cesta k Saturnu neproběhla (bohužel) a Sovětský svaz již deset let neexistoval (naštěstí).

Předpovídat je těžké. Nyní je říjen 2021 – a co se odehrálo v evropských financích za posledních deset let, bylo v roce 2011 rovněž za hranicemi fantazie politiků, ekonomů a analytiků.

Tehdy se věřilo, že hrozí zánik eura. Obrovské finanční manévry byly prováděny s cílem "zachránit euro". Obrovský politický kapitál byl investován do této myšlenky. Ve jménu "záchrany eura" vznikaly plány na rozpočtovou federaci Evropské unie, na emise společných evropských dluhopisů, na vytváření záchranných fondů, zavádění nových daní a harmonizaci (tedy zvyšování) daní stávajících.

Skoro to vypadalo, že finanční krize přišla jako na zavolanou, aby podpořila argumenty zastánců stále těsnější federace. Budoucnost vypadala jasně: realizovat se může jeden ze dvou scénářů. Buď se členské země semknou, spojí síly (a hlavně rozpočty) a pod osvíceným vedením evropské federální vlády zachrání euro i prosperitu, nebo se euro rozpadne pod nájezdy barbarských spekulantů a Evropu stihne stejný osud jako po pádu Říma: chaos, války, úpadek a vznik desítek feudálních státečků.

Historie si vybrala ze dvou možností tu třetí. Navzdory neuvěřitelně silnému tlaku Francie a Bruselu nedošlo k založení evropské rozpočtové federace. Odpovědnějším zemím rychle došlo, že by trvale doplácely na ty méně odpovědné. Chudším zemím došlo neméně rychle, že by musely doplácet na ztráty bankéřů z bohatších zemí.

Na podzim 2011 nastal na Slovensku jistý rozruch, když vyšlo najevo, že se má tato země podílet na garancích za dluhy mnohem bohatšího Řecka. Ve skutečnosti byla "solidarita s Řeckem" jen marketingovým heslem pro důvěřivé. Podstatou v daném případě bylo, že Slovensku se uložilo za povinnost garantovat zisky ještě mnohem bohatších francouzských a německých bankéřů.

Střední a východní Evropa: Ekonomika připravena na krizi lépe než po Lehman Brothers

Rozpočtová federalizace Evropy byla ideálem Francie, odkud nikdy zcela nevyprchal napoleonský duch. Ani z Německa nevyprchali různí duchové, neboť během pohnutých let 2010 a 2011 začalo trvat na rozpočtové disciplíně a hrozit přísnými tresty. Ve skutečnosti mělo Německo kilogramy másla na hlavě jakožto země, která v roce 2003 začala společně s Francií porušovat rozpočtové kritérium Paktu růstu a stability. Pěkně bez sankcí.

Kde udělali soudruzi z EU chybu?

Němci dále udělali dvě základní chyby v úvaze. Kancléřka Merkelová a ministr financí Schäuble mylně předpokládali, že je evropská krize především krizí veřejných financí. Ve skutečnosti sice problémy ve státních rozpočtech byly příčinou krize v Řecku, ale například Irsko nebo Španělsko trpěly bankovní krizí. Tedy přílišným zadlužením v soukromé sféře. Portugalsko zase trpělo nízkou konkurenceschopností kvůli vysoké úrovni cen, mezd a nákladů. Žádný z těchto problémů nebyl řešitelný pouhým zavedením disciplíny veřejných financí.

Druhým velkým omylem Němců byl strach ze spekulantů. Angela Merkelová, Schäuble ani jiní oficiální činitelé z EU nerozuměli fungování finančních trhů.

Chybně se domnívali, že byla existence eura ohrožena spekulanty. Snažili se zastrašit trhy, které naopak potřebovaly uklidnit. Ve skutečnosti neexistoval mechanismus, kterým by spekulanti mohli "rozvrátit" eurozónu. Záchranný fond proti spekulantům, který na Slovensku svrhl vládu, byl úplně zbytečný. Pro zmírnění paniky by bývalo stačilo, aby Merkelová mlčela a nepřidělávala potíže. Na záchranu Řecka by původně stačilo pár set miliard eur; německá kancléřka však dokázala situaci zhoršit do té míry, že bylo potřeba mobilizovat tisíce miliard.

Daň z finančních transakcí, kterou EU zavedla od roku 2012, byla také namířena proti spekulantům. Politikům, kteří nechápali základy fungování finančního systému, nedošla jedna fatální věc. Obrovské objemy peněz, které se denně točí na mezibankovních trzích, nejsou především od toho, aby vydělávaly. Jejich úkolem je "vyrábět" likviditu. Bez ní se banky neobejdou, zejména západoevropské banky s obrovskými bilančními sumami.

I když sazba daně z finančních transakcí byla zdánlivě nepatrná, způsobila okamžité zamrznutí evropského finančního trhu. Nastala podobná situace jako po pádu Lehman Brothers na podzim 2008. Zhroucený mezibankovní trh musel být řadu měsíců suplován "umělým krevním oběhem", který zajistila Evropská centrální banka v součinnosti s americkým Federálním rezervním systémem.

"Eurolira" místo "euromarky"

Po další vlně finanční krize v roce 2012 začalo být zřejmé, že je ECB jedinou institucí, která je schopna něco řešit. Porušila sice všechny body své základní charty a všechna dogmata německé měnové ortodoxie, ale nakonec zachránila situaci. Nyní, v roce 2021, je v ekonomice eurozóny v oběhu 2,5násobek objemu peněz ve srovnání s rokem 2011 – ale za cenu poněkud vyšší inflace euro stále žije a funguje. Němci sice nečekali, že se euro stane "celoevropskou lirou" namísto "celoevropské marky", ale člověk míní, život mění.

Euro 1 a Euro 2: Rozpad eurozóny jako elegantní řešení?

V roce 2021 eurozóna stále žije v téměř původním složení. Vystoupit je nemožné, neboť oprávky způsobené změnou kurzů na zahraničních aktivech by okamžitě vyvolaly bankovní krizi v každé zemi, která by se o odchod pokusila. Mechanismus, který drží eurozónu pohromadě, je neuvěřitelně silný a má trvalý účinek. Proto Německo nezavedlo "novou marku", třebaže by tento krok byl populární u většiny veřejnosti.

Česká koruna získala již v roce 2011 punc bezpečné měny. Do roku 2021 se na tom nic nezměnilo. V roce 2011 se napůl žertem začalo psát o Česku jako o druhém Švýcarsku. O deset let později to přestal být vtip. Blok "neeurových" zemí, zahrnující i Skandinávii, Polsko a Británii, získal politickou váhu a stal se fungující protiváhou eurozóny.

Když je řeč o ostrovním království – v roce 2022 má být odhalen pomník George Sorose v centru Londýna. Podstavec sochy v nadživotní velikosti ponese nápis: "Zachránci libry věnuje vděčná Británie." Bez Sorosova spekulativního útoku by totiž Británie v roce 1992 nevystoupila z režimu ERM, za pár let by přijala euro a v roce 2009 by se zhroutila stejně jako Irsko. Více než devadesátiletý finančník to komentoval slovy: "V životě jsem hodně vydělal sázkami na události, které většina lidí nečekala. Toto jsem však neočekával ani já sám."

Tolik fiktivní třetí scénář. Jaký se odehraje doopravdy? Ten čtvrtý, samozřejmě.

Psáno pro MF Dnes

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě
21:30

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě

Americké akcie ve čtvrtek mírně oslabily kvůli obavám z průtahů při schvalování reformy zdravotní péče. Ta je...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makroekonomickým údajům
18:05

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makroekonomickým údajům

Velké akciové trhy západní Evropy zakončily čtvrteční obchodování svorně v zisku, když investoři čerpali optimismus...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupala, pojišťovna VIG si připsala 3,30 procenta
16:36

Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupala, pojišťovna VIG si připsala 3,30 procenta

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,19 procenta, když uzavřel na hodnotě 980,76 bodu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:31

Britskému prodejci Next po osmi letech klesl zisk

Britskému prodejci oděvů Next, který má prodejny i v České republice, klesl loni poprvé po osmi letech zisk, a to o 5...
Evropské akcie Maloobchod Výsledková sezóna
16:07

Dukovany neplánovaně odstavují 2. blok, asi tam netěsní armatura

V Jaderné elektrárně Dukovany má ve čtvrtek večer být neplánovaně odstaven druhý reaktorový blok. Energetici u něj...
Jaderná energetika Česká republika
16:06

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v březnu nad očekávání stoupla

Podle prvních údajů stoupla v březnu hodnota indexu spotřebitlské důbry v eurozóně na odnotu -5 bodů. Po únorových -6...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun
15:30

Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun

Devizové intervence České národní banky pokračují v relativně vysokém tempu. Podle hlavního ekonoma ING pro ČR Jakuba...
ČNB Centrální banky Česká koruna
15:14

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc Počtu 592 tisíc dosáhl...
Americká ekonomika Stavebnictví
15:04

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
14:35

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh
14:28

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie
14:12

EK chce nižší poplatky u transakcí mezi eurem a dalšími měnami

Evropská komise chce ještě letos navrhnout způsob, jak snížit poplatky, které musejí lidé v EU platit za přeshraniční...
Evropská unie Euro
13:36

USA: Čerstvých žádostí o podporu v nezaměstnanosti přibylo na 258 tisíc

Na 258 tisíc Američanů si v týdnu do 18. března podalo čerstvou žádost o podporu v nezaměstnanosti. Je to nejvyšší...
Americká ekonomika Pracovní trh
13:09

Siemens a další německé firmy chtějí stavět železnici napříč Jižní Amerikou

O výstavbě železnice napříč Jižní Amerikou jedná v Bolívii řada německých společností v čele se Siemensem. Projekt za...
Siemens Doprava Latinská Amerika
12:26

Zisk řeckých aerolinek Aegean se loni propadl o 53 procent

Čistý zisk největší řecké letecké společnosti Aegean Airlines loni klesl o 53 procent na 32,2 milionu eur. Tržby sice...
Řecko Doprava Výsledková sezóna