Děti, investujte! Pár poznámek k investičním tématům budoucnosti – 1. díl
|

Děti, investujte! Pár poznámek k investičním tématům budoucnosti – 1. díl

Pětašedesátiletý americký finančník, magnát a filantrop Michael Milken se podílel na rozvoji trhu pro velmi rizikové bondy (tzv. junk bonds) v 70. a 80. letech. Často byl proto také nazýván "Junk Bond King". V 90. letech si odseděl necelé 2 roky ve vězení za porušení amerických zákonů o cenných papírech. Už od 80. let se také věnoval nadační činnosti, je spoluzakladatelem Milken Family Foundation a Milken institutu v New Yorku. Poté, co onemocněl rakovinou, věnoval hodně peněz na lékařský výzkum. S odhadovaným jměním 2 miliardy USD byl časopisem Forbes v roce 2010 ohodnocen jako 488. nejbohatší člověk na světě. Většina jeho bohatství pochází z úspěchů na dluhopisových trzích. Jak vidí Milken trhy dnes?

Americká ekonomika Investování Regiony
Michael Milken

Dluhová krize

  • Klíčem k úspěchu je rozumět historii, většina lidí se však bohužel z historie nikdy nepoučí.

  • Winston Churchill kdysi pravil: „Když je řešení problému proveditelné, vždy se opomíjí a odkládá.“

  • Není překvapením, že Německo nad EU vítězí na plné čáře. Jeho jednotkové náklady na práci jsou mnohem nižší než u všech ekonomik PIIGS.

  • Německá míra nezaměstnanosti je pouhých 7 % oproti španělským 21,5 %.

  • Severní Evropa má jako obvykle nejméně problémů, jižní Evropa nejvíce.

  • Stojí za to se zamyslet nad vnímáním reality a skutečností a zaměřit se na to, co nám sdělují kapitálové trhy.

  • Co bylo dříve, slepice nebo vejce? Správná odpověď je vejce. Vejce kladli ještěři dříve, než se narodila první kuřata. Ani ptáci, kteří začali klást vejce, z nichž se dnešní slepice vyvinuly, nevypadali jako dnešní slepice.

  • Pokud chcete najít řešení, bude nutné, abyste se na problém podívali z jiné perspektivy. Klademe si dnes správné otázky?

Současné rozložení sil ve světové ekonomice

  • Spojené státy v posledních třech letech překvapivě zvýšily produkci ropy více než jakákoli jiná země. Volatilita pomohla alternativním výrobám. Severní Dakota je čtvrtou světovou ropnou velmocí (6 % světové produkce).

  • Digitální reálná aktiva jsou dnes významným statkem. Na světě je 6 miliard digitálních telefonů. Kdo bude dominovat trhu těchto reálných aktiv?

Co se opravdu děje ve světové ekonomice?

  • Manaus v Brazílii býval světovým centrem produkce kaučuku. Nyní je světově významným centrem elektronického průmyslu. Foxconn tam investoval 12 miliard USD.

  • Těžiště světa se posouvá na východ. Z 50 největších měst podle HDP jich je 20 v Asii. Polovina evropských měst z tohoto seznamu brzy vypadne.

  • V Asii je 59 % lidí ve věku mezi 20 až 34 lety. Tam hledejte budoucnost výroby a poptávky.

  • Střední třída zažívá boom v Číně, Malajsii, Thajsku, Indonésii, Filipínách i v Indii. To jsou místa pro vaše investice!

Americký sen: Bejvávalo!

  • Přístup ke kapitálu je postaven na schopnostech, ne na společenském postavení.

  • Zisk je funkcí finančního kapitálu násobeného lidským a sociálním kapitálem a reálnými aktivy.

  • Poskytněte kapitál produktivním lidem, a zaměstnanost poroste. Přijďte na to, jak posílit lidský kapitál - to je největší bohatství národa.

  • Ve 20. letech byly inovací automobily. 60 % nákladů na jejich výrobu představovaly suroviny a energie. Dnes jsou inovací mikročipy, které k výrobě potřebují jen 2 % materiálu a energií.

  • Dnes je složité dostat se do Spojených států, takže největší ekonomika světa přichází o inteligenci. Ostatní země mají brány otevřené studentům, které nepřijme Amerika. Austrálie, Kanada, Singapur a Spojené království vyvíjejí nejlepší technologie, protože nabízejí vzdělání studentům z Asie.

  • Příkladem je Hollywood. Všech 6 největších filmových studií bylo založeno někým, kdo nepocházel z USA. Nyní by tito lidé neměli do Ameriky přicházet?

  • Za polovinu růstu Spojených států vděčí Američané lékařskému výzkumu.

Tři mýty o americké ekonomice

  • Zdraví je ze 70 % ovlivněno životním stylem, za 30 % může dědičnost.

  • Amerika je nejtlustší zemí světa – 36,5 % jejího obyvatelstva je obézní.

  • Obezita stojí Ameriku 1 bilion ročně. Američané by mohli ušetřit jen tím, že by méně jedli a změnili životní styl.

  • Američané vydají průměrně jen 2 % svého příjmu na vzdělání (33 % jde na bydlení). Asie utratí za vzdělání 15 % příjmu.

Úvěrové trhy

  • Úvěrování je pro ekonomiku žádoucí, ne však pákový efekt. Není divu, když měly banky jen zlomek vlastního kapitálu ve vztahu k obrovským sumám aktiv, že ve chvíli, kdy se ekonomický cyklus zlomil, všechny krachují. Při oddlužování musíme postupovat s rozvahou - úvěry mají multiplikační efekt na ekonomiku.

  • Hypotéky: Ceny nemovitostí nemohou jen růst, ani v historii tomu tak nebylo. Nikdo neví, kdy porostou úrokové sazby, ale víme jistě, že se to někdy stane. Náklady na držbu domu se pak rapidně zvýší.

  • Rating: Agentura S&P hodnotí mnoho firem třemi áčky, přestože jsou silně zapákované.

  • Státní dluh je zdaleka nejhorší úvěr. Státy odjakživa krachovaly. Už Adam Smith tvrdil, že země nikdy neplatily dluhy, když jejich výše dosáhla určité krizové úrovně.

  • Stojí za pozornost podívat se blíže na rok 1974. Úrokové míry se tehdy zdvojnásobily. Trhy lze dnes k roku 1974 přirovnat. P/E 50 největších společností tehdy obchodovaných na newyorské burze (často zvaných Nifty Fifty) spadlo ze 66 na 11 a investoři přišli o polovinu kapitálu.

Děti, investujte! Pár poznámek k investičním tématům budoucnosti – 2. díl

Zdroj: Zero Hedge