Šokující předpovědi na rok 2013
|

Šokující předpovědi na rok 2013

Drastický pokles ceny ropy a zlata, výnosy z 30letých amerických státních dluhopisů na dvojnásobku a masivní znárodňování japonského elektronického průmyslu - to jsou jen některé ze šokujících předpovědí na rok 2013 od dánské Saxo Bank. Nejde o hlavní scénáře vývoje, ale události, které by v případě, že by se staly realitou, těžce dolehly na dění na světových trzích

Komodity Forex Ropa Ekonomika 2013

Ropa za 50 USD

Revoluce v těžbě břidlicového plynu a ropy v USA spolu s pomalým ekonomickým růstem mohou stlačit cenu ropy WTI k hranici 50 USD za barel. USA jsou v unikátní situaci, kdy budou pravděpodobně schopny produkovat daleko více ropy, než se dříve čekalo. Americká produkce ropy WTI výrazně vzrostla a zásoby jsou v současnosti na 30letých maximech, protože možnosti ropu exportovat jsou zatím omezené. OPEC a Rusko reagují opožděně, příjmy z ropy totiž potřebují na rostoucí veřejné výdaje, proto s omezením produkce váhají. To vše povede k dalšímu růstu nabídky.

Ropa WTI

Sójové boby +50 %

Čína se agresivně zásobuje touto potravinovou komoditou. Loni Saxo Bank předpovídala podobný vzestup ceny pšenice, který nakonec předstihla kukuřice vlivem extrémně nepříznivého počasí.

Zlato za 1 200 USD

Silné americké ekonomické oživení v roce 2013 finanční trhy překvapí, a to zejména investory do zlat. To v posledních letech vlivem globální nejistoty a prostředí nízkých úrokových sazeb kralovalo trhu. Spolu s oživením zlatu uškodí také slábnoucí poptávka z Číny a Indie, které obě bojují se zpomalujícím růstem a rostoucí nezaměstnaností.

Fed omezí nebo úplně ukončí nákupy hypotéčních aktiv a státních dluhopisů, což přiměje hedgeové fondy zbavovat se zlata. Jakmile zlato poklesne pod 1 500 USD za unci, spustí se další výprodeje, tentokrát ze strany investorů do ETF. Než vyhodnotí centrální banky (zejména ty z mladých trhů) cenu zlata jako atraktivní a spustí opětovné nákupy, bude se muset cena žlutého kovu propadnout až na 1 200 USD za unci.

Zlato

Dluhová krize postihne i jádro eurozóny

Německý akciový index DAX, letos jeden z nejvýkonnějších, může poklesnout o třetinu, protože německá průmyslová expanze v příštím roce vlivem čínského zpomalení začne stagnovat. Způsobí to oslabení průmyslových akcií, jako jsou Siemens, BASF a Daimler. Tržní napětí negativně postihne spotřebitelskou důvěru a domácí poptávku, která nebude schopna kompenzovat slábnoucí vývoz. Horší ekonomická situace sníží šance Merkelové na znovuzvolení ve volbách ve třetím čtvrtletí 2013. DAX spadne k hranici 5 000 bodů.

Bankrot Španělska

Španělsko bude zase o krok blíže k defaultu, protože úrokové sazby stoupnou na 10 %. Trh ignoruje rizika sociálního pnutí v evropských periferiích, ač by je měl považovat za zdroj systémového rizika. Disponibilní příjem u 1,8 milionu obyvatel Španělska nepřevyšuje 400 eur měsíčně a pouze 17 milionů ze 47 milionů obyvatel Španělska je zaměstnáno. Míra nezaměstnanosti dosahuje 25 %, u mladých dokonce převyšuje 50 %. Aby toho nebylo málo, hrozí, že se odtrhne Katalánsko.

ECB se spolu s EU sice stále kasají svými úspěchy ve snižování výnosů periferních ekonomik, nicméně celkový španělský dluh (veřejný a soukromý dohromady) převyšuje 400 % HDP. Hůře na tom je se zadlužením už jen Japonsko. Hodnocení španělských státních dluhopisů bude po rapidním růstu výnosů a započtení vysoké pravděpodobnosti defaultu v roce 2013 sníženo do pásma junk a sociální nepokoje donutí španělskou vládu odklonit se od politiky Bruselu.

Znárodnění velkých japonských elektrotechnických firem

Japonský elektronický průmysl, kdysi chlouba země vycházejícího slunce, se dostává do smrtelné křeči poté, co jej předstihly jihokorejské firmy v čele se Samsungem. Hlavním důvodem úpadku je přehnaná orientace na domácí trh. Sharp, Panasonic a Sony za 12 měsíců končících 30. zářím 2012 vykázaly dohromady ztrátu 30 miliard USD. Kredibilita firem se bude zhoršovat a japonská vláda je začne zachraňovat podobným stylem jako USA své automobilky.

Japonsko nevykázalo žádný nominální růst v 8 z posledních 16 let. V důsledku záchranných operací zavede Bank of Japan (BoJ) cílování HDP. BoJ nafoukne svou rozvahu na téměř 50 % nominálního HDP, aby popohnala inflaci a oslabila jen. Bude se snažit docílit růst USDJPY na 90.

Čínský jüan světovou rezervní měnou

Čína posílí svůj politický závazek odstoupit od řízeného zavěšení své měny na americký dolar. Revoluční změnu způsobí také rozhodnutí Hongkongu "převázat" svou měnu z amerického dolaru na čínský jüan. Ostatní rozvíjející se trhy budou zvažovat, zda nebudou Hongkong následovat (kvůli měnícím se obchodním vazbám a změně kurzu politiky hromadění devizových rezerv pouze v amerických dolarech). Čína přistoupí k potřebným opatřením pro zajištění směnitelnosti jüanu, aby získala větší podíl na mezinárodním obchodu a větší moc nad ostatními emerging a frontier markets a producenty komodit.

Pro investory na celém světě bude stále výhodnější držet rezervy i v jiné měně, než je americký dolar. Jakmile Čína přestane měnový kurz držet pevnou rukou, vzroste volatilita jüanu. Hongkong se stane nejvýznamnějším světovým finančním centrem pro obchodování s jüanem.

Radost a tragédie: 2 scénáře evropského vývoje v roce 2013 a jejich…
UBS je ve svém základním scénáři vývoje v Evropě mírně pozitivní a očekává, že…

Japonsku se nepodaří oslabit svou měnu

Japonská Liberálně demokratická strana (LDP) slibující agresivní uvolněnou měnovou politiku, která má mít za následek oslabení jenu, bude ve svém snažení neúspěšná. Narazí na špatnou spolupráci s parlamentem a odpor centrální banky. Přijatá opatření budou proto jen polovičatá. Trh zaplaví přehnaný optimismus ohledně potenciálu LDP přinést změny. Jakmile nadšení a rizikový apetit opadnou, jen začne opět vstupovat do popředí jako světově nejsilnější měna vlivem deflace a repatriace investic. USDJPY poklesne k 60 a ostatní měnové páry s japonským jenem budou posilovat ještě silněji, což bude nutit vládu a BoJ hledat řešení bezvýchodné situace v ještě radikálnějších opatřeních.

USDJPY

Zrušení limitu posilování švýcarského franku

Pravděpodobnost odstranění limitu zhodnocení švýcarského franku vůči euru je v posledních měsících předmětem mnoha diskuzí, zhoršení situace v Evropě kvůli pokračujícím dluhovým problémům periferních ekonomik vyvolá přesun investorů do největšího evropského bezpečného přístavu.

Zrušení limitu by mohlo poslat EURCHF k hodnotě 0,95. John J. Hardy, šéf měnových strategií v Saxo Bank, argumentuje, že Švýcarská národní banka, která nakupuje nebývalé objemy zahraničních měn, bude muset dříve nebo později vybalancovat rizika, jimž je vystaven švýcarský suverénní fond s nadměrnou expozicí do australských bondů a amerických státních dluhopisů. Centrální banka nenechá rezervy překročit hranici 100 % HDP poté, co se během let 2011 a 2012 téměř zdvojnásobily na dvě třetiny HDP. Restriktivní opatření a kapitálové kontroly budou sice brzdit posilování franku, ale ne dříve, než se frank dostane k novému historickému minimu pod paritou,jíž se přiblížil v roce 2011.

EURCHF

Růst výnosů amerických státních dluhopisů

Aktuální 30letý výnos amerických státních dluhopisů ukazuje, že je očekávaný reálný výnos během následujících třiceti let pouze 0,4 % (2,8% výnos mínus zlomová break-even inflace 2,4 %). Současný stav není udržitelný ve světě nucené inflace, kterou vyvolá nekonečné tištění peněz a možné snížení ratingu Spojených států, pokud vláda neprosadí strukturální reformy. Fed bude nejspíše držet úrokové sazby na minimech i nadále, ale v roce 2013 by mohl kvůli politice nulových úrokových sazeb vyvstat problém, protože bude docházet k odlivu kapitálu z dluhopisového trhu, jak se budou investoři snažit hledat výnos jinde.

Výnos 30letých amerických státních dluhopisů

Podle McKinsey & Company proti sobě v roce 2011 stál 157bilionový dluhopisový trh a ten akciový s tržní kapitalizací 55 bilionů USD. Znamená to, že na každý dolar v akciích připadají tři v dluhopisech. Vzhledem k nulovým (či dokonce záporným) výnosům (po odečtení nákladů) dává substituce dluhopisů akciemi stále větší smysl. S každou 10% redukcí dluhopisových pozic fondů budeme svědky 30% čistého přílivu na akciový trh. Nejenže to povede k vyšším výnosům z amerických dluhopisů, ale také k počátku dlouhého období nadprůměrného výkonu akcií ve srovnání s bondy.

Speciál IW: Jak investovat v roce 2013
Vážení čtenáři a diváci Investičního webu, nabízíme vám sérii článků, analýz a…

Zdroj: Saxo Bank
včera v 18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
včera v 17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
včera v 16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
včera v 16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
včera v 15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
včera v 14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
včera v 14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
včera v 14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
včera v 13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
25. 3. 2017 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
25. 3. 2017 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
25. 3. 2017 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
25. 3. 2017 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
25. 3. 2017 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
25. 3. 2017 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR