Inflace není jenom růst cen!
|

Inflace není jenom růst cen!

Všichni při vyřčení slova inflace pocítíme spíše negativní pocity. Nehledě na to, bychom ale také neměli zapomínat nahlížet na inflaci i z trochu jiného úhlu. Samozřejmě, při inflaci rostou ceny, což není nic příjemného. Zde však většinou všechny kritiky končí a pozitivní dopady na mzdy a růst hodnoty aktiv už neřeší.

Platy a osobní ohodnocení Inflace Americký dolar
Inflace - ilustrační foto

Inflace je obecně považována za něco špatného. Vyvolává pocity nejistoty a strachu. Pokud se ale přestaneme upínat na utkvělou představu fixních příjmů, můžeme všechny tyto obavy hodit za hlavu. Ekonom Robert Shiller zdůrazňuje: "Existuje druhá stránka inflace, kterou většina z nás ignoruje. Nikdo samozřejmě nechce tvrdit, že inflace je něco prospěšného. Rozhodně však není důvod inflaci považovat za něco tak skličujícího, jak se na první pohled může jevit."

Proč vlastně vnímáme inflaci jako něco špatného?

Shiller se v devadesátých letech dotazoval lidí z celého světa, proč mají strach z inflace. Zatímco negativní až rozbouřené reakce na téma inflace jednoznačně převládaly, respondenti nebyli schopni dát dohromady nic jiného, než emotivně laděné argumenty. Někteří dokonce tvrdili, že nedokážou přesně říct, proč se inflace bojí, protože nejsou ekonomové, ale často slýchají, že je inflace pro ekonomiku důležitá.

Shiller výsledky svého průzkumu shrnul takto: "Hlavním problémem, vnímaným veřejností v souvislosti s inflací, je vzestup cen, který by si ale lidé měli (ve většině případů) spojovat také s nárůstem jejich příjmů. A to je přesně to, co opomíjejí."

Nepochybně budete argumentovat, že v některých dobách se může stát, že tempo růstu inflace předstihne navyšování mezd. Ano, to je fakt. Nebo jako v Zimbambwe může někdy dojít až k hyperinflační spirále, která životní úroveň obyvatelstva jednoznačně zhoršuje. Z dlouhodobých výzkumů však vyplývá, že takové případy představují spíše výjimky.

Marc Faber: Boj s dluhem nemá smysl, vláda otočila kormidlo směrem k hyperinflaci

Dolar ztratil za půlstoletí 95 % své hodoty

Na nedávné konferenci Berkshire Hathaway viceprezident Charlie Munger odpovídal na otázku ohledně "destrukční" role inflace za posledních padesát let: "V roce 1950 stál sandwich s hovězím masem a kukuřicí 0,55 USD, dnes je to 10 USD. Není to snad naprosté selhání státu, pokud jeho měna ztratí 95 % své hodnoty?"

Mungerova odpověď byla jako obvykle strohá: "Jestli máte pocit, že jsme se v uplynulém půlstoletí měli špatně, musel jste mít vy osobně vážné životní problémy," poznamenal Munger. "Navzdory inflaci zažívala ekonomika USA velký úspěch. Reálný hrubý domácí produkt na obyvatele dělal v průměru 2 % ročně, což je fantastické číslo. Období, které by podle vaší úvahy mělo být tragické, představovalo nejlepší léta americké ekonomiky."

Pravda o dvou japonských ztracených dekádách

Dolar možná ztratil 95 % své hodnoty (v "sandwichovém" vyjádření) od roku 1950, toto znehodnocení se však týká jen těch, kteří spořili své úspory pod matrací. Pokud byste totiž uložili 0,55 USD v roce 1950 za bezrizikovou úrokovou míru 5 %, měli byste nyní dokonce 11 USD. V případě, že byste úspory investovali na akciovém trhu – měli byste dnes téměř 200 USD.

Investice do akcií jako zajištění proti inflaci

Hlavní přednost společností jako například Coca-Cola nebo Altria spočívá především v jejich schopnosti navyšovat ceny a držet krok s inflací. Investoři tak za svou dlouhodobou důvěru získali zaslouženou odměnu v podobě tučných výnosů. Proto jen ti, kteří se investování vyhýbali obloukem, museli nečinně přihlížet, jak se jim jejich dolary znehodnocují o 95 %. Za svou averzi k riziku zaplatili příliš vysokou cenu.

Disponibilní příjmy rostou rychleji než inflace

Nejde však jen o investice. Mzdové příjmy se ubíraly stejnou cestou. Navzdory inflaci lidé berou postupem času čím dál tím větší platy. REÁLNÝ disponibilní příjem (tedy zdaněný příjem očištěný od vlivu inflace) vzrostl v USA od roku 1950 na trojnásobek. Dnešní mzdy jsou oproti roku 1950 nesrovnatelně vyšší. Přestože byla v Americe v osmdesátých letech 10 až 12procentní inflace, míra růstu příjmů nebyla rozhodně nižší.

Podle amerických statistik rostl disponibilní příjem oproti CPI (Consumer Price Index – Index spotřebitelských cen) za posledních 50 let dvojnásobně. Jeden z důvodů pro nárůst příjmů domácností je ten, že jsou dnes v mnohem větší míře do pracovního procesu zapojeny i ženy a domácnosti tak hospodaří s dvěma příjmy, což dříve nebylo zvykem.

Některá odvětví však byla, soudě podle vývoje CPI, inflací nápadně postižena: bydlení, vzdělání a zdravotnictví. Částečně to však lze přičítat rostoucí kvalitě: byty a domy jsou větší, zlepšující se vzdělání přináší mladým lidem kvalitnější uplatnění na pracovních trzích a u zdravotnictví je efekt nejviditelnější (zajisté dnes nikdo nepochybuje, že je současná lékařská péče mnohem rozvinutější než před padesáti lety). Není se co divit, že u všech třech oblastí se pokrok promítá ve vyšších cenách.

Zdroj: fool.com
Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com
před 3 minutami

Amazon koupí předního arabského e-prodejce Souq.com

Americký internetový obchod Amazon.com v úterý oznámil, že koupí dubajského internetového prodejce Souq.com. částka,...
Amazon Americké akcie Internet
před 27 minutami

ČR je pro německé investory nejatraktivnější zemí regionu

Česká republika je mezi zeměmi střední a východní Evropy nejatraktivnější investiční lokalitou pro německé investory....
Česká republika Německo
Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku
před hodinou

Soudní dvůr EU potvrdil hospodářské sankce proti Rusku

Restrikce, které přijala Evropská unie v souvislosti s krizí na Ukrajině vůči některým ruským podnikům, včetně...
Evropská unie Rusko Politika
před hodinou

Itálie: Tržby v průmyslu v lednu meziměsíčně klesly o 3,5 %, meziročně o 1,5 % zpevnily

Italské průmyslové objednávky v lednu meziročně stouply o 8,6 % (prosinec: -0,9 %), meziměsíčně se snížily o 2,9 % ...
Itálie Průmysl Tržby
Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací
před hodinou

Trump v úterý novým dekretem zahájí demontáž ekologických regulací

Prezident USA Donald Trump v úterý exekutivním nařízením zruší či upraví vládní regulace, jimiž jeho předchůdce...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
před hodinou

Italská Eni plánuje expanzi na francouzském maloobchodním trhu

Italská energetická společnost Eni plánuje letos získat milion odběratelů elektřiny na francouzském maloobchodním...
Evropské akcie Energetika Itálie
Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento
10:15

Asijské trhy v úterý převážně stouply, japonské a australské akcie zdražily o více než procento

Asijské akciové trhy se v úterý odrazily od pondělní ztráty, když se investoři oklepali ze zklamání z neúspěchů...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb
09:51

Sberbank chce proniknout do sektorů nebankovních služeb

Ruský bankovní gigant Sberbank vykázal za loňský rok rekordní zisk v přepočtu 9,5 miliardy dolarů (236 miliard Kč) a...
Banky Evropské banky Rusko
09:35

Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod

Největší britská maloobchodní společnost Tesco zaplatí pokutu 129 milionů liber za účetní podvod, informuje agentura...
Spojené království Maloobchod Podvod
UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA
09:06

UniCredit údajně jedná o prodeji aktiv v Česku a na Slovensku, zájem by mohly mít KB nebo MONETA

V tisku se objevila informace, že by UniCredit mohla prodat své aktivity v Česku a na Slovensku. Údajnými zájemci by...
Akcie ČR Fúze a akvizice UniCredit
09:03

O2 Czech Republic: Aukce kmitočtů na 5G sítě a zrušení tendru na datové schránky

Český telekomunikační úřad vypsal aukci kmitočtů pro rychlé mobilní sítě 5G v pásmu 3,7 GHz. Souhrnná vyvolávací cena...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Telekomunikace
Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou
08:55

Ranní analytická poznámka (28. března): Trump dává zelené červenou

Americké akciové indexy začaly pondělní obchodování nervózně. Pravděpodobně tomu napomohl páteční neúspěch...
Americké akcie Donald Trump Ekologie
Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii
08:05

Výrobce cigaret Philip Morris ČR loni vydělal 2,77 miliardy Kč, firma navrhne vyplatit dividendu 1 000 Kč na akcii

Tabáková firma Philip Morris ČR vykázala za loňský rok meziroční nárůst tržeb bez spotřební daně a DPH o 5,4 % na 11...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR
06:43

Čínská firma HNA prý jedná o získání kontroly nad listem Forbes

Čínský konglomerát HNA Group jedná o koupi kontrolního podílu v majiteli vydavatele amerického ekonomického časopisu...
Fúze a akvizice Média Čína
04:57

American Airlines koupí podíl v aerolinkách China Southern

Americká letecká společnost American Airlines Group koupí podíl v největších čínských aerolinkách China Southern...
Asijské akcie Čína Doprava
03:13

Premiéři V4 budou ve Varšavě jednat o inovacích a digitalizaci

Spolupráci v inovacích a digitalizaci má být věnováno úterní varšavské jednání předsedů vlád visegrádské čtyřky (V4),...
Technologie Inovace Politika
02:04

Ruská banka Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi

Největší ruská bankovní společnost Sberbank prodává svou ukrajinskou divizi skupině investorů, která zahrnuje podniky...
Banky Evropské banky Rusko