Singer (ČNB): Lidé mě mají za symbol
|

Singer (ČNB): Lidé mě mají za symbol

V České národní bance působí už šest let, a tak v červenci loňského roku při nástupu do funkce guvernéra nečekal, že ho něco překvapí. Stalo se. S pocitem, kdy lidé vnímají Miroslava Singera jako instituci, prý nebylo jednoduché se vyrovnat. Centrální banka pod jeho vedením rozhodně nespěchá do náruče eurozóny. Českým podnikatelům se podle něj nezávislost vyplácí.

Česká ekonomika ČNB
Miroslav Singer

Dlouhá léta jste byl viceguvernérem, od července zastáváte post nejvyšší. Které období v České národní bance pro vás bylo nejnáročnější?

Skutečně náročné to bylo na podzim 2008, kdy i nás ovlivňovaly obavy, co bude znamenat celosvětová ekonomická krize. Tehdy jsem v pozici viceguvernéra měl právě dohled nad finančním trhem na starost. Pokud bych měl srovnávat, je současná doba klidnější.

Jak vypadají dopady rozhodnutí guvernéra nebo viceguvernéra v době krize v běžném životě lidí?

Nejtěžší bylo prosadit, aby u nás stát neručil za celou bankovní soustavu bez výjimek. Tlaky na takové záruky byly i u nás dost velké. Některé pocházely z finančního sektoru, který se bál, že vklady odejdou někam jinam a byl pod tlakem svých často zahraničních vlastníků nucen přesouvat hotovost do zahraničí. Samozřejmě, že pokud by peníze začaly odplouvat, museli bychom poskytnout záruky – a byli jsme s ministrem financí připraveni to učinit. Celá ta situace nebyla vůbec jednoduchá. Některé země, které se za vklady takto zaručily, nyní vidí, že si tím nejen nepomohly, ale dokonce svou situaci zhoršily.

Nebyla situace u nás jiná i proto, že bankovní sektor v 90. letech už jednou krizí prošel?

Za to, že jste dostali státní pomoc v minulé krizi, vám nikdo nic nedá v další krizi. To je taková idealistická iluze mnohých zdejších odborníků. Hezky je tento princip vidět ve Skandinávii, která také před pár lety prošla krizí a současné otřesy byly patrné i tam. Žádný z vlastníků bank neřekl: "Fajn, když jsme dostali peníze minule, tak teď my akcionáři radostně peníze doplatíme sami." Tak to nefunguje, to je naivita.

Do centrální banky jste přišel ze soukromého sektoru. Hodily se vám tyto zkušenosti v době krize?

Můj známý bankéř říká, že prvotní otřes z krize v polovině roku 2008 byl tak dramatický i proto, že lidé, kteří prožili předchozí krize, už v těch firmách a úřadech nejsou. Nejde přitom jen o Česko. Mně se hodilo, že jsem prošel dvěma krizemi předtím. Věděl jsem, co lidé prožívají, o čem přemýšlejí, i to, jak se jim proti krizi nechce bojovat. Raději jakoby paralyzovaně sedí a čekají. Doufají, že se něco stane. Právě z toho vzniká hodně průšvihů.

Jak těžké tedy bylo přijmout nabídku na post guvernéra? Byl jste na to připravený?

Nebyl. Naivně jsem si myslel, že už všechny aspekty této pozice znám. Zejména proto, že v oblasti pravomocí je zastupitelnost guvernéra a viceguvernéra plná. To nelze srovnávat s ministrem a jeho náměstkem, který nezastoupí šéfa ve všem. Nejvíc mě překvapil pocit, že se na mě najednou všichni dívají jako na zosobnění instituce, jako na symbol. Chvílemi to člověku může být až nepříjemné.

Miroslav Singer (42)

Absolvoval VŠE v Praze a doktorandské studium na University of Pittsburgh. Od roku 1993 pracoval v Národohospodářském ústavu AV ČR a CERGE-EI. V roce 1995 se stal hlavním ekonomem Expandia Finance. Ve skupině Expandia pracoval do roku 2001, kdy nastoupil do PricewaterhouseCoopers ČR. Byl členem dozorčí rady či představenstva společností Česká pojišťovna, Expandia Finance, Expandia Banka, Expandia Holding a Chemofond a průmyslových firem Jitona, Vigona a Vlnap. Je předsedou Nadace CERGE--EI. Byl členem redakční rady časopisů Finance a úvěr a Business Central Europe. Viceguvernérem a členem bankovní rady se stal v roce 2005, od července 2010 je guvernérem ČNB.

Možná proto, že rozhodujete o věcech, které ovlivňují celou ekonomiku, třeba i úrokovou sazbu. Tu jste snížili na minimum a držíte ji tak už řadu měsíců. Jaký efekt to podle vás mělo?

Snížení nás nezachránilo od krize, ale na začátku, kdy na ni firmy nejsou připravené, jim dalo prostor, aby našly rezervy v lidech i procesech a nákladech obecně. Dramatické oslabení měny firmám navíc pomohlo zvýšit konkurenceschopnost v zahraničí. Efekt našeho snížení úrokové sazby můžeme porovnat s vývojem ekonomiky Slovenska. V růstu jsme slovenské sousedy předběhli jen třikrát v historii. Krátce po rozdělení republik, na konci Mečiarovy éry, a pak když zafixovali měnu v tom nešťastně silném kurzu vůči euru z léta 2008.

Jaký efekt má současné setrvání na nízké úrokové sazbě? Proč sazbu nezvýšíte, když odhady vývoje české ekonomiky jsou už pozitivní?

Jednoduše proto, že se neřídíme podle růstu, ale podle inflace, a námi pozorované inflační tlaky jsou zatím v ekonomice slabé. Vidíme oživení, ale zatím nedosáhlo patřičných limitů. Dlouhodobě tyto úrokové sazby nejsou únosné. V tuto chvíli ovšem fungují. Inflace je na dvou procentech, náš současný výhled je, že u této úrovně po nějakou dobu zůstane. Dvě procenta jsou cíl.

Jaká by byla reakce na to, pokud by vláda změnila DPH, jak o tom uvažuje v souvislosti s důchodovou reformou?

To by bylo samozřejmě složitější. My se staráme o to, aby se v lidech nezvedl pocit, že inflace bude vyšší. Ale z hlediska rozhodování o měnové politice nás nezajímá primární dopad daňových úprav. Jakmile bychom však získali pocit, že to nějak dramaticky hýbe ekonomikou, zasáhli bychom.

Někteří analytici však bankám vyčítali, že na snížení úrokových sazeb nereagovaly dost rychle a razantně.

Banky nezdražovaly - a to je důležité. My jsme vnímali, že se zvyšuje riziková prémie a to, co banky za riziko považují. Snažili jsme se na to reagovat tak, aby se cena bankovních produktů nezvyšovala. Teď, když se situace uklidňuje a riziko je menší, je vidět, jak banky zlevňují. Banky loni neplnily své byznys plány na růst úvěrů. Česká společnost je konzervativní a jakmile se mluví o krizi, přestane si půjčovat. Právě proto banky na konci roku přistoupily ke zlevňování. Takže reakce na snížení úrokových sazeb přišla, i když později.

Velké téma pro Česko je zavedení eura. Je možné nyní stanovit konkrétní datum?

To není reálné kvůli situaci u nás. Fiskálně nesplňujeme kritéria a ještě nějakou dobu je splňovat nebudeme. Nejistota panuje i kolem eurozóny. Nevíme, proč bychom do ní měli chtít vstoupit. Jaká bude eurozóna za dva roky, není jasné. Ani to, jak ji ovlivní různé záchranné fondy, které se tvoří. Je to stav, kdy všichni vyčkávají a tváří se u toho zdvořile. K debatě o vstupu se podle mě vrátíme kolem roku 2013 nebo na konci roku 2012, pokud se situace v Evropě uklidní. Nyní asi o výhodách pozice mimo eurozónu nikdo nepochybuje, má to i nějaká negativa?

Kolísání měny má za normálních okolností hrubé náklady, jež se dají odhadnout asi na úrovni půl procenta HDP. Výhodou vlastní měny je vlastní měnová politika, která odpovídá situaci země. Její přínosy se odhadují hůře, takže se často bagatelizují. Jenže jsou reálné. Často se u nás zapomíná na to, jak ekonomiky některých zemí eurozóny, třeba Irska, poškodila pro ně nevhodná měnová politika nízkých sazeb ECB. My se snažíme každý podzim zveřejňovat vlastní model toho, jak by to u nás vypadalo v případě členství v eurozóně. Zatím nám to vychází tak, že se nezávislost vyplácí.

Hlavní tlak na vstup do eurozóny byl ze strany obchodníků a podnikatelů, teď slyšet není. Je to podle vás reakce na její stav?

Podnikatelé nejsou slepí a vidí i své partnery v eurozóně, kteří mají obavy o to, co bude s jejich vlastními úsporami. Utichnutí požadavků na vstup tak vidím spíš jako důsledek tohoto nového pocitu, tedy psychologický faktor. On vyprchá a exportéři budou znovu toužit po fixaci kurzu, ulehčilo by jim to plánování. Ovšem ono dlouhodobé plánování ztrácí význam ve skutečné krizi, kdy nevíte, co budete vyrábět příští týden. Pak sebelepší plánování selhává. Na druhou stranu je potřeba říct, že zahraniční obchod funguje v posledních letech velmi dobře.

Dobré výsledky zahraničního obchodu jste očekával, nebo vás v době krize překvapily?

Krize vždy pomohou připraveným a kvalitním substitutům, tedy náhradníkům, kterými čeští producenti jsou, takže mě to nepřekvapilo. Krize totiž otřásají zavedenými vztahy. Nákupčí nemá úkol udržovat je s dlouholetým partnerem, ale nakupovat zboží kvalitní a levnější. Tak se vytváří prostor i pro nové dodavatele, jako jsou Češi. Pro koncového uživatele tato změna vztahů vypadá asi tak, že si belgický taxikář koupí levnější škodovku. Dřív by měl pocit, že by v ní lidé nechtěli jezdit.

Od loňska v Česku působí s úspěchy Fio banka, mluví se o příchodu dalších dvou nových bankovních ústavů. Je tu pro ně prostor?

Banky tu dosahují návratnosti často na úrovni nad 20 procenty hodnoty kapitálu. To je prostor, který rozhodně je využitelný. Dokud jsou na trhu zisky, je tu místo i pro další subjekty.

Patrik Nacher ze serveru Bankovnipoplatky.cz tvrdí, že celá čtvrtina zisku bank pochází z bankovních poplatků. To je podle vás v pořádku?

Musíte si uvědomit, že nejde jen o poplatky od drobných střadatelů a firem, ale i podniků, a také o platby za transakce, které narůstají díky oživení ekonomiky. Navíc pokud se podíváme na výsledky srovnání, které uveřejnila před dvěma lety Evropská komise, vycházíme z něj jako země těsně pod průměrem. Rozdíl oproti valné většině levnějších zemí je u nás zhruba do 10 eur ročně.

Pokračování rozhovoru Ziny Plchové a Tomáše Vyšohlída s guvernérem ČNB najdete na serveru Profit.cz

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
21. 7. 2017 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
21. 7. 2017 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby