Petr Žabža: Ve druhém pololetí bych se vyvaroval nákupů bankovních titulů
|

Petr Žabža: Ve druhém pololetí bych se vyvaroval nákupů bankovních titulů

Které tituly obchodované na pražské burze mají dobré vyhlídky do druhé poloviny roku? Zaměřil bych se na společnosti, které jsou podhodnocené a mají růstový potenciál. Naopak bych nenavyšoval pozice na bankovních titulech, říká Petr Žabža, makléř Patrie Direct.

Pražská burza Akcie ČR
Anketa: Petr Žabža

Jste jedním z burzovních veteránů pražského "parketu". Jaké události burzu v posledních 15 letech podle vás nejvíce ovlivnily?

Petr Žabža (PŽ): Jako první asi nejvíce ovlivnilo pražskou burzu zavedení SPADu, které na trh formálně přivedlo market makery a trvalou likviditu. Dále pak vstup do Evropské unie, díky kterému se otevřely brány pro spoustu zahraničních investorů.

Negativně se podle mě do pražské burzy promítla regulace MiFID, a to zejména proto, že umožnila vznik tzv. mimoburzovním obchodníkům, kteří mají možnost obchodovat cenné papíry v rámci nějakých mimoburzovních platforem. Pokud část obchodů probíhá mimo burzu, nevstupuje do výpočtu ceny a objemu obchodů na pražské burze, a zkresluje tak obrázek o reálném dění na konkrétním titulu. Jako poslední bych uvedl finanční krizi, která kromě dopadů na samotné obchodování s sebou přinesla růst regulace a dohledu.

Jak velkou část objemu obchodů na BCPP podle vás představují zahraniční objednávky?

(PŽ): Čeští institucionální investoři představují řádově 10 % objemu, retail přibližně 20 % a na zahraniční investory zbývá téměř 70 %. Pokud projde plánovaná penzijní reforma, získají penzijní fondy "volnější ruku", čímž se zvýší podíl institucionálních investorů na objemu obchodů na pražské burze.

Čemu v současnosti při investování nejvíc věříte? Upřednostňujete spíše fundamentální, nebo technickou analýzu?

nejsem velkým příznivcem technické analýzy - pokud dáte stejný graf třem různým analytikům, budou se jejich odhady vývoje lišit

(PŽ): Vše se navzájem prolíná. Dle mého názoru by měla mít větší váhu fundamentální analýza, ale v praxi u investorů spíše převládá psychologie, a to hlavně v emočně vypjatých situacích v rámci obchodování. Osobně nejsem moc velkým příznivcem technické analýzy. Zastávám názor, že pokud dáte stejný graf třem různým analytikům, budou se jejich odhady vývoje lišit. Nicméně jako podpůrný nástroj má určitě technická analýza své místo v obchodování.

Dočkáme se podle vás letos na BCPP nějakého IPO?

pokud část obchodů probíhá mimo burzu, nevstupuje do výpočtu ceny a objemu obchodů na pražské burze, a zkresluje tak obrázek o reálném dění na konkrétním titulu

Byli bychom samozřejmě rádi. V tento okamžik si myslím, že několik kandidátů na IPO určitě je, ale zatím jsme žádné signály k emisi nezaznamenali. Problém je možná v tom, že se jedná o soukromé společnosti, které v současnosti řeší jiné otázky než získání kapitálu přes akciový trh, nebo naopak státní společnosti, kterým by to prospělo, ale není zde politická vůle. Hodně lidí v kontextu vysokofrekvenčního obchodování (HFT) a loňského květnového "flash crashe" zlomilo nad investováním hůl a nevěří, že je na trhu ještě místo pro drobné investory. Jak se na to díváte?

(PŽ): Myslím si, že pokud někdo investování omezil, tak to není způsobené HFT (high frequency tradingem) ani bleskovými propady, ale spíš potřebou umístit svůj kapitál někam jinam.

Nástup obchodního systému XETRA na pražskou burzu je zatím stále oddalován. Z jakého důvodu? A co vůbec XETRA přinese, případně vezme, investorům a vám market makerům?

(PŽ): Týká se to hlavně technické náročnosti, je to otázka propojení obchodních sytémů, naprogramování algoritmů a podobně. Nástup Xetry nám v první řadě pomůže v tom, že se nám rozšíří okruh klientů díky elektronickému přístupu. Potenciálním mínusem nástupu systému může být krátkodobé snížení objemu obchodů, než si na tuto změnu klienti zvyknou.

Bude letos okurková sezóna na BCPP? Začala už?

okurková sezóna již začala, objemy obchodů začaly padat už koncem dubna

(PŽ): Podle mě okurková sezóna již začala. Léto v posledních letech přichází čím dál dřív. Letos objemy obchodů začaly padat už koncem dubna. Velkou roli hraje i nejistota kolem řecké krize, konec druhé fáze kvantitativního uvolňování a horší makroekonomická data přicházející z USA a Evropy. Které tituly na pražské burze budou v druhé polovině tohoto roku investičně zajímavé, a naopak, kterým by se investoři měli raději vyhnout?

investoři nemají rádi nejistotu, a nebudou tak navyšovat své pozice na bakovních titulech

(PŽ): Stále si myslíme, že fundamentálně podceněné jsou akcie společnosti KIT digital, které mají potenciál růstu,. Cílovou cenu bych viděl mezi 16-18 USD za akcii.

Kvůli situaci kolem Řecka trpí bankovní sektor, protože investoři nemají rádi nejistotu, a nebudou tak navyšovat své pozice na bakovních titulech.

V současnosti jsou vcelku hodně poptávané akcie společnosti Telefónica CR, a to z důvodu blížícího se rozhodného data pro výplatu dividendy.

Na druhé straně si nejsme jisti, co máme očekávat od mediální společnosti CETV. Tam je situace stále nejasná a už několikátým rokem společnost tvrdí, že příští rok bude lepší.

ČEZ omezuje svou působnost v některých balkánských zemích, což bude mít spolu se záměrem Německa uzavřít všechny jaderné elektrárny pozitivní dopad na vývoj ceny akcií. Oproti tomu společnost bude muset čelit tlakům členských zemí eurozóny, aby také uzavřela jaderné elektrárny.

Férovu hodnotu společnosti NWR vidím na 290 Kč za akcii, stále tady vidíme růstový potenciál. Z krátkodobého pohledu titulu určitě neprospívá probíhající IPO velké polské společnosti JSW, na druhou stranu pozitivní přínos bude z dlouhodobého pohledu mít reinkorporace NWR do Londýna.

Jste znám svou vášní pro focení. Co fotíte? Makléřky?

Bohužel makléřek je málo. Nedostatek času mi nedovoluje věnovat se v plné míře této zálibě, ale přesto se stále dokážu podívat po pěkné architektuře a atraktivních městských částech, které stojí za fotku.

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci…
před 44 minutami

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci podle finálních dat klesl na 93,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v červenci klesl na 93,4 bodu z 95,1 bodu v květnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %
před hodinou

Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %

Index Dow Jones Industrial Average po otevření vytvořil nové historické maximum 21 798,77 bodu, následně však klesl...
Americké akcie
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
před hodinou

Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014

Španělská ekonomika vykázala za druhé čtvrtletí růst o 0,9 procenta, a dostala se tak na předkrizovou úroveň. Motorem...
Španělsko HDP Hospodářský růst
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
14:43

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly 8 miliard eur, tržby automobilky v tomto období stouply o pětinu,...
Volkswagen Auta Česká republika
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
14:40

Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen

Americký ropný koncern Chevron je zpět v zisku, ve druhém čtvrtletí vydělal 1,45 miliardy dolarů, zatímco o rok dříve...
Chevron Americké akcie Výsledková sezóna
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
14:30

Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,6 %

Růst americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlil v celoročním přepočtu na 2,6 % z 1,2 % v předešlém čtvrtletí, a...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
14:15

Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano

Americká společnost Apple ukončí prodej svých přehrávačů hudby iPod Shuffle a iPod Nano. Jsou to poslední dva...
Apple Americké akcie Technologie
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
14:10

ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk

Americký ropný koncern ExxonMobil ve druhém čtvrtletí téměř zdvojnásobil čistý zisk, vydělal 3,35 miliardy dolarů ve...
ExxonMobil Americké akcie Výsledková sezóna
Ze světa investičních doporučení (28. července)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta
13:48

Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta

Zisk největšího amerického výrobce pneumatik Goodyear Tire & Rubber ve druhém čtvrtletí klesl o 27,2 procenta....
Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta
Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta
13:18

Zisk majitele British Airways v pololetí stoupl o 13,8 procenta

Britské letecké skupině IAG vzrostl za šest měsíců letošního roku provozní zisk o 13,8 procenta na 898 milionů eur....
Spojené království Výsledková sezóna Evropské akcie
Inflace v Německu v červenci podle předběžných dat stoupla na 1,7 %
13:01

Inflace v Německu v červenci podle předběžných dat stoupla na 1,7 %

Spotřebitelské ceny v Německu v červenci podle předběžných dat meziročně vzrostly o 1,7 % po 1,6% růstu v předchozím...
Německo Inflace
Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou…
Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou…
12:30

Ruská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 9 %

Měnový výbor ruské centrální banky ponechal na svém pátečním zasedání základní úrokovou sazbu beze změny na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal
12:22

Německý soud zrušil omezení přístupu Gazpromu k plynovodu Opal

Německý soud zrušil omezení, které bránilo vyššímu napojení ruského plynárenského gigantu Gazprom na německý plynovod...
Německo Rusko Zemní plyn
Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022
Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022
11:59

Přechodná období po brexitu mohou podle Hammonda trvat až do roku 2022

Podle britského ministra financí Philipa Hammonda by ve chvíli britského odchodu z EU na konci března 2019 neměly...
Spojené království Evropská unie