Roman Koděra: Letos v květnu výprodeje na akciovém trhu nečekejte
|

Roman Koděra: Letos v květnu výprodeje na akciovém trhu nečekejte

Investoři, kteří naskočili do akciového rychlíku, mají stále dobrou náladu. Hlavní slovo ovšem bude mít Fed a jeho další kroky. Na pražské burze se obnovil zájem investorů o akcie ČEZu, svěží vítr by mohla přinést emise ČSOB. Aktuální pohled na akciové trhy v podání Romana Koděry, ředitele skupiny pro privátní klienty ve společnosti Wood & Company.

ČEZ NWR Fed Světové akcie IPO Akcie ČR ČSOB Kvantitativní uvolňování
Roman Koděra

Jaká je aktuální nálada na trzích?

Roman Koděra (RK): Investoři jsou na tom v současné chvíli velice dobře. Pokud budeme abstrahovat od různých nešťastných událostí, například zemětřesení v Japonsku, je až překvapivé, jakou rychlostí trhy dorovnaly ztráty a blíží se k novým maximům letošního roku. Investoři, kteří letos nastoupili do akciového rychlíku, jsou spokojení. Další vývoj bude závislý na tom, jak se bude chovat Fed. Osobně bych byl radši, kdyby další vlna kvantitativního uvolňování neproběhla, jelikož si myslím, že volných peněz je v oběhu již příliš mnoho, a to vede mimo jiné k podražení základních komodit, což se promítá do cen potravin.

A jaký tedy předpokládáte vývoj na burzách do léta?

RK: V případě pokračování kvantitativního uvolňování ze strany Fedu se dá předpokládat další růst cen rizikovějších aktiv, tedy i akcií. To by však s sebou přineslo i další zvýšení inflace, zejména v Evropě, kde ECB už na zvýšenou míru inflace nedávno reagovala zvýšením úrokových sazeb. Otázkou tedy bude, jak si ECB poradí se všemi problémy, kterým čelí, týkající se především zadluženosti některých ekonomik.

Problémy se zadlužením se však netýkají jen Evropy. Co Spojené státy?

Fed určí další vývoj na akciových trzích. Já osobně jsem proti další vlně kvantitativního uvolňování kvůli hrozbě inflace, především cenám potravin

RK: Amerika na tom není o moc lépe, její dluh převyšuje historická maxima. Ratingové agentury na to reagují zvednutým ukazováčkem. Agentura S&P změnila výhled ratingu pro USA na negativní, což přineslo větší jednodenní výprodej, na druhé straně začátek výsledkové sezóny v Evropě i v Americe překonal tržní očekávání, většina společností vykazuje uspokojivé výsledky, což trhy přivedlo zpět k letošním maximům.

S inflací bojují i emerging markets. Jaké jsou jejich vyhlídky pro tento rok? Které z nich budou IN, a které naopak OUT z pohledu investorů?

RK: Z mého pohledu jsou mladé trhy pro investory nadále zajímavé. V případě, že se nezastaví celosvětově ekonomický růst, budou mít tyto země stále neměnné postavení klíčových konzumentů, na druhé straně budou dodávat do vyspělých zemí levnou pracovní sílu. Možná bych trochu vypíchl některé země ze skupiny BRIC. Brazílie a Rusko mají stále určitý potenciál. V Indii jsme přece jen byli svědky vybíraní zisků, právě z důvodu obav z inflace. Čína tento problém vnímá také a zvyšuje úrokové sazby. Spíše bych tedy z této skupiny preferoval Rusko a Brazílii. Vnímáte tedy stejně jako trhy výsledkovou sezónu v USA pozitivně?

z emerging markets jsou jistě zajímavé Rusko a Brazílie, Čína a Indie jsou v současnosti přece jen nejistější

RK: Začátek byl trochu rozpačitý, do toho přišla zpráva o snížení ratingu Spojených států, což způsobilo vyšší nervozitu na trzích. Investoři se však zaměřili na reportované výsledky, když valná většina firem oznámila solidní výsledky. Trh se neobešel bez negativních překvapení a stalo se, že i přes dobré výsledky některé akcie společností klesaly. Jako přiklad uveďme společnosti Goldman Sachs nebo Google. Přitom právě Googlu roste zisk dvojciferným tempem, ale investoři nečekali nárůst nákladů, který společnost odůvodnila investicemi do nových technologií.

Jak aktuálně díváte na hlavní akciové tituly obchodované na pražské burze?

katastrofa v Japonsku vyvolala růst cen elektřiny a obnovila zájem zahraničních investorů o ČEZ

RK: Prim hrají akcie ČEZu a NWR. ČEZ se po událostech v Japonsku a růstu cen elektřiny dostal opět do hledáčku investorů, cena akcie se vyšplhala nad 900 Kč. Objemy obchodů na Pražské burze bohužel neodpovídají našim představám, proto je dobře, že ČEZ znovu přilákal zahraniční investory. Dalším úspěšným titulem je NWR, kde hlavní slovo ve vývoji mělo stanovení produkčních cen. Po této zprávě následovala informace o plánu reinkorporace společnosti do Londýna, firma přesune sídlo z Nizozemí do Spojeného království. Firma má za cíl dostat se do indexů londýnské burzy FTSE, který je hlavním domicilem velkých těžařských společností.

Dlouho se mluví o ČSOB jako o budoucím nováčkovi v indexu PX, ale vždy z toho sejde. Bude tedy IPO, nebo nebude?

osobně bych emisi ČSOB na parketu pražské burzy přivítal, zatím však mateřská KBC peníze na splacení vládní půjčky zřejmě tak palčivě neshání

RK: Poslední informace související s neuskutečněním IPO byla spjata s neštěstím v Japonsku, kdy se mateřská společnost KBC rozhodla IPO znovu odložit. Osobně bych byl samozřejmě rád, kdyby emise akcií proběhla. ČSOB je kvalitní banka a byla by jedním z tahounů pražské burzy. Investoři v reakci na toto plánované IPO zadržovali část svých peněžních prostředků. To bylo vidět na akciích Komerční banky a Erste Group, které těsně před plánovanou emisí klesaly. Spousta investorů by tedy takového silného hráče na parketu v Praze uvítala.

RK: Příchodem ČSOB na parket pražské burzy by banka získala silné postavení v indexu a způsobila by přeskupení pozic v investorských portfoliích. Osobně bych si IPO ČSOB přál, ale rozhodnutí není na mně, ale na společnosti KBC. Ta víceméně zvažuje, jak akutně bude peníze z emise potřebovat, protože plán hovořil o tom, že se bude ČSOB prodávat z důvodu splacení půjčky, kterou má KBC od belgické vlády. Klíčové je tedy to, jak nutně a rychle musí být tato pomoc od vlády splacena. Zatím se zdá, že moc nespěchají. Máte-li něco dobrého ve sbírce, neradi se s tím loučíte. ČSOB je jako vybroušený diamant, který můžete prodat jen jednou.

Věříte na burzovní přísloví "Sell in May and Go Away" (pozn. nejlepší je se akcií v květnu zbavit)?

na trhu je hodně příležitostí, proto letos v květnu nějakou velkou výprodejovou vlnu nečekám

RK: Přiznám se, že toto přísloví mi není cizí a myslím si, že se mnozí budou držet této historické poučky. V tuto chvíli je však na trhu spousta příležitostí na to, aby docházelo k výběru zisků. Není důležité, jaký je měsíc, ale jaké přijdou informace na trh, na které mohou investoři reagovat. Viděli jsme to v minulých měsících, kdy docházelo k prudkým pádům a k následným rychlým návratům. Nicméně nikdo nemohl předpokládat zemětřesení v Japonsku, snížení ratingu USA a jiné události, takže ani nevíme, co nás čeká a nemine v květnu.

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR