Inflace není jenom růst cen!
|

Inflace není jenom růst cen!

Všichni při vyřčení slova inflace pocítíme spíše negativní pocity. Nehledě na to, bychom ale také neměli zapomínat nahlížet na inflaci i z trochu jiného úhlu. Samozřejmě, při inflaci rostou ceny, což není nic příjemného. Zde však většinou všechny kritiky končí a pozitivní dopady na mzdy a růst hodnoty aktiv už neřeší.

Platy a osobní ohodnocení Inflace Americký dolar
Inflace - ilustrační foto

Inflace je obecně považována za něco špatného. Vyvolává pocity nejistoty a strachu. Pokud se ale přestaneme upínat na utkvělou představu fixních příjmů, můžeme všechny tyto obavy hodit za hlavu. Ekonom Robert Shiller zdůrazňuje: "Existuje druhá stránka inflace, kterou většina z nás ignoruje. Nikdo samozřejmě nechce tvrdit, že inflace je něco prospěšného. Rozhodně však není důvod inflaci považovat za něco tak skličujícího, jak se na první pohled může jevit."

Proč vlastně vnímáme inflaci jako něco špatného?

Shiller se v devadesátých letech dotazoval lidí z celého světa, proč mají strach z inflace. Zatímco negativní až rozbouřené reakce na téma inflace jednoznačně převládaly, respondenti nebyli schopni dát dohromady nic jiného, než emotivně laděné argumenty. Někteří dokonce tvrdili, že nedokážou přesně říct, proč se inflace bojí, protože nejsou ekonomové, ale často slýchají, že je inflace pro ekonomiku důležitá.

Shiller výsledky svého průzkumu shrnul takto: "Hlavním problémem, vnímaným veřejností v souvislosti s inflací, je vzestup cen, který by si ale lidé měli (ve většině případů) spojovat také s nárůstem jejich příjmů. A to je přesně to, co opomíjejí."

Nepochybně budete argumentovat, že v některých dobách se může stát, že tempo růstu inflace předstihne navyšování mezd. Ano, to je fakt. Nebo jako v Zimbambwe může někdy dojít až k hyperinflační spirále, která životní úroveň obyvatelstva jednoznačně zhoršuje. Z dlouhodobých výzkumů však vyplývá, že takové případy představují spíše výjimky.

Marc Faber: Boj s dluhem nemá smysl, vláda otočila kormidlo směrem k hyperinflaci

Dolar ztratil za půlstoletí 95 % své hodoty

Na nedávné konferenci Berkshire Hathaway viceprezident Charlie Munger odpovídal na otázku ohledně "destrukční" role inflace za posledních padesát let: "V roce 1950 stál sandwich s hovězím masem a kukuřicí 0,55 USD, dnes je to 10 USD. Není to snad naprosté selhání státu, pokud jeho měna ztratí 95 % své hodnoty?"

Mungerova odpověď byla jako obvykle strohá: "Jestli máte pocit, že jsme se v uplynulém půlstoletí měli špatně, musel jste mít vy osobně vážné životní problémy," poznamenal Munger. "Navzdory inflaci zažívala ekonomika USA velký úspěch. Reálný hrubý domácí produkt na obyvatele dělal v průměru 2 % ročně, což je fantastické číslo. Období, které by podle vaší úvahy mělo být tragické, představovalo nejlepší léta americké ekonomiky."

Pravda o dvou japonských ztracených dekádách

Dolar možná ztratil 95 % své hodnoty (v "sandwichovém" vyjádření) od roku 1950, toto znehodnocení se však týká jen těch, kteří spořili své úspory pod matrací. Pokud byste totiž uložili 0,55 USD v roce 1950 za bezrizikovou úrokovou míru 5 %, měli byste nyní dokonce 11 USD. V případě, že byste úspory investovali na akciovém trhu – měli byste dnes téměř 200 USD.

Investice do akcií jako zajištění proti inflaci

Hlavní přednost společností jako například Coca-Cola nebo Altria spočívá především v jejich schopnosti navyšovat ceny a držet krok s inflací. Investoři tak za svou dlouhodobou důvěru získali zaslouženou odměnu v podobě tučných výnosů. Proto jen ti, kteří se investování vyhýbali obloukem, museli nečinně přihlížet, jak se jim jejich dolary znehodnocují o 95 %. Za svou averzi k riziku zaplatili příliš vysokou cenu.

Disponibilní příjmy rostou rychleji než inflace

Nejde však jen o investice. Mzdové příjmy se ubíraly stejnou cestou. Navzdory inflaci lidé berou postupem času čím dál tím větší platy. REÁLNÝ disponibilní příjem (tedy zdaněný příjem očištěný od vlivu inflace) vzrostl v USA od roku 1950 na trojnásobek. Dnešní mzdy jsou oproti roku 1950 nesrovnatelně vyšší. Přestože byla v Americe v osmdesátých letech 10 až 12procentní inflace, míra růstu příjmů nebyla rozhodně nižší.

Podle amerických statistik rostl disponibilní příjem oproti CPI (Consumer Price Index – Index spotřebitelských cen) za posledních 50 let dvojnásobně. Jeden z důvodů pro nárůst příjmů domácností je ten, že jsou dnes v mnohem větší míře do pracovního procesu zapojeny i ženy a domácnosti tak hospodaří s dvěma příjmy, což dříve nebylo zvykem.

Některá odvětví však byla, soudě podle vývoje CPI, inflací nápadně postižena: bydlení, vzdělání a zdravotnictví. Částečně to však lze přičítat rostoucí kvalitě: byty a domy jsou větší, zlepšující se vzdělání přináší mladým lidem kvalitnější uplatnění na pracovních trzích a u zdravotnictví je efekt nejviditelnější (zajisté dnes nikdo nepochybuje, že je současná lékařská péče mnohem rozvinutější než před padesáti lety). Není se co divit, že u všech třech oblastí se pokrok promítá ve vyšších cenách.

Zdroj: fool.com
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
20:00

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby…
18:31

Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby beze změn

Velké akciové trhy západní Evropy skončily čtvrteční obchodování se smíšenými výsledky, když investoři zvažovali...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
17:59

Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
17:56

Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost Exxon Mobil pokutou dvou milionů...
ExxonMobil Rusko
USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od…
17:42

USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od listopadu

Index aktivity v americkém zpracovatelském sektoru, jejž sestavuje filadelfský Fed, dosáhl v červenci hodnoty 19,5...
Americká ekonomika Průmyslová výroba
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna
17:34

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna

Červencový index důvěry spotřebitelů v zemích eurozóny v tamní ekonomiku dosáhl podle prvních odhadů hodnoty -1,7...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
17:27

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
17:13

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní
17:09

Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní

Objem odhalených pojistných podvodů v prvním pololetí 2017 dosáhl stovek milionů Kč. Meziročně klesl, ovšem loni byl...
Česká republika Pojištění
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
16:32

Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal minimální zisk 0,08 procenta, když zakončil seanci na...
Akcie ČR
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
16:09

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
15:11

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233…
14:51

USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233 tisíc

V týdnu do 15. července si ve Spojených státech podalo 233 tisíc lidí počáteční žádost o podporu v nezaměstnanosti....
Americká ekonomika Pracovní trh
Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
13:51

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost
EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu
13:48

EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu

Do příštího kola jednání o brexitu na konci srpna chce vyjednavač Evropské unie Michel Barnier od britské strany...
Evropská unie Spojené království
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
13:45

SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny, euro navzdory holubičím slovům Maria Draghiho zpevnilo

Evropská centrální banka na svém červencovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní sazba tak zůstává...
ECB Centrální banky Eurozóna
Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR
13:35

Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR

Míra zadlužení členských zemí Evropské unie se v prvním čtvrtletí zvýšila na 84,1 procenta hrubého domácího produktu...
Evropská unie