Lehký topný olej: Růstová komoditní sázka na letošní tuhou zimu
|

Lehký topný olej: Růstová komoditní sázka na letošní tuhou zimu

Energetickým surovinám se v posledních týdnech daří. Zdražování nastává zejména v Evropě. Důvodů je hned několik. Prvním je nejistota ohledně dodávek ropy z Íránu. Ten pokračuje ve svém jaderném programu, což se nelíbí vyspělým státům. Evropa se již rozhodla pozastavit od července import ropy z této země. Zásoby ropy a ropných produktů jsou na starém kontinentu relativně nízké. A to by mohlo ceně lehkého topného oleje prospívat.

Komodity Zemní plyn Ropa

Na konci ledna a v únoru byla Evropa postižena velmi tuhou zimou, kvůli které se prudce zvýšila poptávka po zemním plynu i topném oleji. Meteorologové očekávají, že mrazy by mohly přetrvat až do konce února. Po provedení fundamentální a technické analýzy jsme dospěli k názoru, že cena lehkého topného oleje obchodovaného v Londýně by v nejbližší době mohla vzrůst. V časovém horizontu 3 až 6 měsíců očekáváme zdražení ze současných 990 USD na 1 150 USD za tunu.

Cena lehkého topného oleje

Jaké jsou hlavní důvody pro růst ceny lehkého topného oleje?

1. Válka v Iránu by odstavila minimálně 4 % světové produkce ropy

Cena lehkého topného oleje je do značné míry závislá na ceně ropy. Její nabídka na světových trzích však může v důsledku války na Středním východě poklesnout. Podle říjnové zprávy International Energy Agency produkuje Írán 3,54 milionu barelů denně, což je téměř 12 % celkové těžby kartelu OPEC a přibližně 4 % celosvětové produkce.

Produkce a volná kapacita těžby ropy v zemích OPEC

Trhy letos rozhýbe válka mezi Íránem a Izraelem, varuje slavný investor

Rezervní kapacita kartelu dosahuje 4 milionů barelů, přičemž 2,44 milionu je v Saúdské Arábii. Íránský produkční výpadek by kartel nedokázal rychle nahradit a několik týdnů by ropa na globálním trhu chyběla. Taktéž by mohla být omezena doprava v průlivu Hormuz, přes který se převáží 40 % celosvětové námořní dopravy ropy.

Možný íránský konflikt by byl ještě rozsáhlejší než nedávná válka v Iráku, která začala v roce 2003. Irák produkoval před válkou téměř 3 miliony barelů ropy denně. Po zahájení invaze do země však produkce poklesla na několik měsíců na nulu, v letech 2005 až 2007 se pohybovala na úrovni 2 milionů barelů. Na předválečný stav vzrostla těžba až v minulém roce. Írán je z ekonomického hlediska přibližně čtyřikrát silnější než Irák.

2. Evropa odsouhlasila embargo na dovoz ropy z Íránu

Evropské mocnosti se v lednu dohodly, že od července přestanou v Íránu nakupovat ropu. Ten zareagoval prohlášením (a včera i činy), že ihned zastaví dodávky do Evropy. V případě splnění této hrozby by v regionu nastal krátkodobý nedostatek ropy a ropných produktů, který by pravděpodobně musel být pokryt komerčními a strategickými rezervami. V Íránu nakupuje Evropa přes 5 % ropy.

Íránské embargo: Nejde o žádnou kapku ropy, ale o postavení dolaru

3. Velmi tuhá zima trápí celou Evropu

Na konci roku 2011 se teploty v Evropě pohybovaly nad normální úrovní. Rafinérie na to zareagovaly menší výrobou středních destilátů (patří sem i topný olej). V prosinci byla podle údajů Euroilstock produkce středních destilátů o 1,3 % nižší oproti minulému roku. V lednu však nastalo výrazné zhoršení počasí. Silné mrazy postihly všechny státy Evropy. Důvodem je sibiřská tlaková výše, která je velmi mohutná, a proto blokuje pronikání teplejšího oceánského vzduchu od západu.

Spotřeba středních destilátů v Evropě

Podle odhadu agentury Thomson Reuters je zatím letošní únor nejchladnější za posledních 26 let. Ve Velké Británii se průměrné teploty snížily podle agentury CustomWeather na minus 8 stupňů Celsia, což je až o 10 stupňů méně oproti 30letému průměru.

Poptávka po zemním plynu a topném oleji prudce poskočila vzhůru a momentálně je vyšší než dlouhodobý normál. Předpověď počasí do konce února je pesimistická. World Meteorological Organization uvedla, že potrvá minimálně dva až tři týdny, až se počasí dostane do rovnováhy a sibiřská tlaková výše ustoupí.

4. Gazprom neexportuje dostatek zemního plynu

Během prvního únorového víkendu zaznamenaly mnohé evropské země výrazný pokles množství plynu dodávaného z Ruska. Podle Gazpromu se v průměru snížila jeho nabídka v jednotlivých státech o 10 %. V Itálii, kde byly uzavřeny i přístavní terminály s LNG, se celková nabídka zemního plynu snížila až o 30 %. Vzniklou situaci odůvodnil Gazprom nutností pokrýt výrazný nárůst poptávky v domácím Rusku.

V Rusku se teploty pohybují o přibližně 10 stupňů níže oproti dlouhodobému průměru. Po víkendu Gazprom obnovil dodávky plynu do Evropy na normální úroveň, avšak už nebyl schopen pokrýt zvýšenou spotřebu (až o 30 % nad normálem) západoevropských zemí. Gazprom přitom zvýšil těžbu meziročně o 30 % na 1,6 miliardy kubických stop denně. Evropské státy musí hledat jiné energetické suroviny využitelné při výrobě tepla.

5. Spotřeba středních destilátů dlouhodobě roste

Podle údajů BP se v roce 2010 spotřebovalo v Evropě 7,7 milionu barelů středních destilátů, což je o 1,6 % více oproti předchozímu roku. Poptávka po naftě a topných olejích dlouhodobě roste. Maximum spotřeby bylo dosaženo v roce 2008. V roce 2009 nastal kvůli ekonomické nejistotě pokles poptávky na pětileté minimum. V nejbližších letech se předpokládá obnovení růstu poptávky.

Technická analýza

Cena lehkého topného oleje se od jara 2011 pohybovala v širokém obchodním pásmu 830 až 990 USD za tunu. Momentálně komodita proráží horní okraj pásma. Všechny tři klouzavé průměry - krátkodobý 21denní (zelená křivka), střednědobý 55denní (červená křivka) i dlouhodobý 220denní (modrá křivka) ukazují vzestupný trend. Podle technické analýzy se dá očekávat pohyb v rozsahu šířky předchozího obchodního pásma, což je přibližně 160 bodů.

Lehký topný olej - technická analýza

Možná rizika

  • Írán si velmi dobře uvědomuje, že by ho vojenský konflikt zničil. Investoři se brzo naučí ignorovat jeho slovní vyhrůžky a zabudují do cen ropy a produktů nižší rizikovou prémii.

  • Počasí je letos značně nevyzpytatelné. Nečekaně silná zima může v průběhu několika dnů ustoupit. Samotní meteorologové upozorňují na extrémní situaci, která komplikuje několikadenní předpověď podle běžných modelů.

Specifikace kontraktu

  • Futures na lehký topný olej (Gas Oil), (IPE, Londýn)

  • Měsíc dodání březen 2012 (případně další měsíce při dlouhodobé investici)

  • Objem kontraktu 100 tun

  • Kurz v USD za tunu

  • Hodnota bodu: 1 bod = 100 USD (pohyb kurzu o 1 bod znamená zisk/ztrátu 100 USD)

  • Margin 5 850 USD/kontrakt

Audi svolává do servisů 850 000 vozidel
před 35 minutami

Audi svolává do servisů 850 000 vozidel

Německá automobilka Audi v pátek oznámila, že do servisů svolá 850 000 vozidel s naftovým motorem, aby aktualizovala...
Německo Auta Životní prostředí
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
před hodinou

MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů

Mezinárodní měnový fond své zapojení do finanční pomoci Řecku podmiňuje tím, že evropští věřitelé podniknou kroky ke...
Řecko Zadlužení Mezinárodní měnový fond
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína
před hodinou

Výrobce hodinek Swatch zvýšil zisk, pomohla mu Čína

Švýcarský výrobce hodinek Swatch Group v prvním pololetí zvýšil čistý zisk o 7,2 % na 269 milionů švýcarských franků ...
Švýcarsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD
11:05

Goldman Sachs: Bitcoin by mohl stoupnout až na 3 700 USD

Šéfka technické strategie americké investiční banky Goldman Sachs Sheba Jafariová v analytické poznámce z tohoto...
Bitcoin Měny
Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu
10:40

Jaguar Land Rover otevřel v Číně první zahraniční motorárnu

Britský výrobce luxusních aut Jaguar Land Rover otevřel v Číně svůj první zahraniční závod na výrobu motorů....
Spojené království Auta Čína
Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho…
Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho…
10:30

Ranní analytická poznámka (21. července): Reakce eura na Draghiho slova investory překvapila

Čtvrteční zasedání Evropské centrální banky z pohledu rétoriky nic zásadního nepřineslo. Vyjádření Maria Draghiho, že...
Euro EUR/USD Forex
Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku
Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku
10:20

Siemens po aféře s turbínami na Krymu omezuje aktivity v Rusku

Německý průmyslový koncern Siemens odejde z ruského společného podniku Interautomatika a prozatím pozastaví dodávky...
Německo Rusko Průmysl
Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem
Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem
10:05

Vyšetřovatel Mueller zkoumá Trumpovy kontrakty s Ruskem

Robert Mueller, zvláštní vyšetřovatel pověřený zkoumáním vlivu Moskvy na americké prezidentské volby, se zajímá o...
Spojené státy americké (USA) Rusko Prezidentské volby
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj…
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj…
09:45

Asijské akcie se v pátek na směru neshodly, investory překvapil vývoj eura po zasedání ECB

Obchodování na hlavních asijských burzách skončilo smíšeně, většina trhů ale týden uzavřela pod nulou. Investoři se...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet…
Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet…
09:26

Tabáková firma Philip Morris ČR na českém trhu začala nabízet zařízení iQOS

Společnost Philip Morris ČR začala na českém trhu nabízet zařízení iQOS, v němž tabáková náplň nehoří, ale jen se...
Philip Morris ČR Tabák a cigarety Akcie ČR
Temelín úspěšně dokončil test ochranného obalu reaktoru
09:03

Temelín úspěšně dokončil test ochranného obalu reaktoru

Jaderná elektrárna Temelín dokončila v noci na pátek třídenní bezpečnostní test ochranného obalu kolem reaktoru na...
Jaderná energetika Energetika ČEZ
Čtvrtletní zisk polské rafinérské firmy PKN Orlen překvapivě klesl
08:48

Čtvrtletní zisk polské rafinérské firmy PKN Orlen překvapivě klesl

Čistý zisk největší polské rafinérské společnosti PKN Orlen ve druhém čtvrtletí meziročně klesl o čtyři procenta na 1...
Petrochemie Rafinérie Evropské akcie
Banka TSB nabídne klientům připojení k účtu přes duhovku
07:35

Banka TSB nabídne klientům připojení k účtu přes duhovku

Britská banka TSB plánuje od září nabídnout svým klientům možnost připojit se ke svému účtu pouze pohledem na mobilní...
Technologie Finanční sektor
MMF dal zelenou finanční pomoci Řecku
07:30

MMF dal zelenou finanční pomoci Řecku

Vedení Mezinárodního měnového fondu (MMF) ve čtvrtek v zásadě schválilo spuštění finanční pomoci Řecku v podobě...
Řecko PIIGS Mezinárodní měnový fond
Unipetrol za druhé čtvrtletí vykázal rekordní výsledky, vydělal 3,6…
Unipetrol za druhé čtvrtletí vykázal rekordní výsledky, vydělal 3,6…
07:15

Unipetrol za druhé čtvrtletí vykázal rekordní výsledky, vydělal 3,6 miliardy Kč

Petrochemické skupině Unipetrol ve druhém čtvrtletí vzrostly tržby v meziročním srovnání o 52 % na 31,2 miliardy Kč....
Unipetrol Petrochemie Rafinérie
Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více…
včera v 22:44

Zisk Microsoftu se díky cloudu ve čtvrtém finančním čtvrtletí více než zdvojnásobil

Čistý zisk softwarového vývojáře Microsoft se ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí více než zdvojnásobil na 6,51 miliardy...
Microsoft Software Americké akcie
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek uzavřely téměř beze změny, dolar výrazně oslabil

Americké akcie ve čtvrtek stagnovaly. Na vývoj na trhu měly vliv pokles maloobchodních firem a vlažné výsledky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA