2 pondělky do roku 2012: ECB nenechá eurozónu zkolabovat, připravila by se o práci (Günter Deuber, Raiffeisen Bank)
|

2 pondělky do roku 2012: ECB nenechá eurozónu zkolabovat, připravila by se o práci (Günter Deuber, Raiffeisen Bank)

Německé dluhopisy a švýcarské franky už nebudou, co bývaly. Sázka na akcie západních firem aktivních na rozvíjejících se trzích, případně i na vybrané dluhopisy samotných rozvíjejících se gigantů, by se naopak mohla vyplatit. Tak vidí příští rok ekonom z Raiffeisen Bank Günter Deuber. Ten je osmým zahraničním expertem, kterého se Investiční web zeptal na to, co čeká od roku 2012.

Ekonomika Světové akcie
Günter Deuber

Konec roku se blíží a na pohled se nic nemění. Souhlasíte?

Günter Deuber (GD): První polovina roku 2012 bude zřejmě podobně náročná jako rok 2011. Finanční trhy i vlády se musejí vypořádat s přicházejícím se zpomalením globální ekonomiky. To bude mít vliv zejména na eurozónu. Kvůli pomalejšímu růstu, který bude výrazně pod střednědobým potenciálem takřka všech velkých ekonomik, bude velmi obtížné udržet deficity rozpočtů pod kontrolou.

Navíc, kvůli velké averzi vůči riziku na mezinárodních trzích, bude refinancování dluhu – ať už se o něj budete snažit doma, nebo ve světě – poměrně drahé.

Co nejlepšího, a naopak nejhoršího přinese rok 2012?

GD: Neschopnost eurozóny vypořádat se s krizí bude asi pokračovat. Nicméně investoři si na to budou čím dál víc zvykat. Navíc, jakmile bude Evropská centrální banka dotlačena do pozice nákupčího dluhopisů poslední instance – a půjde o nákupy ve velkém –, situace se do jisté míry uklidní. A to může být pozitivní.

Na druhou stranu je možné, že si během roku 2012 investoři uvědomí, že jsou na tom rozvíjející se trhy sice strukturálně dobře, ale že, co se týče cyklického vývoje, jsou stále do značné míry závislé na rozvinutých trzích. Zkrátka a dobře, většina rozvíjejících se zemí na tom bude i v roce 2012 špatně. A některé menší a středně velké rozvíjející se ekonomiky rozhodně nenabídnou bezpečný přístav.

Které země nebo regiony tedy podle vás mohou být pro investory zajímavé?

GD: Z pohledu investora budou zřejmě zajímavé země se stabilními domácími fundamenty a rozumnou mírou napojení na eurozónu. Region střední a východní Evropy bude zcela určitě během příštích tří až šesti měsíců doplácet na horšící se náladu investorů. Ty totiž znepokojí napojení jak bankovního sektoru, tak vpodstatě celých ekonomik regionu CEE na eurozónu.

I proto, jaké investice mohou v roce 2012 slušně obstát?

GD: Zajímavé mohou být akcie, například společností z rozvinutých zemí, které jsou hodně aktivní ve velkých, rozvíjejících se zemích, a také vybrané dluhopisy rozvíjejících se zemí. Právě tyto dluhopisy přitom mohou fungovat jako náhrada za vládní dluhopisy některých zemí eurozóny, kterým se v roce 2012 blíží splatnost.

Kterým investicím se naopak vzhledem k současné nejisté situaci radíte vyhýbat?

GD: Akciím firem, jejichž značná část příjmu pochází z eurozóny nebo ze Spojených států. A také současným bezpečným přístavům, jako jsou německé dluhopisy nebo švýcarský frank. Tato aktiva totiž jen těžko zopakují v roce 2012 takové zisky, jaké vykazovaly letos. Pokud tedy nezkolabuje eurozóna, což však nečekám. Tento nejhorší možný scénář se totiž povede díky ECB odvrátit. Jinak by ECB přišla o práci.

Dá se čekat, že v roce 2012 dojde k návratu k normálu?

GD: Rok 2012 – a zejména jeho první polovina – jen stěží přinese normál. Určitý návrat k němu se, alespoň v tuto chvíli, zdá možný ve druhé polovině roku.

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
před 25 minutami

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
před 27 minutami

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
před 37 minutami

Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety

Zakladatel (a majitel 79 milionů akcií) firmy internetového obchodníka Amazon.com Jeff Bezos se ve čtvrtek stal...
Wall Street Amazon Microsoft
Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk
před hodinou

Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk

Předním evropským ropným a plynárenským společnostem se ve druhém čtvrtletí podařilo zvrátit tři roky trvající pokles...
Ropa Evropské akcie
USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní…
před hodinou

USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní skladové zásoby rostly

Index celostátní ekonomické aktivity, jejž sestavuje chicagský Fed, dosáhl v červnu hodnoty 0,13 bodu. Po květnové...
Americká ekonomika
USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně…
před hodinou

USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně vzrostl

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v červnu stoupl ve srovnání s květnem o 6,5 procenta....
Americká ekonomika Průmyslová výroba
Čtvrtletní zisk automobilky FCA na rekordu
14:51

Čtvrtletní zisk automobilky FCA na rekordu

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) zvýšila ve druhém čtvrtletí provozní zisk před zdaněním (EBIT) o 15...
Auta Evropské akcie Výsledková sezóna
USA: Schodek obchodní bilance v červnu mírně poklesl
14:47

USA: Schodek obchodní bilance v červnu mírně poklesl

Deficit obchodní bilance Spojených států v červnu poklesl na 63,86 miliardy USD z květnových 65,9 miliardy USD. Trh...
Americká ekonomika Mezinárodní obchod
USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 244…
14:36

USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 244 tisíc

V týdnu do 22. července registrovaly americké úřady práce 244 tisíc žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Po 234...
Americká ekonomika Nezaměstnanost
Twitter prohloubil ve čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD
14:08

Twitter prohloubil ve čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD

Sociální síť Twitter prohloubila ve druhém čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD ze 107,2 milionu USD loni. Ke ztrátě...
Twitter Americké akcie Sociální sítě
FCA: Mezibankovní sazba Libor skončí do roku 2021
14:06

FCA: Mezibankovní sazba Libor skončí do roku 2021

Londýnská mezibankovní nabízená sazba (LIBOR) bude do roku 2021 postupně zrušena a nahrazena spolehlivější...
Evropské banky LIBOR
Samsung díky čipům a obrazovkám vykázal rekordní zisk
13:46

Samsung díky čipům a obrazovkám vykázal rekordní zisk

Jihokorejská společnost Samsung Electronics vykázala ve druhém čtvrtletí rekordní zisk díky vysoké poptávce po...
Asijské akcie Samsung Výsledková sezóna