Zbláznili se snad medvědi?
|

Zbláznili se snad medvědi?

Zlomila snad zlepšující se ekonomická data z USA skepticismus slavných medvědů? Mohou nám dodat optimismus poslední úvahy Johna Hussmana nebo Paula Krugmana o tom, že se světové ekonomice možná nedaří tak špatně, jak se to ještě před nedávnem mohlo jevit?

Americká ekonomika Recese Ekonomika Paul Krugman
John Hussman

Recese už není jistá

John Hussman ve své zprávě investorům nedávno váhal, zda má nadále strašit s rizikem recese a poukazovat na fakt, že podobný vývoj předstihových indikátorů k recesi vždy vedl, nebo tento pohled opustit díky zlepšujícím se americkým ekonomickým datům (zahrnujícím i pokles počtu žádostí o dávky v nezaměstnanosti).

"Riziko recese je i při současném vývoji ekonomických indikátorů vysoké, ale tlaky se uvolňují. Stále však není zcela jasné, zda jde jen o pauzu, nebo skutečný obrat k lepšímu," píše Hussman.

S optimismem to nechce přehánět, ale připouští, že se situace pravděpodobně stabilizuje. Spatřuje proto v ekonomice potenciál pozvolného oživení. Jinými slovy, recese už podle něho není jistým scénářem.

HDP USA +2,8 % ve 4Q2011. Tak ono to s tím oživením nemusí být tak žhavé!
Americká ekonomika ke konci roku 2011 mezikvartálně zrychlila o procentní bod, ale nenaplnila odhady analytiků, kteří se shodovali na růstu HDP o 3 %. Na menším než očekávaném růstu se podepsaly nižší vládní výdaje. Za celý rok by tento první odhad růstu HDP pro americkou ekonomiku znamenal zpomalení růstu na +1,7 % ze 3 % v roce 2010. Osobní spotřeba pak rostla ve 4Q o 2 % při očekávání 2,4 %.

K býčím predikcím mají tyto úvahy sice ještě daleko, přesto však zmírnění Hussmanových obav někteří považují za výrazný posun. Ještě před několika týdny totiž známý investor odmítal optimismus pramenící ze silného růstu mezd v prosinci. Mzdy podle něho mohou výrazně růst i v měsíci předcházejícím recesi.

Paul Krugman

Další falešný poplach, nebo světlo na konci tunelu?

Paul Krugman v poslední době varoval zejména před negativním vlivem úsporných opatření na slabou ekonomiku. V pravidelném sloupku pro New York Times ovšem minulý týden napsal, že je stav ekonomiky sice nadále špatný a míra nezaměstnanosti vysoká, ale že existují důvody, proč bychom se měli začít domnívat, že je Amerika na (pomalé) cestě ke zlepšení.

Krugman se však nenechává pozitivním vývojem amerických dat strhnout k přehnanému optimismu. Několik "falešných svítání" už tady bylo. Důležité je podle něho sledovat, zda dva největší problémy, které současnou nejistotu v USA způsobily – nemovitostní bublina a přemíra soukromého zadlužení –, konečně ustupují.

V posledních letech se zdálo, že je americká ekonomika lapena do začarovaného kruhu, kde zdecimovaný nemovitostní trh neblaze působí na ekonomiku, což ve zpětné vazbě dále paralyzuje trh s bydlením. Šance, že se USA z této spirály vymaní, je dnes největší za několik let, i když zotavení může trvat ještě léta.

Úsporami vstříc nové recesi
Vyspělé státy, které se snaží své občany přesvědčit k umírněnému životu v zájmu napravení rozpočtů, hrají krátkozrakou hru. Nová vlna recese se pak nemusí týkat jen Evropy. Nedávno se nad tímto problémem zamyslel Robert Shiller, profesor ekonomie na Yale. Názory ekonomů na tuto otázku jsou totiž silně polarizované.

Laureát Nobelovy ceny Krugman nechce podceňovat ani další velká rizika. Poukazuje na pokračující dluhovou krizi v Evropě a možnost, že by tyto problémy mohly vykolejit i americkou ekonomiku. Hussman naproti tomu vidí varovné signály především v předstihových indikátorech.

Nutno dodat, že kontrariáni považují stav, kdy se medvědí hlasy začnou měnit na býčí, za znamení, že se věci naopak obrátí k horšímu. Těžko říci, komu v dnešním nejistém prostředí dát za pravdu, ale zdá se, že medvědi polevili ve svých výstrahách na základě správného úsudku.

Zdroj: theglobeandmail.com
Draghi v Německu obhajoval nekonvenční měnovou politiku
Draghi v Německu obhajoval nekonvenční měnovou politiku
před 17 minutami

Draghi v Německu obhajoval nekonvenční měnovou politiku

Nekonvenční měnová politika je úspěšná, Evropská centrální banka ale stále musí bojovat s nepochopením svých...
ECB Centrální banky Evropská ekonomika
Ze světa investičních doporučení (23. srpna)
před 36 minutami

Ze světa investičních doporučení (23. srpna)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
Největší polský těžař uhlí PGG se v pololetí vrátil k zisku
před hodinou

Největší polský těžař uhlí PGG se v pololetí vrátil k zisku

Největší polský těžař uhlí PGG se v pololetí vrátil k zisku. Nebude tak už zřejmě potřebovat další finanční pomoc od...
Polsko Těžba Uhlí a koks
EK vítá Macronovo úsilí kolem směrnice k vysílání pracovníků
před hodinou

EK vítá Macronovo úsilí kolem směrnice k vysílání pracovníků

Evropská komise ve středu uvítala snahy francouzského prezidenta Emmanuela Macrona dohodnout se na směrnici o...
Evropská unie Francie Pracovní trh
Wal-Mart zavádí nakupování pomocí hlasu
14:02

Wal-Mart zavádí nakupování pomocí hlasu

Americká společnost Wal-Mart Stores ve středu oznámila dohodu s technologickým gigantem Google, která zákazníkům...
Wal-Mart Americké akcie Maloobchod
Slovensko podporuje princip stejné mzdy za stejnou práci
Slovensko podporuje princip stejné mzdy za stejnou práci
13:42

Slovensko podporuje princip stejné mzdy za stejnou práci

Slovensko podporuje myšlenku zavedení stejné mzdy za stejnou práci vykonávanou na stejném místě a uvítalo by, pokud...
Slovensko Platy a osobní ohodnocení Evropská unie
Správce OKD: Zisk podniku činil v pololetí 2,28 miliardy korun
Správce OKD: Zisk podniku činil v pololetí 2,28 miliardy korun
13:20

Správce OKD: Zisk podniku činil v pololetí 2,28 miliardy korun

Zisk černouhelné společnosti OKD činil v letošním prvním pololetí 2,28 miliardy korun. Informaci ze zprávy o...
Česká republika Uhlí a koks Těžba
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 14. srpna klesl o 0,5 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 14. srpna klesl o 0,5 % (předchozí týden: +0,1 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 14. srpna po sezónním očištění údajů klesl proti předchozímu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hypotéky
Apel na růst mezd v zahraničních firmách je podle podniků jen gesto
12:03

Apel na růst mezd v zahraničních firmách je podle podniků jen gesto

Zaměstnavatelé považují snahu premiéra Bohuslava Sobotky vyzvat francouzské a rakouské nejvyšší představitele ke...
Česká republika Platy a osobní ohodnocení Evropská unie
WPP oznámila výsledky hospodaření a snížila výhled růstu tržeb
11:20

WPP oznámila výsledky hospodaření a snížila výhled růstu tržeb

Největší světová reklamní skupina WPP ve středu snížila celoroční výhled růstu tržeb po zveřejnění výsledků...
Evropské akcie Spojené království Výsledková sezóna
NYT: Apple opouští myšlenku výroby samořízeného vozu
NYT: Apple opouští myšlenku výroby samořízeného vozu
11:03

NYT: Apple opouští myšlenku výroby samořízeného vozu

Americká technologická společnost Apple zřejmě opustila plán výroby samořízeného automobilu a soustředí se výhradně...
Apple Americké akcie Auta
Dluh obyvatel ČR stoupl v pololetí o 9 % na 2,06 bilionu Kč
10:46

Dluh obyvatel ČR stoupl v pololetí o 9 % na 2,06 bilionu Kč

Celkový dluh obyvatel ČR činil na konci pololetí 2,06 bilionu korun a meziročně vzrostl o 9 %. V samotném druhém...
Česká republika Zadlužení
Asijské trhy se ve středu na směru neshodly, tempo růstu japonského…
Asijské trhy se ve středu na směru neshodly, tempo růstu japonského…
10:30

Asijské trhy se ve středu na směru neshodly, tempo růstu japonského zpracovatelského sektoru v srpnu vzrostlo

Asijské akciové trhy v polovině pracovního týdne uzavřely smíšeně. Investoři vyhodnocovali dění na americké politické...
Shrnutí obchodování v Asii Asijské akcie
Ranní analytická poznámka (23. srpna): Trump se připomněl s mexickou…
Ranní analytická poznámka (23. srpna): Trump se připomněl s mexickou…
10:30

Ranní analytická poznámka (23. srpna): Trump se připomněl s mexickou zdí, postavit ji chce za každou cenu

Americké akciové indexy v úterý stouply, investoři ale vyjadřovali obavy z prohlášení prezidenta Donalda Trumpa,...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Americké akcie
Ruská Sberbank má za čtvrtletí rekordní zisk 185,6 miliardy rublů
Ruská Sberbank má za čtvrtletí rekordní zisk 185,6 miliardy rublů
10:14

Ruská Sberbank má za čtvrtletí rekordní zisk 185,6 miliardy rublů

Největší ruská banka Sberbank vykázala ve druhém čtvrtletí rekordní zisk 185,6 miliardy rublů. Meziročně je to nárůst...
Rusko Banky Výsledková sezóna
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v srpnu…
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v srpnu…
10:01

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v srpnu podle předběžných dat stoupl na 57,4 bodu, kleslo však tempo růstu v sektoru služeb

Podnikatelská aktivita v eurozóně v srpnu podle předběžných dat vzrostla. Index nákupních manažerů ve zpracovatelském...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Pojišťovna UNIQA v pololetí zvýšila zisk o deset procent
Pojišťovna UNIQA v pololetí zvýšila zisk o deset procent
09:45

Pojišťovna UNIQA v pololetí zvýšila zisk o deset procent

Rakouská pojišťovna UNIQA, která působí i na českém trhu, za první pololetí zvýšila zisk před zdaněním o 10,2...
Rakousko Pojišťovny Výsledková sezóna
Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v srpnu…
Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v srpnu…
09:32

Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v srpnu podle předběžných dat stoupl na 59,4 bodu, zrychlil i růst v sektoru služeb

Německému zpracovatelskému sektoru se v srpnu dařilo více než v předchozím měsíci. Index nákupních manažerů podle...
Německo Indexy nákupních manažerů