Sylvain Brouillard: Jak přelstít medvěda na burzách? Diverzifikujte!
|

Sylvain Brouillard: Jak přelstít medvěda na burzách? Diverzifikujte!

V současném prostředí doporučujeme většině investorů konzervativní přístup, který se může naplnit v fondu absolutních výnosů s nízkým rizikem nebo v balancovaných investičních strategiích. Nejdůležitější však je, aby investoři v období zvýšené volatility stále investovali pravidelně do více typů investic a na více trzích, říká Sylvain Brouillard, šéf investic v IKS KB, který vidí dlouhodobé růstové příležitosti především na mladých trzích (dluhopisy a akcie) a v komoditách.

Emerging Markets Ekonomika Diverzifikace investic
Sylvain Brouillard

Trhy jsou v posledních týdnech velmi rozkolísané. Index volatility amerických akcií VIX je stabilně nad 30 body. Jak může z vysoké volatility profitovat drobný investor?

Sylvain Brouillard (SB): Na finanční trhy se musíte dívat v dlouhodobém časovém horizontu. Je velmi komplikované krátkodobě spekulovat, protože trhy ovlivňuje řada externích a neočekávaných faktorů, stačí si vzpomenout na Fukušimu v Japonsku nebo na nedávné snížení ratingu Spojeným státům.

Na druhé straně se panika na trzích v minulosti vždy ukázala jako dobrá investiční příležitost, a proto radíme drobným investorům, kteří chtějí investovat dlouhodobě, aby využili toto období zvýšené volatility a investovali na trzích pravidelně. To samozřejmě neznamená investovat v jeden určitý den, ale například každý měsíc pravidelnou menší částku.

Možná nastává nový medvědí trh, podle některých odborníků už v něm dokonce jsme. Jak se dají přečkat medvědí trhy ve fondových investicích?

SB: Nejlepší je diverzifikovat investice do více investičních témat, jako jsou akcie, dluhopisy nebo komodity. Portfoliomanažer fondu je vždy blíže trhu a má větší schopnost finančním trhům lépe rozumět a reagovat na jejich vývoj tím, že přesune investice tam, kde mají největší šanci na zhodnocení. Typickým příkladem jsou české státní dluhopisy, které se od začátku krize mohou pochlubit skvělou výkonností, což ukazuje, že ne každou investici musí nutně provázet medvědí trh.

je komplikované krátkodobě spekulovat, protože trhy ovlivňuje řada externích a neočekávaných faktorů

Kdybych to měl shrnout, klíčovým slovem v "turbulentním období" na trzích je DIVERZIFIKACE. Také je důležité nemít zainvestovány veškeré úspory na jednom trhu nebo v jednom typu investic.

Jaké možnosti mají investoři v současném rozpoložení na trzích ve vašich fondech?

portfoliomanažer je blíže trhu a má větší schopnost trhům lépe rozumět a reagovat na jejich vývoj přesunem investic tam, kde mají největší šanci na zhodnocení

SB: V současném prostředí doporučujeme většině investorů konzervativní přístup, který se může naplnit v nízkorizikovém fondu absolutních výnosů (KB Absolutních výnosů), zajímavé jsou také dluhopisové fondy rozvíjejících se zemí (KB Dluhopisový, IKS Dluhopisový PLUS).

Pro investory, kteří nevyhledávají riziko, doporučujeme postupně investovat do balancovaných strategií, jako jsou například fond IKS Balancovaný dynamický nebo KB Vyvážený profil, jehož akciová složka se může měnit v rozmezí od 0 do 40 % podle aktuální situace na trhu. Co si myslíte o komoditách, především o zlatu, které láme jeden rekord za druhým?

SB: Na komodity se díváme pozitivně, ale zlato je nyní z fundamentálního pohledu jasně předražené. Když si vezmeme hodnotu dolaru v roce 2011, tak je dlouhodobý průměr 660 USD za unci, což je hodně v kontrastu s aktuální cenou nad 1 800 USD za unci. Stále je však cena pod historickým vrcholem na úrovni, které bylo dosaženo v lednu 1980, tedy 1 960 USD za unci.

v současném prostředí doporučujeme většině investorů konzervativní přístup, který se může naplnit v nízkorizikovém fondu absolutních výnosů

na komodity se díváme pozitivně, ale zlato je nyní z fundamentálního pohledu jasně předražené

Světová poptávka ve 2. čtvrtletí 2011 činila 920 tun (44,5 mld. USD), což je druhá nejvyšší hodnota v historii. Meziroční růst byl patrný ve všech sektorech a regionech. Největšími přispěvateli byly Indie a Čína. Tyto země se podílely na polovině světové poptávky.

Za povšimnutí stojí také skok v poptávce centrálních bank, které ve stejném období nakoupily 69 tun zlata, což ukazuje na trend diverzifikace rezerv a odklon od amerického dolaru. Tento proces může pokračovat, protože převládající role dolaru v mezinárodním měnovém systému je v dlouhodobém horizontu ohrožena.

zajímavý je skok v poptávce centrálních bank, které ve 2Q2011 nakoupily 69 tun zlata, což ukazuje na trend diverzifikace rezerv a odklon od amerického dolaru

Vývoj komodit bude spojen s pokračováním silného růstu HDP na rozvíjejících se trzích, naopak velmi nízký ekonomický růst čekáme v hlavních vyspělých ekonomikách. Tento pokles na vyspělých trzích však bude vyvážen pravděpodobným růstem světové poptávky po komoditách. Kromě toho budou centrální banky udržovat vysoce uvolněnou monetární politiku a na světových trzích bude přebytek likvidity. Všechny zmíněné faktory by tak měly podržet ceny komodit. Jak se nyní díváte na mladé trhy? Zdají se vám levné?

hospodářství mladých ekonomik dokáže růst nezávisle na globálním ekonomickém vývoji

SB: Růstový výhled na většinu vyspělých ekonomik byl snížen, což je v jasném kontrastu s vývojem na rozvíjejících se trzích. Mladé ekonomiky mají řadu silných stránek. Jejich hospodářství dokáže růst nezávisle na globálním ekonomickém vývoji, dále mají nástroje, se kterými mohou růst dále podporovat, také jejich veřejný dluh je stále přijatelný.

Navíc již mají často kvalitnější politické a ekonomické prostředí než vyspělé trhy, nabízí silné domácí měny a jejich inflace dosáhla vrcholu před dvěma měsíci.

Mladé trhy (dluhopisy a akcie) tedy nabízejí atraktivnější výhled než trhy vyspělé. V rámci jednotlivých mladých trhů favorizujeme "konverzní země" se solidním ekonomickým růstem a velkými rozpočtovými přebytky.

Začíná podzim. Jaký bude pro investory?

zhoršující se podnikatelské klima znamená nižší růstový výhled, čímž se naplňují obavy z toho, že se světová ekonomika vrátí do recese; to však není náš hlavní scénář

SB: Léto bylo obdobím, kdy se investoři báli politických chyb při přijímaní potřebných rozpočtových reforem na obou stranách Atlantiku, což obnovilo napětí na finančních trzích. Zhoršující se podnikatelské klima znamená nižší růstový výhled, čímž se naplňují obavy z toho, že se světová ekonomika vrátí do recese.

To však není náš hlavní scénář, a to především díky finanční stabilitě firem na vyspělých trzích a růstovým příležitostem, které stále nabízí rozvíjejících se trhy.

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
21. 7. 2017 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
21. 7. 2017 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby