Roman Koděra: Letos v květnu výprodeje na akciovém trhu nečekejte
|

Roman Koděra: Letos v květnu výprodeje na akciovém trhu nečekejte

Investoři, kteří naskočili do akciového rychlíku, mají stále dobrou náladu. Hlavní slovo ovšem bude mít Fed a jeho další kroky. Na pražské burze se obnovil zájem investorů o akcie ČEZu, svěží vítr by mohla přinést emise ČSOB. Aktuální pohled na akciové trhy v podání Romana Koděry, ředitele skupiny pro privátní klienty ve společnosti Wood & Company.

ČEZ NWR Fed Světové akcie IPO
Roman Koděra

Jaká je aktuální nálada na trzích?

Roman Koděra (RK): Investoři jsou na tom v současné chvíli velice dobře. Pokud budeme abstrahovat od různých nešťastných událostí, například zemětřesení v Japonsku, je až překvapivé, jakou rychlostí trhy dorovnaly ztráty a blíží se k novým maximům letošního roku. Investoři, kteří letos nastoupili do akciového rychlíku, jsou spokojení. Další vývoj bude závislý na tom, jak se bude chovat Fed. Osobně bych byl radši, kdyby další vlna kvantitativního uvolňování neproběhla, jelikož si myslím, že volných peněz je v oběhu již příliš mnoho, a to vede mimo jiné k podražení základních komodit, což se promítá do cen potravin.

A jaký tedy předpokládáte vývoj na burzách do léta?

RK: V případě pokračování kvantitativního uvolňování ze strany Fedu se dá předpokládat další růst cen rizikovějších aktiv, tedy i akcií. To by však s sebou přineslo i další zvýšení inflace, zejména v Evropě, kde ECB už na zvýšenou míru inflace nedávno reagovala zvýšením úrokových sazeb. Otázkou tedy bude, jak si ECB poradí se všemi problémy, kterým čelí, týkající se především zadluženosti některých ekonomik.

Problémy se zadlužením se však netýkají jen Evropy. Co Spojené státy?

Fed určí další vývoj na akciových trzích. Já osobně jsem proti další vlně kvantitativního uvolňování kvůli hrozbě inflace, především cenám potravin

RK: Amerika na tom není o moc lépe, její dluh převyšuje historická maxima. Ratingové agentury na to reagují zvednutým ukazováčkem. Agentura S&P změnila výhled ratingu pro USA na negativní, což přineslo větší jednodenní výprodej, na druhé straně začátek výsledkové sezóny v Evropě i v Americe překonal tržní očekávání, většina společností vykazuje uspokojivé výsledky, což trhy přivedlo zpět k letošním maximům.

S inflací bojují i emerging markets. Jaké jsou jejich vyhlídky pro tento rok? Které z nich budou IN, a které naopak OUT z pohledu investorů?

RK: Z mého pohledu jsou mladé trhy pro investory nadále zajímavé. V případě, že se nezastaví celosvětově ekonomický růst, budou mít tyto země stále neměnné postavení klíčových konzumentů, na druhé straně budou dodávat do vyspělých zemí levnou pracovní sílu. Možná bych trochu vypíchl některé země ze skupiny BRIC. Brazílie a Rusko mají stále určitý potenciál. V Indii jsme přece jen byli svědky vybíraní zisků, právě z důvodu obav z inflace. Čína tento problém vnímá také a zvyšuje úrokové sazby. Spíše bych tedy z této skupiny preferoval Rusko a Brazílii. Vnímáte tedy stejně jako trhy výsledkovou sezónu v USA pozitivně?

z emerging markets jsou jistě zajímavé Rusko a Brazílie, Čína a Indie jsou v současnosti přece jen nejistější

RK: Začátek byl trochu rozpačitý, do toho přišla zpráva o snížení ratingu Spojených států, což způsobilo vyšší nervozitu na trzích. Investoři se však zaměřili na reportované výsledky, když valná většina firem oznámila solidní výsledky. Trh se neobešel bez negativních překvapení a stalo se, že i přes dobré výsledky některé akcie společností klesaly. Jako přiklad uveďme společnosti Goldman Sachs nebo Google. Přitom právě Googlu roste zisk dvojciferným tempem, ale investoři nečekali nárůst nákladů, který společnost odůvodnila investicemi do nových technologií.

Jak aktuálně díváte na hlavní akciové tituly obchodované na pražské burze?

katastrofa v Japonsku vyvolala růst cen elektřiny a obnovila zájem zahraničních investorů o ČEZ

RK: Prim hrají akcie ČEZu a NWR. ČEZ se po událostech v Japonsku a růstu cen elektřiny dostal opět do hledáčku investorů, cena akcie se vyšplhala nad 900 Kč. Objemy obchodů na Pražské burze bohužel neodpovídají našim představám, proto je dobře, že ČEZ znovu přilákal zahraniční investory. Dalším úspěšným titulem je NWR, kde hlavní slovo ve vývoji mělo stanovení produkčních cen. Po této zprávě následovala informace o plánu reinkorporace společnosti do Londýna, firma přesune sídlo z Nizozemí do Spojeného království. Firma má za cíl dostat se do indexů londýnské burzy FTSE, který je hlavním domicilem velkých těžařských společností.

Dlouho se mluví o ČSOB jako o budoucím nováčkovi v indexu PX, ale vždy z toho sejde. Bude tedy IPO, nebo nebude?

osobně bych emisi ČSOB na parketu pražské burzy přivítal, zatím však mateřská KBC peníze na splacení vládní půjčky zřejmě tak palčivě neshání

RK: Poslední informace související s neuskutečněním IPO byla spjata s neštěstím v Japonsku, kdy se mateřská společnost KBC rozhodla IPO znovu odložit. Osobně bych byl samozřejmě rád, kdyby emise akcií proběhla. ČSOB je kvalitní banka a byla by jedním z tahounů pražské burzy. Investoři v reakci na toto plánované IPO zadržovali část svých peněžních prostředků. To bylo vidět na akciích Komerční banky a Erste Group, které těsně před plánovanou emisí klesaly. Spousta investorů by tedy takového silného hráče na parketu v Praze uvítala.

RK: Příchodem ČSOB na parket pražské burzy by banka získala silné postavení v indexu a způsobila by přeskupení pozic v investorských portfoliích. Osobně bych si IPO ČSOB přál, ale rozhodnutí není na mně, ale na společnosti KBC. Ta víceméně zvažuje, jak akutně bude peníze z emise potřebovat, protože plán hovořil o tom, že se bude ČSOB prodávat z důvodu splacení půjčky, kterou má KBC od belgické vlády. Klíčové je tedy to, jak nutně a rychle musí být tato pomoc od vlády splacena. Zatím se zdá, že moc nespěchají. Máte-li něco dobrého ve sbírce, neradi se s tím loučíte. ČSOB je jako vybroušený diamant, který můžete prodat jen jednou.

Věříte na burzovní přísloví "Sell in May and Go Away" (pozn. nejlepší je se akcií v květnu zbavit)?

na trhu je hodně příležitostí, proto letos v květnu nějakou velkou výprodejovou vlnu nečekám

RK: Přiznám se, že toto přísloví mi není cizí a myslím si, že se mnozí budou držet této historické poučky. V tuto chvíli je však na trhu spousta příležitostí na to, aby docházelo k výběru zisků. Není důležité, jaký je měsíc, ale jaké přijdou informace na trh, na které mohou investoři reagovat. Viděli jsme to v minulých měsících, kdy docházelo k prudkým pádům a k následným rychlým návratům. Nicméně nikdo nemohl předpokládat zemětřesení v Japonsku, snížení ratingu USA a jiné události, takže ani nevíme, co nás čeká a nemine v květnu.

včera v 22:52

Dozorčí rada Volkswagenu vyjádřila podporu členům představenstva

Dozorčí rada německé automobilové skupiny Volkswagen na úterním zasedání podpořila devět nejvyšších manažerů...
Volkswagen Auta Německo
Americké akcie v úterý přerušily několikadenní pokles, zisky si připsaly také dolar a ropa
včera v 22:30

Americké akcie v úterý přerušily několikadenní pokles, zisky si připsaly také dolar a ropa

Americké akcie v úterý výrazně vzrostly a index Dow Jones Industrial Average přerušil osmidenní sérii ztrát....
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Trump podepsal dekret, kterým končí Obamovy ekologické regulace
včera v 21:22

Trump podepsal dekret, kterým končí Obamovy ekologické regulace

Americký prezident Donald Trump v úterý podepsal exekutivní nařízení, které ruší či omezuje regulaci zavedenou jeho...
Donald Trump Životní prostředí Ekologie
Elon Musk založil firmu pro propojení lidských mozků s počítači
včera v 20:48

Elon Musk založil firmu pro propojení lidských mozků s počítači

Americký miliardář a technologický vizionář Elon Musk založil firmu Neuralink, která bude vyvíjet technologie pro...
Technologie Počítače Inovace
včera v 19:43

Uber se kvůli zpřísnění zákona o taxislužbě stahuje z Dánska

Americký provozovatel internetové aplikace pro alternativní taxislužbu Uber Technologies přestane od dubna nabízet...
Uber Doprava Dánsko
včera v 19:36

V Itálii rozehnali protest proti výstavbě plynovodu TAP

Italská policie v úterý rozehnala protest ochránců přírody, kteří chtěli zabránit přemístění starých olivovníků kvůli...
Itálie Zemní plyn
včera v 18:50

Dánsko a Švédsko nechtějí po brexitu platit víc do rozpočtu EU

Odchod Británie z Evropské unie nesmí znamenat zvýšení členských příspěvků pro Dánsko, řekl dánský ministr financí...
Dánsko Švédsko Spojené království
Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti, Londýn ale odmítá jít separatistům vstříc
včera v 18:28

Skotsko chce znovu hlasovat o své nezávislosti, Londýn ale odmítá jít separatistům vstříc

Skotský parlament v úterý schválil vypsání nového referenda o nezávislosti země. Stalo se tak den před oficiálním...
Spojené království Evropská unie Politika
včera v 18:03

V japonské Takahamě budou znovu zprovozněny dva jaderné reaktory

Japonský vrchní soud v Ósace v úterý zrušil soudní příkaz zamezují z bezpečnostních důvodů provoz dvou jaderných...
Japonsko Jaderná energetika Energetika
Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek
včera v 18:00

Evropské trhy v úterý zpevnily, nahoru je táhly akcie těžařů a automobilek

Evropské akciové trhy v úterý navázaly na úspěšnou pondělní seanci. Investoři se sice znovu soustředili na kroky...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD
včera v 17:34

Ford investuje do závodů v USA 1,2 miliardy USD

Americká automobilka Ford Motor investuje do svých podniků v Michiganu 1,2 miliardy USD. Jedním ze závodů je i...
Ford Americké akcie Auta
včera v 17:18

Madrid vyčlenil miliardy eur na infrastrukturu v Katalánsku

Španělský premiér Mariano Rajoy v úterý slíbil, že vláda do roku 2020 poskytne severošpanělskému Katalánsku 4,2...
Španělsko Infrastruktura Investice
Čínský Tencent koupil 5 % akcií americké automobilky Tesla
včera v 17:07

Čínský Tencent koupil 5 % akcií americké automobilky Tesla

Čínský technologický gigant Tencent Holdings se stal jedním z pěti největších akcionářů amerického výrobce...
Čína Americké akcie Tesla
Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí stoupla, dařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza se v úterý odrazila od pondělní ztráty, když index PX zpevnil o 0,38 % na 983,22 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:18

Internetový prodejce Otto zvýšil tržby, pomohl nábytek a oblečení

Německý internetový prodejce Otto v loňském fiskálním roce zvýšil příjmy o 3,4 procenta na 12,5 miliardy eur. Firmě...
Německo Evropské akcie Internet
včera v 16:06

USA: Index aktivity richmondského Fedu v únoru vzrostl na 22 bodů (odhad: 15 bodů, leden: 17 bodů)

Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let
včera v 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry v březnu stoupl na maximum za více než 16 let

Americký index spotřebitelské důvěry od společnosti Conference Board v březnu vzrostl na 125,6 bodu z únorových 116,1...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády
včera v 15:22

Saudi Aramco chystá vstup na burzu za podpory vlády

Saúdskoarabská vláda výrazně snížila sazbu daně z příjmu státní ropné společnosti Saudi Aramco s cílem usnadnit jí...
Saúdská Arábie Ropa Primární úpis akcií (IPO)
včera v 15:11

Obchodní výměna mezi Německem a Británií vinou brexitu slábne

Odchod Británie z Evropské unie (EU) má negativní dopad na německé firmy. Německý vývoz do ostrovní země se loni...
Mezinárodní obchod Spojené království Německo