Co určuje ceny uhlí? Vztah sazeb, uhlí a forexu pro začátečníky
|

Co určuje ceny uhlí? Vztah sazeb, uhlí a forexu pro začátečníky

Korekce na trhu s komoditami řadu investorů zmátla, protože se nezdálo, že by měla zjevné příčiny. Analytici Merrill Lynch pátrali po tom, co by mohlo mít vliv na ceny. Vyvstala tak otázka, proč se pokles cen prakticky netýkal uhlí, které by k němu přitom mělo důvodů víc než dost.

Komodity Úrokové sazby Uhlí a koks
Ceny uhlí vs. reálné úrokové sazby

Jedním z překvapení několika posledních týdnů byla skutečnost, jak dobře se daří uhlí navzdory všudypřítomným komoditním výprodejům. Je to pozoruhodné hned z několika důvodů:

  • Výpadky na straně nabídky (záplavy v Austrálii) jsou v zásadě vyřešeny;

  • japonské zemětřesení prudce snížilo dovozy uhlí;

  • asijská, zejména čínská poptávka, je slabší (Čína, klíčový odběratel na trhu s teplárenským uhlím, prudce snížila zájem o dovážené uhlí).

Co tlačí ceny uhlí nahoru?

Nejprve potřebujeme pochopit blízký vztah mezi reálnými úrokovými sazbami, měnovým trhem a uhlím.

Vztah je následující:

Nízké nebo záporné reálné úrokové míry po celém světě podporují spotřebu uhlí. Silný vliv reálných sazeb na ceny uhlí za poslední rok tak podtrhuje důležitou zpětnou vazbu mezi měnovou politikou a vývojem cen uhlí. Další kauzalitu hledejte na forexu:

Dále je k dispozici klíčový vztah mezi cenou uhlí a měnami. Volně plovoucí a posilující "uhelné měny" jako australský dolar mají tendenci určovat ceny uhlí a pomáhat je tlačit v USD výše.

Když měny uhelných exportních velmocí zhodnotí, ceny uhlí se v místních měnách efektivně sníží. To znamená, že horníci ze zvýšení cen uhlí kalkulovaných v USD nemají vůbec žádný prospěch.

Přechodné tlaky na snižování cen uhlí by mohly vzniknout pouze v případě, pokud by tyto měny proti americkému dolaru oslabily.

Zdroj: Financial Times