Investujte jako Buffett a poražte trh!
|

Investujte jako Buffett a poražte trh!

Věštec z Omahy se se svou Berkshire Hathaway nedávno objevil v médiích v souvislosti s hlavními investicemi, které zrealizoval v uplynulém roce (za třetí kvartál investoval 24 miliard dolarů). Zahrnují Lubrizol, MasterCard, prioritní akcie Bank of America a IBM. Výzkum ukázal, že investoři, kteří si koupili stejné akcie jako Berkshire Hathaway, dokonce i když nákup uskutečnili až měsíc poté, co byl zveřejněn v kvartálním reportu, by vydělali za 30 let přibližně 10,75 % ročně, přičemž index S&P 500 má za stejnou dobu průměrný výnos 13,83 %.

Investování

Zaměřme se na dvě akvizice, které Berkshire Hathaway uskutečnil v posledním roce, na IBM a MasterCard, a zkusme dešifrovat, na co přesně se Buffett zaměřuje, když utrácí hromady hotovosti.

IBM - hospodaření

IBM

Buffett nedáno skoupil 5,5% podíl v IBM v hodnotě 10,7 miliardy USD. Od března tohoto roku kupoval akcie kolem 165 USD za kus, nyní je tedy v zisku asi 20 USD na akcii, čili 12 %.

Co se Buffettovi na IBM libí? Většinu lidí možná překvapí, že IBM generuje pouze 8 % zisku před zdaněním z tzv. "komoditizovaného hardwaru" a soustředí se spíše na softwarové a technologické služby, které tvoří 83 % zisku před zdaněním. A právě tímto přesunem směrem k softwaru (o což se snaží také HP) se společnost stala flexibilní a zvýšila svůj ekonomický záběr.

ZDE požádejte o investiční výhled na 4. kvartál 2011

Výsledkem je zvýšení hrubé marže, ziskové marže a vysoká návratnost vlastního jmění (v roce 2010 dosáhla 60 %). IBM se také v uplynulých 6 letech dařilo zvedat čistý příjem v průměru o 12,5 %. Ačkoli obrat se pouze vrátil na úrovně z roku 2008, Buffettovi je jasné, že byznys model IBM je cyklický a závisí na tom, jak firmy investují do technologií. A není při ceně ve výši P/E okolo 13 zrovna levná koupě.

Trh s kreditními kartami Visa a MasterCard - hospodaření

MasterCard

MasterCard se podobá investicím, které Buffett uskutečnil v případě American Express a Visa, což jen zdůrazňuje jeho vnímání potenciálního odklonu od úhrad v hotovosti. Jen málo společností se dnes může chlubit takovým globální záběrem jako Visa, American Express a MasterCard mají v případě bezhotovostních plateb. Nepřekvapí tak, že Warren Buffett má v portfoliu Berkshire všechny tři společnosti, které dají dohromady tržní podíl asi 91 %.

Nakoupil MasterCard za asi 250 USD za akcii a současná hodnota je asi 360 USD (zisk přes 40 %), stále stojí za to podívat se na bezhotovostní platební byznys jeho očima.

VISA i MasterCard se aktuálně obchodují z pohledu ocenění poměrně vysoko, mějme však na paměti, že MasterCard zvyšuje obrat i zisk průměrně o 18 %. Za posledních 5 let je to celkem o 118 %, a tak můžeme předpokládat, že mají dobrý byznys model. Přestože se MasterCard nyní obchoduje na očekávaném P/E za rok okolo 19, pokud firma udrží růst na současných úrovní, je Buffettův nákup více než rozumný.

Shrnutí

Buffett často kupuje firmy, které mají tržní výhodu, která jim umožní buď získat tržní podíl, nebo si držet konkurenty dále od těla. Oba faktory lze analyzovat pohledem na zvyšování hrubých a ziskových marží dané firmy. Schopnost většiny investorů vyčmuchat obchod se nebude shodovat se schopností Buffettovou, ale alespoň se mohou držet jeho motta: investovat do společností se silným růstem a ekonomickou výhodou za rozumnou cenu.

Pokud se vám zdá, že to je příliš náročné, sledujte kvartální reporty Berkshire Hathaway. Pokud se historie opakuje, měli byste být schopni snadno trumfnout trh.

ZDE požádejte o investiční výhled na 4. kvartál 2011