Bylo kvantitativní uvolňování vůbec k něčemu? Nápověda z americké ekonomiky
|

Bylo kvantitativní uvolňování vůbec k něčemu? Nápověda z americké ekonomiky

Američany vyjde druhá vlna kvantitativního uvolňování (QE2) na 600 miliard dolarů. Odkupy dluhopisů ze strany centrální banky měly nakopnout ekonomiku Spojených států. Fungovala tato zamýšlená podpora tak, jak Ben Bernanke a s ním celá americká administrativa doufali?

Ekonomika Světové akcie Kvantitativní uvolňování
Ben Bernanke

Podle Bernankeho se největší ekonomika světa díky QE2 "hýbe správným směrem". Analýza aktuálních ekonomických dat mu ovšem nedává tak úplně za pravdu.

Program například podle odhadů analytiků umožnil vytvořit asi 700 tisíc pracovních míst na plný úvazek. Jedno takové místo tak vyšlo na zhruba 850 tisíc dolarů. Co vy na to?

Ceny domů jsou níže než v době, kdy začala druhá vlna kvantitativního uvolňování. Ekonomický růst zpomalil. Inflace je vyšší.

Akciový růst

Ano, akcioví investoři se z QE(2) radují. Obnovili své pozice v akciích. Nadšenou reakci vyvolal například vstup LinkedInu na trh. Mnozí začínají v souvislosti se sociálními sítěmi připomínat technologickou bublinu z přelomu tisíciletí.

Čtyři miliardy za LinkedIn? Nebo osm? To si raději kupte tohle!

Ovšem ani akciová rally nebyla podle některých odborníka taková, jakou se zdála být. Na růstu ceny akcií v dolarech se nemalou měrou podílel také slábnoucí dolar, který se tradičně pohybuje opačným směrem než akcie.

Americké akcie vs. americký dolar

QE2 vytvořilo bublinu na dolarových aktivech

Od akcií po zlato - všude slabý dolar podpořil cenový nárůst. Ale téměř nijak nepomohl ekonomice.

Tak například zmíněný trh práce. 850 tisíc dolarů na vytvoření jednoho pracovního místa je obrovská částka. Ve stejné době navíc ubylo 600 tisíc částečných úvazků. Ve výsledku tedy přibylo 100 tisíc míst a 600 tisíc lidí se přesunulo z part-time na full-time.

Celkem ve Spojených státech pracuje o desetinu procentního bodu méně lidí než loni v srpnu. To je tedy zotavení. Nebo problémový nemovitostní sektor. Podle indexu S&P/Case-Shiller zažívají Spojené státy druhý pokles cen nemovitostí během tří let. A podle Národní asociace realitních kanceláří klesla cena existujících domů v průměru ze 177 300 dolarů v srpnu na současných 163 700 dolarů, což je pokles o zhruba 8 %.

Ekonomický růst zpomalil výrazně. Loni v létě to bylo 2,6 % růstu HDP, nyní Spojené státy rostou pouze o 1,8 %. Naopak roste kinflace - z letních 1,2 % na současná 3,1 %.

Bylo by hůř?

Lze snadno namítnout, že by byl bez QE(2) průběh amerického ekonomického oživení ještě pomalejší. Ovšem neexistuje ani zásadní důkaz, že politika Fedu významně funguje v reálné ekonomice.

Takže máme v jednom velkém kotli zpomalující růst ekonomiky a bublinu na dolarových aktivech. Od srpna přitom akcie posílily zhruba o čtvrtinu. Jenomže kolik za tu dobu ztratil zmíněný americký dolar?

Například měřeno ve švýcarských francích index S&P 500 od konce srpna 2010 přidal pouze okolo 8 %. Ve švédských korunách nebo australských dolarech je růst ještě menší. Ve zlatě přidaly americké akcie méně než 5 %.

Je proto na místě se zamyslet, kam současná situace může vést. Další vlna QE by jistě potěšila akciové trhy, ovšem další vývoj americké ekonomiky dost možná zabrzdí býky v rozběhu.

Aktuální vývoj indexu S&P 500 sledujte zde

Zdroj: Marketwatch.com
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
před 19 minutami

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
před 37 minutami

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
před hodinou

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice
Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let
Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let
12:49

Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let

Hrubý domácí produkt Severní Koreje se loni zvýšil o 3,9 procenta. Dosáhl tak nejrychlejšího tempa růstu za 17 let, a...
KLDR HDP Hospodářský růst
Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí výrazně klesly
Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí výrazně klesly
12:30

Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí výrazně klesly

Tržby a zisk největšího amerického průmyslového konglomerátu General Electric ve druhém čtvrtletí výrazně klesly....
General Electric Americké akcie Výsledková sezóna
Audi svolává do servisů 850 000 vozidel
12:06

Audi svolává do servisů 850 000 vozidel

Německá automobilka Audi v pátek oznámila, že do servisů svolá 850 000 vozidel s naftovým motorem, aby aktualizovala...
Německo Auta Životní prostředí
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
11:46

MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů

Mezinárodní měnový fond své zapojení do finanční pomoci Řecku podmiňuje tím, že evropští věřitelé podniknou kroky ke...
Řecko Zadlužení Mezinárodní měnový fond
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
11:23

Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína

Švýcarský výrobce hodinek Swatch Group v prvním pololetí zvýšil čistý zisk o 7,2 % na 269 milionů švýcarských franků ...
Švýcarsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD
11:05

Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD

Šéfka technické strategie americké investiční banky Goldman Sachs Sheba Jafariová v analytické poznámce z tohoto...
Bitcoin Měny
Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu
10:40

Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu

Britský výrobce luxusních aut Jaguar Land Rover otevřel v Číně svůj první zahraniční závod na výrobu motorů....
Spojené království Auta Čína