Chaos na finančních trzích: Opakuje se rok 2008?
|

Chaos na finančních trzích: Opakuje se rok 2008?

Ekonomové se přou, zda se bude opakovat krize podle scénáře starého tři roky. Minimálně jeden společný aspekt tu je – vysoké zadlužení.

Recese Trhy Dluhová krize
ekonomika recese pokles

Světové finanční trhy se předminulý týden začaly hroutit. Bezprostředním impulsem se stala nejistota ohledně dalšího vývoje americké ekonomiky a obavy z rostoucího zadlužení nejen USA, ale zejména evropských zemí. Propad a zmatek, které provázejí obchodování na burzách i v dalších týdnech, vyvolaly vzpomínky na rok 2008, kdy krach americké banky Lehman Brothers vyústil ve finanční a následnou globální hospodářskou krizi. Ekonomové a finanční experti okamžitě začali debatovat o tom, zda se podobný scénář bude opakovat i teď.

V čem se tedy letošní situace podobá té z roku 2008? A v čem se liší? Jedno je jisté – jádrovým problémem je dnes – stejně jako před třemi lety – nadměrné zadlužení, které přestávají příjemci půjček zvládat. Hlavní rozdíl však spočívá v tom, že nyní jde hlavně o problémy států, a nikoli běžných spotřebitelů jako tehdy.

Jsme tedy na pokraji další krize a bude se opakovat tři roky starý scénář? Pár zajímavých názorů z trhu posbíral a uveřejnil americký deník The New York Times. Tady jsou.

Chybějící důvěra

"Tak hrozné jako v roce 2008 to není," myslí si Darrell Duffie, profesor financí ze Stanfordovy univerzity. Zároveň ale varuje: "Mohlo by se to ale zvrtnout v daleko větší průšvih, protože obavy ze zadlužení států jsou mnohem globálnější, než bylo riziko nestandardních hypoték v roce 2008."

Co však vykazuje hrozivou podobu, je ztrácející se důvěra na finančním trhu. V roce 2008 se nákaza začala šířit z USA. Nikdo tehdy nevěděl, jak objemné haldy toxických derivátů skrývají bilance amerických bank a kam až se "zamoření" rozšířilo. Dnes je situace o něco průzračnější, nikoli však veselejší – účetní knihy finančních institucí, tentokrát hlavně evropských, jsou zhusta popsané záznamy o vlastnictví státních, ale i korporátních dluhopisů ze zemí jako Řecko, Irsko, Portugalsko, Itálie a Španělsko.

Jako ozvěna z roku 2008 se tedy může jevit propad akcií evropských bank o deset a více procent minulou středu. Výsledkem je, že banky začínají sedět na hotovosti a omezují mezibankovní úvěry, které umožňují hladké fungování celého systému.

Zatímco zápůjční sazby mezi bankami v USA a ve Velké Británii stouply jen mírně, kontinentální ústavy si mezi sebou nyní půjčují peníze za více než dvojnásobek ve srovnání se stavem na konci července 2011."Spíše než o fundamentální data jde o strach z neznámého," komentoval chování na trhu Michael Hanson, ekonom Bank of America Merrill Lynch. Věční optimisté nicméně poukazují na to, že dnešní, i když vysoké, mezibankovní sazby jsou stále daleko za úrovněmi z dob vrcholící finanční krize. John Richards, stratég banky RBS ve Stamfordu v Connecticutu, navíc považuje za příčinu současné tržní korekce spíše zpomalující růst ekonomiky a zvyšující se pravděpodobnost recese, než skutečnou krizi financování. A dodává: "Tehdy si banky zcela odmítaly mezi sebou půjčovat."

Přesto jsou nynější mezibankovní sazby na nejvyšší hladině od jara 2009.

Řecko bylo jen kostýmovou zkouškou

Část lidí na Wall Streetu je názoru, že aktuální finanční turbulence se odehrávají ve stylu tehdejší krize. Obchodníci přirovnávají kolaps Řecka, který odstartoval dluhovou krizi eurozóny, k bance Bear Stearns, jejíž pád v březnu 2008 byl jen kostýmovou zkouškou před velkým představením o šest měsíců později. Obří dluhové problémy Itálie a Španělska jsou pro představitele těchto názorů ekvivalentem banky Lehman Brothers a pojišťovny AIG, jejichž zhroucení v září 2008 ohrozilo stabilitu celého finančního systému.

Slyšet jsou ale i hlasy, že srovnávat dění z roku 2008 a letos je přehnané. "Vypadá to úplně jinak," tvrdí Larry Kantor, šéf výzkumu v Barclays Capital. "Vidina propadu trhu, jaký jsme zažili v roce 2008, je velmi vzdálená," tvrdí Kantor, který si nemyslí, že by Spojené státy americké byly v závažné dluhové krizi a že by dluhopisy evropských zemí byly tak dalece rozšířené jako hypotéky a jejich deriváty v roce 2008.

Ve prospěch amerických finančních institucí vyznívá jejich nynější lepší kapitálová vybavenost. Ve srovnání s rokem 2007 je o třetinu vyšší. Banky také omezily riziko. Na jeden dolar vlastního kapitálu mají rozpůjčováno 16 dolarů, zatímco tehdy činil tento poměr 25:1.

Evropské banky jsou na tom o poznání hůře. Podle nedávných zátěžových testů Evropského úřadu pro bankovnictví, které byly kritizovány pro svou mírnost, by měly zvýšit kapitál o 2,5 miliardy eur. Pokud by prověrky byly přísnější, jak upozornil analytik Kian Abúhusejn z investiční banky JPMorgan, potřeba doplnění kapitálu by byla 30násobně vyšší – celkem 80 miliard eur.

Tyto evropské banky propadly u "stresové maturity". Jak dál vnímat eurozónu?

08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika