Bylo kvantitativní uvolňování vůbec k něčemu? Nápověda z americké ekonomiky
|

Bylo kvantitativní uvolňování vůbec k něčemu? Nápověda z americké ekonomiky

Američany vyjde druhá vlna kvantitativního uvolňování (QE2) na 600 miliard dolarů. Odkupy dluhopisů ze strany centrální banky měly nakopnout ekonomiku Spojených států. Fungovala tato zamýšlená podpora tak, jak Ben Bernanke a s ním celá americká administrativa doufali?

Ekonomika Světové akcie Kvantitativní uvolňování
Ben Bernanke

Podle Bernankeho se největší ekonomika světa díky QE2 "hýbe správným směrem". Analýza aktuálních ekonomických dat mu ovšem nedává tak úplně za pravdu.

Program například podle odhadů analytiků umožnil vytvořit asi 700 tisíc pracovních míst na plný úvazek. Jedno takové místo tak vyšlo na zhruba 850 tisíc dolarů. Co vy na to?

Ceny domů jsou níže než v době, kdy začala druhá vlna kvantitativního uvolňování. Ekonomický růst zpomalil. Inflace je vyšší.

Akciový růst

Ano, akcioví investoři se z QE(2) radují. Obnovili své pozice v akciích. Nadšenou reakci vyvolal například vstup LinkedInu na trh. Mnozí začínají v souvislosti se sociálními sítěmi připomínat technologickou bublinu z přelomu tisíciletí.

Čtyři miliardy za LinkedIn? Nebo osm? To si raději kupte tohle!

Ovšem ani akciová rally nebyla podle některých odborníka taková, jakou se zdála být. Na růstu ceny akcií v dolarech se nemalou měrou podílel také slábnoucí dolar, který se tradičně pohybuje opačným směrem než akcie.

Americké akcie vs. americký dolar

QE2 vytvořilo bublinu na dolarových aktivech

Od akcií po zlato - všude slabý dolar podpořil cenový nárůst. Ale téměř nijak nepomohl ekonomice.

Tak například zmíněný trh práce. 850 tisíc dolarů na vytvoření jednoho pracovního místa je obrovská částka. Ve stejné době navíc ubylo 600 tisíc částečných úvazků. Ve výsledku tedy přibylo 100 tisíc míst a 600 tisíc lidí se přesunulo z part-time na full-time.

Celkem ve Spojených státech pracuje o desetinu procentního bodu méně lidí než loni v srpnu. To je tedy zotavení. Nebo problémový nemovitostní sektor. Podle indexu S&P/Case-Shiller zažívají Spojené státy druhý pokles cen nemovitostí během tří let. A podle Národní asociace realitních kanceláří klesla cena existujících domů v průměru ze 177 300 dolarů v srpnu na současných 163 700 dolarů, což je pokles o zhruba 8 %.

Ekonomický růst zpomalil výrazně. Loni v létě to bylo 2,6 % růstu HDP, nyní Spojené státy rostou pouze o 1,8 %. Naopak roste kinflace - z letních 1,2 % na současná 3,1 %.

Bylo by hůř?

Lze snadno namítnout, že by byl bez QE(2) průběh amerického ekonomického oživení ještě pomalejší. Ovšem neexistuje ani zásadní důkaz, že politika Fedu významně funguje v reálné ekonomice.

Takže máme v jednom velkém kotli zpomalující růst ekonomiky a bublinu na dolarových aktivech. Od srpna přitom akcie posílily zhruba o čtvrtinu. Jenomže kolik za tu dobu ztratil zmíněný americký dolar?

Například měřeno ve švýcarských francích index S&P 500 od konce srpna 2010 přidal pouze okolo 8 %. Ve švédských korunách nebo australských dolarech je růst ještě menší. Ve zlatě přidaly americké akcie méně než 5 %.

Je proto na místě se zamyslet, kam současná situace může vést. Další vlna QE by jistě potěšila akciové trhy, ovšem další vývoj americké ekonomiky dost možná zabrzdí býky v rozběhu.

Aktuální vývoj indexu S&P 500 sledujte zde

Zdroj: Marketwatch.com
Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii
včera v 21:30

Americké akcie zakončily středeční volatilní obchodování převážně v plusu, Nike ale zažil nejhlubší jednodenní propad v historii

Americké akcie ve středu převážně zpevnily. Index Dow sice skončil již popáté v řadě v červených číslech, jeho...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:29

EU prý formálně vetuje fúzi LSE a Deutsche Börse

Evropská komise již brzy zamítne navrhované spojení burzovních společností Deutsche Börse a London Stock Exchange ...
Evropské akcie Fúze a akvizice Regulace
včera v 20:20

Kanadská Enbridge propustí šest procent zaměstnanců

Největší kanadský provozovatel ropovodů a plynovodů Enbridge propustí asi tisíc zaměstnanců, což představuje šest...
Kanada Ropa Zemní plyn
včera v 20:17

Reuters: Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový prodejce Amazon se dohodl na koupi sta procent akcií dubajského on-line prodejce Souq.com....
Americké akcie Fúze a akvizice Internet
včera v 19:52

Až 32 % lidí v subsaharské Africe nemá přístup k pitné vodě

Až 32 %obyvatel subsaharské Afriky nemá přístup ke zdravotně nezávadné pitné vodě. U příležitosti středečního...
Voda Afrika
Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila
včera v 18:00

Evropské trhy ve středu převážně klesly, britská libra po útoku před britským parlamentem oslabila

Evropské akcie v polovině pracovního týdne prohloubily ztrátu z úterní seance. Trhy dolů táhnou obavy z dalších kroků...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:34

Výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal v loňském roce rekordní zisk 1,1 miliardy eur

Francouzský výrobce luxusního zboží Hermès zaznamenal loni rekordní zisk 1,1 miliardy eur (29,7 miliardy Kč)....
Francie Luxus Výsledková sezóna
včera v 17:18

Google umožní sdílení polohy přes aplikaci Google Maps

Uživatelé populární mapové aplikace Google Maps budou moci od příštího týdne sdílet s ostatními svou přesnou aktuální...
Alphabet (Google) Americké akcie Technologie
včera v 17:02

Sinopec získá rafinerii v Africe, podíl koupí od Chevronu

Čínská společnost Sinopec získá první velkou rafinerii v Africe. Za většinový podíl zaplatí americké ropné firmě...
Čína Chevron Americké akcie
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, akcie Komerční banky zlevnily téměř o 2 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z úterní seance, když index PX klesl o 0,39 % na 978,91 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky
včera v 16:30

Moravcová (BOSSA): Zlato je aktuálně poměrně drahé, na trhu s průmyslovými kovy mohou být zajímavé tyto dvě sázky

Cena zlata je aktuálně poměrně vysoko, s nákupy tohoto drahého kovu by proto investoři měli vyčkat na zajímavější...
Komodity Průmyslové kovy Vzácné kovy
včera v 16:13

Nizozemská ING je vyšetřována kvůli transakcím v Uzbekistánu

Nizozemskou bankovní společnost ING začali vyšetřovat státní zástupci kvůli podezření na možné praní špinavých peněz...
Nizozemsko Banky Evropské banky
Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna
včera v 15:56

Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou část aktivit z Londýna

Americké banky Goldman Sachs a Morgan Stanley přesunou stovky pracovních míst a část aktivit z Londýna jinam do...
Banky Americké banky Spojené království
Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června
včera v 15:37

Bookmakeři čekají ukončení devizových intervencí na konci června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém...
Česká republika Česká koruna Měny
Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů
včera v 15:20

Koděra (CREDITAS): Komodity jsou zprostředkovaně ovlivňovány i vývojem sazeb, zajímavé mohou být sázky na zlato přes akcie některých těžařů

Ceny komodit ovlivňuje kromě jiného i vývoj úrokových sazeb velkých centrálních bank. Kromě zpřísňování měnové...
Úrokové sazby Centrální banky Fed
včera v 15:03

USA: Prodeje starších domů v únoru klesly o 3,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v únoru meziměsíčně klesly o 3,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,48...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
včera v 14:35

Jih EU kritizoval šéfa euroskupiny kvůli výroku o pití a ženách

Portugalský premiér António Costa ve středu vyzval předsedu euroskupiny Jeroena Dijsselbloema k rezignaci. Reaguje...
Evropská unie Politika
včera v 14:19

Rusko zmírní daňovou povinnost lidem zasaženým sankcemi

Ruští poslanci ve středu schválili zákon, který umožní ruským podnikatelům neplatit v Rusku daně z majetku v...
Rusko Daně