Akcie jsou levné i podle největších medvědů mezi analytiky
|

Akcie jsou levné i podle největších medvědů mezi analytiky

Není snadné být pesimistickým analytikem, zvláště když proti vám stojí dav optimistů. Všichni vás tlačí k tomu, abyste svá očekávání navýšili. I podle těch nejpesimističtějších odhadů zisků firem jsou ovšem americké akcie velice levné, tvrdí Nicholas Colas, analytik společnosti ConvergEx.

Světové akcie Názory analytiků Pesimismus na trzích Zisky
Nicholas Colas

Akcie jsou stále podhodnocené, i kdyby měli medvědi ve svých pesimistických fundamentálních analýzách firem pravdu. 5 firem, jež tvoří 35 % indexu S&P 500, se v letech 2011 a 2012 bude obchodovat za 12,3- a 11,3násobku svých zisků podle konsenzu zisků.

I kdyby se naplnily nejhorší odhady, akcie budou "za babku".

"Pokud bychom vzali u každé jednotlivé akcie v úvahu nejhorší možný scénář, společnosti by se v průměru obchodovaly za 12,6- a 12,4násobek zisků letos a v příštím roce. P/E ratia mohou být v současném tržním prostředí trochu zavádějící, ale ani při výraznějším poklesu očekávání ohledně zisků bychom nemohli tvrdit, že jsou americké akcie příliš drahé," tvrdí Colas.

Podle společnosti ConvergEx již světové trhy v současných cenách akcií diskontují pravděpodobnost pádu eurozóny, zatímco i nejpesimističtější analytici stále počítají s mírnějšími scénáři. Pokud tedy Evropa zůstane víceméně nedotčena (a svět nezasáhne jiná neočekávaná katastrofa), jsou akcie skutečně značně podhodnocené.

Gavyn Davies, bývalý šéf BBC nebo bankéř Goldman Sachs, v podstatě souhlasí, pokud jde o dlouhodobější makroekonomické trendy v USA. "Pokud se Spojené státy třeba jen vrátí k historicky průměrnému růstu (následovány ostatními rozvinutými ekonomikami probírajícími se z finanční krize), bude efekt pro akciové trhy možná mnohem lepší, než si dnes pesimisté dokážou představit."

Otázkou zůstává, jak vzdálený je "nejhorší scénář" od konsenzu. Tito analytici se nepohybují s davem, na druhou stranu však příliš výrazně za "stádem" nezaostávají. Průměr jejich odhadů pro rok 2012 se pohybuje jen zhruba 10 % pod průměrem všech analytiků. Stádo tedy zahrnuje i většinu pesimistů.

7 důvodů k akciovému optimismu

Všichni víme, jak složité je odhadovat další vývoj. Akcioví analytici byli přehnaně optimističtí ohledně růstu zisků i v dobách, které firmám maximálně přály. Sentiment se nyní obrací.

Přehnaně optimistické predikce vs. skutečný vývoj amerických akcií
Zdroj: ConvergEx
před 44 minutami

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
před hodinou

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
před hodinou

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod
Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL
10:50

Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL

Administrativa prezidenta Spojených států Donalda Trumpa v pátek vydá souhlas s výstavbou sporného ropovodu Keystone...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Ropa
Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu
10:30

Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu

Asijským akciovým trhům se v pátek dařilo. Investoři sledovali dění na trhu s ropou a čekali na hlasování o zrušení...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
10:14

ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 procenta

Česká národní banka ponechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Česká republika Centrální banky
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu
10:05

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu

Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu podle předběžných dat stoupla nejvíce od dubna 2011. Index nákupních...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu
09:46

Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v březnu opět klesla. Meziměsíčně se souhrnný indikátor důvěry snížil o 1,4 bodu na 96,6...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku
09:35

Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku

Rozpočet nizozemské vlády se loni poprvé od finanční krize v roce 2008 dostal do přebytku. Nizozemský statistický...
Nizozemsko Rozpočet
09:30

Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 58,3 bodu, zrychlil i růst v sektoru služeb

Německému zpracovatelskému sektoru se v březnu opět dařilo. Index nákupních manažerů podle předběžných vzrostl na 58...
Německo Indexy nákupních manažerů
Twitter poprvé zvažuje předplatné pro některé uživatele
08:52

Twitter poprvé zvažuje předplatné pro některé uživatele

Provozovatel sociální sítě Twitter zvažuje, že nabídne profesionálům prémiovou verzi svého rozhraní TweetDeck....
Twitter Americké akcie Sociální sítě
Poptávka evropských bank po penězích v poslední aukci programu TLTRO II výrazně překonala očekávání
08:40

Poptávka evropských bank po penězích v poslední aukci programu TLTRO II výrazně překonala očekávání

Ve čtvrtek se konala poslední aukce v rámci programu TLTRO II, který ECB zavedla, aby podpořila likviditu evropského...
Evropské banky Banky ECB
Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě

Americké akcie ve čtvrtek mírně oslabily kvůli obavám z průtahů při schvalování reformy zdravotní péče. Ta je...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
včera v 21:01

Zeman řekl, že téměř jistě jmenuje Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje Jiřího Havlíčka ministrem průmyslu a obchodu s téměř stoprocentní pravděpodobností....
Politika Česká republika Průmysl