Dluhové limity nikdy nefungovaly, země mohou vyřešit dluhy jen čtyřmi cestami
|

Dluhové limity nikdy nefungovaly, země mohou vyřešit dluhy jen čtyřmi cestami

Jakoby na dluhovou krizi v eurozóně neexistoval lék. Problémové ekonomiky se ve vlastních dluzích utápějí stále hlouběji. Možnosti léčby zdánlivě nevyléčitelné nemoci, které se nabízejí, jsou buď politicky neschůdné, nebo vyvolávají masivní protesty lidí.

Eurozóna Dluhová krize
Protesty ve Španělsku - ilustrační foto

Podle nových německých zákonů bude moci vláda od roku 2016 navyšovat zadlužení maximálně o 0,35 % HDP ročně. Země eurozóny souhlasily s podobným pravidlem, ale vejde v platnost teprve ve chvíli, kdy ho schválí všechny národní parlamenty. V současnosti mají země eurozóny de facto povoleny nové dluhy nepřevyšující 3 % HDP (podle Maastrichtských kritérií).

Nikdo nedodržuje pravidla

V některých zemích se už proti "novince" čile protestuje. Italská vláda odmítla implementovat úsporná opatření vyžadovaná ECB a odsouhlasit dodatek vyžadující automatické výdajové škrty, portugalská vláda zase po masových protestech odvolala již odsouhlasené škrty a Španělsko s největší pravděpodobností nedodrží dohodnutý cíl deficitu 6,3 % (očekává se 7,4 %).

Snižování rozpočtových deficitů v problémových ekonomikách jde ztuha, pokud vůbec. Smrtící spirála spuštěná drastickými rozpočtovými škrty, strukturálními reformami a klesajícími mzdami situaci rozhodně neulehčuje. Právě naopak, soukromá a veřejná poptávka klesá, což se odráží na výkonu celé ekonomiky, vyšší nezaměstnanosti, nižších vládních příjmech a hromadění dluhů. Výhled pozitivního ekonomického růstu se posouvá na neurčito.

Ve Španělsku vzrostla míra nezaměstnanosti po čtyřech úsporných balíčcích z 8 % na začátku roku 2007 na současných 25,8 % a zadlužení země se zdvojnásobilo. V Portugalsku stoupla nezaměstnanost o 100 % za čtyři roky a zadlužení ze 72 na 114 % HDP. V Řecku po škrtech, které stály zemi více než 10 % HDP, se armáda nezaměstnaných ztrojnásobila a zadlužení narostlo ze 113 na více než 160 %.

Odvěký spor: Škrty, nebo stimulace?

Tato strašná čísla nejenže ženou lidi do ulic, ale stupňují konflikty mezi politiky a ekonomy. Starý spor mezi monetaristy (upřednostňují řízení ekonomiky pomocí nabídky peněz) a keynesiánci (doporučují fiskální zásahy) je živý jako nikdy. Jedna strana je přesvědčena, že ekonomika může růst teprve tehdy, když budou rozpočty vyrovnané a daně a mzdy nízké. Druzí ale argumentují, že tak radikální omezení soukromé a veřejné poptávky vhání země do recese a jejich zadlužení ještě zhoršuje.

Průměrný růst v Evropě postupně zpomaluje. V roce 2011 byl 1,4 %, pro letošní rok predikují ekonomové dokonce pokles.

Pro mnoho dluhovou krizí nejhůře postižených zemí je růst jednou ze čtyř možností, jak zadlužení snížit. Další možností je vyrovnání rozpočtu drastickým snížením výdajů a navýšením daní. Jak se ale v poslední době ukazuje, spirála poklesu snižování zadlužení touto cestou znemožňuje. Třetí možností je odpis dluhu, což jinými slovy znamená přestat dluhy splácet a vyhlásit bankrot.

Čtvrtou variantou je inflace, která povede k tomu, že se dluh rozpustí na úkor střadatelů a spotřebitelů. 3- až 4% inflace je ale politicky neschůdná pro německou vládu. Zemím eurozóny tak nezbývá jiná možnost než trpět a pokračovat v bolestivých škrtech.

Dohoda o Řecku znovu odložena, euro oslabuje
Úterní zasedání Ecofinu přineslo zklamání. Ministři financí se stále nedokázali se zástupci MMF a ECB dohodnout na tom, jak dlouhodobě řešit předluženost Řecka. Nebylo schváleno ani uvolnění dalších 40 miliard eur pro tuto problémovou zemi.

Nejhorší možný scénář pro Španělsko vypadá takhle
Španělská ekonomika má velké problémy. Nezaměstnanost je vysoká (přes 25 %), práci nemají hlavně mladí, vláda je nucena škrtat a zavádět bolestivé reformy. K tomu přidejme nespokojené Katalánsko, které jako bohatý region doplácí na ty ostatní jako Kalifornie na další státy USA. Španělská apokalypsa není v zájmu asi nikoho v Evropě, vyloučit ji však nelze.

Tajemství německého úspěchu
Německo bylo na konci 90. let na kolenou. Obrovské rozdíly mezi chudým východem a bohatým západem, vysoká míra nezaměstnanosti, zdražující se reálná cena práce a další problémy otřásaly německou ekonomikou v základech. Tehdejší spolkový kancléř Gerhard Schröder se obrátil na personálního ředitele Volkswagenu Petera Hartze, aby mu pomohl připravit potřebné reformy.

Zdroj: Spiegel
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
21. 7. 2017 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
21. 7. 2017 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby