|

Emise českých státních dluhopisů: Zajímavá investice, nebo jen levné financování pro stát?

Tento týden pustilo ministerstvo financí na trh vlnu českých státních dluhopisů především pro drobné investory. Investiční web se zeptal sedmi investičních expertů, zda je vhodné tyto dluhopisy za současných nízkých úrokových sazeb kupovat. Zájem hned v prvním týdnu byl přitom obrovský.

Česká ekonomika Státní dluhopisy
Lukáš Vácha

Lukáš Vácha

obchodní ředitel, Conseq

S ohledem na jejich bezpečnost to je zajímavá investice. Stát je pro korunového investora v podstatě nejkredibilnější dlužník, peníze jsou tak v ještě větším bezpečí než na účtech u domácích bankovních institucí (když odhlédneme od systému pojištění vkladů, který je tak jako tak garantován státem).

Je to tedy dobrá investice pro ty, kteří nemají odvahu riskovat a spokojí se dlouhodobě s výnosy odpovídajícími aktuálnímu nastavení úrokových sazeb.

Určité pochybnosti lze mít ohledně výhodnosti takového financování z pohledu státu, kdy si stát od občanů půjčuje aktuálně dráž, než je schopen získat na finančních trzích prostřednictvím dospělých dluhopisů. Tento fakt je ještě zřetelnější ve chvíli, kdy ministerstvo financí rezignovalo u těchto instrumentů na srážkovou daň z úrokových výnosů. Ve finále tak celá akce dostává spíše nádech populistického kroku, jehož zvýšené náklady ponesou opět daňoví poplatníci.

Anketa: Petr Sklenář

Petr Sklenář

hlavní ekonom, J&T Banka

To nejdůležitější, co novou emisi státních dluhopisů pro domácnosti charakterizuje, je shrnuto ve slově diverzifikace. Domácnosti získávají možnost stabilní investice, stejně či více bezpečné než termínované účty u bank. Současně nabízí mírně vyšší úrokové sazby.

Stát, respektive ministerstvo financí, se snaží rozšířit okruh svých věřitelů a snížit rizika u financování státního dluhu a deficitu rozpočtu. Primárním důvodem tedy není úroková sazba, ale snížení rizik.

Nízká úroveň minimální investice (1 000 Kč) umožňuje dosáhnout na investice do státních dluhopisů i drobným investorům. Dosud tuto možnost měli jen větší investoři.

Anketa: Martin Urban

Martin Urban

hlavní makléř, BrokerJet ČS

Emise nových státnich dluhopisů pro retail je především výhodnou možností získání levného financováni pro státní dluh ze strany MF. Na druhé straně jde o relativně bezpečně uložení peněz za výhodnější úrokové sazby než na účtech v bankách.

Dá se očekávat zájem především ze strany movitějších klientů bank, kteři touto formou hledaji především minimální riziko pro své investice. Tomáš Kroužel

Tomáš Kroužel

portfoliomanažer, ISČS

Dluhopisy pro české domácnosti jsou další alternativou, jak uložit volné peněžní prostředky. Jsou vhodné pro investory, kteří s investováním nemají žádné zkušenosti, nechtějí riskovat a můžou peníze dlouhodobě postrádat. Kladem pro drobné klienty je posílení konkurence na domácím trhu, které by mělo zatlačit na růst výnosů zejména na výhodně úročených běžných účtech.

Negativem je omezená likvidita dluhopisů (v tomto jsou s ohledem na okamžitou likviditu běžné účty ve výhodě), kdy v případě předčasného prodeje čeká klient na své peníze i několik měsíců.

Negativem pro stát je to, že se jedná pouze o přelití investorské základny. V praxi nedojde k vytvoření nového zdroje profinancovávání státního dluhu. Peníze stažené z běžných účtů bank za účelem nákupu zmiňovaných dluhopisů se projeví v menším potenciálu bankovních knih kupovat české státní dluhopisy. Koláč věřitelů zůstane stejně velký, pouze se změní jeho struktura.

Petr Čermák

Petr Čermák

analytik, Colosseum

Emise státních dluhopisů je výhodná především pro stát, který tak získá levný způsob financování. Díky aktuálně nízkým úrokovým sazbám může být ovšem atraktivní i pro některé občany.

Nakupované množství je nutné zvážit podle typu investora. Především je potřeba zohlednit věk a dlouhodobý investiční plán. Při současných velmi nízkých úrocích, které často ani nepokryjí inflaci, spořením v dluhopisech na delší dobu reálně ztrácíme. Pro mladší a střední generaci je v dlouhodobém horizontu výhodnější se zaměřit na akcie, nemovitosti nebo jiné reálné investice, protože nabízejí dlouhodobě vyšší výnos nebo lepší ochranu před inflací.

Samozřejmě hraje roli i vztah k riziku. Kdo nesnese jakékoli kolísání hodnoty svých úspor, ten zvolí dluhopisy i za cenu toho, že nic reálně nevydělá. Petr Hlinomaz

Petr Hlinomaz

analytik, BH Securities

Dluhopisy mají příznivý rizikový profil (bezpečnost), možnost předčasného splacení v určitých termínech (například 4x ročně), příznivé je i nulové efektivní zdanění výnosů.

Ty jsou však kvůli současným nízkým úrokovým sazbám nízké, na druhou stranu termínované bankovní vklady nabízejí většinou ještě méně.

Z tohoto důvodu bych dával přednost využití jiných produktů, třeba stavebního spoření, i když jsem si vědom možného zatížení zavedením plné účelovosti pro přiznání státní podpory.

Anketa: Marek Hatlapatka

Marek Hatlapatka

hlavní analytik, Cyrrus

Státní dluhopisy pro domácnosti jsou jen jedním z řady finančních produktů na trhu. Poměrem výnos/riziko nijak významně nevynikají mezi jinými produkty.

Hlavní problém vidím v nízké likviditě, resp. u pětiletého dluhopisu v tom, že se při předčasném odprodeji dluhopisu výrazně snižuje dosažené průměrné úročení. Srovnání s běžnými spořícími produkty v takovém případě nevychází nijak lichotivě. Při dodržení celého pětiletého období je sice průměrný výnos již solidní, nicméně pouze z pohledu dnešní inflace.

Ti, kteří se za několik let obávají výrazného růstu inflace v souvislosti s aktuálními opatřeními centrálních bank a vlád proti krizi, by si měli nákup pětiletých dluhopisů pořádně promyslet. Větší smysl mi dává jednoletý dluhopis, který může být s 2% úročením dobrou alternativou pro někoho, kdo potřebuje bez většího rizika na rok "zaparkovat" své prostředky s přijatelným výnosem.

Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru
Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru
včera v 22:00

Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru

Akciové indexy v USA v pondělí posílily díky oživení průmyslových titulů, zisky technologických akcií však částečně...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě…
Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě…
včera v 21:16

Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě guvernérů banky

Šéfka americké centrální banky Janet Yellenová odejde z rady guvernérů Fedu hned poté, co její funkci složením...
Janet Yellenová Fed Centrální banky
Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka
Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka
včera v 20:26

Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka

Výstavbě sporného ropovodu Keystone XL, který by propojil naleziště v Kanadě s americkými rafineriemi na břehu...
Spojené státy americké (USA) Ropa Komodity
Eurotunnel mění název na Getlink, připravuje se na brexit
včera v 20:05

Eurotunnel mění název na Getlink, připravuje se na brexit

V rámci přípravy na odchod Británie z Evropské unie společnost Eurotunnel diverzifikuje svou činnost a mění svůj...
Spojené království Evropská unie
Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž
Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž
včera v 19:50

Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž

Evropský orgán pro bankovnictví (EBA) se po odchodu Británie z Evropské unie přestěhuje do Paříže. V pondělí o tom...
Evropská unie Banky
Další města v Jemenu jsou kvůli blokádě bez pitné vody
včera v 18:24

Další města v Jemenu jsou kvůli blokádě bez pitné vody

Saná a Bajdá se přidaly k dalším jemenským městům, kde v důsledku blokády a s ní souvisejícím nedostatkem paliva k...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ
Evropské burzy v pondělí stouply, akcie švýcarské společnosti Roche…
Evropské burzy v pondělí stouply, akcie švýcarské společnosti Roche…
včera v 18:00

Evropské burzy v pondělí stouply, akcie švýcarské společnosti Roche získaly necelých 6 %

Evropské akciové trhy začaly nový týden v plusových číslech. Investory sice znervóznilo dění v Německu, kde...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Srbsko začalo se stavbou první elektrárny po téměř 30 letech
Srbsko začalo se stavbou první elektrárny po téměř 30 letech
včera v 17:41

Srbsko začalo se stavbou první elektrárny po téměř 30 letech

Srbsko bude mít po téměř 30 letech novou elektrárnu. Čínská společnost China Machinery and Engineering Corp v pondělí...
Srbsko Energetika Uhlí a koks
Tržní hodnota čínské firmy Tencent přesáhla 500 miliard dolarů
včera v 17:26

Tržní hodnota čínské firmy Tencent přesáhla 500 miliard dolarů

Největší čínská internetová společnost Tencent Holdings se v pondělí jako první čínská technologická společnost...
Čína Tržní kapitalizace Asijské akcie
Ruská banka VTB chce zdvojnásobit prodej zlata do Číny
Ruská banka VTB chce zdvojnásobit prodej zlata do Číny
včera v 17:05

Ruská banka VTB chce zdvojnásobit prodej zlata do Číny

Ruská banka VTB Capital, která patří k největším obchodníkům se zlatem v zemi, hodlá v příštím roce více než...
Rusko Zlato Čína
Pražská burza v úvodu týdne mírně klesla, CME odepsala zhruba 3 %
Pražská burza v úvodu týdne mírně klesla, CME odepsala zhruba 3 %
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne mírně klesla, CME odepsala zhruba 3 %

Pražská burza v pondělí nenavázala na zisk ze závěru minulého týdne, když index PX klesl o 0,11 % na 1 053,55 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Uber koupí 24 000 samořízených aut od švédské společnosti Volvo
Uber koupí 24 000 samořízených aut od švédské společnosti Volvo
včera v 16:18

Uber koupí 24 000 samořízených aut od švédské společnosti Volvo

Alternativní taxislužba Uber hodlá od švédské společnosti Volvo koupit až 24 000 osobních vozů s autonomním řízením....
Uber Švédsko Technologie
Hotelový řetězec Barceló chce koupit konkurenční NH Hotel Group
včera v 16:00

Hotelový řetězec Barceló chce koupit konkurenční NH Hotel Group

Provozovatel hotelů NH Hotel Group obdržel nabídku na převzetí od konkurenční španělské hotelové skupiny Grupo...
Španělsko Fúze a akvizice
MF očekává do roku 2020 růst přebytku veřejných financí
včera v 15:19

MF očekává do roku 2020 růst přebytku veřejných financí

Ministerstvo financí očekává, že letos veřejné finance skončí v přebytku 1,1 procenta hrubého domácího produktu....
Česká republika Rozpočet
Ze světa investičních doporučení (20. listopadu)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (20. listopadu)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Výrobce čipů Marvell kupuje za šest miliard USD rivala Cavium
včera v 14:40

Výrobce čipů Marvell kupuje za šest miliard USD rivala Cavium

Americký výrobce čipů Marvell Technology Group koupí za zhruba šest miliard dolarů konkurenční firmu Cavium. Spojením...
Americké akcie Fúze a akvizice
MF zlepšilo odhad růstu české ekonomiky pro letošní i příští rok
MF zlepšilo odhad růstu české ekonomiky pro letošní i příští rok
včera v 14:21

MF zlepšilo odhad růstu české ekonomiky pro letošní i příští rok

Ministerstvo financí ČR v nové prognóze zlepšilo odhad růstu ekonomiky v letošním roce na 4,1 procenta a příští rok...
Česká republika Česká ekonomika HDP
Automobilka Volkswagen zlepšila výhled pro tržby i zisk
Automobilka Volkswagen zlepšila výhled pro tržby i zisk
včera v 13:40

Automobilka Volkswagen zlepšila výhled pro tržby i zisk

Německý automobilový koncern Volkswagen očekává, že do roku 2020 zvýší tržby o více než 25 procent z rekordních 217...
Volkswagen Auta Německo