ISČS: Na krizi vyzrajete pravidelným investováním
|

ISČS: Na krizi vyzrajete pravidelným investováním

Investiční rozhodování není v dnešní turbulentní době jednoduché. Na akciových trzích převládá nejistota ohledně řešení evropské dluhové krize, obavy o osud bankovního sektoru v Evropě a strach z návratu americké ekonomiky do recese. I přes bezkonkurenčně nízké ceny akcií se proto investoři do nákupů v posledních dvou měsících příliš nehrnou. I tak ovšem existují možnosti zhodnocení peněz, a nemusí jít jen o akcie. Tržní výhled Investiční společnosti České spořitelny nám prozradili její generální ředitel Martin Burda a hlavní portfoliomanažer Štěpán Mikolášek.

Státní dluhopisy Eurozóna Česká republika Světové akcie Investování
Martin Burda

Co dnes nejvíce znepokojuje investory v souvislosti s dluhovou krizí v Evropě a vyvolává na finančních trzích takové turbulence?

Martin Burda (MB): Problémem je především to, že nic neřeší status quo. Za to, v jaké jsme dnes situaci, může vedení Evropské unie. Jsem hluboce přesvědčen, že kdyby Řecko vyřadili z EU v době, když problémy začaly, a otevřeně řekli, že Řecko není stát, který má na to být součástí měnové unie, jsme dnes v mnohem lepší situaci.

Čeká nás v blízké době krize podobná té Lehmanovské? A existují nějaká vodítka, podle nichž lze usuzovat, nakolik se dnešní prostředí shoduje s tím před finanční krizí před třemi lety?

MB: V podstatě se čeká na to, až to někoho položí. Mezibankovní trh je hlavním indikátorem toho, zda se dostaneme do nějaké větší krize. K zamrznutí trhu dochází v horizontu dní, což si dobře pamatujeme z roku 2008. Na finančních trzích je řada institucí, které si už dnes nemohou za rozumnou cenu obstarat likviditu, a až to někoho položí, začneme řešit, zda portugalská nebo španělská vláda má na to, aby z toho takovou instituci "vysekala". Bezprostředně bude následovat několikadenní scénář, kdy si mezibankovní trh opět přestane důvěřovat.

Pozorujete výraznější paniku mezi klienty?

MB: V průběhu srpna jsme rozhodně zaznamenali větší nervozitu, došlo k výběrům nejen z akciových fondů, ale v podstatě ze všech typů produktů. Nicméně důvěra se paradoxně nejrychleji vrátila k akciovým fondům, kde už bylo opět možné pozorovat přílivy, protože lidé využívají nízkých cen na trzích.

Myslíte si tedy, že akcie jsou nyní velmi atraktivně ohodnoceny a investoři by neměli váhat s nákupy?

Výnos dvouletých státních dluhopisů

MB: Ceny jsou teď opravdu extrémně nízké. Na světě je dnes mnoho konzervativních akcií s velmi dobrou budoucností, které jsou ohodnoceny tak, že v podstatě neočekávají nikdy v životě žádné zisky. V řadě aspektů jsme oceněni na úrovních krize z roku 2008. Příčinou je ta ohromná nejistota. Investoři odcházejí z trhu jen proto, že chtějí počkat, až bude situace jasnější. A to bude, až Evropská unie vyřeší dluhový problém.

Jim Rogers: Až zkrachuje Řecko, skupte všechna eura!

Jakou nejvhodnější cestu by investoři měli při vstupu na současné trhy zvolit?

MB: Během každého krizového období je nejlepším přístupem pravidelné investování. Ať už jde o investování po několika částkách, když jste zkušenější investor, nebo vyloženě o pravidelné úložky každý měsíc. V průběhu krize zaznamenáte větší výnosy, než kdybyste investovali jednorázově. Při pravidelné investici těžíte z toho, že dokupujete za levné ceny. Štěpán Mikolášek

Jakou perspektivu má investování na domácím trhu?

Štěpán Mikolášek (ŠM): V nedávné době jste určitě zaregistrovali, že nás agentura S&P zařadila mezi "dvouáčkové" země, což určitě podpořilo ceny českých dluhopisů. Dalším faktorem pro pokles výnosů, tedy růst cen dluhopisů, bylo odkládání navýšení úrokových sazeb ze strany ČNB v reakci na nepříliš optimistický vývoj na světových trzích, na kterých jsme hodně závislí.

Je tedy Česká republika pro investory novým bezpečným přístavem?

ŠM: Vnímání ČR se mění. Mnoho investorů se kvůli dluhové krizi začalo vymezovat proti eurozóně tím, že se snaží "schovávat" do švýcarského franku a do podobných "bezpečnějších" investic. Ovšem tím, jak švýcarská banka zavádí tvrdá opatření, aby tamní průmysl netrpěl, jsme se spolu se zeměmi typu Švédska stali dalším z ostrovů, na kterých se lze "vymezit" vůči eurozóně. Investoři zkrátka chtějí být zainvestováni v zemi s mnohem zajímavějšími vyhlídkami, než jaké nabízejí třeba stagnující státy jižního křídla eurozóny.

Bude tedy Česká republika pro investory vyhledávající nižší míru rizika zajímavější než některé vyspělé evropské státy?

Hodnota CDS kontraktů na vybrané země

ŠM: Pokles výnosů českých dluhopisů se projevil i na ceně pojištění pro případ krachu, tedy na hodnotě kontraktů CDS, které se na finančních trzích za tímto účelem obchodují. Vy se dnes na trhu v podstatě pojistíte levněji proti úpadku České republiky než proti krachu Francie, což je z hlediska historie naprosto nepředstavitelná situace.

Co stojí za posilováním důvěry v českou ekonomiku na finančních trzích?

ŠM: Samozřejmě je za tím vším potřeba vidět stav lokálního bankovního sektoru. Česká republika má tu výhodu, že je bankovní sektor v perfektní kondici, což nelze říct o velkých zemích eurozóny, kde banky drží hodně dluhopisů slabších států. Při případném řešení dluhové krize formou defaultů to pro ně bude nepochybně znamenat nutnost určitého zásahu do kapitálu bank.

Ralph Silva: Znám klíč k řešení evropské dluhové krize. Zavřete třetinu bank Jak hodnotíte letošní výkonnost akciových trhů? Zejména pak srpnové propady?

ŠM: Podobným vývojem jsme prošli i loni v létě, reakcí bylo spuštění druhé vlny kvantitativního uvolňování ze strany Fedu. Dnes jsme ve velmi podobné situaci. Zdá se, že i trhy sází na to, že americká centrální banka, pakliže se bude situace nadále zhoršovat, zasáhne s novou sadou nástrojů, aby růst podpořila.

A jak tedy vidíte akcie do budoucna?

Index ISM a vývoj HDP v USA

ŠM: V současnosti jsme hodně závislí na tom, zda a co se urodí v hlavách politiků, a proto je jakékoli krátkodobé časování nesmírně těžké. Z toho vychází ta vysoká míra nejistoty. Rizika jsou hodně velká a sebedůvěra investorů je historicky oslabená.

Lze odhadovat vývoj ekonomiky z tzv. předstihových ukazatelů?

ŠM: Dlouhodobě by předstihové indikátory jako například index ISM musely být ještě mnohem horší než dnes, abychom mohli mluvit o tom, že se Amerika řítí do recese. Sdílíme názor, že americká ekonomika poroste pomaleji.

Růst může být i hluboko pod 2 % meziročně pro příští kvartály. Přesto si myslím, že vynechat dnes při tvorbě portfolia akciovou složku je investiční sebevražda. Už jen dividendy nabízejí lepší výnosnost než státní dluhopisy.

Ať se děje cokoli, držte těchto pět akcií

včera v 18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
včera v 17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
včera v 16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
včera v 16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
včera v 15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
včera v 14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
včera v 14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
včera v 14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
včera v 13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
25. 3. 2017 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
25. 3. 2017 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
25. 3. 2017 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
25. 3. 2017 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
25. 3. 2017 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
25. 3. 2017 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR