Když zpomalí německá ekonomika, Česko bude trpět nejvíce z regionu
|

Když zpomalí německá ekonomika, Česko bude trpět nejvíce z regionu

Prognóza Citibank naznačuje podstatně pomalejší růst německé ekonomiky v příštích dvou letech (průměrný růst by měl dosáhnout 2,1 % v letech 2012-2013 po průměrném růstu 3,3 % v 2010-2011). V aktuálním reportu se snaží posoudit, jaký dopad by mohly přinést změny v německé ekonomické aktivitě ve střední a východní Evropě.

Česká ekonomika Ekonomika Německo
2 Německo

Relativně malá velikost a vysoká otevřenost dělá středoevropské ekonomiky velmi závislými na vývoji v Německu, které je v regionu největším obchodním partnerem. Nicméně existují některé podstatné rozdíly mezi jednotlivými zeměmi střední a východní Evropy.

Vývozy do Německa jsou významné pro Českou republiku a Maďarsko (více než 20 % HDP), zatímco méně pro Polsko a Rumunsko (7-10 % HDP). Přitom Rumunsko vykazuje větší míru expozice vůči ostatním zemím jádra eurozóny (například Francie a Itálie). To znamená, že reakce růstu HDP v ekonomikách střední a východní Evropy na změny v německém růstu se mohou u jednotlivých zemích značně lišit.

Empirická analýza Citibank ukazuje, že tempo růstu HDP v České republice nebo v Maďarsku by mohlo poklesnout o 0,6 až 0,9 procentního bodu v reakci na 1% zpomalení růstu německé ekonomiky. Naopak Polsko a Rumunsko se zdají nejméně zranitelné s ohledem na náš odhad mírnější reakce jejich růstu HDP na změnu německého růstu (0,2 až 0,3 p.b.). Reakce slovenského růstu se nachází uprostřed (0,4 p.b.).

Existují významné rozdíly v produktové struktuře vývozu zemí střední a východní Evropy, což může mít rovněž důsledky pro hospodářský růst jednotlivých zemí. Česká republika a Maďarsko se specializují na vývoz meziproduktů a investičních statků. Ovšem negativní dopady mohou být kompenzovány jinými faktory, například oživením domácí ekonomiky společně se silnějším obchodem v rámci regionu, což je patrný trend z minulosti. Rovněž exporty těchto ekonomik budou podpořeny exporty kapitálových statků díky přetrvávající solidní investiční aktivitě v Německu. Ovšem růst by měl být méně zasažen v Polsku, které má relativně velký podíl spotřebního zboží ve vývozech, podobně jako Bulharsko, a i Slovensko, pokud přidáme vývozy osobních automobilů.

Zpomalení Německa v roce 2012 pravděpodobně negativně ovlivní všechny země CEE s možným největším negativním dopadem na Českou republiku a Maďarsko, tedy dvě země s velkou expozicí na německém trhu. Na straně druhé Polsko se zdá zřejmě v nejlepší pozici mezi CEE ekonomikami.

S ohledem na výše řečené očekáváme, že růst HDP v roce 2011 bude nejvyšší v Polsku (minimálně 4 % meziročně), následováno Slovenskem (3,4 %), Maďarskem (2,7 %), Rumunskem (2,0 %) a Českou republikou (1,9 %), přičemž Polský růst reflektuje i slabší fiskální konsolidaci v porovnání s ostatními zeměmi střední a východní Evropy.

Zdroj: Citibank
před 20 minutami

MPO: Důvěra v energetický trh neexistuje, vliv státu bude růst

V Evropě v současnosti neexistuje důvěra ve volný energetický trh, do budoucna bude naopak růst vliv státu. Na úterní...
Česká republika Energetika
před 44 minutami

Davis: Imigrace do Británie bude po brexitu kopírovat ekonomiku

Až Británie opustí Evropskou unii, měla by imigrace do země růst nebo klesat podle potřeb britské ekonomiky, řekl...
Evropská unie Spojené království
Německý veřejný dluh se loni snížil o 0,8 procenta
před hodinou

Německý veřejný dluh se loni snížil o 0,8 procenta

Německý veřejný dluh se loni lehce snížil o 0,8 procenta na 2,006 bilionu eur (54,2 bilionu Kč). V úterý to oznámil...
Německo Zadlužení
12:19

Asahi si na nákup Plzeňského Prazdroje půjčí

Japonský pivovar Asahi si vezme bankovní půjčku 7,4 miliardy eur (200 miliard Kč). Chce tak financovat koupi...
Asijské akcie Česká republika Fúze a akvizice
Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com
12:00

Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový obchod Amazon.com v úterý oznámil, že koupí dubajského internetového prodejce Souq.com. částka,...
Amazon Americké akcie Internet
11:37

ČR je pro německé investory nejatraktivnější zemí regionu

Česká republika je mezi zeměmi střední a východní Evropy nejatraktivnější investiční lokalitou pro německé investory....
Česká republika Německo
Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku
11:16

Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku

Restrikce, které přijala Evropská unie v souvislosti s krizí na Ukrajině vůči některým ruským podnikům, včetně...
Evropská unie Rusko Politika
11:02

Itálie: Tržby v průmyslu v lednu meziměsíčně klesly o 3,5 %, meziročně o 1,5 % zpevnily

Italské průmyslové objednávky v lednu meziročně stouply o 8,6 % (prosinec: -0,9 %), meziměsíčně se snížily o 2,9 % ...
Itálie Průmysl Tržby
Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací
10:50

Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací

Prezident USA Donald Trump v úterý exekutivním nařízením zruší či upraví vládní regulace, jimiž jeho předchůdce...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
10:37

Italská Eni plánuje expanzi na francouzském maloobchodním trhu

Italská energetická společnost Eni plánuje letos získat milion odběratelů elektřiny na francouzském maloobchodním...
Evropské akcie Energetika Itálie
Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento
10:15

Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento

Asijské akciové trhy se v úterý odrazily od pondělní ztráty, když se investoři oklepali ze zklamání z neúspěchů...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb
09:51

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb

Ruský bankovní gigant Sberbank vykázal za loňský rok rekordní zisk v přepočtu 9,5 miliardy dolarů (236 miliard Kč) a...
Banky Evropské banky Rusko
09:35

Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod

Největší britská maloobchodní společnost Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod, informuje agentura...
Spojené království Maloobchod Podvod
UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA
09:06

UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA

V tisku se objevila informace, že by UniCredit mohla prodat své aktivity v Česku a na Slovensku. Údajnými zájemci by...
Akcie ČR Fúze a akvizice UniCredit
09:03

O2 Czech Republic: Aukce kmitočtů na 5G sítě a zrušení tendru na datové schránky

Český telekomunikační úřad vypsal aukci kmitočtů pro rychlé mobilní sítě 5G v pásmu 3,7 GHz. Souhrnná vyvolávací cena...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou
08:55

Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou

Americké akciové indexy začaly pondělní obchodování nervózně. Pravděpodobně tomu napomohl páteční neúspěch...
Americké akcie Donald Trump Ekologie
Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii
08:05

Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii

Tabáková firma Philip Morris ČR vykázala za loňský rok meziroční nárůst tržeb bez spotřební daně a DPH o 5,4 % na 11...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR