Firmy bezpečnější než státy? Ekonomika mění zaběhlé pořádky
|

Firmy bezpečnější než státy? Ekonomika mění zaběhlé pořádky

Po většinu minulého století byly státní dluhopisy, obzvláště ty americké, považovány za nejméně riziková aktiva. Zdůvodněním toho bylo tvrzení, že firmy mohou vcelku snadno zkrachovat, kdežto největší ekonomika světa bude vždy schopna dostát svým závazkům díky své ekonomické síle a schopnosti si v případě nutnosti natisknout peníze.

Státní dluhopisy Fed Dluhová krize Evropské banky
Ben Bernanke

Když udeřila novodobá Velká krize v roce 2008, vlády a centrální banky si pro boj proti dluhové deflaci zvolily dva typy politik:

První zahrnovala přesun toxických dluhů soukromého sektoru (obzvláště nekvalitních hypoték krytých aktivy a deriváty) do veřejných bilancí. Typické zejména pro USA a Spojené království. Druhou politikou je tištění peněz, respektive poskytování kapitálových injekcí, ve snaze podpořit ekonomický růst.

Oba tato přístupy způsobily, že jsou rozvahy států mnohem rizikovější, byla narušena jejich důvěryhodnost. Fenomén snižování ratingu vyspělým státům v posledních dvou letech to jen dokazuje.

První politika zapříčinila, že dluhové problémy privátního sektoru nebyly vyřešeny bankrotem nebo restrukturalizací, ale přesunem toxických dluhů a derivátů do veřejného sektoru. Politika monetárních intervencí přispěla k nafouknutí veřejného dluhu a fiskálních deficitů.

Komu věříte - Exxonu, nebo USA?

Donedávna by většina lidí odpověděla "USA". Spojené státy nabízely lepší výnosy, a přitom byly největší a nejsilnější ekonomikou světa. Navíc jsou americké bondy kryty důvěrou a ratingem americké vlády, která má "tiskárnu na peníze". Dnes už bychom nad odpovědí asi váhali.

Exxon vs. USA

Podle finančních dat je Exxon atraktivnější investicí - s nižším zadlužením a vyšším výnosem i vyšším ratingem. Navíc zvyšuje dividendu již 26 let v řadě. Sečteno podtrženo, silné společnosti jako Exxon jsou důvěryhodnější než americké státní dluhopisy.

Jako investoři do amerických státních dluhopisů musíme brát v úvahu, že USA hospodaří s deficitem 1,5 bilionu USD a zadlužením 100 % HDP.

Zvrat ve vnímání rizika

Jde o naprostý převrat ve vnímání rizikovosti, které dominovalo trhu posledních 80 let. Během této doby byly za rizikovější aktiva považovány akcie. Díky růstovému potenciálu byly doporučovány spíše mladým lidem ochotným jít do rizika. Vládní dluhopisy byly naopak brány za bezpečná aktiva vhodná pro starší investory, kteří nechtěli riskovat a chtěli pomalu spořit na penzi.

To je také důvod, proč je dnes takový "humbuk" kolem Řecka, přestože jde o tak malou ekonomiku. Pokud mohou státní dluhopisy vyspělé země ztratit 50 % hodnoty během jednoho dne, rizikový profil jednotlivých skupin aktiv se dramaticky mění.

Když krachují státy, znamená to, že nastaly kruté časy. Skutečností je, že Fed nebo ECB ztrácejí kontrolu nad systémem. Už i Ben Bernanke připustil, že není v silách americké centrální banky řešit problémy finančního sytsému. Podle Bank of England dokonce čelíme největší finanční krizi v historii. MMF varuje před blížící se globální krizí.

Když už i tyto "nejmocnější" světové organizace, věřitelé poslední instance, od nichž čekáme záchranné kroky, vysílají varovné signály, situace musí být skutečně vážná.

Pokud jste se tedy ještě nepřipravili na kolaps světového finančního systému, udělejte to co nejdříve. Od rozkladu evropského bankovního systému nás možná dělí dny nebo týdny. Poohlédněte se po investicích, které vytěží z chaosu, který nastane, až černá labuť skutečně přilétne.

Koordinovaná akce centrálních bank: Co nám bankéři neřekli? Hrozí v Evropě akutně pády komerčních bank?

Zdroj: Zero Hedge
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
včera v 21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:29

EU prý formálně vetuje fúzi LSE a Deutsche Börse

Evropská komise již brzy zamítne navrhované spojení burzovních společností Deutsche Börse a London Stock Exchange ...
Evropské akcie Fúze a akvizice Regulace
včera v 20:20

Kanadská Enbridge propustí šest procent zaměstnanců

Největší kanadský provozovatel ropovodů a plynovodů Enbridge propustí asi tisíc zaměstnanců, což představuje šest...
Kanada Ropa Zemní plyn
včera v 20:17

Reuters: Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový prodejce Amazon se dohodl na koupi sta procent akcií dubajského on-line prodejce Souq.com....
Americké akcie Fúze a akvizice Internet
včera v 19:52

Až 32 % lidí v subsaharské Africe nemá přístup k pitné vodě

Až 32 %obyvatel subsaharské Afriky nemá přístup ke zdravotně nezávadné pitné vodě. U příležitosti středečního...
Voda Afrika
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
včera v 18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal v loňském roce rekordní zisk 1,1 miliardy eur

Francouzský výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal loni rekordní zisk 1,1 miliardy eur (29,7 miliardy Kč)....
Francie Luxus Výsledková sezóna
včera v 17:18

Google umožní sdílení polohy přes aplikaci Google Maps

Uživatelé populární mapové aplikace Google Maps budou moci od příštího týdne sdílet s ostatními svou přesnou aktuální...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
včera v 17:02

Sinopec získá rafinerii v Africe, podíl koupí od Chevronu

Čínská společnost Sinopec získá první velkou rafinerii v Africe. Za většinový podíl zaplatí americké ropné firmě...
Čína Chevron Americké akcie
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z úterní seance, když index PX klesl o 0,39 % na 978,91 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky
včera v 16:30

Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky

Cena zlata je aktuálně poměrně vysoko, s nákupy tohoto drahého kovu by proto investoři měli vyčkat na zajímavější...
Komodity Průmyslové kovy Vzácné kovy
včera v 16:13

Nizozemská ING je vyšetřována kvůli transakcím v Uzbekistánu

Nizozemskou bankovní společnost ING začali vyšetřovat státní zástupci kvůli podezření na možné praní špinavých peněz...
Nizozemsko Banky Evropské banky
Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna
včera v 15:56

Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna

Americké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou stovky pracovních míst a část aktivit z Londýna jinam do...
Banky Americké banky Spojené království
Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června
včera v 15:37

Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém...
Česká republika Česká koruna Měny
Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů
včera v 15:20

Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů

Ceny komodit ovlivňuje kromě jiného i vývoj úrokových sazeb velkých centrálních bank. Kromě zpřísňování měnové...
Úrokové sazby Centrální banky Fed
včera v 15:03

USA: Prodeje starších domů v únoru klesly o 3,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v únoru meziměsíčně klesly o 3,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,48...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
včera v 14:35

Jih EU kritizoval šéfa euroskupiny kvůli výroku o pití a ženách

Portugalský premiér António Costa ve středu vyzval předsedu euroskupiny Jeroena Dijsselbloema k rezignaci. Reaguje...
Evropská unie Politika
včera v 14:19

Rusko zmírní daňovou povinnost lidem zasaženým sankcemi

Ruští poslanci ve středu schválili zákon, který umožní ruským podnikatelům neplatit v Rusku daně z majetku v...
Rusko Daně