Hedgeové fondy se koupou v hotovosti. Vyčkávají, až se nejistota na trzích vyjasní
|

Hedgeové fondy se koupou v hotovosti. Vyčkávají, až se nejistota na trzích vyjasní

George Soros, zakladatel a šéf Soros Fund Management LLC, který v roce 1992 vydělal miliardu dolarů na spekulacích proti britské libře, se v dubnu na konferenci v Bretton Woods vyjádřil, že současné ekonomické prostředí považuje za mnohem komplikovanější a ještě hůře predikovatelné v porovnání s obdobím finanční krize: "Nedá se očekávat ani rychlé vyřešení ekonomických problémů ani brzký pád trhů."

Čína Dluhová krize Světová ekonomika Hedgeové fondy
George Soros

Podle posledních průzkumů drží správci aktiv nejvíce hotovosti za poslední rok. Po meziročních ztrátách dosahujících 6 % se Sorosovi portfolio manažeři stáhli. Výsledkem je 75 % prostředků fondu držených v hotovosti.

Podobně jako další hedgeové fondy zredukovali své expozice v akciích, dluhopisech a měnách, protože vyčkávají, jak se budou vyvíjet hlavní globální problémy. Mezi ně dnes řadíme především dluhovou krizi eurozóny, neudržitelnost zadlužení USA a čínský boj s inflací.

Šéf největšího hedgeového fondu má jasno: Ekonomický kolaps přijde v roce 2013, protože dnes tiskneme příliš mnoho peněz

Strategie fondů podobné těm Sorosovým, které sledují makroekonomické trendy skrze nakupování akcií, dluhopisů, měn a komodit, vykazovaly v tomto roce nejhorší výkonnost. Jenom během června propadly takto zaměřené fondy o 2,25 %, kdy nesprávně spekulovaly, že euro oslabí vůči dolaru a poroste výnos amerických státních dluhopisů. Překvapil je také květnový pokles cen ropy a dalších komodit.

Nevypočitatelné trhy

Averze k riziku je patrná na nízkých objemech obchodů. Částečně na tom nese vinu fakt, že vývoj na trzích je v současnosti značně deformován vládními zásahy, které zkreslují ceny a ovlivňují stranu nabídky.

"Většina fondů je dnes v nelehké pozici, protože fundamenty značí medvědí trh, ale vlády intervenují," podotýká Harold Yoon, investiční ředitel SAIL Advisors Ltd. největší hedge fondy

"Letošní rok bude pro akciové trhy rokem bez trendu," říká George Papamarkakis, spoluzakladatel londýnského North Asset Management LLP. "Politici diktují trhům cestu, což znamená, že se nacházíme v prostředí, kdy fundamenty přestávají být rozhodujícím faktorem pro vývoj na trzích."

Portfolio manažeři se tak raději uchylují k obchodování v krátkodobém horizontu, protože dlouhodobé strategie nefungují. S významnějšími investicemi čekají, až trhy vyšlou jasný signál. Velké katastrofy totiž většinou značí dno ekonomického cyklu a to je přesně to, na co ve fondech čekají.

John Hussman: Trh bude nyní patřit spekulantům, dlouhodobým investorům zbudou oči pro pláč

"Řecké provizorium" není řešením evropské dluhové krize

V Evropě je uměle nad vodou drženo Řecko, ale hrozící nákaze Itálie a Španělska se nedaří účinně zamezit. "Zatímco se nám podařilo dočasně oddálit oficiální bankrot Řecka, dluhová krize jako celek vymýcena rozhodně nebyla," říká Bruno Usai, který spoluřídí hedgeový fond Pelagus Capital. "Bude trvat nejméně do konce roku, než budou portfolio manažeři opět ochotni riskovat."

"Přestože nelze zamezit šíření určité míry nákazy napříč Evropou (to, co se stane Řecku, je pravděpodobné i u Portugalska a irský finanční systém se může časem ukázat jako neudržitelný), je nezbytné najít způsob, jak co nejúčinněji odříznout zbytek eurozóny od zdroje rizika," řekl před časem Soros ve Financial Times.

Anketa: Kdy zkrachuje Řecko?

Čínská otázka

V Číně, třetí největší ekonomice světa (po USA a EU) svádí vláda nerovný boj s inflací, přičemž se snaží uchránit nemovitostní trh před přehřátím. Čínský HDP rostl v druhém čtvrtletí o 9,5 %, tedy nejnižším tempem za poslední dva roky. Naopak spotřebitelské ceny se v červnu zvedly o 6,4 % - nejvíce od roku 2008.

Rozhodující otázkou bude, zda se Číně podaří změnit strukturu svého růstu z investičně taženého na růst tažený spotřebou. Pokud se nepovede zvýšit čínskou spotřebu, nebude země schopna udržet nastoupený trend urbanizace, který zahrnuje současný pětiletý vládní plán.

Zpomalující čínská ekonomika by mohla působit na pokles cen komodit, což by negativně postihlo rozvíjející se trhy jako Brazílii a Rusko, které produkují suroviny a potraviny pro Čínu. Snižující se ceny ropy by pak mohly odradit ECB od kontinuálního navyšování úrokových sazeb. Takový scénář by pak nahrával větší výnosnosti dolaru, tedy zhodnocení americké měny oproti euru.

Zdroj: Bloomberg
Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč
před 18 minutami

Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč

Tabáková firma Philip Morris ČR vykázala za loňský rok meziroční nárůst tržeb bez spotřební daně a DPH o 5,4 % na 11...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR
06:43

Čínská firma HNA prý jedná o získání kontroly nad listem Forbes

Čínský konglomerát HNA Group jedná o koupi kontrolního podílu v majiteli vydavatele amerického ekonomického časopisu...
Fúze a akvizice Média Čína
04:57

American Airlines koupí podíl v aerolinkách China Southern

Americká letecká společnost American Airlines Group koupí podíl v největších čínských aerolinkách China Southern...
Asijské akcie Čína Doprava
03:13

Premiéři V4 budou ve Varšavě jednat o inovacích a digitalizaci

Spolupráci v inovacích a digitalizaci má být věnováno úterní varšavské jednání předsedů vlád visegrádské čtyřky (V4),...
Technologie Inovace Politika
02:04

Ruská banka Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi

Největší ruská bankovní společnost Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi skupině investorů, která zahrnuje podniky...
Banky Evropské banky Rusko
00:53

Uber obnovil provoz svých samořízených automobilů

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber Technologies v pondělí obnovil provoz svých samořízených...
Uber Doprava Technologie
včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika
CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD
včera v 19:00

CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD

Americký investor Bill Gross se dohodl na podmínkách urovnání žaloby na investiční společnost Pimco, jejímž je...
Bill Gross Investiční guru
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
včera v 17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice