Čeká evropské banky scénář z roku 2008?
|

Čeká evropské banky scénář z roku 2008?

Po zkušenostech z pádu amerických bank v roce 2008 jsme měli pocit, že jsme pravidla kapitálové přiměřenosti evropských bank dostatečně zpřísnili, aby se podobná situace, která by položila i zdravou banku neopakovala. V Americe se možná poučili a kapitál skutečně značně navýšili. V Evropě jsme stres testy měli také, ale měkké. Máme se tedy čeho bát?

Krize Panika na trzích Evropské banky
Pád akciového trhu - ilustrační foto

Vezměte si třeba Société Générale. Je to francouzská banka, je klíčovým hráčem na poli světových finančních institucí, její hospodaření je dosti netransparentní, takže možná "sedí" na velkých ztrátách, možná drží velký podíl vládních dluhů PIIGS nebo jsou možná v její rozvaze mraky derivátů, kam se jen podíváte. Ale každá další evropská banka na tom je nejinak.

Dalším cílem útoku spekulantů by mohla být nyní třeba italská banka UniCredit, v poslední době jsme se o ní mohli doslechnout, že má také obrovskou expozici na dluzích problémových ekonomik.

Nicméně, znáte někdo skutečného původce těchto informací? Kdo si dal práci, že podrobně zanalyzoval rozvahy zmiňovaných finančních institucí, aby mohl veřejnosti zodpovědně předložit natolik závažné závěry o bankách. Že neznáte? Bohužel to nevědí ani spekulanti na pokles, kteří akcie těchto bank prodávají "na krátko".

20 bank, které neustojí bankrot PIIGS

Zajímá ještě někoho pravda?

Každý run na banku či jinou finanční instituci se vyznačuje tzv. sebenaplňujícími se očekáváními. Jak jednou banka ztratí důvěru, jde to s ní obvykle od desíti k pěti, a jen těžko svou pošramocenou pověst dokáže znovu napravit.

Pravděpodobně vás napadne, že přeci při nedávných stres testech splnila Société Générale povinné kapitálové požadavky, takže by jí nyní měl rezervní kapitál pomoci složitější období překonat. Těžko říct. Stres testy byly ze strany odborníků dosti kritizovány jako příliš měkké a zcela nedostatečné pro případ mimořádných propadů.

Tyto evropské banky propadly u "stresové maturity". Jak dál vnímat eurozónu?

Každopádně, pokud se některá velká evropská banka dostane do vážnějších problémů, můžeme si být jisti, že bude brzy následována nějakou další. A která to bude? Zbývá jen hádat. Snad žádná z evropských bank nemá dostatečný kapitál, aby hladce ustála dopady recese při takových expozicích v periferních ekonomikách. Záleží asi jen na tom, na kterou banku si investoři zrovna ukážou prstem.

Američané se z kolapsu bank poučili, takže se nyní už "jen smějí"

V Americe byly banky po událostech z roku 2008 nuceny masivně navýšit kapitál (ve větší míře než požadovaly současné evropské stres testy), a navíc ty které přežily, se (snad) již očistily od expozic v rizikových aktivech.

Přesto však i americkému bankovnímu sektoru jistá rizika hrozí:

  • Americká ekonomika zpomaluje a Američané v recesi nebudou nakupovat akcie bank.

  • Fed udělal vše pro rekapitalizaci bank, přesto pro ně ale nemůže natisknout peníze. Banky potřebují poptávku po úvěrech. Ta je stále nízká, stejně jako důvěra v celý bankovní sektor.

  • Americké banky nyní vyplácejí dosti nízké dividendy.

  • Banky sice musely navýšit kapitál, jenomže jim vláda umožňuje využívat takových pákových instrumentů, kde kapitálu ani tolik nepotřebují a rizika podstupují ještě větší.

Poučila se Evropa z amerických zkušeností?

Přestože evropské banky, jako v roce 2008 ty americké, nyní stojí před podobným problémem (rozvaha plná toxických aktiv), neměla by teoreticky Evropu zasáhnout krize v takových rozměrech. Evropa přihlížela událostem roku 2008, částečně byla i šířením globální nákazy postižena, takže by si z toho měla pro případné příští bankovní krize vzít příklad. Jenomže zatím to tak bohužel nevypadá.

CDS

jsou cenné papíry, kterými se investoři zajišťují proti krachu podkladového aktiva např. dluhopisů

Akcie finančního sektoru padají vinou spekulacím na pokles (short sellingu) a nákupů credit default swapů (CDS) se stejnou lehkostí, jako dříve ty americké, a všeobecný strach jen přikrmují titulky novin ohlašující katastrofu.

Zdá se, že i reakce politiků, jako například zákaz short sellingu, jsou totožné jako v roce 2008 (a budou zřejmě také i stejně marné - medvědi se za čas tak jako tak na trhu prosadí).

Jediné odlišné na tom bude, že evropská krize pravděpodobně nezpůsobí tak rozsáhlou paralýzu zbytku světa, jako tehdy krize americká.

Zákaz short-sellingu = propad finančního sektoru o 48 %

Odpověď na otázku, zda se Evropa z amerických zkušeností poučila, tedy zní: "Ne, protože se teprve bude muset učit."

Zdroj: thestreet.com
Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %
před 15 minutami

Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %

Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil v celoročním přepočtu na 2,1 % z 3,5 % v předešlém čtvrtletí....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
před 31 minutami

Kvůli silné konkurenci má H&M nižší zisk, založí novou značku

Švédská společnost Hennes & Mauritz (H&M) vytvořila v prvním fiskálním čtvrtletí čistý zisk 2,5 miliardy švédských...
Švédsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,6 %
před hodinou

Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,6 %

Meziroční míra inflace v Německu v březnu nečekaně klesla na 1,6 % z 2,2 % v únoru, znovu se tak ocitla pod 2% cílem...
Německo Inflace
před hodinou

Ze světa investičních doporučení (30. března)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie Evropské akcie
před hodinou

Polské energetické firmy pomohou těžaři uhlí PGG

Polské státní energetické firmy PGNiG, PGE a Energa poskytnou finanční injekci 500 milionů zlotých největšímu...
Polsko Energetika Uhlí a koks
13:17

Izrael zkrátil letos podruhé platbu do pokladny OSN

Izrael letos sníží svůj příspěvek OSN o další dva miliony dolarů. Rozhodla o tom vláda premiéra Benjamina Netanjahua....
Izrael Politika
ČNB na březnovém zasedání potvrdila nastavení měnové politiky, režim devizových intervencí trvá
13:00

ČNB na březnovém zasedání potvrdila nastavení měnové politiky, režim devizových intervencí trvá

Česká národní banka bude pokračovat v režimu devizových intervencí s cílem držet kurz české koruny poblíž hodnoty 27...
Česká ekonomika ČNB Úrokové sazby
12:41

Asociace: Intervence přinesly exportérům přímo 687 miliard korun

Devizové intervence České národní banky přinesly od listopadu 2013 exportérům přímo 687 miliard korun a nepřímo 590...
ČNB Česká republika Česká koruna
11:39

Pojišťovací trh Lloyd's of London si zřídí základnu v Bruselu

Britský pojišťovací trh Lloyd's of London si pro sídlo své dceřiné společnosti pro Evropskou unii vybral Brusel....
Spojené království Pojišťovny Pojištění
11:24

Průzkum PwC: Dvě třetiny firem jsou zajištěny kurzovým rizikům

Zhruba dvě třetiny firem v Česku jsou zajištěny proti výkyvům kurzu koruny. Přibližně třetina se domnívá, že je...
Česká republika Byznys a podnikání ČNB
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v březnu vzrostla na -5 bodů
11:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v březnu vzrostla na -5 bodů

Důvěra spotřebitelů v ekonomiku společenství zemí platících eurem v březnu stoupla na -5 bodů z -6,2 bodu v únoru....
Eurozóna Spotřebitelská důvěra Evropská ekonomika
10:44

Britské vystřízlivění? Většina Britů po brexitu očekává zhoršení stavu ekonomiky

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu podepsala žádost o aktivaci článku 50, čímž byl oficiálně zahájen proces,...
Spojené království Evropská unie
Ranní analytická poznámka (30. března): Trump se nevzdává, Obamacare chce zrušit stůj co stůj
10:30

Ranní analytická poznámka (30. března): Trump se nevzdává, Obamacare chce zrušit stůj co stůj

Faktické zahájení rozvodového řízení mezi Spojeným královstvím a Evropskou unií ve středu na trhy výraznější dopad...
Spojené státy americké (USA) Zdravotnictví Donald Trump
10:16

Salvador je první zemí, která zakázala těžbu kovů

Salvador se stal první zemí světa, která na celém svém území zakázala těžbu kovů. Středeční rozhodnutí salvadorského...
Průmyslové kovy Vzácné kovy Těžba
Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesly, akcie Toshiby však zdražily o 4 %
10:00

Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesly, akcie Toshiby však zdražily o 4 %

Asijské akciové trhy po smíšeném úvodu seance zakončily čtvrteční obchodování převážně v mínusu. Seance se nesla v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
09:32

ConocoPhillips prodá většinu majetku v Kanadě firmě Cenovus

Americká ropná společnost ConocoPhillips prodá za 17,7 miliardy kanadských dolarů (333,4 miliardy Kč) většinu svého...
Americké akcie Kanada Ropa