8 pondělků do roku 2012: Sázejte na rozvíjející se trhy (Robert Buckland, Citigroup)
|

8 pondělků do roku 2012: Sázejte na rozvíjející se trhy (Robert Buckland, Citigroup)

Zisky na akcii budou v příštím roce horší, než se čekalo. Přesto bude možné najít zajímavé příležitosti, a to zejména díky rychlému růstu rozvíjejících se ekonomik, říká hlavní akciový stratég Citi Robert Buckland. Ten je druhým zpovídaným v rámci cyklu Investičního webu, během kterého vám až do konce tohoto roku nabízíme názory jednoho zahraničního experta na investiční rok 2012.

Světové akcie
Robert Buckland

Eurozóna po krátkém uklidnění opět bouří a akcie padají. Co i proto od roku 2012 čekáte?

Robert Buckland (RB): Naše aktuální prognóza zisku na akcii (EPS) je značně pod tržním konsenzem, a to kvůli revizi, ke které jsme přistoupili po snížení odhadu růstu hlavních ekonomik. Podle nás poroste EPS celosvětově v roce 2012 o 2 %. Proto jsme také snížili předpověď cílové hodnoty globálního indexu MSCI AC World z 390 na 360. To však stále v porovnání s nedávnými hodnotami znamená zisk okolo 20 %. Co se EPS v roce 2013 týče, čekáme, že dojde k růstu zhruba o 12 %.

Zpět k roku 2012. Změní přelom roku něco, nebo bude investor i po Silvestru hrát „starou hru“?

RB: Podle akciových stratégů Citi jsou trhy v nezvyklé situaci. Zisky a cash flow firem stále rostou dvouciferným tempem, firemní rozvahy vypadají slibně. Na druhou stranu, investiční výdaje zůstávají utlumené. Ocenění akcií se tak jeví jako slabé. To je možné vysvětlit tak, že jsou investoři ve svých výhledech opatrní. Proto si myslíme, že má z pohledu firem smysl provádět zpětné odkupy akcií.

V souvislosti s tím je dobré připomenout, že společnosti, které snižují počet akcií v oběhu, obyčejně překonávají ostatní. Náš globální koš složený z firem, které by měly profitovat z menšího objemu akcií v oběhu, například letos počítá v porovnání se zbytkem s lepším výsledkem o 3 procentní body.

Jsou to právě společnosti, které provádějí zpětný odkup, na které byste v příštím roce sázel? Obecněji – na co v roce 2012 radíte sázet?

RB: Nadále preferujeme rozvíjející se trhy (EM), respektive rozvíjející se země. Jejich ekonomiky by totiž měly hlásit rychlejší růst hrubého domácího produktu, což je z pohledu trhu jistá prémie, která by se měla promítnout i do rychlejšího růstu EPS. Proto EM v našem výhledu nadvažujeme. Stejně tak přistupujeme i k Japonsku, u kterého sázíme na pokračující rekonstrukci. Po březnovém zemětřesení se EPS snižoval, tento trend se však obrátil a my věříme, že japonský trh bude napříště z pozitivního vývoje zisků profitovat.

Co evropské trhy? Najde se něco, co doporučujete?

RB: I v Evropě se najdou zajímavé věci. Mezi nadvažované trhy jsme například zařadili Velkou Británii. Má totiž velký podíl komoditních firem, které profitují z poptávky z rozvíjejících se trhů. Stejně tak z ní profitují i britské defenzivní společnosti vyrábějící základní životní potřeby. Tyto společnosti totiž značnou část svých výrobků prodávají právě na rozvíjejících se trzích.

Obecněji je pak možné říci, že nadvažujeme odvětví, která mají těsnou vazbu na rozvíjející se ekonomiky: materiály, IT a odvětví vyrábějící základní potřeby. Tato odvětví podle nás mají solidní příjmy a rozumná ocenění.

A proto u nich říkáte ano. Kde naopak říkáte ne? Čemu by se investoři v roce 2012 měli vyhnout?

RB: V tuto chvli podvažujeme zejména firmy z globálních cyklických a defenzivních odvětví. Například jsme snížili ohodnocení průmyslu a zbytného spotřebního zboží, růst zisků v těchto odvětvích totiž zpomaluje. Stejně tak jsme snížili i ohodnocení služeb, které podle nás ještě nějakou dobu budou čelit různým překážkám.

Co se regionů týče, snížili jsme doporučení Spojených států, které se nám v porovnání s jinými zajímavými trhy zdají příliš drahé. A stále podvažujeme Austrálii, myslíme si totiž, že na růstu mladých trhů vydělá spíše Británie, Austrálie bude spíše v pozadí.

Doporučení podle sektorů a regionů
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika
11:59

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
11:39

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika