Rok 2013 už teď hrozivě připomíná rok 1937
|

Rok 2013 už teď hrozivě připomíná rok 1937

Bude příští rok repeticí krizového roku 1937? Toť otázka, kterou si klade nejeden pesimista. Akciový trh překvapivě zareagoval na znovuzvolení demokratického prezidenta prudkým poklesem. Akcie se sice již opět vezou na optimistické vlně, ale otázkou je, jak dlouho jim to vydrží. Americká ekonomika čelí příliš mnoha hrozbám, jež není radno přehlížet.

Americká ekonomika Krize Zadlužení
Velká deprese

Po znovuzvolení demokratického prezidenta Franklina D. Roosevelta v roce 1936 se trh sice nepropadl ihned, ale znatelný pokles zaznamenal rok po volbách. Průmyslová produkce se tehdy propadla o 34,5 % a Dow Jones ztratil polovinu hodnoty.

Je dnes asi těžko představitelné, že by Dow Jones propadl o 50 % a nezaměstnanost atakovala hranici 15 %, jako tomu bylo během Velké deprese. Bohužel lze ale určité podobnosti vysledovat. Není to jen zhoršující se ukazatel průmyslové produkce, jejíž růst zpomaluje již od léta.

1. Přebujelý stát

Federální výdaje před volbami v roce 1936 výrazně stouply. Běžně se pohybovaly mezi 19 až 19,5 % HDP, což politici brali za "americký normál". Divergence od něj byla neobvyklá a dočasná. Podle 19% "pravidla" by měly federální výdaje klesnout ve chvíli, kdy se podaří krizi zažehnat.

Do roku 1936 s výjimkou období války byly vládní výdaje nižší než výdaje států a měst dohromady. Roosevelt výdaje zvyšoval a pomyslná hranice byla překročena v roce 1936. Tehdy již Washington utrácel více než státy a města.

Pravidla se vláda nedrží ani v současnosti. V roce 2012, kdy by měla být krize už dávno pryč, americká vláda utratí asi ekvivalent 24,3 % ekonomiky (více než 24,1 % v předešlém roce).

2. Rétorika vládních škrtů

Po letošních volbách prezident Barack Obama zdůraznil, že je pro něj prioritou rozpočtová otázka. Zavázal se ke snižování amerického zadlužení a stabilizaci deficitu. Nechce ustoupit od zdanění nejbohatších. Roosevelt své druhé volební období také zahájil "přísným" tónem. Rok 1937 byl ve znamení zvýšení daní a daňové progrese. Rozhodnou jednání o fiskálním útesu.

3. Programy sociálního zabezpečení

Obama prosadil svou reformou zdravotnictví již v roce 2010, ale její účinnost odložil až na období po volbách, tedy na rok 2013. Nyní mají investoři z blížících se změn velké obavy.

U Roosevelta to byly program sociálního zabezpečení, Wagnerův akt a nový zákon upravující pravomoci Fedu týkající se změn v povinných rezervách bank (Bankovní akt z roku 1935). Všechny tři reformní zákony byly schváleny ještě před volbami, ale jejich dopady měli lidé pociťovat až v dalším prezidentském období.

V roce 1937 začaly plynout peníze do Sociálního programu, čímž politici odklonili hotovost z ekonomiky. V tomtéž roce odbory stávkami tvrdě protlačily zvýšení mezd, na něž firmy neměly peníze. V roce 1936 a 1937 Fed navyšoval požadavky na rezervy (stouply na dvojnásobek). Důsledky všech těchto změn byly pokles hotovosti, zvýšení nejistoty a zhoršení korporátní důvěry.

Čtyři hrozby pro trh: Rok 2013 nebude o predikcích, ale o překvapeních
Čtyři hlavní faktory budou minimálně zkraje roku 2013 ovlivňovat trhy. V…

Jak to dopadne s fiskálním útesem: 4 scénáře
Fiskální útes se nebezpečně přibližuje. Drastické navýšení daní a výdajové…

Zdroj: Bloomberg
08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika