Žádný nový Keynes aneb šest poznámek k současné krizi
|

Žádný nový Keynes aneb šest poznámek k současné krizi

Vznikly v důsledku novodobé finanční a hospodářské krize velké ekonomické teorie? Nejspíš ne. Nebo jste snad v nedávné době slyšeli o něčem srovnatelném s keynesiánstvím nebo monetarismem? Zkrátka žádný nový Keynes na obzoru.

Krize Ekonomie
John Maynard Keynes

Když se však budeme pídit déle, zjistíme, že i v poměrně nedávné době vznikly neobyčejně zajímavé ekonomické studie a díla stojící za pozornost. Moderní "Velká ekonomická teorie" sice zatím nebyla vyslovena, přesto se objevují určité fragmenty.

Zaměřte se na 6 následujících témat a využijte odkazů na originální blogy a vědecké práce současných světových ekonomů k detailnějšímu prozkoumání.

1. Finanční záležitosti

Pravděpodobně vás napadne, že jde o základ ekonomie. Přesto se poslední dobou zdá, že se je současní ekonomové spíše snaží opomíjet. Nezapomněli ovšem Hyman Minsky a Wynne Godley z ekonomického Levy institutu při Bard College. Minského aktuálně velmi populární "Hypotéza finanční nestability" (The Financial Instability Hypothesis) a Godleyho varování o nadměrném zadlužení domácností (již z roku 1999!) (Seven Unsustainable Processes) stojí rozhodně za bližší prostudování.

2. Kreditní krize se významně liší od "běžných" recesí

Na toto téma vypracovali Carmen Reinhart a Ken Rogoff historický průzkum pod názvem "Časy se mění: Osm století finanční pošetilosti" (This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly), jež detailně popisuje, jak nadměrné zadlužení ve veřejném a soukromém sektoru způsobuje vznik tzv. "ztracených dekád". Ze starších, ale přesto stále uznávaných studií o tom, jak přemíra dluhů zapříčiňuje hluboké recese, lze doporučit slavnou esej Irvinga Fishera z roku 1933 (The Debt-Deflation Theory of Great Depressions).

Z novějších prací pak esej Raye Dalia, šéfa největšího hedgeového fondu Bridgewater Associates, A Template for Understanding… How the Economic Machine Works and How it is Reflected Now – dokument z října roku 2008 aktualizovaný v uplynulém měsíci.

3. Pozitivní zpětná vazba a vícenásobná rovnováha

S nástupem teorií racionálních očekávání byla myšlenka, že mohou finanční trhy a celé ekonomiky uvíznout ve spirále nezdarů, zařazena k matematickým kuriozitám. Nyní je tato teorie zpátky, protože popisuje svět velice věrně.

Role pozitivní zpětné vazby, která přispěla k zesílení kreditní krize z roku 2008, byla rozsáhle zkoumána. V této souvislosti lze doporučit článek Markuse Brunnermeiera z Princetonské univerzity Deciphering the Liquidity and Credit Crunch 2007–2008.

V Evropě mohou zaujmout analýzy evropského systému z pohledu vícenásobné rovnováhy, například Governance of a Fragile Eurozone od Paula De Grauweho z bruselského Centra studií evropské politiky (CEPS) nebo od Paula Krugmana Wonking Out About the Euro Crisis (Very Wonkish).

4. Racionální chování jednotlivců na finančních trzích nemusí být sociálně optimální

Na toto téma lze doporučit například knihu novináře Johna Cassidyho "Jak trhy selhávají. Logika ekonomických katastrof" (How Markets Fail: The Logic of Economic Calamities), nebo poněkud techničtější pohled "Riziko a likvidita" (Risk and Liquidity) od Hyun Song Shina z Princetonské univerzity.

5. Monetární politika nemusí fungovat, jak má

Tuto zkušenost má zejména Japonsko. Poučil se i Paul Krugman. Ve své eseji z roku 1998 Japan's Trap vysvětluje, jak se ekonomové mohou chytit do tzv. pasti likvidity. Za přečtení stojí rovněž jeho kniha The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008 (přepracované vydání z roku 2008).

6. Fiskální stimulační programy nejsou všelékem na hluboké recese, ale alternativy - nicnedělání nebo vládní škrty – mohou být horší

Pokud pochybujete o tomto výroku a zamýšlíte se nad tím, jaký je správný lék na dluhové krize, podívejte se, co se děje v Řecku nebo ve Spojených státech. Podle odborných studií nejuznávanějších ekonomů měl Obamův balíček pozitivní efekt na růst HDP a zaměstnanosti. Zabývá se tím například také Dylan Matthews na Wonkblogu The Washington Post.

Joseph Stiglitz: Recesi odvrátí jedině vyšší spotřeba

Ekonomická teorie musí hlouběji zkoumat, jak reálná ekonomika funguje a kde selhává, a přicházet s novými poznatky. I když má řada lidí jiný názor na poučení z krizových období – s oblibou hlásají, že keynesiánské stimulační programy nefungují a že je jedinou cestou návrat ke zlatému standardu - měli by si uvědomit, že toto jsou jen oprášené staré ideje, ne nové postřehy. Právě ty k řešení současných dluhových krizí zoufale potřebujeme. Zatím je jich bohužel pomálu.

Zdroj: The New Yorker
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice