Ekonomické turbulence a volatilita: Jsou hedgeové fondy řešením?
|

Ekonomické turbulence a volatilita: Jsou hedgeové fondy řešením?

Světová ekonomika se již několik let funguje v prostředí výrazných nerovnováh a vysoké volatility. Centrální banky a vlády uvrhly systém do finanční represe, tedy prostředí velmi nízkých výnosů z dluhopisů i z akcií. Tuto realitu je nutné respektovat a přijmout skutečnost, že vysoké výnosy z let 2002 až 2007 jsou pryč.

Investování Světová ekonomika Hedgeové fondy
Bouře - ilustrační foto

Jak má reagovat investor?

Jednou z možností jsou hedgeové fondy, jejichž nabídka se i na českém trhu začíná pomalu rozšiřovat. Nespornou výhodou hedgeových fondů je možnost aplikace sofistikovaných investičních strategií, využívání široké škály instrumentů a rychlejší reakce na měnící se tržní prostředí. Klasické fondy, určené drobným investorům, tohoto přístupu nejsou schopny. Nepružná a omezující regulace spolu s rigidními požadavky na skladbu portfolia přirozeně vytváří méně efektivní strukturu, kterou v důsledku pocítí investor při pohledu na výkonnost portfolia.

V současnosti je vše o efektivitě. O efektivní alokaci kapitálu, nízkých transakčních nákladech a příznivé poplatkové struktuře.

Investiční přístup

Jak tuto novou realitu reflektuje například jeden z předních hedgeových fondů Charles Bridge Global Macro Fund? Především zkracováním investičního horizontu, pružnějším reagováním na měnící se tržní podmínky, aktivním využíváním hedgingu a tématickými investicemi.

Strukturální i tématické investiční myšlenky, které Charles Bridge vyhledává, se nikdy neobchodují v přímé lince, ale vždy oscilují kolem určitého trendu. Kombinace fundamentálních valuací a tradingových pravidel pro identifikaci vhodných vstupů do pozic, určení stop-lossů a realizaci průběžných zisků je v současnosti nutností.

Tím to ale zdaleka nekončí. V nestabilním prostředí je nutno řídit především riziko. Toho lze dosáhnout pomocí nejrůznějších opčních strategií nebo strukturovaných produktů, jako jsou certifikáty, které zajistí preferovaný rizikový profil i ochranu kapitálu.

Na co si dát pozor

Při výběru hedgeového fondu je klíčová investiční strategie. Investor by měl chápat, co fond dělá a jakým způsobem investuje. Ze zkušenosti je dobré se vyhnout black boxům a slibům vysokých zisků, nesázet vše na jednu kartu a mít kapitál diverzifikovaný.

Neméně důležitá je transparentní struktura. Každý fond by měl mít nezávislého administrátora, který na měsíční bázi kalkuluje výkonnost (NAV). Standardem je i každoroční audit. Pokud někdo tvrdí opak, jedná se o první varovný signál. Offshorových domicilů mimo EU není nutno se a priori obávat, o to důležitější jsou požadavky na transparentnost a prověření si investice.

Standardem hedgeových fondů, pokud jde o poplatky, bývalo pravidlo 2/20, tedy 2% management fee a 20% performance fee. Trendem posledních let je mírné snižování těchto úrovní. Základem zůstává princip high watermark, tedy že performance fee je účtováno pouze při dosahovaní nových investičních maxim.

Investiční portfolio do každého burzovního počasí od nejlepšího…
Zakladatel investiční společnosti Bridgewater Associates Raymond Dalio je často…

Portfolio z hedgeových fondů? Větší investiční hloupost nevymyslíte!
Investiční teorie se většinou shodují na tom, že je nejlepším zajištěním…

Zdroj: Best Buy Investments