5 pondělků do roku 2012: Na banky nesahat, dokud se nevyjasní (Henning Esskuchen, Erste Group)
|

5 pondělků do roku 2012: Na banky nesahat, dokud se nevyjasní (Henning Esskuchen, Erste Group)

Katastrofa na nás nečíhá, pravděpodobnější je obrat k lepšímu. I tak je ovšem lepší vsadit na obranu, k níž patří defenzivní tituly a cyklické společnosti se zdravým jádrem. Divokou kartou by pak mohly být rozvíjející se trhy, říká akciový analytik Erste Group Henning Esskuchen. Ten je pátým zahraničním expertem, kterého Investiční web oslovil v rámci cyklu předpovědí na rok 2012.

Světové akcie
Henning Esskuchen

Co čekáte od roku 2012? Jaké budou jeho hlavní charakteristiky?

Henning Esskuchen (HE): Do jisté míry jsem přesvědčen o tom, že je možné čekat, že finanční krize ovlivní reálnou ekonomiku, podobně jako minule. Proto je naše predikce růstu v roce 2012 nižší. Náš optimistický scénář nicméně stále počítá s jistou stabilizací, pokud ne přímo s vyřešením problémů s dluhem v Evropě. To by mělo umožnit těm nejproblémovějším zemím zavést trhem vítaná opatření, případně prohloubit ta stávající. No a díky tomu by se tyto země za nějaký čas mohly dočkat jisté "odměny".

Řekněme, že se tento scénář naplní. Co to bude znamenat pro akciové trhy?

HE: Pokud se tento scénář naplní, mělo by to přispět k vyzmizíkování jistého discountu daného současnou nejistotou na trhu. A to nemluvím o panice, která čas od času trhy zachvátí. Pak by se mohly objevit "rozumné" zisky, které by trh dostaly na úroveň, kam vzhledem k fundamentům podle mě patří.

Jak pravděpodobné je, že k podobnému obratu zavelí menší problémové země z periferie?

HE: Mé naděje se v této souvislosti upínají spíše k velkým zemím eurozóny. Právě ty mohou trhy uklidnit. Současně s tím by mohl povolit tlak, který na problémové země na periferii vyvíjejí investoři. Zároveň však čekám, že budou velké země nadále tvrdě tlačit na to, aby předlužené země pokračovaly v reformách.

Dá se tedy čekat, že bude rok 2012 pro investory do akcií úspěšný?

HE: Jak už jsem naznačil, mohl by být dobrý. Tím mám na mysli, že by se po bouřce, které jsme čelili, trochu vyčasilo. I tak bych ovšem obecně sázel na defenzivní tituly nebo na cyklické tituly se stabilnějším obchodním modelem, zdravou cash flow a malým zadlužením.

Které akcie tedy podle vás slibují v roce 2012 nejvyšší výnosy?

HE: Umím si představit, že v prostředí, kdy dochází k uklidnění, by se opět mohly stát zajímavými rozvíjející se trhy. Investoři si asi budou muset zvyknout na nižší růstové úrovně, to ano, ale rozvíjející se trhy budou stále hlásit lepší výsledky než ty rozvinuté.

A kterým akciím nebo sektorům byste se v příštím roce raději vyhnul?

HE: Asi bych se i nadále vyhýbal akciím bank. Alespoň do doby, než bude jasné, jaké budou požadavky na dodatečný kapitál.

Kam investovat v roce 2012

včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika