Šokující předpovědi na rok 2013
|

Šokující předpovědi na rok 2013

Drastický pokles ceny ropy a zlata, výnosy z 30letých amerických státních dluhopisů na dvojnásobku a masivní znárodňování japonského elektronického průmyslu - to jsou jen některé ze šokujících předpovědí na rok 2013 od dánské Saxo Bank. Nejde o hlavní scénáře vývoje, ale události, které by v případě, že by se staly realitou, těžce dolehly na dění na světových trzích

Komodity Forex Ropa Ekonomika 2013

Ropa za 50 USD

Revoluce v těžbě břidlicového plynu a ropy v USA spolu s pomalým ekonomickým růstem mohou stlačit cenu ropy WTI k hranici 50 USD za barel. USA jsou v unikátní situaci, kdy budou pravděpodobně schopny produkovat daleko více ropy, než se dříve čekalo. Americká produkce ropy WTI výrazně vzrostla a zásoby jsou v současnosti na 30letých maximech, protože možnosti ropu exportovat jsou zatím omezené. OPEC a Rusko reagují opožděně, příjmy z ropy totiž potřebují na rostoucí veřejné výdaje, proto s omezením produkce váhají. To vše povede k dalšímu růstu nabídky.

Ropa WTI

Sójové boby +50 %

Čína se agresivně zásobuje touto potravinovou komoditou. Loni Saxo Bank předpovídala podobný vzestup ceny pšenice, který nakonec předstihla kukuřice vlivem extrémně nepříznivého počasí.

Zlato za 1 200 USD

Silné americké ekonomické oživení v roce 2013 finanční trhy překvapí, a to zejména investory do zlat. To v posledních letech vlivem globální nejistoty a prostředí nízkých úrokových sazeb kralovalo trhu. Spolu s oživením zlatu uškodí také slábnoucí poptávka z Číny a Indie, které obě bojují se zpomalujícím růstem a rostoucí nezaměstnaností.

Fed omezí nebo úplně ukončí nákupy hypotéčních aktiv a státních dluhopisů, což přiměje hedgeové fondy zbavovat se zlata. Jakmile zlato poklesne pod 1 500 USD za unci, spustí se další výprodeje, tentokrát ze strany investorů do ETF. Než vyhodnotí centrální banky (zejména ty z mladých trhů) cenu zlata jako atraktivní a spustí opětovné nákupy, bude se muset cena žlutého kovu propadnout až na 1 200 USD za unci.

Zlato

Dluhová krize postihne i jádro eurozóny

Německý akciový index DAX, letos jeden z nejvýkonnějších, může poklesnout o třetinu, protože německá průmyslová expanze v příštím roce vlivem čínského zpomalení začne stagnovat. Způsobí to oslabení průmyslových akcií, jako jsou Siemens, BASF a Daimler. Tržní napětí negativně postihne spotřebitelskou důvěru a domácí poptávku, která nebude schopna kompenzovat slábnoucí vývoz. Horší ekonomická situace sníží šance Merkelové na znovuzvolení ve volbách ve třetím čtvrtletí 2013. DAX spadne k hranici 5 000 bodů.

Bankrot Španělska

Španělsko bude zase o krok blíže k defaultu, protože úrokové sazby stoupnou na 10 %. Trh ignoruje rizika sociálního pnutí v evropských periferiích, ač by je měl považovat za zdroj systémového rizika. Disponibilní příjem u 1,8 milionu obyvatel Španělska nepřevyšuje 400 eur měsíčně a pouze 17 milionů ze 47 milionů obyvatel Španělska je zaměstnáno. Míra nezaměstnanosti dosahuje 25 %, u mladých dokonce převyšuje 50 %. Aby toho nebylo málo, hrozí, že se odtrhne Katalánsko.

ECB se spolu s EU sice stále kasají svými úspěchy ve snižování výnosů periferních ekonomik, nicméně celkový španělský dluh (veřejný a soukromý dohromady) převyšuje 400 % HDP. Hůře na tom je se zadlužením už jen Japonsko. Hodnocení španělských státních dluhopisů bude po rapidním růstu výnosů a započtení vysoké pravděpodobnosti defaultu v roce 2013 sníženo do pásma junk a sociální nepokoje donutí španělskou vládu odklonit se od politiky Bruselu.

Znárodnění velkých japonských elektrotechnických firem

Japonský elektronický průmysl, kdysi chlouba země vycházejícího slunce, se dostává do smrtelné křeči poté, co jej předstihly jihokorejské firmy v čele se Samsungem. Hlavním důvodem úpadku je přehnaná orientace na domácí trh. Sharp, Panasonic a Sony za 12 měsíců končících 30. zářím 2012 vykázaly dohromady ztrátu 30 miliard USD. Kredibilita firem se bude zhoršovat a japonská vláda je začne zachraňovat podobným stylem jako USA své automobilky.

Japonsko nevykázalo žádný nominální růst v 8 z posledních 16 let. V důsledku záchranných operací zavede Bank of Japan (BoJ) cílování HDP. BoJ nafoukne svou rozvahu na téměř 50 % nominálního HDP, aby popohnala inflaci a oslabila jen. Bude se snažit docílit růst USDJPY na 90.

Čínský jüan světovou rezervní měnou

Čína posílí svůj politický závazek odstoupit od řízeného zavěšení své měny na americký dolar. Revoluční změnu způsobí také rozhodnutí Hongkongu "převázat" svou měnu z amerického dolaru na čínský jüan. Ostatní rozvíjející se trhy budou zvažovat, zda nebudou Hongkong následovat (kvůli měnícím se obchodním vazbám a změně kurzu politiky hromadění devizových rezerv pouze v amerických dolarech). Čína přistoupí k potřebným opatřením pro zajištění směnitelnosti jüanu, aby získala větší podíl na mezinárodním obchodu a větší moc nad ostatními emerging a frontier markets a producenty komodit.

Pro investory na celém světě bude stále výhodnější držet rezervy i v jiné měně, než je americký dolar. Jakmile Čína přestane měnový kurz držet pevnou rukou, vzroste volatilita jüanu. Hongkong se stane nejvýznamnějším světovým finančním centrem pro obchodování s jüanem.

Radost a tragédie: 2 scénáře evropského vývoje v roce 2013 a jejich dopad na investice
UBS je ve svém základním scénáři vývoje v Evropě mírně pozitivní a očekává, že se ekonomický růst eurozóny v příštím roce dostane lehce nad nulu. Závazek ECB, že je ochotna udělat vše pro to, aby měnovou unii udržela ve stávajícím složení a podpořila ekonomický růst, zůstane v platnosti, Řecko setrvá v eurozóně, ale riziko jeho odchodu bude po celý rok 2013 aktuální.

Japonsku se nepodaří oslabit svou měnu

Japonská Liberálně demokratická strana (LDP) slibující agresivní uvolněnou měnovou politiku, která má mít za následek oslabení jenu, bude ve svém snažení neúspěšná. Narazí na špatnou spolupráci s parlamentem a odpor centrální banky. Přijatá opatření budou proto jen polovičatá. Trh zaplaví přehnaný optimismus ohledně potenciálu LDP přinést změny. Jakmile nadšení a rizikový apetit opadnou, jen začne opět vstupovat do popředí jako světově nejsilnější měna vlivem deflace a repatriace investic. USDJPY poklesne k 60 a ostatní měnové páry s japonským jenem budou posilovat ještě silněji, což bude nutit vládu a BoJ hledat řešení bezvýchodné situace v ještě radikálnějších opatřeních.

USDJPY

Zrušení limitu posilování švýcarského franku

Pravděpodobnost odstranění limitu zhodnocení švýcarského franku vůči euru je v posledních měsících předmětem mnoha diskuzí, zhoršení situace v Evropě kvůli pokračujícím dluhovým problémům periferních ekonomik vyvolá přesun investorů do největšího evropského bezpečného přístavu.

Zrušení limitu by mohlo poslat EURCHF k hodnotě 0,95. John J. Hardy, šéf měnových strategií v Saxo Bank, argumentuje, že Švýcarská národní banka, která nakupuje nebývalé objemy zahraničních měn, bude muset dříve nebo později vybalancovat rizika, jimž je vystaven švýcarský suverénní fond s nadměrnou expozicí do australských bondů a amerických státních dluhopisů. Centrální banka nenechá rezervy překročit hranici 100 % HDP poté, co se během let 2011 a 2012 téměř zdvojnásobily na dvě třetiny HDP. Restriktivní opatření a kapitálové kontroly budou sice brzdit posilování franku, ale ne dříve, než se frank dostane k novému historickému minimu pod paritou,jíž se přiblížil v roce 2011.

EURCHF

Růst výnosů amerických státních dluhopisů

Aktuální 30letý výnos amerických státních dluhopisů ukazuje, že je očekávaný reálný výnos během následujících třiceti let pouze 0,4 % (2,8% výnos mínus zlomová break-even inflace 2,4 %). Současný stav není udržitelný ve světě nucené inflace, kterou vyvolá nekonečné tištění peněz a možné snížení ratingu Spojených států, pokud vláda neprosadí strukturální reformy. Fed bude nejspíše držet úrokové sazby na minimech i nadále, ale v roce 2013 by mohl kvůli politice nulových úrokových sazeb vyvstat problém, protože bude docházet k odlivu kapitálu z dluhopisového trhu, jak se budou investoři snažit hledat výnos jinde.

Výnos 30letých amerických státních dluhopisů

Podle McKinsey & Company proti sobě v roce 2011 stál 157bilionový dluhopisový trh a ten akciový s tržní kapitalizací 55 bilionů USD. Znamená to, že na každý dolar v akciích připadají tři v dluhopisech. Vzhledem k nulovým (či dokonce záporným) výnosům (po odečtení nákladů) dává substituce dluhopisů akciemi stále větší smysl. S každou 10% redukcí dluhopisových pozic fondů budeme svědky 30% čistého přílivu na akciový trh. Nejenže to povede k vyšším výnosům z amerických dluhopisů, ale také k počátku dlouhého období nadprůměrného výkonu akcií ve srovnání s bondy.

Speciál IW: Jak investovat v roce 2013
Vážení čtenáři a diváci Investičního webu, nabízíme vám sérii článků, analýz a exkluzivních rozhovorů, které vám pomohou odhadnout směr, kterým se příští rok budou vyvíjet kapitálové, finanční, komoditní a nemovitostní trhy. Kromě toho přinášíme řadu konkrétních investičních doporučení i čistě spekulativních investičních tipů na rok 2013. Nabídka článků a videí bude rozšiřována stejně rychle, jako odpočítáváme poslední dny letošního roku, a proto sledujte tento "výhledový rozcestník" i v dalších dnech.

Zdroj: Saxo Bank
Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR