Ekonomika: Přijde doba poamerická?
|

Ekonomika: Přijde doba poamerická?

Někteří finanční analytici očekávají supercyklus světové ekonomiky - dlouhotrvající globální růst HDP poháněný rozvíjejícími se zeměmi. Kdy skončí věk USA, když pilířem světové ekonomiky je stále americký spotřebitel?

Čína Ekonomika Trhy Regiony
USA a Čína jsou giganty světového obchodu

Každý ví, že se globální ekonomická moc posunuje na východ. Kdy přesně však Čína předstihne USA v roli hlavní světové ekonomické velmoci? A kdy začnou takzvané rozvíjející se trhy dominovat nad rozvinutými? Ani na jednu z těchto otázek neexistuje jednoznačná odpověď.

Čína a USA

Analytik ekonomického serveru MarketWatch Brett Arends nedávno na základě prognózy Mezinárodního měnového fondu (MMF) napsal, že věk USA končí. Dle parity kupní síly by totiž měl HDP Číny narůst z letošních 11,2 na 19 bilionů dolarů v roce 2016. V případě USA pak ze současných 15,2 na 18,8 bilionu dolarů. To znamená, že podíl USA na světovém HDP poklesne na 17,7 procenta a bude nejnižší v moderních dějinách. Podíl Číny naopak naroste na 18 procent a bude se dál zvyšovat.

Na toto Arendsovo tvrzení zareagoval MMF zpochybňujícím prohlášením. "MMF se domnívá, že výpočet HDP pomocí parity kupní síly není vhodným nástrojem ke srovnání podílu ekonomiky konkrétní země a globálního výkonu. Cenovou hladinu parity kupní síly totiž ovlivňují neobchodované služby, které hrají větší roli na domácí než na globální scéně," píše fond.

A dodává: "MMF je přesvědčen, že tržní hodnota směnných kurzů je důležitějším kritériem pro srovnání HDP. Dle tohoto hlediska je v současnosti HDP USA o 130 procent vyšší než Číny. A v roce 2016 to bude stále o 70 procent."

Dle MMF dosáhne letos hrubý domácí produkt USA 15,2 a Číny 6,5 bilionu dolarů. V roce 2016 naroste v případě USA na 18,8 a Číny na 11,2 bilionu dolarů. Z toho vyplývá, že pokud zůstane zachováno současné tempo růstu směnných kurzů, USA budou i v roce 2016 největší ekonomikou na světě.

Globální problémy

Jasné však není ani to, kdy rozvíjející se trhy dostihnou rozvinuté. Někteří analytici na Wall Street a ve Washingtonu očekávají supercyklus světové ekonomiky, tedy dlouhotrvající globální růst HDP poháněný trhy rozvíjejících se zemí.

Tvrdí to například "Zpráva o supercyklu" banky Standard Chartered. Dle ní by se měl v důsledku "industrializace a urbanizace rozvíjejících se trhů a globálního obchodu" světový HDP v příštích 20 letech zdvojnásobit. Tento názor sdílela i většina účastníků letošního Světového ekonomického fóra v Davosu. A sdílí jej také banka Goldman Sachs i globální poradenská společnost PriceWaterhouseCoopers. V roce 2017 by měly rozvíjející se trhy tvořit polovinu světové ekonomiky. Tím by dostihly stagnující a značně zadlužené rozvinuté ekonomiky USA, Evropy a Japonska. V tomto rozdvojeném světě se rozvíjející se "tygři", jako jsou Čína, Jižní Korea a Indie, oddělí od rozvinutých států, čímž odsunou slogan "když ekonomika USA kýchne, svět se nachladí" na smetiště dějin.

Na setkání guvernérů centrálních bank a ministrů financí skupiny G20 14. a 15. dubna ve Washingtonu však zaznělo něco úplně jiného. Zúčastněné státy namísto oslavy začátku globálního růstu zápolí s globálními problémy – od narůstající globální obchodní nerovnováhy přes čínskou manipulaci s měnou až po růst státního dluhu USA.

Ani podobně chmurná politická agenda neodpovídá scénáři hospodářského supercyklu. Spíše z ní vyplývá, že ekonomiky rozvíjejících se států zůstanou nechráněné před "nachlazením" USA a nebudou schopné samy pohánět světovou ekonomiku.

Dle prognózy MMF by měl letos HDP rozvíjejících se zemí růst třikrát rychleji než rozvinutých. A zdá se, že jim ani nehrozí obrovské dluhy, zhroucení měn a hyperinflace jako v 80. a 90. letech 20. století. Díky nejvyšším finančním rezervám v dějinách těchto zemí a jejich spíše pragmatickým než populistickým vládám vypadají stabilně a spořádaně.

Jejich firmy se globalizují, finanční trhy jsou stále lepší a politika se zdá s několika výjimkami v pořádku – namísto převratů a chaosu v uplynulých desetiletích se v nich pravidelně u moci střídají vlády.

Chabé zdůvodnění

Představa hospodářského supercyklu díky ekonomikám rozvíjejících se zemí má chabé zdůvodnění. Americký spotřebitel stále představuje pilíř světové ekonomiky. Průzkum MMF ukazuje, že spotřebitelská poptávka v rozvíjejících se zemích je příliš nízká na to, aby dokázala nahradit spotřebu v USA. Úspory Číňanů tvoří polovinu HDP, což je nejvíc na světě.

Dle nejnovějšího optimistického pětiletého plánu Pekingu by se měly výdaje domácností zvýšit, ale spotřeba, jež aktuálně činí 36 procent HDP, vzroste v nejlepším případě v roce 2025 na 45 až 50 procent HDP. To je však pod úrovní nejen rozvinutých, ale i rozvíjejících se zemí, jako jsou Brazílie a Mexiko. Podobně jsou na tom všechny rozvíjející se země východní Asie.

Nelze se proto divit, že jejich vlády lpí na růstu založeném na exportu a udržují své měny uměle podhodnocené. Přidá-li se k tomu růst cen ropy a komodit, je jasné, že globální nerovnováha směřuje k úrovni před nedávnou finanční krizí, přičemž hrozí obchodní protekcionismus a nové zhroucení globální ekonomiky. Na tuto katastrofu by doplatili všichni.

Pokračování článku najdete na serveru Českápozice.cz

Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL
před 29 minutami

Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL

Administrativa prezidenta Spojených států Donalda Trumpa v pátek vydá souhlas s výstavbou sporného ropovodu Keystone...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Ropa
Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu
před hodinou

Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu

Asijským akciovým trhům se v pátek dařilo. Investoři sledovali dění na trhu s ropou a čekali na hlasování o zrušení...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
před hodinou

ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 procenta

Česká národní banka ponechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Česká republika Centrální banky
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu
před hodinou

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu

Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu podle předběžných dat stoupla nejvíce od dubna 2011. Index nákupních...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu
09:46

Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v březnu opět klesla. Meziměsíčně se souhrnný indikátor důvěry snížil o 1,4 bodu na 96,6...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku
09:35

Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku

Rozpočet nizozemské vlády se loni poprvé od finanční krize v roce 2008 dostal do přebytku. Nizozemský statistický...
Nizozemsko Rozpočet
09:30

Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 58,3 bodu, zrychlil i růst v sektoru služeb

Německému zpracovatelskému sektoru se v březnu opět dařilo. Index nákupních manažerů podle předběžných vzrostl na 58...
Německo Indexy nákupních manažerů
Twitter poprvé zvažuje předplatné pro některé uživatele
08:52

Twitter poprvé zvažuje předplatné pro některé uživatele

Provozovatel sociální sítě Twitter zvažuje, že nabídne profesionálům prémiovou verzi svého rozhraní TweetDeck....
Twitter Americké akcie Sociální sítě
Poptávka evropských bank po penězích v poslední aukci programu TLTRO II výrazně překonala očekávání
08:40

Poptávka evropských bank po penězích v poslední aukci programu TLTRO II výrazně překonala očekávání

Ve čtvrtek se konala poslední aukce v rámci programu TLTRO II, který ECB zavedla, aby podpořila likviditu evropského...
Evropské banky Banky ECB
Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě

Americké akcie ve čtvrtek mírně oslabily kvůli obavám z průtahů při schvalování reformy zdravotní péče. Ta je...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
včera v 21:01

Zeman řekl, že téměř jistě jmenuje Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje Jiřího Havlíčka ministrem průmyslu a obchodu s téměř stoprocentní pravděpodobností....
Politika Česká republika Průmysl
včera v 20:46

Zaměstnanci největšího chilského dolu na měď ukončili stávku

Zaměstnanci chilského dolu Escondida, který je největším měděným dolem na světě, ve čtvrtek ukončili 43 dnů trvající...
Chile Těžba Měď
včera v 19:14

Automobilka Seat se loni vrátila do provozního zisku

Španělská automobilka Seat, která je součástí německého koncernu Volkswagen, loni poprvé od roku 2007 vykázala...
Auta Výsledková sezóna Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům
včera v 18:05

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům

Velké akciové trhy západní Evropy zakončily čtvrteční obchodování v plusu. Investoři čerpali optimismus především z...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:58

YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám z kontroverzních videí

Internetový portál pro sdílení videí YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám, že jejich reklamy budou spojovány s...
Alphabet (Google) Reklama
včera v 17:25

Novým ministrem průmyslu a obchodu bude náměstek Jiří Havlíček

Premiér Bohuslav Sobotka navrhl prezidentu Miloši Zemanovi, aby se novým ministrem průmyslu stal dosavadní náměstek...
Politika Česká republika Průmysl